浙江中小企業(yè)融資困境與對(duì)策研究

摘 要：中小企業(yè)對(duì)浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，然而從銀行、證券等金融市場(chǎng)上，對(duì)中小企業(yè)的金融支持力度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這大大地限制了中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，尤其是在當(dāng)前金融危機(jī)的形勢(shì)下，中小企業(yè)面臨的更是生死決擇。深入調(diào)研浙江省中小企業(yè)融資困境產(chǎn)生的原因，從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，提出改善中小企業(yè)融資對(duì)策與建議。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè)；困境；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）06-0079-02

改革開放三十年來(lái)，浙江堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，積極探索，大膽創(chuàng)新，走出了具有浙江特色的發(fā)展路子，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快、發(fā)展最具活力的省份之一。浙江中小企業(yè)為振興地方經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)社會(huì)發(fā)展，發(fā)揮了極為重要的作用。以2008年計(jì)，中小企業(yè)30.41萬(wàn)家，占比99.6%，資產(chǎn)總量35 684億元，占比82.6%，吸收就業(yè)人員1 130萬(wàn)人，占比82.7%，營(yíng)業(yè)收入27 704億元，占比71.7%，中小企業(yè)提供的外貿(mào)出口額占全省75%。然而在金融市場(chǎng)上，中小企業(yè)融資地位卻與其經(jīng)濟(jì)地位不匹配。金融危機(jī)下，浙江中小企業(yè)融資面臨的情況更為嚴(yán)峻，產(chǎn)生的后果會(huì)更加嚴(yán)重，寧波、溫州許多中小企業(yè)在金融危機(jī)中倒下就是鐵證。本文通過(guò)對(duì)金融危機(jī)下浙江省中小企業(yè)融資困境進(jìn)行深入研究，結(jié)合浙江省實(shí)際情況，提出切實(shí)可行的對(duì)策與措施，具有非常重要的實(shí)證意義。

一、浙江中小企業(yè)融資困境研究

1．中小企業(yè)融資困境的文獻(xiàn)綜述。中小企業(yè)融資困境受到關(guān)注始于1929年，英國(guó)金融產(chǎn)業(yè)委員會(huì)發(fā)布《麥克米倫報(bào)告》，提出了著名的“麥克米倫缺口”理論，該理論認(rèn)為，中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在著資金缺口，即中小企業(yè)對(duì)資金的需求高于金融體系愿意提供的數(shù)額。隨后有大量的學(xué)者加入研究隊(duì)伍，筆者認(rèn)為，對(duì)于中小企業(yè)融資研究基本上集中于四個(gè)方面：（1）信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱在經(jīng)濟(jì)學(xué)廣泛應(yīng)用之后，Stiglitz和Weiss（1981）年最早將信息不對(duì)稱理論用于研究中小企業(yè)融資困境。他們用S-W模型證明了信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生逆向選擇是產(chǎn)生中小企業(yè)融資困境的根本原因。（2）銀行經(jīng)營(yíng)制度。一些國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，銀行經(jīng)營(yíng)制度會(huì)對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生影響。銀行經(jīng)營(yíng)資金在“安全性、流動(dòng)性、盈利性”原則下進(jìn)行的，而中小企業(yè)無(wú)論在哪個(gè)層面上，都無(wú)法與大企業(yè)比擬。在這種經(jīng)營(yíng)制度下，銀行就會(huì)越來(lái)越偏愛向大企業(yè)提供貸款，盡管他們可能不需要錢，中小企業(yè)即使需要錢，也得不到貸款。（3）缺少相應(yīng)的中小金融機(jī)構(gòu)。這個(gè)因素也是國(guó)內(nèi)學(xué)者強(qiáng)調(diào)的比較多的一個(gè)因素，他們認(rèn)為，中小金融機(jī)構(gòu)根植于地方，對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)會(huì)更加了解，在把握風(fēng)險(xiǎn)和盈利的條件下，它們更傾向于向中小企業(yè)貸款。（4）國(guó)有、民營(yíng)體制問題。大部分中小企業(yè)都是民營(yíng)體制，因此有學(xué)者認(rèn)為，它們?cè)谥贫壬鲜艿搅似缫暎栽斐闪爽F(xiàn)在的中小企業(yè)融資困境。

2．浙江中小企業(yè)融資困境的根本原因。從上述文獻(xiàn)研究中我們可以看出，浙江中小企業(yè)融資困境也或多或少受到這些因素的影響。然而筆者希望能夠透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，造成我省中小企業(yè)融資困境的最根本原因到底是什么呢？筆者通過(guò)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)原理進(jìn)行分析，認(rèn)為交易成本高是導(dǎo)致中小企業(yè)融資困境的最根本原因。

交易成本（Transaction Costs）又稱交易費(fèi)用，最早由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德·科斯提出。他在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中認(rèn)為，交易成本是“通過(guò)價(jià)格機(jī)制組織生產(chǎn)的，最明顯的成本，就是所有發(fā)現(xiàn)相對(duì)價(jià)格的成本”、“市場(chǎng)上發(fā)生的每一筆交易的談判和簽約的費(fèi)用”及利用價(jià)格機(jī)制存在的其他方面的成本。即我們通常講的人與人之間的關(guān)系成本。下面我們來(lái)分析一下，交易成本如何作用于中小企業(yè)金融市場(chǎng)。（1）浙江省中小企業(yè)“民間借貸”分析。由于中小企業(yè)的迅速發(fā)展，浙江省的“民間借貸”曾一度火爆，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)如溫州、寧波、蕭山非常活躍。“民間借貸”的交易成本很簡(jiǎn)單，都是向親戚、朋友借款，維系這種交易成本很低。（2）浙江省中小企業(yè)金融市場(chǎng)交易成本分析。金融市場(chǎng)交易成本包括融資門檻、融資制度等問題，導(dǎo)致向金融市場(chǎng)融資的交易成本過(guò)高，從而使中小企業(yè)與金融市場(chǎng)沒有很好的結(jié)合起來(lái)。

簡(jiǎn)而言之，中小企業(yè)向金融市場(chǎng)融資門檻過(guò)高，大部分中小企業(yè)都無(wú)法滿足要求；而銀行、金融機(jī)構(gòu)為了避免風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)中小企業(yè)的信息進(jìn)行搜尋成本太大，導(dǎo)致邊際成本大于邊際收益，所以不愿貸款給中小企業(yè)。具體分析，造成中小企業(yè)金融市場(chǎng)交易成本過(guò)高的原因有三點(diǎn):第一，信息不對(duì)稱。銀行、金融機(jī)構(gòu)不了解中小企業(yè)信息，或者為了獲取中小企業(yè)信息邊際成本大于其邊際收益，從而放棄對(duì)中小企業(yè)融資。第二，信用體系不完善。盡管浙江省中小企業(yè)發(fā)展迅速，但中小企業(yè)的信用體系仍未完善。銀行、金融機(jī)構(gòu)不能夠迅速評(píng)估中小企業(yè)的信用，貸款風(fēng)險(xiǎn)太大。第三，金融法律法規(guī)不健全。即中小企業(yè)違約不還款的懲罰力度不夠，中小企業(yè)都有違約的沖動(dòng)。

針對(duì)上述原因，破除中小企業(yè)融資難題，筆者認(rèn)為，還應(yīng)從制度層面進(jìn)行解決。

二、浙江中小企業(yè)融資對(duì)策研究

要從根本上解決中小企業(yè)的融資困境，必須要減少中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的交易成本。具體體現(xiàn)在：

1．建立規(guī)范、嚴(yán)格的中小企業(yè)信息披露體制。這是解決中小企業(yè)融資困境的根本。要想縮短中小企業(yè)與資金的鏈，就必須保證銀行所得到的中小企業(yè)信息是真實(shí)的，銀行才會(huì)簡(jiǎn)化一些不必要的程序，從而降低交易費(fèi)用。而現(xiàn)實(shí)是，中國(guó)中小企業(yè)信息披露制度才剛剛開始，根本談不上規(guī)范。浙江省可以在寧波、溫州一些發(fā)達(dá)地區(qū)試點(diǎn)，對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化管理。建立一個(gè)統(tǒng)一的中小企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，中小企業(yè)成立后，要將相關(guān)信息存入中小企業(yè)信息庫(kù)，存入之后不能修改。如果中小企業(yè)要向銀行貸款，銀行可以在此查詢相關(guān)信息。如果中小企業(yè)披露信息存在惡意隱瞞，則取消其在金融市場(chǎng)融資資格。試點(diǎn)成功后，可逐步擴(kuò)大，最后全省實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一、規(guī)范、嚴(yán)格的中小企業(yè)信息披露體制。

2．完善中小企業(yè)信用體系。信用體系與信息披露體制是相輔相成的，沒有完善的信用體系，中小企業(yè)信息披露體制就沒有意義。根據(jù)資料顯示，在銀行呆賬、壞賬中，中小企業(yè)占比60%以上，中小企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)非常大。正因?yàn)槿绱耍瑸榱朔婪吨行∑髽I(yè)違約，銀行會(huì)增加交易成本。國(guó)外對(duì)中小企業(yè)有專門的信用評(píng)級(jí)，來(lái)揭示企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，我們也可以學(xué)以致用。首先，我們可以根據(jù)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)各中小企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)系統(tǒng)應(yīng)該是電腦自動(dòng)設(shè)制，排除人為干擾。如果中小企業(yè)出現(xiàn)不還款行為，企業(yè)則進(jìn)入黑名單，即該企業(yè)失去融資資格。其次，這個(gè)信用體系必須非常完備，可以在各金融機(jī)構(gòu)間聯(lián)網(wǎng)，防止該企業(yè)可以在其他金融機(jī)構(gòu)融資。

3．完善中小企業(yè)金融法律法規(guī)。完善的金融法律法規(guī)是減少中小企業(yè)融資交易成本的保障。中小企業(yè)賴賬的原因就是因?yàn)檫`約成本小于違約收益。違約收益就是貸到的款項(xiàng)，違約成本包括企業(yè)信用、法律懲罰。在信用體系不完善、法律法規(guī)不嚴(yán)格的條件下，只要是理性的企業(yè)，都存在違約的風(fēng)險(xiǎn)。在信用體系完善的情況下，則健全的金融法律法規(guī)就至關(guān)重要了。浙江省可以根據(jù)實(shí)際情況，制定專門的中小企業(yè)金融法律法規(guī)，對(duì)于違反法律法規(guī)的中小企業(yè)，進(jìn)行嚴(yán)懲，使其違約成本大于違約收益。

三、總結(jié)

中小企業(yè)融資難，已不是一個(gè)新問題了，很多專業(yè)學(xué)者進(jìn)行研究，也提出了相應(yīng)對(duì)策。可是就本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)制度問題，制度完善了，市場(chǎng)問題就迎刃而解。制度不完善，即使再多的中小金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，也不能緩解中小企業(yè)融資之苦。銀行、金融機(jī)構(gòu)借錢給中小企業(yè)，如果披露信息制度嚴(yán)格，信用體系完善，銀行得到都是真實(shí)的信息，就不再會(huì)擔(dān)心出現(xiàn)違約不還款的結(jié)果。而且，企業(yè)違約付出的高昂代價(jià)也會(huì)使它們望而卻步。政府作為市場(chǎng)的“守夜人”，有義務(wù)為中小企業(yè)融資安排合理的制度，減少中小企業(yè)融資的交易成本，從而最終解決中小企業(yè)融資困境難題。

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Financing Difficulties of SMEs in Zhejiang Province and Countermeasures

HU Guo-rong

（Huzhou Vocational and Technical College，Huzhou 313000，China）

Abstract: The economic development of small and medium enterprises in Zhejiang Province has made important contributions，but from the banking，securities and other financial market，for small and medium-sized enterprises financial support is far from enough，which greatly limited the further development of SMEs，especially in the current financial crisis circumstances，SMEs are facing life and death choices.In this paper，the auther makes deep research in small and medium-sized enterprises causes of financing difficulties，from the perspective of institutional economics，giving the countermeasures and suggestions to improve financing small and medium enterprises.

Key words:small and medium-sized enterprises；difficulty；countermeasures

[責(zé)任編輯 陳丹丹]