信息不對稱下中小企業(yè)融資問題研究

摘要：本文以中小企業(yè)的界定標準為基礎(chǔ)，闡述信息不對稱下中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，分析信息不對稱下中小企業(yè)的融資存在的問題，并提出解決信息不對稱下中小企業(yè)融資問題的建議。

關(guān)鍵詞：信息不對稱 中小企業(yè) 融資

近年來，社會各界紛紛意識到中小企業(yè)發(fā)展的重要意義，由于內(nèi)源資金有限，我國中小企業(yè)普遍存在自有資金不足的現(xiàn)象。同時，中小企業(yè)外源融資渠道也很狹窄，企業(yè)債券市場的發(fā)展遠遠落后于股票市場的發(fā)展，且多數(shù)中小企業(yè)不具備以自身信用為基礎(chǔ)發(fā)行企業(yè)債券的實力和條件，因此在我國中小企業(yè)的外部融資渠道中，商業(yè)銀行貸款占絕大比重。探討中小企業(yè)融資特別是信貸融資是解決中小企業(yè)現(xiàn)實資金需求的重要途徑。

1 中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.1 銀、企信息不對稱

在信貸交易前，信息不對稱造成的問題是逆向選擇。為了消除不利的影響，貸款者只能根據(jù)自已所掌握的借款者過去平均的信息設(shè)定貸款條件，比如貸款者只能根據(jù)借款者的平均風險水平確定利率，而不是根據(jù)風險程度的高低確定利率，即實行高風險高利率，低風險低利率。從銀行來講，對中小企業(yè)信貸的道德風險更加難以控制，為減少道德風險，就必須加強監(jiān)督。

1.2 中小企業(yè)融資狀況有所改善，但融資困難

中小企業(yè)信用擔保體系進入制度和體系建設(shè)階段，特別是我國制定的《中小企業(yè)促進法》，以法律的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展及融資提供了有力的保護和支持，中小企業(yè)融資狀況有一定的改善。但由于種種因素的影響，中小企業(yè)融資難的問題并未得到實際解決。可見對于中小企業(yè)來說，能獲得銀行貸款的仍只是極少數(shù)。

1.3 中小企業(yè)融資方式總體仍很單一

盡管我國中小企業(yè)融資渠道有多元化的趨勢，但總體來看，我國中小企業(yè)融資渠道仍很狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，外部融資比重過低，銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸。

1.4 對內(nèi)源融資缺乏認識，忽視企業(yè)的自我積累

2008年據(jù)渣打銀行(中國)有限公司對436家中小企業(yè)的融資狀況的調(diào)查表明，自有資金占80%以上企業(yè)有37%，自有資金占60%～80%的企業(yè)有28%，自有資金占40%～60%的企業(yè)有27%，自有資金占20%～40%的企業(yè)有7%，自有資金占20%以下的企業(yè)有1%。大多數(shù)中小企業(yè)將外源融資作為推動企業(yè)運營的主要資金來源，主要體現(xiàn)在較高的負債率上，使企業(yè)陷入“負債——經(jīng)營——還債”的惡性循環(huán)中，嚴重影響企業(yè)生存和發(fā)展。

2 信息不對稱下中小企業(yè)的融資問題分析

2.1 中小企業(yè)融資渠道不暢

①銀行體系不健全阻礙中小企業(yè)融資。首先，從宏觀上講，大型全國性商業(yè)銀行居于相對壟斷地位，中小商業(yè)銀行實力較弱、融資能力有限。其次，由于大銀行在貸款市場上的高度壟斷、中小銀行還沒有實現(xiàn)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換以及國家長期不重視中小銀行的發(fā)展等原因，我國的中小金融機構(gòu)并沒有很好地為中小企業(yè)服務(wù)。②中小企業(yè)自身的安定性不足。由于中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，除少量高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)外，大部分研發(fā)投入少、技術(shù)水平落后，難以適應(yīng)不斷更新的市場需求和日益激烈的市場競爭，其抗市場波動的能力也相應(yīng)比較低，因此經(jīng)營風險比較大。③銀企之間缺乏長期合作的關(guān)系。在我國，基于維護銀行信貸安全所產(chǎn)生的所謂“銀企關(guān)系”或“信貸關(guān)系”問題一直不被重視。

2.2 信息的不對稱導(dǎo)致信貸配給與惜貸

①信息不對稱導(dǎo)致金融信貸配給。事實上，很多利率自由化國家的銀行，一般也將利差設(shè)置在2%～3%左右，“貸款市場上仍然存在的信息不對稱，從而銀行就會選擇信貸配給。②信息不對稱導(dǎo)致“惜貸”。中小企業(yè)信貸符合商業(yè)銀行自身利益，商業(yè)銀行是不會輕易放過的，但這一切可能會因為信息不對稱所導(dǎo)致的高風險，商業(yè)銀行目前對于企業(yè)貸款風險的審慎度非常高，以往四大國有銀行總行審貸時，每10個項目一般只有1至2個不被通過，現(xiàn)在可能高到6至7個。

2.3 中小企業(yè)信用不足

①中小企業(yè)財務(wù)信用度低。目前，中小企業(yè)難以采用發(fā)行企業(yè)債券或股票的方式來獲取資金，一個重要的原因就是中小企業(yè)無法提供真實滿意的財務(wù)報告。財務(wù)信用不足、經(jīng)營短期化、風險較大，使得中小企業(yè)無法獲取風險投資的支持。②中小企業(yè)淘汰率高、違約率高。中小企業(yè)高違約率、倒閉率增加了融資信用風險，嚴重破壞了銀行與企業(yè)之間的關(guān)系，加大了中小企業(yè)的間接融資難度。

3 解決信息不對稱下中小企業(yè)融資問題的建議

3.1 增強中小企業(yè)融資能力

①引入民間閑置資本，發(fā)展中小民營金融機構(gòu)。既能讓民間閑置資本合法經(jīng)營，又能緩解中小企業(yè)融資難的問題，從而實現(xiàn)稀缺資源的合理利用與有效配置。②提高企業(yè)的競爭力。通過產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)與相關(guān)機構(gòu)的合作與溝通，不僅提高企業(yè)自身的競爭力，促進整個國家產(chǎn)業(yè)的進步和經(jīng)濟的發(fā)展。③加強銀企合作。穩(wěn)固的銀企關(guān)系的根本，是能夠使銀行的盈利和企業(yè)的發(fā)展真正的結(jié)合起來，銀企共同發(fā)展。

3.2 真正建立面向市場的金融企業(yè)經(jīng)營機制

①建立“貸款和服務(wù)立行”的觀念。各商業(yè)銀行要盡快完成從“存款立行”向“貸款和服務(wù)立行”的觀念轉(zhuǎn)變，從坐等客戶上門轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃訉ふ夷繕耍茖W合理設(shè)置面向中小企業(yè)的信貸機構(gòu)，充實信貸人員，不斷提高信貸人員素質(zhì)。②嚴格貸款的風險管理。各商業(yè)銀行也要通過非價格方式來化解和配置貸款風險。③強化銀行信貸管理制度。中小企業(yè)的貸款額度小、筆數(shù)多、信息不完全性程度高、交易成本大，要求銀行必須審慎地做好信貸業(yè)務(wù)工作，從制度上預(yù)防和杜絕各類違規(guī)放貸現(xiàn)象，同時，監(jiān)管部門或執(zhí)法部門也要加強監(jiān)管，加大對銀行、企業(yè)違規(guī)的處罰力度。

3.3 建立和完善中小企業(yè)信用擔保體系

①建立起以企業(yè)為主的擔保體系。由于是地區(qū)性機構(gòu)，并具有獨立的經(jīng)營自主權(quán)，所以能夠充分發(fā)揮擔保的信息和成本優(yōu)勢，同時，由于地方中小企業(yè)參與提供資金擔保，所以這些企業(yè)有動機去共同監(jiān)督貸款成本，提高銀行貸款的安全性。

②建立完善的資信調(diào)查和信用評級制度。建立一個全國性的以中小企業(yè)為主要服務(wù)對象的非盈利征信管理機構(gòu)，實施征信采集、信息加工、提供征信產(chǎn)品、維護和完善系統(tǒng)等工作，隨時在全國信貸登記咨詢網(wǎng)絡(luò)上對企業(yè)信用狀況進行公示。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)組建全國性或者區(qū)域性的權(quán)威企業(yè)信用等級評定機構(gòu)。

本文從信息不對稱理論研究的基礎(chǔ)上，對目前我國中小企業(yè)在發(fā)展中融資難的問題，進行了探討，從而得出了解決中小企業(yè)融資難問的政策建議。本文只對銀行貸款這一間接融資渠道進行了研究，對于其他融資渠道，如股權(quán)融資、債券融資等涉及不深，在今后的研究中，這將是本文拓展的方向。

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