探索民間金融的規范化和陽光化道路

■ 叢嘉益

（山東財經大學金融學院,山東濟南250014）

探索民間金融的規范化和陽光化道路

■ 叢嘉益

（山東財經大學金融學院,山東濟南250014）

民間金融為我國經濟發展尤其是中小企業的發展提供了大量的資金支持。但伴隨其發展，監管和法制等諸多問題逐漸顯現，給我國經濟秩序帶來了眾多不確定因素。因此，在肯定其積極作用的同時必須對民間金融的良性發展進行規范化和陽光化引導，真正發揮其對經濟的積極效應，優化我國的經濟結構。

中小企業 民間金融 規范化和陽光化

中小企業是中國民間金融活躍主體的主要代表者，自從美國次貸危機引發的全球金融風暴對我國金融體系流動性帶來極大沖擊之后，中小企業的資金來源更加困難。盡管國家推行4萬億的信貸擴張計劃來緩和融資難困境，但在執行過程中金融資源卻向國有企業及大型企業傾斜，對中小企業的救助有限。在此情況下民間金融宛如一棵救命稻草，在一定程度上緩解了金融資源分配不均的現狀。但是，民間金融又具有干擾信貸政策、擾亂金融秩序的消極效應。因此，亟需對民間金融進行規范化和陽光化引導。

1 民間金融迅猛發展原因分析

近幾年民間金融規模異常龐大，呈現逐年增加的趨勢。據統計，我國民間金融規模目前已超過萬億元，在福建、浙江、江蘇等經濟發達地區，民間金融是中小企業融資的重要來源，已占到中小企業融資比例的40%。據2004年中央財經大學地下金融課題組對全國20個省份進行的首次調查顯示，截至2004年末地下金融信貸規模在7400億元至8300億元之間，相當于正規金融機構貸款業務增加額的30%左右；2006年中央財經大學課題組又在全國27個省份進行抽樣調查結果顯示，民間融資規模為9500億元，占GDP6.96%左右。民間金融異常迅猛的發展，使其不可避免地存在一些問題。

1.1 中小企業直接融資渠道不暢

從各國經驗來看，在中小企業發展階段，以銀行為主的金融機構貸款是最主要的資金來源。由于國外金融市場發達、金融制度完善，使得債券融資、股權融資、融資租賃、風險投資等直接融資方式比較活躍，并且直接融資獲得的資金總額比重越來越大。但是在我國直接融資渠道不暢。一方面，企業債券發行門檻過高，股份有限公司的凈資產不低于3000萬元，有限責任公司和其他類型企業的凈資產不低于6000萬，累計發行債券余額不超過企業凈資產的40%，并且發行企業債券的起債額度大多都在億元以上，這使規模小、資金有限的中小企業很難通過發行企業債券進行融資。另一方面，《證券法》規定企業發行證券必須有擔保人擔保，這對于資本市場不完善、社會信用體系尚未建立的中小企業而言很難得到符合規定的擔保，同時企業債券利息所得稅的征收制約了中小企業投資者發行債券的積極性。政策上的制約進一步加劇了中小企業融資的難度，也在一定程度上促進了民間金融的發展，為地下錢莊的迅猛發展提供了機會。

1.2 民間融資缺乏金融制度的監管

我國政府目前并沒有民間金融監管的制度設置，其發展趨勢、操作是否規范以及運作是否正常也無規范化的監督管理機制，并且民間金融本來就是游離于正規金融之外的一種“地下金融”，本身就存在供給不穩定、風險不可測、交易隱蔽不可控等風險。例如，一些生產性企業可能在銀行貸款到期前通過民間融資的方式來償還銀行的貸款，再從銀行重新貸款以歸還民間資本，這種操作方式表面上解決了企業的資金流動性，卻掩蓋了企業的實際資金狀況，導致資金出現惡性循環，銀行等金融機構也容易被表面財務狀況所蒙騙，出現壞賬、呆賬現象。民間金融的這種負外部效應和信息不對稱引發的監管失靈，不僅給金融交易雙方帶來一定的損失，而且對整個金融體系的有效運行和安全穩定造成威脅。一旦資金鏈條斷裂，沒有相應的應急措施，更沒有及時的救助和善后處理機制。應加快我國有關民間金融的立法進程，給民間借貸合法定位。

1.3 缺乏信用機制

正規金融機構之所以對中小企業或部分個人惜貸，歸根到底是由于雙方的信息不對稱、缺乏信任感。大型企業的資信狀況好、信息透明度高，會定期公開財務信息，這一舉措既讓銀行節約了搜集信息的成本又增加了公司的公信力。對于小企業和部分群體而言，本身的財務狀況差或不明朗，并且救火心切，對借貸資金的成本和產出效益缺乏理性的衡量，增加了資金供給方放貸前的分析和評估成本。為實現利益最大化，理性經濟人會選擇前者而規避后者。另外，我國信用環境的不完善導致民間金融活動雙方信息不對稱。由于民間金融通常是以信譽為擔保的，有些甚至要求擔保人或抵押物，但違約風險和道德風險依然存在，使得民間放貸者的財產遭受損失。這就需要一個具有公開而免費提供有價值信息的征信機制來改善現存的信息不對稱狀況。

2 民間金融規范化和陽光化的必要性

民間金融如同一把“雙刃劍”，正面效應巨大，負面效應也不容忽視。不論是溫州“眼鏡大王”胡福林的出國躲債，還是溫州老板“跑路現象”；也不論沸沸揚揚的“浙江東陽億萬富姐”吳英集資詐騙，還是立人集團董事長董順生的巨額民間債務。這些事件都無一例外的闡釋了中國亟需民間金融的規范化與陽光化，加強對民間金融的監管和正確引導迫在眉睫。值得我們欣慰的是2011年11月央行發布的“民間借貸合法，利率不得超過銀行4倍”的政策開辟了民間金融邁向規范化的步伐；今年批準的“溫州金融綜合改革試驗區”使民間金融合法化正式起航，說明國家已深刻認識到民間金融規范化和陽光化的必要性和緊急性。

2.1 中小企業巨大貢獻與融資支持的失衡

在我國中小企業占整個企業數量的99%，工業總產值、實現利稅、銷售收入分別占總量60%、40%和57%，為我國的經濟發展做出了巨大的貢獻。據工信部2012年數據統計，中小企業稅收約占整個稅收的50%，經濟總量約占到60%，創造了70%的創新成果，提供了80%的城鎮就業崗位，以上數據充分說明中小企業在活躍市場、擴大就業、增加稅收、促進技術創新等方面起著舉足輕重的作用，已成為我國經濟的重要組成部分。但是在中小企業蓬勃發展的背后卻隱藏著巨大的融資風險問題，中小企業的主要融資渠道并不是正規金融機構而是不規范的民間融資，其對經濟促進作用的正面效應與融資渠道潛在風險的負面效應是相對應的。因此，中小企業貢獻與融資間的失衡是民間金融持續健康發展的重大隱患，對中小企業融資的正確引導以及民間金融的規范化是避免風險爆發的重要手段。

2.2 缺乏專業而明確的法律界定

目前我國尚未有專門的民間融資法，長期以來民間融資一直處于一種模糊狀態，使民間融資處于“灰色金融”的地位。在法律上，我國對民間融資實質上是采取壓制和過度管制的態度，并且在法律上沒有明確的定位，甚至相沖突。例如，符合《民法通則》和《合同法》的民間融資行為，卻有可能被認定違反了《非法金融機構和非法金融業務取締辦法》和《貸款通則》的規定，在實際操作中難以準確界定合法融資行為的標準，可操作性差。在吳云水的“集資事件”中，當地法院認定其工廠與當地居民之間的借貸行為合法有效，但當檢查機關檢查時卻認定其為非法吸收公眾存款。不同的國家機關對同一案件使用不同的規定，很可能再次出現“吳云水事件”。可見，合法融資與非法集資亟需法律的統一化規范，減少和避免同一案例出現不同判定的現象。

2.3 民間融資規范化有利于金融市場的完善

規范和發展民間融資能夠促進中小企業的發展和我國經濟的增長，更有利于完善社會融資結構。民間融資的良性發展能夠打破我國長期以來由正規金融機構壟斷市場的局面，在一定程度上彌補了我國金融服務的部分空白區域，為金融市場注入新的活力，轉移和分散了商業銀行的信貸風險，減少銀行呆賬、壞賬的發生；同時促進多層次信貸市場的形成和發展，滿足不同層次市場主體的信貸需求。并且，民間融資的良性發展有利于推進社會誠信體系的建立，自覺規范金融市場秩序，減少信息不對稱帶來的損失，讓民間金融活動與正規金融形成真正的互補效應，共同為市場經濟的發展各司其責。

3 民間金融規范化和陽光化的途徑

對民間金融進行規劃化和陽光化不是簡單地對其加以取締，也不是簡單地將其并入正規金融，更不是限制其發展，而是應該根據民間金融自身的發展規律和各地民間金融的比較優勢，因地制宜地制定其規劃化和陽光化的標準、內容以及方法，引導其在克服負面效應的同時最大化的發揮其正面效應。

3.1 健全相關法律法規

首先，建立與民間融資相關的法律法規，徹底改變對民間融資壓制和過度干預的現狀，逐漸向扶持性管理轉變。隨著民間借貸現象的普遍及趨勢的進一步擴大，相關職能部門除了應盡快制定《民間借貸管理辦法》規范民間融資行為，從法律上為其正名之外，還應該適時推出《民間融資法》，為民間借貸形式和運作方式的界定提供法律依據，從法律上肯定民間融資在市場經濟中的地位和作用，用法律來引導其從“陰影”走向“陽光”，促使其逐步邁向契約化和規范化軌道。

其次，用法律條文明確界定民間融資和社會集資的具體含義，引導社會集資規范化和合理化。適時出臺《社會集資管理條例》，以法律形式規范融資主體的融資規模、融資對象、融資范圍等，使之與民間融資相區分。例如，對融資規模超過一定限制的額度，可列入社會集資的范圍內，反之則視為民間融資。同時要嚴格限定社會集資的范圍、條件和操作流程，明確規定社會集資活動中集資者、監管者的行為，確保社會集資申報和審批渠道的暢通，逐漸步入正規化的道路。

最后，規范自由融資的交易行為。為減少司法糾紛的發生，引導借貸雙方必須采用書面形式簽訂合同，也可以指定某一政府部門為其提供標準格式合約，為具體的操作流程提供咨詢、指導，幫助債權人完成放款擔保手續，在必要時協助債權人行使求償權。同時規范交易手續費，最大限度地維護雙方的合法利益。

3.2 建立多元化的監管機制

對民間金融在減少行政干預的基礎上加以有效監管和引導，用法律來保護民間借貸行為，對非法集資等非法借貸行為進行嚴厲制裁，讓民間借貸告別叢林法則。

一方面，通過建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監測體系，對借貸規模、融資方式、用途、償還情況等進行監測，對于超出一定限度的民間融資發出警示并予以提醒，當再次超過警戒線時采取法律手段進行規范。通過民間融資規范化和陽光化，把民間資金及時轉化為有效的金融資源，提高社會資金的利用效率。

另一方面，建立危機預警系統，由金融專家組成危機評估機構，監管部門給予配合，監測范圍內外的各種風險，對監測到的風險進行追蹤、分析和預測。通過及時掌握融資規模大的群體和個體的動態，對其進行定期跟蹤調查，實施有效的監管措施，引導其與國家宏觀經濟政策發展方向相一致。

3.3 引導民間金融向正規金融發展

從國際經驗看，各國政府通常對民間金融采取積極引導和規范的措施，區別對待合理和非法的民間金融行為。通過正規化引導，民間金融可以利用正規金融的信息優勢，改善信息不對稱的現狀，降低貸款的信用風險；正規金融也可以降低融資門檻與成本，改善資金需求者的貸款條件，增加需求者融資的可能性。

建立民間金融的市場準入制度，對其進行正規化引導，將民間金融市場準入法規納入《公司法》中，對民營銀行的最低注冊資本、股權結構、章程內容等進行規范化處理，嚴格按照現代企業制度組建產權清晰、責任明確、治理結構完善的民營金融企業，進一步放松對民營企業的市場準入限制，把民間金融納入到我國正規的金融體系之中。

3.4 完善金融組織體系，拓寬融資渠道

一方面，堅持正規金融組織與民間金融組織、銀行與非銀行金融機構的共同發展，逐步形成多層次、廣覆蓋，互為補充、良性競爭的金融組織體系，創新金融服務體系層面，不僅要進一步推廣民間借貸登記服務中心試點工作，還要組建地方中小企業綜合融資服務平臺。

另一方面，金融機構要轉變觀念，在保障資金安全的前提下加強對中小企業的資金扶持力度，滿足中小企業全方位、多層次的資金需求。可以建立信用中介機構，允許和鼓勵現有的中介結構為金融部門提供信用擔保服務，降低投資者的資金使用風險，規范民間融資行為，為民間金融融資創造良好的外部環境，獲得更多的融資渠道打下堅實的基礎。

[1]張希慧.我國民間金融發展研究[D].湖南大學，2009

[2]王健.惠民“集資事件”調查[J].民主與法制，2008，（1）

[3]馮瑞.我國金融民營化面臨的困境及對策[J].鄭州輕工業學院學報（社科版），2005（2），P23-25

[4]鄧妮媚.民間融資與正規金融的合作分析[D].廈門大學，2008

[5]梅源.“金融陽光化”改革引領溫州走出民間融資“陰影”[N].新華社，2012-3-29

[6]周小川.探索民間融資規范化和陽光化途徑[N].新浪網，2012-4-11