民營企業防范財務風險的制度設計

摘要：由于規模小、制度不健全等原因，中小企業管理者往往忽視了企業財務風險的防范和管理。本文對中小企業防范財務風險的制度設計進行了系統的研究。

關鍵詞：民營企業 財務風險 制度設計

1 民營企業財務風險概述

1.1 民營企業財務風險的概念

民營企業，簡稱民企，公司或企業類別的名稱，是指所有的非公有制企業。除“國有獨資”、“國有控股”外，其他類型的企業只要沒有國有資本，均屬民營企業。

民營企業財務風險是指民營企業的各項財務活動過程中，由于各種難以或無法預料、控制的因素作用，使企業的實際財務收益與預計財務收益發生背離，因而存在的蒙受經濟損失或獲取超額利潤的機會或可能性。

1.2 民營企業財務風險產生的原因

民營企業財務風險產生的根本原因是負債經營和資金周轉慢，外部環境的復雜多變是企業財務風險產生的重要外因。源于主觀決策和經驗決策的財務決策失誤成了企業財務風險的催化劑，而內部財務控制不合理又加劇了企業財務風險。

1.3 民營企業防范財務風險的重要性

2008年以來的全球范圍的金融危機讓我們看到世界經濟動蕩不定，危機四伏。縱觀歐美很多“巨人”企業如英國的巴林銀行、韓國的大宇集團、美國的安然公司、美國雷曼兄弟集團等企業相繼破產。我國數家上市公司也淪為ST行列直到退市，有的在瀕臨破產邊緣徘徊。這一切讓我們意識到民營企業自身潛伏的財務風險與危機遇到外界環境因素的推動就會爆發。前車之鑒，使我們對企業財務風險防范的研究顯得更加緊迫與必要。

2 民營企業財務風險的具體表現形式

2.1 籌資風險

籌資風險是因企業籌集資金而給企業財務成果帶來的不確定性。目前企業所籌集的資金主要有所有者權益和債權人權益兩類。所有者權益是股東對企業凈資產的要求權，包括企業的實收資本、資本公積和留存收益。這部分資金屬于企業的自有資金不用還本。負債是企業的借入資金，包括企業從金融機構和非金融機構借入的短期借款和長期借款。這部分借款需要在一定時期還本付息。無論是企業的股東還是債權人等把資金投放于企業都是為了獲得滿意的報酬。企業有償使用這些資金，必須從其經營收益中拿出一定數量的資金支付給投資者，還必須在財務支出中拿出一定數量的資金償還到期的債務。如果企業籌資活動組織不當，企業財務狀況惡化，經濟效益下降，就會引起不能及時向投資者支付報酬或不能按期償還債務的風險。

2.2 投資風險

投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中是為獲得不確定的預期效益，會可能有收益受損甚至蝕本的風險。它也是一種經營風險，通常指企業投資的預期收益率的不確定性。只有風險和效益相統一的條件下，投資行為才能得到有效的調節。目前我國民營企業的投資類型主要是相關固定資產、流動資產和無形資產的投資，這些投資有共同的特點就是金額大、變現能力差和投資風險系數高。所以民營企業在投資過程中投資決策失誤、投資會形成不合理的資產結構，預期的投資效益就會達不到，從而影響民營企業的運營，這種影響可以讓企業發展倒退幾年或者幾十年，嚴重的會使企業瀕臨倒閉。

2.3 資金回收風險

資金回收風險是指在結算資金向貨幣資金轉化過程中，由于時間和金額的不確定，致使應收賬款無法全部收回而蒙受的經濟損失。資金回收風險由客戶超過規定信用期限付款而產生的拖欠風險和應收賬款無法收回而產生的壞賬風險。資金回收風險的產生將嚴重影響企業的財務狀況，不僅使企業再生產資金相對不足而且使應收賬款成本增加，更會使企業的稅收負擔和現金支出增加。當然，風險和收益同在，應收賬款在給企業帶來風險損失的同時，也會擴大銷售和增加盈利，從而帶來風險收益。因此，民營企業應權衡風險損失與風險收益，在利用應收賬款擴大銷售增加利潤的同時，注重對資金回收風險的控制，以實現企業價值最大化目標。

2.4 收益分配風險

收益分配風險是收益分配不當導致的財務風險。收益分配風險包括虛盈實虧、過度分配的風險，降低企業償債能力的風險和股東、員工積極性降低的風險三種。虛盈實虧、過度分配的風險是指民營企業由于會計政策選擇的不當或處于通貨膨脹時期，企業雖然賬面盈利，但由于會計政策的選擇不當或通貨膨脹的影響，企業的現金流實際上是不能夠維持企業的簡單再生產。降低企業償債能力的風險是指民營企業過度發放盈余或選擇以現金形式發放盈余，會影響企業的流動資金，加大不能到期償還債務的風險，降低企業的償債能力。股東、員工積極性降低的風險是指過度保留留存收益，會引起股東及員工短期利益與長期利益的沖突，當企業保留盈余時，其假設前提是能夠獲得更多的未來收益，但由于企業規模的擴大，市場競爭的激烈，其投資報酬率長期是逐漸下降的趨勢，當企業的投資報酬率無法滿足股東和員工的最低要求時會挫傷他們的積極性。

3 民營企業防范財務風險的制度設計

3.1 針對籌資風險的制度設計

避免籌資風險需要考慮的方面是。一是提高企業信用。企業的信用等級越高，越為社會公眾所信任，發行債券籌集資金也就越容易反之，若企業的信用等級較低，社會公眾對該企業的還本付息能力表示懷疑，則企業通過發行債券來籌集資金就比較困難。企業只有積極參加信譽等級評估，提高信用等級，才能增強投資者的投資信心，及時有效地籌集到所需資金。二是合理確定借款額度和還款期限。對一個企業來講，資金不足固然要影響企業生產的順利進行，但資金過剩也會影響資金的使用效果，因此，企業籌集資金的數額必須根據企業實際需要來確定。對于還款期限，企業應盡量使之分散化，這樣，就可能用實現的利潤逐期償還債務，避免還債高峰，從而降低企業籌資風險。

3.2 針對投資風險的制度設計

從預防角度來考慮，企業應在投資項目開始以前，通過加強可行性研究對企業投資項目進行分析。主要分析國家經濟政策，社會政治經濟形勢，資源供給情況等內容，從而正確選擇投資的最好時機并通過各種分析方法，測算各種投資的預期收益率和現金流量，來選擇正確的投資方案。從分散的角度來考慮，由于風險是未來經濟活動中不確定性因素引起的，可以通過多元化的投資組合來控制財務風險的發生。另外，要合理選擇各種投資工具和應用金融工具和手段來防范財務風險。投資于外幣資金時，應盡量選擇硬貨幣，減少外匯匯率變動帶來的經濟損失，還可以應用金融工具和手段，將外匯匯率變動帶來的風險轉移給銀行或其他金融機構。

3.3 針對資金回收風險的制度設計

企業財務活動的第三個環節是資金回收。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面，企業必須注意以下幾個方面：應注意評估對方企業的財務狀況，尤其是對大宗購買的客戶，要預防壞帳損失的發生。對財務狀況不佳的企業，要慎重選擇結算的方式，最好選擇即期結算方式。注意評估對方的資信狀況。資信狀況是指一個企業在經濟交往中，貸款的結算與支付是否足額及時，遵守合同，格守信譽。一般來說，資信狀況良好的企業，資金收回的風險較小，資信狀況不好的企業，資金收回的風險較大。加強銷售貨款的催收。企業財務部門應定期編制應收賬款賬齡分析表，對于超過期限的應收賬款，應區別超期的長短，采取相應的催收措施。

3.4 針對收益分配風險的制度設計

要避免收益分配風險，關鍵在于民營企業能否制定合理的分配方案，不能過分強調民營企業的利益，而損害投資者的利益，也不能忽視企業的長遠利益，既要控制資金成本，又要調動投資者的積極性。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面，留存收益是擴大規模來源，分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相互聯系又相互矛盾。企業如果擴展速度快，銷售與生產規模的高速發展，需要添置大量資產，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業股票價值，由此形成了企業收益分配上的風險。

總之，對于任何一個民營企業，財務風險的防范是其經濟活動中一個重要的方面。我們應及早采取措施，防范財務風險于未然，以保證企業財產的安全和完整。

參考文獻：

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