論我國中小企業融資渠道的創新

摘要：根據我國發改委中小企業司的統計，目前我國中小企業數量已經達到4200多萬戶，占到了全國企業總數的99.8%。中小企業所創造的最終產品和服務的價值占到了我國GDP的60%左右，上交的稅收已經超過總額的一半，并提供了全國80%左右的城鎮就業崗位。

但隨著人民幣幣值的不斷上升，原材料與勞動成本上漲，國際需求總體放緩，我國中小企業在生產和發展方面都遭遇了前所未有的困難。在融資方面，企業規模小、貸款風險高、信用程度低、擔保抵押難等問題都使得中小企業難以獲得銀行借貸部門以及直接融資市場的垂憐。中小企業對資金的強烈需求只能被迫轉向民間高利貸，這又使得小型及微型企業的資金鏈條緊張的矛盾更加突出。因此，中小企業融資困境需要企業、金融機構以及政府在融資工具創新方面加倍努力。

關鍵詞：中小企業；融資渠道；創新

一、我國中小企業融資渠道現狀

（一）間接融資渠道

我國現行的金融體系建立于改革開放時期，仍是以國有銀行為主，缺少能與中小企業配套適應的中小型金融機構。縱觀全球金融市場，銀行貸款是間接融資的最主要渠道，而它們卻傾向于向大型企業提供貸款支持，這直接提升了中小企業的融資難度。目前中小企業獲得的資金，65.7%是依靠各類商業銀行貸款。因此，建立一個以國有商業銀行為主，中小金融機構為輔的模式是最迫切的任務。

（二）直接融資渠道

從發達國家扶持中小城市企業發展的主要金融舉措來看，中小企業直接融資渠道可以分為債券融資、股權融資、風險投資和資產證券化。

盡管我國深交所中小企業板塊允許中小企業直接融資，但是上市要求嚴格，審批過程繁瑣，絕大部分中小企業難以獲得融資機會，或者獲得融資所需時間比較長，難以滿足企業暫時的資金需求。因此，我國中小企業直接融資渠道有待打通。

二、我國中小企業融資途徑創新

（一）允許銀行引入更多投資者

2012年3月底，中國國務院也批準實施了《浙江省溫州市金融綜合改革實驗區總體方案》，方案鼓勵民間資金參與地方金融機構改革，鼓勵依法建立參股村鎮銀行、小額貸款公司、農村資金互助社等新型金融組織。

而在2012年4月5日，美國總統奧巴馬簽署了全名為《Jumpstart Our Business Startups Act》的創業企業融資法案，旨在通過放寬金融監管要求來鼓勵美國小微型企業融資，扶植企業成長并創造就業機會。兩個法案都鼓勵民間資本進入金融領域，這是融資方式的新出路。

（二）設立專門的政府部門和政策性金融機構

縱觀世界各地，大多數發達國家除專設主管政府部門（如美國的小企業管理局）以外，還有專門的中小企業金融機構。如在日本政府在戰后相繼成立了三家由其直接控制和出資的中小企業金融機構：中小企業金融公庫、國民金融公庫和工商組合中央公庫。它們主要負責解決發展前景好、但是資金鏈暫時斷裂的中小企業融資問題。

因此我國可以借鑒此類金融機構的設置方式，設立主管的政府機構和專門金融機構，同時配之以合理的信用等級評定標準、授信體制，改善中小企業的信用環境和金融服務環境。

（三）優化和完善資本市場，拓寬中小企業直接融資渠道

我國資本市場應建立中小企業募股渠道，首先可以通過發展柜臺交易使一些有潛力的中小企業能夠在更大的范圍內融資和募股。其次，積極探索風險投資機制，通過組建專門為中小企業提供融資服務的投資公司，以直接持股和發放長期貸款的方式向中小企業提供資金。另外，積極發展小額貸款公司，幫助中小企業在國有銀行或者較大規模股份制商業銀行取得借款；最后，培育一批創業投資公司，為中小企業的創業提供融資，同時，證券市場要開辟相應的二板市場，或者加大內地與香港的合作，在香港開辟二板市場，為中小企業提供良好的融資渠道。

通過我國在直接融資方面做出的努力，目前符合條件的中小企業除了可以通過中小板、創業板等直接融資外，還可以通過在銀行間市場發行中小企業集合票據等方式進行融資。今年我國交易商協會推出了“區域集優”模式，即通過加強地方政府、金融機構以及人民銀行的合作，更好支持中小企業通過銀行間債券市場融資。

（四）規范中小企業融資的信用擔保體系，加強對擔保機構的監管

在我國中小企業融資過程中，擔保公司扮演了重要角色，一般來說，它們會向資信不足的企業提供信用保證，幫助企業拿到銀行貸款，而一旦借款企業還不了錢，就由擔保公司來償還。但是據專業部門調查發現：有的擔保公司在實際操作中拋開自己的業務做起了銀行的買賣。因此，我們應當要求監管部門加強對擔保機構的監督，規范信用擔保體系。

（五）大型商業銀行加強關注中小企業

近年來，部分中小商業銀行和類似阿里巴巴的商業機構，紛紛為中小企業量身定做貸款抵押、擔保方式等金融服務。另外，部分剛登陸中國的外資銀行為了拓展內地市場，也頻頻推出此類金融產品。它們靈活多變的創新方式和成熟的風險管控機制，在中小企業貸款業務上得到了充分展現。

隨著資本市場發展，大企業會越來越多地采用直接融資方式，這實際上會給商業銀行的傳統業務形成很大壓力。各大商業銀行如果忽略對中小企業的關注，將會失去一個巨大的市場，在今后的信貸市場競爭中將會處于不利的地位。

（六）融資租賃

另外，我們還可以借鑒融資租賃方式為中小企業解困。在西方發達國家，25%的固定資產幾乎都來自于租賃。我國目前中小企業多數存在技術落后、積累少而且難以從銀行獲得貸款的困難。而發展融資租賃業，就能幫助企業在資金短缺或不愿動用經營資金的情況下完成添置或更新設備的任務了，因此對企業來說這是一種合理籌集資金的方式。

在剛過去的“十二五”規劃中，中小企業的發展被提到了一個新高度，而制約其發展的重要因素就是融資困難。因此，我們必須充分認識中小企業融資問題的重要性和任務的艱巨性，借鑒海內外合理的經驗，建設具有我國特色的中小企業融資新渠道。

（編輯：ZK）