資本不敗家 中國資本市場20年的實業思考

1992年，隨著5月21日上海股票交易價格全部放開，新中國的企業，乃至整個社會第一次體驗到了什么叫“資本沖浪”。20年后，誰人不識資本利器？但又有誰看懂了資本利器？

在埋頭實業苦干了20年甚至30年之后，中國的大批企業家開始探究資本興業的可能性。包括“百年老店”青島啤酒老總金志國面對“小字輩”華潤啤酒的快速成長就曾感慨，自己要是早幾年認識到資本的重大作用就好了。

顯然，資本有足夠的誘惑，企業財富一夜之間成倍放大并非神話，其刺激之大甚至足以讓人迷戀；對企業實現迅速發展的巨大杠桿作用，更足以令無數個火熱的“實業心”怦然心動而縱身躍入。

當然，風險同樣也足夠。事實上，無論是八年前的莊股時代夢碎，三年前綿延至今的金融危機，還是數月前催人驚醒的溫州風暴，本質都并無不同——資本一旦失控，便可能摧枯拉朽般撼動多年積累的實業根基。在這樣的資本漩渦中，德隆系可以崩盤，溫州榜樣也會倒下，一輪接一輪的中小企業破產潮就更不稀奇。

中國企業，正糾結地面對著時代給予的資本機遇。

回歸資本的本源，不難發現，中性的資本工具理應是實業壯大的助推器。但如今，股權、投融資、收購兼并、發行債券……這些本應被熟稔掌握的資本工具，卻被固化（準確說是“異化”）到了一個令人瘋狂的核心——“圈錢”。于是相當數量的中國企業陷入了一個“實業致富——資本敗家”的怪圈之中。

資本，永遠不是雷鋒叔叔，但也未必注定成為洪水猛獸。那么，我們有可能走出這個怪圈嗎？資本戰略在企業戰略中究竟該扮演怎樣的角色？企業該以怎樣的心態與方式運用資本工具，方能實現資本反哺實業的初衷？無論是群升與英特爾所奉行的產業投資，還是中國建材與首農集團所嘗試的兼并重組，都不失為駕馭資本的榜樣。