中國電影產(chǎn)業(yè)融資能力與競爭力相關(guān)性的實(shí)證研究

摘要：產(chǎn)業(yè)競爭力會(huì)隨著市場結(jié)構(gòu)的變化和產(chǎn)業(yè)之間力量的消長而變化，但它是一種本質(zhì)上的能力，不是在表象上顯而易見的種種比較優(yōu)勢，也不是作為產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)要素的種種資源。因此，產(chǎn)業(yè)競爭力是一種商業(yè)化能力而不是科學(xué)發(fā)明能力。應(yīng)該說，產(chǎn)業(yè)競爭力是指產(chǎn)業(yè)由于其產(chǎn)品或服務(wù)上的特異性或成本優(yōu)勢而形成的占有市場、獲得利潤的能力。

關(guān)鍵詞：融資能力；競爭力；效應(yīng)傳導(dǎo)

中圖分類號(hào)：G124 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-2101（2012）03-0064-04

一、產(chǎn)業(yè)融資能力與產(chǎn)業(yè)競爭力的影響機(jī)理

1. 成本效應(yīng)。衡量一個(gè)產(chǎn)業(yè)競爭力的因素是多方面的，從直觀上來看，產(chǎn)業(yè)競爭力的高低體現(xiàn)在業(yè)績表現(xiàn)上，而業(yè)績的一個(gè)重要衡量指標(biāo)就是凈資產(chǎn)收益率。從凈資產(chǎn)收益率我們可以看出一個(gè)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營效率。產(chǎn)業(yè)的高凈資產(chǎn)收益率可以說明該產(chǎn)業(yè)經(jīng)營比較成功，投人產(chǎn)出比較高。但面對外在復(fù)雜的市場環(huán)境，產(chǎn)業(yè)要保證這種高凈資產(chǎn)收益率還不是一件容易的事。我們知道，產(chǎn)品市場上的競爭壓力，如替代品的出現(xiàn)，互補(bǔ)品的影響等都會(huì)降低產(chǎn)業(yè)的收益水平，這樣就會(huì)影響產(chǎn)業(yè)在資本市場上的融資能力。為此，波特明確地提出了總成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略側(cè)重于成本減少。采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)，只能提供具有基本質(zhì)量和有限特色的產(chǎn)品。成本領(lǐng)先的企業(yè)往往采取低價(jià)策略來吸引顧客，但必須增加產(chǎn)量以保持收入不減甚至增加。這樣，所獲得的較高的利潤就可以對設(shè)備及其技術(shù)進(jìn)行再投資以維護(hù)其成本領(lǐng)先的地位。

2. 競爭效應(yīng)。眾所周知，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品市場的競爭是以大規(guī)模的資金投入作為基礎(chǔ)的，產(chǎn)業(yè)必須有大量的資金才能應(yīng)對來自同行業(yè)其他產(chǎn)業(yè)的競爭。在沒有條件進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，產(chǎn)業(yè)只有通過債務(wù)融資來滿足資金需求，這樣一來，產(chǎn)業(yè)就需要承擔(dān)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也犧牲了后續(xù)競爭力。

3. 產(chǎn)出效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)融資對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出的影響是通過市場把各地的比較優(yōu)勢和價(jià)值鏈的等級(jí)體系匹配，重構(gòu)一個(gè)新的價(jià)值鏈，保證產(chǎn)業(yè)最大的投入產(chǎn)出比，創(chuàng)造出新的價(jià)值增值。從這個(gè)角度看，產(chǎn)業(yè)融資能力成為本國企業(yè)的產(chǎn)出優(yōu)勢，相反在全球價(jià)值鏈分工下，可能成為他國企業(yè)競爭力的來源。

二、產(chǎn)業(yè)融資能力與產(chǎn)業(yè)競爭力的效應(yīng)傳導(dǎo)模型

從學(xué)界各種界定中可以看出，產(chǎn)業(yè)競爭力是個(gè)多層次含義的綜合性范疇，它不僅涉及產(chǎn)業(yè)內(nèi)部要素結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理能力，而且還涉及產(chǎn)業(yè)的外部環(huán)境，它不僅是靜態(tài)的比較能力，而且還是動(dòng)態(tài)的發(fā)展能力。產(chǎn)業(yè)競爭力是一種商業(yè)化能力而不是科學(xué)發(fā)明能力。應(yīng)該說，產(chǎn)業(yè)競爭力是指產(chǎn)業(yè)由于其產(chǎn)品或服務(wù)上的特異性或成本優(yōu)勢而形成的占有市場、獲得利潤的能力。因此，產(chǎn)業(yè)競爭力應(yīng)該包括：供應(yīng)能力、市場控制力、盈利能力等。

（一）融資對供應(yīng)能力的效應(yīng)傳導(dǎo)模型

融資能力對產(chǎn)業(yè)供應(yīng)能力的傳導(dǎo)相當(dāng)于對產(chǎn)出水平的影響機(jī)制。其實(shí)就是分析融資對產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)前沿的影響。本文借鑒齊次C—D生產(chǎn)函數(shù)的前沿模型，假設(shè)在技術(shù)和其他條件確定的生產(chǎn)的情況下，融資規(guī)模變化與可能的最大產(chǎn)出量之間的數(shù)量關(guān)系反映的就是前沿生產(chǎn)函數(shù)，并通過該函數(shù)確定的前沿面對生產(chǎn)單元的技術(shù)效率進(jìn)行測算。

投入與產(chǎn)出的函數(shù)形式為：

Y（t）=F（K（t），A（t）L（t））（1）

其中，Y為產(chǎn)量，K為資本，L為勞動(dòng)力，A為知識(shí)或勞動(dòng)的有效性，t表示時(shí)間。

其對數(shù)模型如下：

lny1=lnf（k1，l1）-lnf（k0，l1）=ln（Ak１?琢l1?茁）e-u（2）

Y為電影產(chǎn)業(yè)實(shí)際產(chǎn)出，K為資本投入量，0，1分別表示基期和報(bào)告期，L為勞動(dòng)投入量，?琢、?茁為影響力系數(shù)，A*=lnA，U是誤差項(xiàng)。

1. 如果規(guī)模報(bào)酬不變。Y（CK，CL）=?琢kF（K，L），對于?琢k≥0，此時(shí)，產(chǎn)量足夠大，資本主導(dǎo)產(chǎn)出，其他投入品（如技術(shù)）相對不重要，此時(shí)，如果令c=1/AL，則F（■，1）≥?琢kF（K，L）。令有效勞動(dòng)的人均資本k=K/AL，有效勞動(dòng)人均產(chǎn)量y=Y/L，則此時(shí)總產(chǎn)量Y1＞Y0。

據(jù)此可得假設(shè)1：加大融資提高了產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)能力，就相當(dāng)于把產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)可能性曲線向右擴(kuò)張。融資能力的增強(qiáng)，首先是產(chǎn)業(yè)供應(yīng)能力的增強(qiáng)。

2. 邊際產(chǎn)品遞減。假如其他要素不變，企業(yè)產(chǎn)量函數(shù)為f（k），且滿足f（0）=0，f′（k）>0，f″（k）<0，f′（k）是資本的邊際產(chǎn)品，Y=ALf（k）兩邊分別對K、L求導(dǎo)數(shù)：

資本的邊際產(chǎn)品為：

■=?琢Lf′（k）=f′（k）（3）

在技術(shù)不變和有效勞動(dòng)的條件下：

f′（k）>0

通過以上分析，可以得出假設(shè)2：產(chǎn)業(yè)的市場供應(yīng)能力固然來自生產(chǎn)能力，也來自市場營銷能力和盈利能力，即資本的投資回報(bào)率，兩者是正相關(guān)關(guān)系。

（二）融資對市場占有能力的效應(yīng)傳導(dǎo)模型

本文選取柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)（C—D函數(shù)），推導(dǎo)融資對產(chǎn)業(yè)市場占有能力的影響。假定C—D函數(shù)的形式為：

Yt=AGt?琢Pt?茁Ct?字Mt?啄Ot?準(zhǔn)It?漬?著（4）

其中，Y代表電影業(yè)產(chǎn)量；A為常數(shù)項(xiàng)，代表要素生產(chǎn)力和技術(shù)水平；G表示政府對電影業(yè)重視程度；P表示相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)支撐情況；C表示同業(yè)競爭的激烈程度，M表示市場需求情況，O表示產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，I表示融資能力；?琢、?茁、?字、?啄、?準(zhǔn)、?漬等分別代表產(chǎn)出彈性，?著為隨即誤差項(xiàng)；t是對應(yīng)的時(shí)間，一般年度數(shù)據(jù)。

基于變量平穩(wěn)性需要，取對數(shù)得：

Lny=k1?姿nG+K2LNP+K3LNC+K4LNM+K5LNO+K6LNI?著 （5）

基本假設(shè)如下:假設(shè)一個(gè)地區(qū)只有產(chǎn)業(yè)A和產(chǎn)業(yè)B，投資者在產(chǎn)業(yè)A和產(chǎn)業(yè)B的投資決策函數(shù)為：

WA=?茁?子AKA?琢LA?茁-1LA

WB=?茁?子BKB?琢LB?茁-1IB（6）

由邊際生產(chǎn)能力與融資能力同向變動(dòng)可知，當(dāng)產(chǎn)業(yè)A融資能力最強(qiáng)時(shí)，將產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)的成本遞減效應(yīng)，MC會(huì)下降，這將使得產(chǎn)業(yè)A的邊際利潤大于產(chǎn)業(yè)B，則資本由產(chǎn)業(yè)B流向產(chǎn)業(yè)A。從而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)A的資本存量增加，這樣就會(huì)產(chǎn)生電影經(jīng)濟(jì)的聚集效應(yīng)，比如美國的好萊塢。

1. 假如市場是非穩(wěn)態(tài)的市場。此時(shí)，某一企業(yè)i的市場份額為Mi（t）=■，先做變換，兩邊取自然對數(shù)：

lnMi（t）=lnKi（t）-lnAi（t）-lnLi（t）（7）

對t求導(dǎo)數(shù)，得：

■=■-■-■（8）

代入，有：

?鄣Mi（t）=■-ki（t）n-ki（t）g（9）

上述結(jié)果說明，產(chǎn)業(yè)的競爭力來源于市場占有能力，而市場占有率則從根本上源于產(chǎn)業(yè)的資本盈利水平的高低。

2. 假設(shè)市場是穩(wěn)態(tài)均衡市場。穩(wěn)態(tài)市場即當(dāng)sf（k（t））=（n+g+?啄）k（t）時(shí)，k（t）>0

此時(shí)，市場份額的變動(dòng)符合?鄣Mi（t）=■-ki（t）n-ki（t）g這一公式，如果時(shí)值外力作用，比如國家信貸政策發(fā)生了變化，將打破這一均衡，產(chǎn)業(yè)競爭力格局和市場占有將發(fā)生變化。此時(shí)，■=s■＜0。即單一的資本生產(chǎn)力不再會(huì)是產(chǎn)業(yè)競爭力的唯一決定因素。

假如國家政策將鼓勵(lì)該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，此時(shí)產(chǎn)業(yè)市場份額將增大（見圖１）。

據(jù)此，可以得到假設(shè)：當(dāng)市場均衡時(shí)，資本產(chǎn)出水平實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)，國家政策、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持力度加大，將會(huì)推動(dòng)該產(chǎn)業(yè)市場控制能力的增大。

（三）融資對盈利能力的效應(yīng)傳導(dǎo)模型

根據(jù)要素邊際報(bào)酬遞減的規(guī)律，融資額的增加，導(dǎo)致資本額增加，進(jìn)一步導(dǎo)致資本要素生產(chǎn)率的下降。必須注意到，融資額的提升充實(shí)了資本實(shí)力，產(chǎn)業(yè)裝備水平和技術(shù)能力的改善會(huì)有充足資金保障，進(jìn)而促進(jìn)了這些要素收益率的提升。如果要素匹配能力在融資深化進(jìn)程中出現(xiàn)下降，那么要素間的替代彈性也會(huì)隨著發(fā)生改變，要素生產(chǎn)率可能下降，而不是提升。有鑒于此，我們可以合理推測，多種要素投入的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，一種要素生產(chǎn)率的充分發(fā)揮可能依賴于其他要素產(chǎn)出效率的提高，同樣地，一種要素生產(chǎn)率的充分發(fā)揮受其他要素產(chǎn)出效率下降的嚴(yán)重影響，換言之，雙向互動(dòng)機(jī)制存在于各要素產(chǎn)出效率之間。表達(dá)式如下：

ＴＦＰ＝?駐A/A=?駐Y/Y-?琢?駐K/K-（1-?琢）?駐L/L（10）

式中?琢為資本產(chǎn)出彈性，Y為收入，K為資本，L為勞動(dòng)力。可見融資能力的深化帶來了全要素生產(chǎn)力的整體提高。假設(shè)：

1. 勞動(dòng)力的增長：

■1（t）/L0（t）=［dL（t）/dt］/L（t）=n（11）

2. 知識(shí)的增長：

■1（t）/A0（t）=［dA（t）/dt］/A（t）=g（12）

3. 資本的增長：

■1（t）=［dK（t）/dK］=sY（t）-?啄K（t）（13）

其中s為儲(chǔ)蓄率，?啄為資本折舊率，均為外生變量。

由前面的CD函數(shù)可知：

■1≈（■k=∑k）（k1-k*）（14）

=■-（n+g+?啄）（15）

公式變換可得：■（t）≈-［１－?琢k（k*）］（n+?啄）［k（t）-k*］＞0，即資本投入必然帶動(dòng)技術(shù)進(jìn)步（非完全壟斷的條件下）。

含義：在競爭力增長路徑上，資本的主要作用在于推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步從而縮小強(qiáng)弱之間的距離，其主要途徑是通過投資利潤率提高產(chǎn)業(yè)的整體盈利水平。

三、中國電影產(chǎn)業(yè)融資能力與競爭力實(shí)證檢驗(yàn)——基于SEM的分析

結(jié)構(gòu)方程模型（簡稱SEM）主要利用聯(lián)立方程組求解。該方法更能有效地利用因子分析的方式構(gòu)建多個(gè)“潛變量”，并基于此檢驗(yàn)潛變量之間或者潛變量和可測變量之間的復(fù)雜函數(shù)關(guān)系。其具體的估計(jì)方式主要利用如下方程式表達(dá)：

測量方程：x=Λxξ+δ，y=Λyη+ε

結(jié)構(gòu)方程：η=Bη+Γξ+ζ（16）

式中，x代表外生觀測變量，ξ代表外生潛變量，Λx代表所觀測的外生變量在外生潛變量上的因子載荷矩陣，δ代表外生觀測變量的誤差項(xiàng)。y代表內(nèi)生觀測變量，η代表內(nèi)生潛變量，Λy代表所觀測的內(nèi)生變量在內(nèi)生潛變量上的因子載荷矩陣，ε表示為內(nèi)生變量的誤差項(xiàng)。B和Γ作為路徑系數(shù)，B則表示內(nèi)生潛變量之間的關(guān)系，Γ表示外生潛變量對內(nèi)生潛變量值的影響程度，ζ為結(jié)構(gòu)方程的誤差項(xiàng)。

結(jié)構(gòu)方程模型的設(shè)計(jì)之初，我們要盡可能考慮所有可能的關(guān)系，故而除了依照因子分析進(jìn)行探索性因子分析外，我們還加入了諸多回歸關(guān)系（見圖2）。圖中左邊10個(gè)變量表示電影產(chǎn)業(yè)的融資能力，其中X11、X12表示電影產(chǎn)業(yè)融資的支撐能力；X21、X22表示電影產(chǎn)業(yè)融資的創(chuàng)新能力；X3表示電影產(chǎn)業(yè)融資的制作能力；X41、X42表示電影產(chǎn)業(yè)融資的發(fā)行能力；X51、X52表示電影產(chǎn)業(yè)融資的發(fā)展能力；X6表示電影產(chǎn)業(yè)融資的獲利能力。圖中右邊19個(gè)變量表示電影產(chǎn)業(yè)競爭能力的三級(jí)指標(biāo)，其最終形成圖中中間部分的三大競爭力（二級(jí)指標(biāo)）。其中Y11-Y15表示電影產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)能力來源；Y21-Y26表示電影產(chǎn)業(yè)盈利能力來源；Y31-Y38表示電影產(chǎn)業(yè)市場控制力來源。圖中的雙向箭頭就表示雙向因果回歸關(guān)系，單向箭頭表示單方向因果回歸關(guān)系。方框表示外生變量，橢圓表示內(nèi)生潛變量。

在進(jìn)行完模型設(shè)計(jì)之后，筆者展開了實(shí)證分析，完全依照上述圖形進(jìn)行的實(shí)證分析表明，所有被解釋變量和外生解釋變量之間的雙向因果關(guān)系并不顯著，故而我們放棄分析這種雙向關(guān)系，轉(zhuǎn)而專門分析本文的主題：是什么因素造成了電影產(chǎn)業(yè)競爭力弱，這些影響的大小又是多少？

在進(jìn)行具體的實(shí)證分析之前，我們先給出模型的整體檢驗(yàn)情況，根據(jù)2001—2010年的序列數(shù)據(jù)，使用AMOS7.0軟件，檢驗(yàn)估計(jì)結(jié)果見表1。

首先看探索性因子分析部分，也即三類競爭力指標(biāo)對各類分支指標(biāo)的聚合情況，其結(jié)果十分顯著，說明前文所用因子分析很好地為這里的探索性因子分析提供了研究路線。因此，可以繼續(xù)進(jìn)行變量的路徑系數(shù)計(jì)算（見表2）。

通過路徑系數(shù)估計(jì)，可以得出如下結(jié)論：

1. 中國電影產(chǎn)業(yè)融資能力與電影產(chǎn)業(yè)競爭力正相關(guān)。融資能力的提升必將提高中國電影產(chǎn)業(yè)競爭力。確切地說，中國電影產(chǎn)業(yè)的競爭力來源于創(chuàng)新能力之上的盈利能力。這同時(shí)說明中國電影產(chǎn)業(yè)仍需要持續(xù)的技術(shù)和資本的深化。

2. 中國電影產(chǎn)業(yè)競爭力中的市場供應(yīng)能力，主要來自于融資能力中政策法規(guī)的支持程度、社會(huì)認(rèn)可度、后期制作、電影院數(shù)量、投資回報(bào)率等。其中的特技制作、影院數(shù)量、投資回報(bào)等直接決定了電影市場里市場能力的大小。社會(huì)認(rèn)可度的影響程度為0.33，這主要在于中國電影產(chǎn)業(yè)在競爭的同時(shí)也在一定程度上存在壟斷現(xiàn)象。當(dāng)然，隨著電影產(chǎn)業(yè)市場化程度的提高，社會(huì)認(rèn)可度的影響力會(huì)更大。

3. 中國電影產(chǎn)業(yè)競爭力中的盈利能力主要來自于融資能力中的投資回報(bào)率、票房收入、政策保障等因素的強(qiáng)力支撐。熒屏數(shù)量、影院數(shù)量、電影出口等因素對電影產(chǎn)業(yè)的盈利能力的影響為負(fù)數(shù)。現(xiàn)實(shí)而合理的解釋為：中國電影產(chǎn)業(yè)亟待結(jié)構(gòu)升級(jí)，單純依賴影院數(shù)量和熒屏數(shù)量增加的粗放式產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式難以有效提高中國電影產(chǎn)業(yè)的競爭力。電影出口數(shù)量無助于中國電影產(chǎn)業(yè)的盈利能力，說明中國電影產(chǎn)業(yè)尚難以做大做強(qiáng)，必須繼續(xù)提高電影質(zhì)量，擠入國際市場。

4. 中國電影產(chǎn)業(yè)競爭力中的市場控制力主要來自于融資能力中國家政策、影片數(shù)量、影院數(shù)量、影片出口、票房收入、盈利率等的拉動(dòng)和牽引。這種市場控制力還是在政策框架下的數(shù)量型市場競爭策略，盡管盈利能力有所提高，但難以形成持久的競爭力。因此，中國電影產(chǎn)業(yè)對國內(nèi)、國外市場控制力應(yīng)該走向顧客導(dǎo)向的市場競爭力。

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責(zé)任編輯、校對：張?jiān)鰪?qiáng)

An Empirical Research on the Correlation between the Financing Capacity and

Competitiveness of Chinese Film Industry

Tang Zhijiang1，2， Liu yang3

（1. School of Management， Hebei University of Technology， Tianjin 300130， China；2. Dean's Office， Hebei Financial College， Baoding 071051， China；3. Department of the Finance and Economics， Sichuan Industry and Commerce Vocational Technology College， Dujiangyan 610068， China）

Abstract: With the change of the market structure and changes of industry growth power， the industry competitiveness will changes， but it is an essential ability， not the obvious comparative advantage in the representation， also not the kinds of resources as industrial production elements. Therefore， the industry competitiveness is a commercial ability not the scientific invention ability. The industry competitiveness refers to the ability that industry can possess the market and make a profit because of its specificity on the products or services or cost advantage.

Key words: financing ability; competitiveness; conduction effect