資本運(yùn)作也需兼顧社會(huì)責(zé)任

東門

盛大私有化剛塵埃落定，阿里巴巴B2B公司私有化傳聞再掀風(fēng)云。媒體報(bào)道稱，阿里巴巴集團(tuán)擬以每股13.5港元的價(jià)格，收購(gòu)阿里巴巴股東持股，預(yù)計(jì)交易涉資逾180億港元。消息一出，立刻引起諸多猜測(cè)。引人注意的是，竟然有大量網(wǎng)友因此直指阿里巴巴高進(jìn)低退“坑”了無數(shù)投資者，甚至稱電商信譽(yù)危機(jī)或因此爆發(fā)。還有媒體稱：阿里巴巴B2B私有化可能因法院保護(hù)小股東而存變數(shù)。

上市公司私有化，只是資本市場(chǎng)的一種操作方式，其目標(biāo)是讓公眾公司變?yōu)樗饺斯?。就H股而言，私有化退市獲批要同時(shí)滿足兩個(gè)條件：出席會(huì)議的獨(dú)立股東所持表決權(quán)的75%或以上同意；就該決議所投的反對(duì)票不超過全部獨(dú)立股東所持表決權(quán)的10%。也就是說，如果私有化報(bào)價(jià)方案讓人不滿，私有化難以成行。這是一種交易，小股東也有發(fā)言權(quán)。

也有超過75%的公司小股東贊成私有化，但被證監(jiān)機(jī)構(gòu)否決的案例，如2009年沸沸揚(yáng)揚(yáng)的電訊盈科私有化被否定。有網(wǎng)友據(jù)此認(rèn)為，法院會(huì)因保護(hù)小股東利益而否決私有化。實(shí)際上，該案被否的關(guān)鍵是，電盈在香港高等法院聆訊前，突然被曝“買票”計(jì)劃，據(jù)稱共有500人因被“收買”而投票支持私有化。

以此看來，阿里巴巴私有化成功與否，只是利益雙方博弈的問題。至于有人說，阿里巴巴從最高的41.8港元跌至10港元以下，讓很多股民虧得吐血。只不過印證了“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”。所以，如果阿里巴巴操作公開正當(dāng)，完全按照市場(chǎng)的游戲規(guī)則辦事，其是否私有化其實(shí)是無可爭(zhēng)議的。

阿里巴巴私有化B2B有它自己的道理。在2011年，由于個(gè)別公司造假、機(jī)構(gòu)做空等因素，境外中概股普遍下跌，業(yè)內(nèi)人士大多認(rèn)為盛大、阿里巴巴等企業(yè)“被低估”，這時(shí)，阿里巴巴若繼續(xù)留在境外資本市場(chǎng)，股票有被惡意收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。相反，私有化后，阿里巴巴若再轉(zhuǎn)板重新上市，可以實(shí)現(xiàn)更高的估值；就算不再上市，也有利于加強(qiáng)業(yè)務(wù)管理，推進(jìn)“大阿里戰(zhàn)略”。

不過，眾多網(wǎng)友關(guān)注阿里巴巴私有化B2B，還將其私有化行為與電商信譽(yù)危機(jī)爆發(fā)相聯(lián)系，個(gè)中原因值得阿里巴巴思考。這一方面是阿里巴巴在電商行業(yè)的地位舉足輕重，代表了電商行業(yè)的形象，另一方面是由于阿里巴巴在2011年出現(xiàn)了衛(wèi)哲辭職、支付寶風(fēng)波以及淘寶商城遭圍攻等一系列與誠(chéng)信有關(guān)的事件，讓很多人對(duì)其誠(chéng)信表示懷疑。因此，阿里巴巴若真要私有化B2B，必須在公開上下足功夫，以得到廣大股東的認(rèn)可。

在進(jìn)入境外資本市場(chǎng)歷練之后，中國(guó)許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭已多了些理性與冷靜，對(duì)于資本的運(yùn)作和公司的長(zhǎng)期發(fā)展有了更為清晰的認(rèn)識(shí)。而像阿里巴巴這樣的巨頭，在資本運(yùn)作的同時(shí)，還要注意誠(chéng)信和社會(huì)責(zé)任，盡量實(shí)現(xiàn)雙贏的結(jié)果。