關注涉礦概念投資

今年以來，涉礦公司的市場表現(xiàn)遠超于市場平均收益，絕對收益也呈現(xiàn)正收益水平。這使得4月份中旬開始哀鴻遍野的市場更加關注這些涉礦企業(yè)。

今年以來，中國股市“講故事”的題材很多都涉及到礦產與稀土概念，最典型的就是TCL(000100)，4月開始與礦產鬧出“緋聞”之后股價就開始突飛猛進。E市公司曖昧的態(tài)度和游資紛紛跟進共同造就了涉礦概念股飆升的奇觀。對于投資者而言，涉礦、涉稀股如同霧里看花般令人捉摸不透，因此想碰而不敢碰。由于很多涉礦企業(yè)原本市場關注度并不是很高，這樣就容易產生預期差，從而帶來投資機會。

東興證券策略分析師林陽在接受本刊記者采訪時表示，由于中國股票市場對于涉礦公司給予了極大的熱情，使得更多上市公司更有涉礦沖動。今年以來，涉礦公司的市場表現(xiàn)遠超于市場平均收益，絕對收益也呈現(xiàn)正收益水平。這使得4月份中旬開始哀鴻遍野的市場更加關注這些涉礦企業(yè)。

本刊整理了部分典型涉礦公司的涉礦行為，總體來看，涉礦公司的大規(guī)模投資尚未開始，部分步伐快的公司已經開始嶄露頭腳，比如長征電氣。值得注意的是，大部分公司都是預先為涉礦做前期準備，這也是游資炒作的良機，另外有的公司已經有一些嘗試的投資。涉礦牛股的背后邏輯

今年上半年A股漲幅居前10名的個股中居然有5只涉礦，其中迪康藥業(yè)(600466)、西藏發(fā)展(000752)、三愛富(600636)、包鋼股份(600010)等4家涉礦的“明星”公司股價均翻番，包攬漲幅榜前4席。一度身陷涉礦傳聞的迪康藥業(yè)，半年漲幅逼近2倍；僅僅是參股稀土礦的西藏發(fā)展緊隨其后，半年漲幅達到183％；另一家因涉礦而大漲的長征電氣(600112)，雖然僅排在第7位，但今年以來的漲幅也達到了100％。

林陽認為，在通脹背景下，礦產資產的保值增值功能將會得到極大的體現(xiàn)，隨著礦石價格的不斷上漲，擁有礦產資產的上市公司內在價值將會得到不斷提升，因此，在通脹周期里，礦資源的資產階f直將直接體現(xiàn)到上市公司內在價值之中。

另—方面，中國經濟目前處于產業(yè)升級的轉型期，無論是制造業(yè)還是服務業(yè)都受到不同程度的沖擊，房地產行業(yè)受到政策打壓明顯，整個市場中能夠真正得到市場認可的行業(yè)相對較少，因此，處于對股價和市值的考慮，—些公司對于通過礦業(yè)實施多元化戰(zhàn)略的沖動也是比鉸強的，最典型的莫過于房地產業(yè)向礦產的涉足。

受到礦產資產注^傳聞影響，股價迅速飆升的例子比比皆是。今年4月，網(wǎng)上有傳聞稱，上市公司迪康藥業(yè)存在大股東注入金礦以及收購稀土礦等事宜，雖然公司很快發(fā)布了澄清公告，表示公司控股股東藍光集團及其實際控制人沒有與其他第三方就公司重組、資產注^等事項進行過商討。但仍難擋股價上升步伐。4月份～7月5日，迪康藥業(yè)已經上漲64.94％，報收11.81元。

今年3月14日，西藏發(fā)展發(fā)布公告稱，公司與西昌志能、德昌志能簽訂出資協(xié)議書，約定三方共同出資設立德昌厚地稀土礦業(yè)有限公司，新公司的注冊資本為7.5億元，其中，西藏發(fā)展以現(xiàn)金2億元出資，持有新公司26.67％的股權。受利好消息影響，西藏發(fā)展連拉四個漲停板。從發(fā)布公告到7月5日，西藏發(fā)展已經累計上漲135.67％。

在通脹背景下，資源性企業(yè)屬于上游企業(yè)，受原材料漲價影響盈利能力較強，因此涉礦類的股票今年受到投資者的青睞。但是林陽認為，雖然涉礦企業(yè)都跑贏了市場，但其中的表現(xiàn)差別還是比較大的。其中表現(xiàn)最好的兩個標的股是西藏發(fā)展和長征電氣，這兩只股恰好代表了涉礦公司的兩種投資思路。

其一，是涉足的資源其價格是否處于市場看好階段。西藏發(fā)展之所以漲幅驚人，與其參與標的礦業(yè)品種有直接關系，稀土作為中國優(yōu)勢資源的價值重估行情可謂如火如荼，公司參股的稀土礦無疑是市場的焦點，另外，公司未來的儲量還有較大的提升空間也是看點，與此類似的是，鼎立股份的稀土收購，也是涉足了當下最熱門的稀土礦資源，由此可見，稀土類資產作為某一階段價格上漲空間最大的資源，得到市場的認可度是最高的。

其二，資源數(shù)量增長的彈性是否足夠大。長征電氣的整合的資源為鎳鉬礦，并非市場最熱門的資源品種，其漲幅居前的理由就是彈性，長征電氣整體市值較小，每次資源注入的市值重估彈性很大，并且公司未來整合當?shù)劓囥f礦的空間非常大，給市場一個明確穩(wěn)定的整合預期非常重要。

從某種意義上來說，第一種情況也可以隱含在第二種情況之中，資源價格有較大上漲預期也就意味著公司隱含價值彈性比較大，只不過一方面是從價格彈性來看，另一方面是從數(shù)量彈性來看。

時刻不忘風險

福州本土的私募周天(化名)在接受本刊記者采訪時候認為，涉礦股大多有幾個特點：現(xiàn)金狀況比較好，主業(yè)不是很明晰，或者是主營業(yè)務處于衰落期的小公司、大集團。因此涉礦企業(yè)的概念投資主要包括重組和小金屬存在價格上漲預期等情況。

周天認為，中小投資者如果對此類股票進行操作，還是要以上市公司公開發(fā)布的信息為準，不要道聽途說。如果消息已經明確，則可以適當把握。在閱讀上市公司的公告時，投資者一方面要關注操作礦產資源的主體，是上市公司還是母公司在操作另一面還要關注所涉及的礦產的盈利能力和資產狀況等。

然而，對于只有傳聞的個股而言，操作難度較大。作為中小投資者而言，在沒有公告之前，對于炒作信息還是保持謹慎，這些股票的啟動較快，在看到信息時，這些股票往往已經有一定漲幅，因此大多數(shù)投資者操作只能是追漲。對于傳言涉礦但是并沒有得到確認的這類企業(yè)投資者更要注意其的高風險性。

在上訴涉礦股暴漲效應的帶動下，上市公司涉礦必漲的“神話”正在變本加厲地上演。最初，收購礦山采礦權會被熱炒一番；到后來，只要獲得探礦權就會被爆炒；再到最近，萬澤股份(000534)、中珠控股(600568)、綠景地產(o00502)等僅僅是在經營范圍中增加了“礦山投資”，公司股票立馬漲停。“炒礦”可謂已越來越離譜。

中國寶安“石墨礦”事件只是最近一階段上市公司“涉礦”的一個縮影。今年年初以來，中國寶安(000009)因“石墨礦”概念出現(xiàn)大漲，引發(fā)了市場對寶安的追捧。中國寶安在三個月內發(fā)布了三則相關公告，與此同時其股價也一路飆升，最高時曾到25.45元，較行情啟動時的13.75元大漲了85％。概念炒作達到高峰之后，股價開始綿綿下跌，2011年5月31日股價最低至15.5元，最大跌幅達到39％。高位買入的投資者損失慘重。

針對涉礦類的上市公司的這番表現(xiàn)，深交所日前也發(fā)文指出，要警惕涉礦炒作風險，建立良好投資理念。據(jù)統(tǒng)計，深滬兩市近50家涉礦概念股在2011年1～6月份平均振幅為4％，同期市場平均振幅1.4％；平均換手率為3.4％，同期市場平均換手率0.6‰從資金參與涉礦股的分布來看，機構投資者參與的比例遠遠低于個人投資者參與的比例。可見，涉礦股表現(xiàn)出了高振幅、高換手率、高個人參與率這樣三高的特征，波動性更大，風險更高。

針對礦資源資產注入概念，文章認為，投資者不僅需要了解礦資源能否為上市公司帶來業(yè)績增長，還需進一步分析礦資源的稀缺性、蘊藏量、礦石品位、開采成本、何時開采、何時產出等影響業(yè)績的重要因素。這些風險因素的存在都會直接影響礦資源注入后公司的重新估值，如整合不善，甚至會對上市公司業(yè)績產生負面影響。所以，即使是真實的礦資源注入，也不一定就是利好。

通過公司的公告以及公開渠道是可以捕捉到涉礦企業(yè)的一些背景和信息的，因此對于投資者而言，需要深入研究公司的基本面，了解清楚公司涉足礦產資源品種、地點、數(shù)量等信息，從中挖掘出有潛力的涉礦企業(yè)。

周天指出，在針對涉礦股進行投資時，對于涉足的礦產未來風險需要投資者具有一定的判斷，這包括所涉礦產的質量和開采程度，以及是否可以持續(xù)獲得優(yōu)質的礦產資源。同時，對于那些從非礦產主營企業(yè)跨界到礦產的一些企業(yè)，也面臨著政策審批等方面的風險，以及未來管理的風險。