論廣東省創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境的完善

摘要：創(chuàng)業(yè)投資是指通過(guò)向不成熟的、具有高成長(zhǎng)性以及巨大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)注入股權(quán)資本，并提供經(jīng)驗(yàn)管理服務(wù)，以期在企業(yè)發(fā)展成熟后，通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收取中長(zhǎng)期高額利潤(rùn)的投資行為。創(chuàng)業(yè)投資起于英國(guó)，興于美國(guó)，在中國(guó)的發(fā)展時(shí)間只有二十多年，還處于發(fā)展階段，而廣東省是國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資起步較早的省份。因此，對(duì)廣東省創(chuàng)業(yè)投資的環(huán)境進(jìn)行研究，分析當(dāng)前環(huán)境中存在的問(wèn)題，提出完善創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境的建議，這對(duì)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展以及拉動(dòng)廣東省經(jīng)濟(jì)具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)投資 環(huán)境研究 廣東省

基金項(xiàng)目：廣東省軟科學(xué)項(xiàng)目（2009B070300113），中國(guó)保監(jiān)會(huì)部級(jí)研究課題（QN201007）

1.廣東省創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境現(xiàn)狀

中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資到現(xiàn)在為止發(fā)展了二十多年時(shí)間，而廣東省創(chuàng)業(yè)投資是國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展較早的省份，在1992年成立了廣東省第一家創(chuàng)業(yè)投資公司——廣東省科技創(chuàng)業(yè)投資公司，2000年9月，又成立了全國(guó)第一家由省政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)的創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)公司——廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)。目前廣東省已經(jīng)成為我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展最為迅速和最為活躍的地區(qū)之一，廣東創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)通過(guò)提供股權(quán)投資和增值服務(wù)，已培育出風(fēng)華高科、廣東榕泰、廣東天普等一批科技企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2007年廣東省的創(chuàng)業(yè)投資公司和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)約有200家，主要集中于深圳、廣州兩地，風(fēng)險(xiǎn)資金約160億元人民幣。廣東的創(chuàng)投業(yè)與國(guó)外創(chuàng)投資本的聯(lián)系較為活躍，如IDG十多年前就在廣州設(shè)立了自己的機(jī)構(gòu)，廣州市風(fēng)險(xiǎn)投資公司也與美國(guó)梧桐基金建立了合作。2008年隨著全國(guó)各地對(duì)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的興趣不斷升溫，創(chuàng)投活躍的廣東省已有三個(gè)市相繼設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，這三個(gè)市分別是廣州市、中山市、深圳市。2009年3月31日我國(guó)創(chuàng)業(yè)板在深圳設(shè)立。在二十多年的發(fā)展時(shí)間里，廣東省的創(chuàng)投環(huán)境得到了很大的改善，但是，同時(shí)也存在許多仍未解決的問(wèn)題。

2.廣東省創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境存在的問(wèn)題

2.1法律法規(guī)仍需完善

法律法規(guī)不健全、政策不配套，導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)投資在具體操作上無(wú)章可循，這是制約創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的主要障礙。

（1）由于國(guó)家關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資的法規(guī)還不完善，因此廣東省創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作也缺乏有力的法規(guī)的支持。雖然創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)作所必然涉及到的《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《商業(yè)銀行法》等在我國(guó)已經(jīng)存在，但由于以前在制定法律時(shí)沒(méi)有考慮到創(chuàng)業(yè)資本的特點(diǎn)，其中的許多條款不適于創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)作。

（2）盡管深圳、廣州、珠海等部分城市已經(jīng)出臺(tái)了鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的相關(guān)法規(guī)政策，但廣東省還沒(méi)有形成全省性的扶持和規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的法規(guī)環(huán)境。為了促進(jìn)高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及支持創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，目前廣東省多個(gè)地方設(shè)立了政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金，深圳擬設(shè)立30億元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資基金，這一舉止備受關(guān)注。

2.2風(fēng)險(xiǎn)防范體系存在缺陷

創(chuàng)業(yè)投資存在著高風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在尋找具有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)企業(yè)時(shí)，通常委托一些中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行，而這些中介機(jī)構(gòu)可能出于盈利或其他對(duì)自己有利的原因，把那些并不是最有潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)推薦給創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，使之遭受風(fēng)險(xiǎn)甚至經(jīng)濟(jì)損失。代理人也可能由于個(gè)人私利而采取不利于委托方的行為，損害委托方利益。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)或經(jīng)營(yíng)管理或市場(chǎng)環(huán)境變化等原因，可能會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)巨大的損失。對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，缺乏對(duì)建立創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的引導(dǎo)以及還沒(méi)有建立完善的政府層面的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。在風(fēng)險(xiǎn)引致?lián)p失之后，缺乏相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，而目前廣東省實(shí)行的高科技保險(xiǎn)制度未發(fā)展成熟，無(wú)法廣泛普及以彌補(bǔ)創(chuàng)投風(fēng)險(xiǎn)。

2.3人才缺乏

對(duì)于創(chuàng)投業(yè)來(lái)說(shuō)，出色的從業(yè)人員或團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)當(dāng)具備資本運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理、技術(shù)評(píng)估、法律研究、商務(wù)談判等多種知識(shí)和技能，能為企業(yè)提供全方位的管理及增值服務(wù)。目前廣東省創(chuàng)業(yè)投資從業(yè)人員的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏，難以為被投資企業(yè)提供全方位的增值服務(wù)。

2.4管理機(jī)制不完善

（1）廣東省創(chuàng)業(yè)投資普遍存在著缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制。建立和規(guī)范創(chuàng)投的激勵(lì)和分配制度對(duì)創(chuàng)投從業(yè)人員的激勵(lì)與約束十分重要，同時(shí)也有利于保障創(chuàng)投從業(yè)人員的利益，減少代理人和被投項(xiàng)目企業(yè)聯(lián)合作假事件的發(fā)生。因此，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資需要建立起符合創(chuàng)業(yè)投資特點(diǎn)的、能夠使收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的經(jīng)營(yíng)制度和分配制度。

（2）在創(chuàng)業(yè)資本的退出機(jī)制方面也存在不足。創(chuàng)投資本退出創(chuàng)業(yè)企業(yè)主要有股權(quán)上市轉(zhuǎn)讓、股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、被投資企業(yè)回購(gòu)等方式。由于股票上市方式比較便利且增值幅度較高，目前已成為各國(guó)創(chuàng)投資本首要和主要的退出渠道。2009年3月31日我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板在廣東省的深圳設(shè)立，進(jìn)一步完善了我省的退出渠道。但是創(chuàng)業(yè)板門檻較高，企業(yè)如果沒(méi)有優(yōu)勢(shì)也難以順利登上創(chuàng)業(yè)板。

2.5資本環(huán)境不理想

對(duì)于廣東省來(lái)說(shuō)，存在著民間資本數(shù)量龐大，利用有限的現(xiàn)狀。創(chuàng)業(yè)投資的資金來(lái)源主要是政府資金，民間資本參與較少，無(wú)法真正地使廣東省雄厚的資金力量為創(chuàng)投所用。在廣東，現(xiàn)在仍主要依靠政府出資。為保證資金的到位，廣東省政府采取多項(xiàng)措施，以拓寬資金來(lái)源。從2009年的情況來(lái)看，民間資本還沒(méi)有真正發(fā)揮應(yīng)有的作用。如何引導(dǎo)民間資本積極參與創(chuàng)業(yè)投資，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資資本的來(lái)源，是廣東目前急需解決的問(wèn)題。

2.6信息系統(tǒng)不完善

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于信息是在大多數(shù)分散的個(gè)體行為者之間發(fā)生和傳遞，加之現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的復(fù)雜性和瞬息萬(wàn)變，導(dǎo)致了供給與需求之間的不確定性越來(lái)越大和信息反饋的流程越來(lái)越長(zhǎng)。這樣就形成了創(chuàng)業(yè)者需要資金時(shí)，尋求不到投資者；投資者需要投資時(shí)，又難以尋求到合意的創(chuàng)業(yè)者。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)為了得到創(chuàng)業(yè)投資資金的支持，在與創(chuàng)投企業(yè)接觸過(guò)程中有意對(duì)本企業(yè)的一些信息進(jìn)行美化，把不利于自己的信息隱藏起來(lái)，只告知對(duì)方有利于自己的信息，從而誤導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)選擇了前景或潛力不太好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。這種情況不利于廣東省營(yíng)造誠(chéng)信的投資氛圍。

3.廣東省創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境的完善建議

3.1完善相關(guān)法律政策

對(duì)于廣東省政府來(lái)說(shuō)，必須完善相關(guān)的政策規(guī)定，讓創(chuàng)業(yè)投資有法可依。首先，逐步完善對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的法律保護(hù)，營(yíng)造全省尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)的氛圍。其次，要加快研究制定地方性的鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策，為創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展創(chuàng)造適宜的政策環(huán)境。再次，要加強(qiáng)政府政策資源的整合，對(duì)創(chuàng)投企業(yè)投資的科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目要優(yōu)先支持。最后，要加強(qiáng)與國(guó)家有關(guān)部門的聯(lián)系，密切關(guān)注相關(guān)配套政策的出臺(tái)情況，積極爭(zhēng)取有關(guān)專項(xiàng)資金和金融政策，做強(qiáng)做大廣東省創(chuàng)投企業(yè)。

3.2加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范體系

（1）要推行有限合伙制，減少和控制創(chuàng)業(yè)投資家的代理風(fēng)險(xiǎn)。

（2）要防范風(fēng)險(xiǎn)，必須建立完善的評(píng)估系統(tǒng)，選擇有潛力的投資項(xiàng)目。

3.3拓寬資金來(lái)源渠道

（1）要更加充分發(fā)揮政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的作用和效應(yīng)，繼續(xù)積極引導(dǎo)民間資本參與創(chuàng)業(yè)投資，把引進(jìn)境外創(chuàng)業(yè)投資作為招商引資的重要內(nèi)容，引入具有較強(qiáng)資本實(shí)力和先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的國(guó)外創(chuàng)業(yè)投資基金。

（2）要積極引導(dǎo)推進(jìn)地方創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)與國(guó)內(nèi)外專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的合作，這不僅可以拓寬地方創(chuàng)業(yè)投資資本的來(lái)源，而且能學(xué)習(xí)并引進(jìn)國(guó)外較為先進(jìn)的管理模式和運(yùn)作機(jī)制。

（3）創(chuàng)新現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)融資方式，鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)業(yè)投資，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)與銀行、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)的合作，加大對(duì)創(chuàng)投企業(yè)及被投資企業(yè)的金融支持力度，同時(shí)，積極鼓勵(lì)非銀行金融機(jī)構(gòu)、上市公司、或其他公司參與對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)。

3.4推行完善的管理機(jī)制

（1）目前，廣東省大多創(chuàng)投企業(yè)依然的分配機(jī)制不僅固定的工資水平比外資創(chuàng)投企業(yè)低，而且也不能建立穩(wěn)定的與投資業(yè)績(jī)相掛鉤的薪酬機(jī)制。因此，對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，要引導(dǎo)企業(yè)建立有效的激勵(lì)機(jī)制。為確保創(chuàng)業(yè)投資的順利進(jìn)行與發(fā)展，政府相關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的觀念引導(dǎo)，讓企業(yè)意識(shí)到建立有效的激勵(lì)機(jī)制的重要性，并出臺(tái)相關(guān)措施規(guī)范行業(yè)的激勵(lì)機(jī)制。

（2）退出機(jī)制是創(chuàng)業(yè)投資體系的關(guān)鍵，如果退出機(jī)制不健全，創(chuàng)業(yè)投資的資金注入到創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目后，無(wú)法按照計(jì)劃適時(shí)地順利退出并投入到另一項(xiàng)目上，這樣就會(huì)造成資金斷裂。由于創(chuàng)業(yè)板在深圳設(shè)立的時(shí)間很短，在相關(guān)的操作以及政策上還有待改善，才能真正惠及中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)板上市。因此在政府層面上應(yīng)當(dāng)盡快完善創(chuàng)業(yè)板相關(guān)規(guī)定，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè)，逐步建立統(tǒng)一互聯(lián)的區(qū)域化、市場(chǎng)化、規(guī)范化的交易平臺(tái)，為創(chuàng)業(yè)投資退出提供條件。對(duì)于企業(yè)而言，特別是中小企業(yè)，一定要把資源充分調(diào)動(dòng)起來(lái)，包括中介機(jī)構(gòu)資源以及董事會(huì)等企業(yè)內(nèi)部資源，利用好這些資源，做好充分準(zhǔn)備，看準(zhǔn)前景，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行上市。

3.5促進(jìn)人才培養(yǎng)體制

針對(duì)廣東省人才缺乏問(wèn)題，要改革和創(chuàng)新培養(yǎng)以及引進(jìn)人才體制，建立和完善人才評(píng)價(jià)體系，盡力留住人才。（1）要培養(yǎng)創(chuàng)投人才。可請(qǐng)一些有成功經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)投資家到廣東省講學(xué)、指導(dǎo)，也可通過(guò)合作的方式派人到創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達(dá)的國(guó)家參與創(chuàng)業(yè)投資公司的實(shí)際運(yùn)作。同時(shí)，在教育體制方面，要鼓勵(lì)有條件的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)以及高校開(kāi)設(shè)相關(guān)的課程培養(yǎng)創(chuàng)投人才。鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)與高校、科研院所聯(lián)合建立研究中心，開(kāi)展項(xiàng)目合作，為創(chuàng)投提供豐富的項(xiàng)目源。（2）要引進(jìn)創(chuàng)投人才。對(duì)引進(jìn)的高素質(zhì)創(chuàng)投人才，給予獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)。（3）要盡力留住人才。支持和鼓勵(lì)留學(xué)生在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)，并且支持他們?cè)诤Ｍ獾难邪l(fā)基地，吸納國(guó)外人才并為之提供優(yōu)惠條件，造就良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

3.6規(guī)范信息系統(tǒng)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于信息是在大多數(shù)分散的個(gè)體行為者之間發(fā)生和傳遞，加之現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的復(fù)雜性和瞬息萬(wàn)變，導(dǎo)致了供給與需求之間的不確定性越來(lái)越大和信息反饋的流程越來(lái)越長(zhǎng)。這樣就形成了創(chuàng)業(yè)者需要資金時(shí)，尋求不到投資者；投資者需要投資時(shí)，又難以尋求到合意的創(chuàng)業(yè)者。廣東省政府可以出資建立一個(gè)統(tǒng)一的信息網(wǎng)，負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)外創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)投信息的收集、整理、分析、統(tǒng)計(jì)、提供和交流。免費(fèi)為創(chuàng)業(yè)者和投資者提供信息咨詢服務(wù)，在創(chuàng)業(yè)者和投資者之間架起了信息溝通、經(jīng)驗(yàn)交流、技術(shù)合作的橋梁。其次，要加強(qiáng)政府部門的服務(wù)。明確創(chuàng)業(yè)投資的主管部門及其職能，為創(chuàng)業(yè)投資制定合理的規(guī)章制度并監(jiān)督各投資主體的行為，以保證創(chuàng)業(yè)資本市場(chǎng)規(guī)范有序發(fā)展。大力扶植、培育、發(fā)展、規(guī)范中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)是創(chuàng)業(yè)投資體系中非常重要的部分，決定了創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作效率。

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作者簡(jiǎn)介：

劉坤坤，女，講師，主要從事企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷與戰(zhàn)略管理方面的研究。