郭主席的感覺為何與股民不一樣

劉永剛

“目前滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍，顯示出罕見的投資價值。”這話要是出自某位證券分析師之口，你肯定會嗤之以鼻，但如果他是中國證監會主席郭樹清親口表達的觀點呢。

信？還是不信？

事實上，自A股從那個讓中國股民為之瘋狂的6124點一路下滑以來，不管是股民、機構，抑或是莊家、私募、國家隊，整個資本市場在中國經濟持續穩步增長的同時，始終處在漫漫熊市中不能自拔。即使進入2012年，市場行情也難見曙光，百無聊賴的環境似乎讓中國的資本市場陷入了無限的迷茫。

而就在此時，上任不久的中國證監會主席郭樹清的一番言論卻給低迷的行情注入了一針強心劑。郭樹清說，現在國內2000多家上市公司毫無疑問是中國最優秀的企業代表，目前我國上市公司股票價格的平均水平，已經與歐美市場大體一致，比日本、韓國還低一些，與印度、巴西等新興市場也十分相近。

更重要的是，近一段時期以來，股價結構也趨于改善，績優公司、藍籌股票價格上升快于其他企業，新股發行價格過高的問題也有所緩解。

可以說，郭樹清敢言的性格已經被公眾所熟知，他上任以來出臺的各種措施也一度讓股民們感到了些許安慰，但這一次力挺藍籌股的言論在刺激市場的同時，還是引發了不小的爭議。

原因很簡單，郭主席的感覺和股民不一樣。

實事求是地講，證監會主席直接喊話力挺藍籌，這在中國資本市場本屬罕見。此情若放在以往，必然會引發“一日游行情”，但受寵的藍籌股近幾日卻依然波瀾不驚。為何？僅僅是市場很理性？正確，但不全面。更多的是，市場的無力。

或許，郭主席站在監管者的角度的確感覺到了市場的疲軟，也出于好心搖旗吶喊，但他沒有想到的是，在“政策市”中摸爬滾打數十載的股民們已然過了那個只是“靠消息”買股票的時代。

更為重要的是，郭主席力挺的藍籌股現在的估值并不低。據萬得資訊的數據顯示，截至2月28日，構成藍籌股的幾大傳統板塊平均市盈率為19.4倍，其中有色金屬26.08倍、地產板塊13.67倍、金融板塊7.5倍、鋼鐵板塊20.23倍、石油化工板塊 25.52倍、煤炭板塊13.83倍、公用社會服務板塊28.88倍。

在郭主席眼中，或許金融板塊較低的市盈率是支持他認為目前藍籌股出現罕見投資價值的重要原因，但我們需要注意的是，金融板塊中的主力——銀行為何會被看多？因為銀行業能夠長期盈利的主要原因就是在利率市場化進展緩慢的情況下，長期靠壟斷吃存貸利差而得。但這種增長的前景究竟能夠維持多久？同樣，地產股、有色金屬板塊在目前中國經濟受全球經濟復蘇減速影響下的日子也并不好過。

我們不妨換個角度看，郭主席通過“股市估值底，經濟前景好”的對比得出了藍籌股有價值的結論其實也反映了中國資本市場中存在的制度問題，使得中國股市無法成為反映經濟的“晴雨表”。

比如退市機制遲遲不出，垃圾公司比比皆是，還有新股發行體制改革的緩慢使得一些好公司不能賣出好價錢，而一些垃圾公司卻受概念炒作而備受熱捧等。

現在我們很清楚，郭主席和股民的心理落差在于方向和細節的不同。唯有希望郭主席能夠在制度細節的修整上加快速度，才能讓投資者們重拾信心。