“零容忍”下的一地雞毛

“綠大地如果真的是欺詐發行，投資者損失數以十億元計，該是罪行累累罄竹難書了吧?可所有當事人全部緩刑。開始轟轟烈烈，結束偃旗息鼓，難道花錢就可以免罪?讓利就可以代替刑罰?”

這是一個你看了開頭卻猜不中結尾的故事。

素有“烏雞變鳳凰”神奇功效之稱的股市再次締造了“傳奇”，不同的是，這次變身的卻是一只渾身插滿烏雞毛的“白斬雞”。

連續三年虧損的企業虛增2，96億堂而皇之登陸A股市場；上市之后，故技重施，虛增2，5億之后四年狂攬3億。這就是國內綠化苗木行業首家上市公司、云南省首家民營上市企業一一云南綠大地生物科技股份有限公司的荒唐變身。

上市四年，東窗事發，投資者一片哀嚎，證監會卻“喊得響，打得輕”，公司400萬元的罰款，主要責任人判三緩四、判二緩三的“隔靴搔癢”都讓證監會此前對內幕交易和證券期貨犯罪“零容忍”的口號只剩下一地雞毛。

“假A”是怎樣煉成的

一切為了_上市，對于綠大地原董事長何學葵來說，一切都是有跡可循的。

“從馬龍(縣)(舊縣(村)的土地收購開始，我們就開始了這條漫漫造假之路”。何學葵在其向調查人員的供述中坦陳。

事實的確如此。*ST大地在2007年上市前購買馬鳴鄉相關土地時虛增成本4090.2萬元，以及改良馬鳴鄉土壤、灌溉系統等虛增價值2921.2萬元。

如此大手筆的開端讓何學葵迫切需要一個“專業團隊”來運作。

果不其然，“在這之后，參與人慢慢增加，最終形成了造假小組，造假任務下達時間基本上就是每個月的總經理辦公會。”

“專業團隊”相當給力，一家綠化公司瞬間變身“造假專家”。

2004年至2007年這三年當中，綠大地利用其控制的多家公司，采用陰陽合同等方式虛增資產；以虛構銀行回款方式虛增收入；以虛增資產、虛假采購方式將資金流出，再通過其控制公司將資金轉回方式虛增銷售收入。

公司連續三年虧損，在招股說明書中，綠大地卻虛增2006年末銀行存款，虛增金額占貨幣資金期末余額一半以上。

如此便瞠目結舌還為時過早，_人分飾兩角才是綠大地的拿手好戲。

首發上市之前，綠大地更是充當起了云南省工商局的“臨演”，偽造云南省工商局關于綠大地前十大銷售客戶、供應商的工商信息證明。

三年蟄伏，一朝觸發。最終綠大地帶著2.96億的白條成功晃過地方政府、中介機構、地方證監局、證監會發行部、發審委五道關口。2007年12月21日，綠大地在深交所中小板成功掛牌上市。

令所有人始料未及的是，綠大地的上市正是另一場夢魘的開始。

為了最大限度地圈錢，造假之于綠大地已經從一種工具變成了本能。在其上市后，虛增業績相比之前有過之而無不及。

2007年公司虛增收入9659.9萬元；2008年再次通過虛增土地使用權價值等繼續粉飾營業收入，虛增收入8564.68萬元；2009年更是通過虛報購置廣南林地使用權價值虛增收入6856.09萬元。

而這一次，“老狐貍”再次成功蒙蔽了所有股民的眼睛，一次性募資3.46億元。何學葵更是以11億元的身家躋身2009年胡潤富豪榜，奪得“云南女首富”的桂冠，綠大地也一躍成為A股市場苗木綠化企業的龍頭。

東窗事發

螳螂捕蟬，黃雀在后。正當綠大地盯著投資者鼓囊囊的錢袋時，證監會也暗地里盯上了這只“老狐貍”。

2010年3月18日，綠大地被證監會立案調查，“涉嫌信息披露違規”的字眼沒有讓市場意識到問題的嚴重性。直到2010年明，證監會將綠大地案涉嫌犯罪問題移送公安部，事情開始變得耐人尋味。

2010年12月23日起，風云突變，大股東何學葵的持股被公安機關凍結。

被偏愛的都有恃無恐，但這個危險的信號讓綠大地再也不能淡定了，尋求靠山是唯一的選擇。

他們以公司名義向云南省政府打出緊急報告，如果公司被定性為虛假或欺詐上市，“可能引起農戶和股民的大規模上訪、投訴等社會惡性事件”，“使將來云南企業上市融資難上加難”，“不利于鼓勵有條件的企業上市發展，進一步做大我省花卉產業”。

涉及到“家族名譽”的問題，大家長忐忑不安，“護犢”心理悄然滋長。

云南省花卉產業辦公室立即向綠大地公司風險處置及維穩工作領導小組打報告，請求協調有關部門在處理綠大地案件方面從輕從寬。

這邊廂還在積極求援，那邊廂案情又有了新的進展。

2011年3月17日，原綠大地董事長何學葵等多名涉案人員被逮捕。緊接著，3月18日，“涉嫌欺詐發行股票罪”的字眼在綠大地案中首次被提及。綠大地股價即刻跌落至23元。

股市一片嘩然，投資者開始坐立難安。

半年之后，2011年9月6日，綠大地案終于在昆明市官渡區法院進行了審理。公訴機關指控綠大地公司涉嫌欺詐發行和違規披露、不披露重要信息罪，上市前綠大地公司虛增資產7011萬元，收入2.96億元，上市后虛增資產2.88億元，虛增收入2.5億元，并指控何學葵、蔣凱西和龐明星為主要策劃人員，趙海麗、趙海艷積極參與實施，為直接責任人員。

令人不解的地方在于，如此重大的案件卻將媒體拒之門外。雖然最終的指控似乎讓投資者吃下了半顆定心丸，但等待宣判的日子卻是度日如年。

消息終于在2011年12月2日晚悄然傳來，但蹊蹺的是宣判結果不是由法院發出，卻是從被告口中得知。

2日晚，綠大地悄然公告稱，公司收到了一審判決書，五名被告人全部被判有期徒刑、緩刑執行，公司僅被罰款400萬元。

而就在此前一天，中國證監會主席郭樹清明確指出，中國證監會對內幕交易和證券期貨犯罪始終堅持零容忍的態度，發現一起堅決查處一起。嚴懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規行為，維護好市場“三公”原則。

證監會近乎“朝令夕改”的做法讓大家驚呼“大跌眼鏡”。

神秘的開庭，蹊蹺的宣判，“喊得響，打得輕”的證監會，處于風口浪尖的綠大地企圖在判決書的撐腰下以400萬蒙混過關，這一次，可能沒那么容易。

拿什么拯救你，我的股民

一石激起千層浪。綠大地一案的詭異判決讓它迅速躋身微博熱議話題。

投資者揚韜(微博)義憤填膺：綠大地及其董事長何學葵如果真的是欺詐發行，弄虛作假發行，投資者損失數以十億元計，應該是罪行累累罄竹難書了吧，可所有當事人，全部緩刑。其中的領導者判三緩四，當庭釋放回家。開始轟轟烈烈，后來偃旗息鼓，就是給人感覺這個案子有問題!難道花錢就可以免罪?讓利就可以代替刑罰?云之南，你牛。

“其實何學葵只是在幕前跳舞的小丑，主要還是地方保護主義，這次刑事判決是非常非常輕的，證監會也只是‘喊得響、打得輕’。”安徽文得律師事務所高級律師周茂銘也提出了自己的看法，“中小投資者的利益是最需要保護的，我們已經開始啟動后續的民事賠償訴訟程序了。”

而這無疑又是一場硬仗。

由于案件的特殊性，符合訴訟條件的綠大地投資者寥寥無幾，代理這件案子的上海聞達律師事務所宋一欣律師告訴記者：“符合訴訟條件的必須是2007年12月21日至2010年3月17日間買賣過該股票，并持有至2010年3月18日及以后賣出或繼續持有，且存在損失者。目前來我這里咨詢的只有十幾個人符合條件且愿意訴訟，索賠金額大概幾十萬。”

無法可依的尷尬局面讓眾多投資者只能打落牙齒往肚里咽。

現行法律對中小投資者的保護存在的漏洞在綠大地一案中一覽無余，“除了繼續完善現行制度外，市場也期盼著《投資者保護條例》的早日出臺，廣義的投資者保護基金盡早建立，投資者保護協會盡快面世，董監事高管責任險及時在市場普及，證券仲裁制度加速成形等等。”宋律師的建議到目前為止也只能是鏡湖水月的美好期盼。

“若該訴訟得以成立，將是中國證券市場中小企業板欺詐上市民事賠償訴訟第一案，也是保薦人虛假陳述民事賠償訴訟第一案。”

所有人都在期盼著，這一次，綠大地不再只是罰酒三杯。