扶不起的藍(lán)籌股

那些原本應(yīng)該成為A股市場(chǎng)穩(wěn)定器與定海神針的藍(lán)籌股，卻成了毀滅財(cái)富的機(jī)器，投資者因此蒙受巨額的投資損失。

今年以來，中國(guó)藍(lán)籌股一直都是管理層的掌上明珠。證監(jiān)會(huì)多次表態(tài)，藍(lán)籌股是股市價(jià)值的真正所在，而且，為了讓投資者追捧藍(lán)籌股，證監(jiān)會(huì)還加大了對(duì)“炒新股、炒小盤股、炒績(jī)差股”的監(jiān)管力度。郭樹清更是親自出面為藍(lán)籌股唱多，手把手地教投資者要買進(jìn)大盤績(jī)優(yōu)股。

但藍(lán)籌股終究只是扶不起的阿斗。盡管集萬千寵愛于一身，其市場(chǎng)表現(xiàn)卻令人失望，在今年的行情中，藍(lán)籌股節(jié)節(jié)敗退，并因此帶領(lǐng)股市大盤步步走低。如中石油，于7月12日創(chuàng)出了該股自2007年11月5日上市以來的新低8.75元。而工商銀行于7月13日也創(chuàng)出了近3年來的最低點(diǎn)3.73元。那些買進(jìn)大盤績(jī)優(yōu)股的投資者損失慘重。

實(shí)際上，在最近幾年，藍(lán)籌股一直扮演著投資者財(cái)富毀滅機(jī)器的角色。根據(jù)7月17日廣州《投資快報(bào)》報(bào)道，中國(guó)石油、中國(guó)石化、工商銀行等10家藍(lán)籌股公司在最近五年中共計(jì)蒸發(fā)市值逾12萬億元，成為A股市場(chǎng)的十大財(cái)富毀滅機(jī)器。其中，僅中國(guó)石油一家就毀滅財(cái)富高達(dá)5.7萬億元。

原本應(yīng)該成為A股市場(chǎng)穩(wěn)定器與定海神針，卻成了毀滅財(cái)富的機(jī)器，投資者因此蒙受巨額的投資損失，這樣的藍(lán)籌股如何讓投資者推崇？也正因如此，盡管有郭樹清主席強(qiáng)調(diào)“藍(lán)籌股有罕見的投資價(jià)值”，但投資者還是義無反顧地拋棄了藍(lán)籌股。

藍(lán)籌股為何成了扶不起的阿斗，甚至成了財(cái)富毀滅的機(jī)器？這本身就與A股市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股的定義不實(shí)有關(guān)。A股市場(chǎng)上的藍(lán)籌股并不是從回報(bào)投資者的角度來定義，更多是從上市公司的流通股本或總股本的多少來定義的，藍(lán)籌股基本上就是大盤股的代名詞。如果這些股票還有一定的業(yè)績(jī)，或者有著央企、大國(guó)企的背景，那么這類股票基本上都被納入到大藍(lán)籌的范圍。

也正因如此，A股市場(chǎng)上的藍(lán)籌股通常都缺少必要的投資價(jià)值。雖然有的藍(lán)籌股公司本身業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，但由于公司股票的高價(jià)發(fā)行，或上市后股票價(jià)格的高企，這些藍(lán)籌股的投資價(jià)值被大大地透支了。最明顯的如中石油，這家公司曾經(jīng)是亞洲最賺錢的公司，到目前為止仍然還是國(guó)內(nèi)股市上一家不可多得的優(yōu)秀公司。但由于中石油A股高價(jià)發(fā)行與高價(jià)上市的緣故，最終成了A股市場(chǎng)最大的一臺(tái)投資者財(cái)富毀滅機(jī)器。

盡管該公司每年現(xiàn)金分紅比例都高達(dá)40%以上，但投資者投資該公司股票的回報(bào)甚至遠(yuǎn)不如把錢存到銀行里所得到的利息高。如2011年中石油分別在半年報(bào)與年報(bào)中推出每10股派1.6229元與每10股派1.6462元現(xiàn)金分紅方案，累計(jì)每股派現(xiàn)0.32691元，占其去年每股收益0.73元的44.78%。但由于中石油A股發(fā)行價(jià)高達(dá)16.7元，回報(bào)率僅為1.96%，遠(yuǎn)低于同期銀行存款利率。如果以中石油A股上市首日的開盤價(jià)計(jì)算，其回報(bào)率更是只有0.67%，投資者需要150年才能收回投資回報(bào)。可見，藍(lán)籌股的高價(jià)發(fā)行與高價(jià)上市，極大地毀滅了藍(lán)籌股本身的投資價(jià)值。這是造成藍(lán)籌股成為扶不起的阿斗的最主要原因。

當(dāng)然，藍(lán)籌股之所以成為投資者財(cái)富毀滅的機(jī)器，也與這些公司強(qiáng)烈的融資欲望有關(guān)。而且由于藍(lán)籌股主要是大盤股，所以這些公司在融資時(shí)通常都是獅子大開口，帶給市場(chǎng)巨大的殺傷力。最典型的如中國(guó)平安，2008年一次推出1500億元的再融資計(jì)劃，不僅拉開了2008年大熊市的序幕，而且該公司股價(jià)也從149.28元跌到了19.90元，中國(guó)平安的投資者因此蒙受了巨大的投資損失。至于以工商銀行、中國(guó)銀行、招商銀行為代表的銀行股，對(duì)再融資的需求更是永無止境，這也正是導(dǎo)致這些銀行股遭到市場(chǎng)拋售的重要原因所在。

因此，從回報(bào)投資者的角度來看，A股市場(chǎng)上的藍(lán)籌股基本上都是一些“偽藍(lán)籌”。如何讓這些“偽藍(lán)籌”成為真正的藍(lán)籌股，這是擺在管理層面前的一個(gè)嚴(yán)峻課題。只有當(dāng)這個(gè)問題得到了妥善的解決，藍(lán)籌股才能真正肩負(fù)起中國(guó)股市定海神針的作用，藍(lán)籌股才會(huì)成為投資者的首選。