10月重點新基點評

如何把握新基金的投資機會？受部分讀者所請和本刊特邀，華泰聯合證券基金研究中心總經理、研究總監王群航對市場上部分重點新基金進行點評。

王群航，華泰聯合證券基金研究中心總經理、研究總監

有些基金公司一直在苦悶：應該發行什么樣的新基金呢？有公司追求發行“好發的”，有的公司追求發行“好做的”。個人認為，能夠延續自身強勢特點或填補產品線空白的新基金值得特別關注。

摩根士丹利華鑫深證300指數增強型基金：升級版的指數，升級的機會

該基金以深證300指數作為跟蹤的目標指數，力求在有效跟蹤深證300指數的基礎上，通過運用增強型投資策略，力爭獲取超越業績比較基準的投資收益，謀求基金資產的長期增長。該基金的投資組合比例為：股票資產占基金資產的比例范圍為90%～95%，其中投資于深證300指數成分股和備選成分股的資產比例不低于基金資產的80%。

關注指基，本質上就是要關注各個指基所跟蹤的標的指數，找到相對于其他指數的優點及內在價值。深證300指數是一個升級版的深市代表性指數，具有較高的內在投資價值。截至去年末，深證300指數成分股的營業總收入和總利潤占深市全部股票的比例為71%。該年，深證300指數成分股的凈利潤增長率為38.01%；過去5年，該指數成分股的平均利潤增長率為31.38%，總體處于較高水平。該指數的行業分布較為均衡，沒有明顯的行業指數特征；前5大、前10重倉股的占比分別為16.44%和22.11%，沒有特別突出的超級大盤股票，指數的抗干擾能力較強。

博時回報靈活配置股票型基金：特殊的產品設計，特殊的投資視角

博時基金公司認為，通脹通縮、增長衰退是現代經濟社會反復更替的主題。在通脹通縮的背景下，各類資產價格漲跌幅度不同，不同行業、公司股票對價格漲跌的彈性都存在顯著的差異；資產價值的變化不能僅僅只用CPI指數來衡量，而應當綜合考量各類商品價格的漲跌。為此，該基金將通過深入研究，預判經濟周期所處的階段，把握不同資產和股票的價格變化趨勢，力爭獲取超越通脹的長期回報。

作為一只表面上常規化的大類資產靈活配置混合型基金，該基金投資組合中股票等權益類證券投資比例為基金資產的30%～80%，固定收益類證券的投資比例不低于基金資產的20%。

該基金的非常規之處在于其業績比較基準——1年期人民幣定期存款基準利率（稅后）+3%。這是一個具有絕對收益特征的基準。對此，博時的解釋是：該基金的投資理念是為投資者提供一個全面戰勝通脹的回報，實現資產的保值增值。從過去歷史數據來看，通脹同比數據與一年期定期存款的差值的90%分位數是2.9%，因此，采用上述基準可以較好地衡量通脹水平，以及反映該基金的投資理念。

財通價值動量混合型基金：靈活的投資策略，強勢的團隊支持

該基金將以價值投資為基礎，輔以對市場運行規律的研判，動態調整投資組合，在嚴格控制風險并充分保證流動性的前提下，力求獲取超越業績比較基準的投資收益率。該基金股票資產占基金資產的30%～80%，其中投資于價值公司股票池內的個股不少于股票資產的80%；債券等占基金資產的0～65%。

作為價值型基金，該基金將秉承價值投資理念，強調把投資建立在基本面研究基礎之上，把研究建立在邏輯和數據基礎之上。該基金注重上市公司估值，主張在合理的價格買入股票，并力求構建具有充分安全邊際的投資組合。同時，在非完全有效市場中，該基金將通過追蹤大類資產、行業和個股的動量特征，把握價格圍繞價值中樞波動、動量特征等運行規律，動態調整投資組合，以增強組合收益并適當平抑組合收益的波動性。在新公司里，財通的研究、投資團隊是綜合實力相對較強的一支，也是該基金最大的亮點之一。