大成基金：反彈力度有待觀察等

大成基金：反彈力度有待觀察

大成基金認為，上周市場大幅度回調，基準指數滬深300下跌2.84%，中小板指數創出3年新低，創業板指數也創出近1年新低，大成基金稱，綜合來看，后市走勢還是取決于宏觀經濟復蘇的進程以及資金面的寬裕程度，去產能和去杠桿仍是制約經濟持續復蘇的兩大因素；而在貨幣政策保持穩健的大背景下，宏觀流動性擴張并不明顯，因此經濟增長顯著回升的可能性仍然較小，短期內經濟繼續呈現弱增長、低通脹格局的概率較大。

投資策略方面，大成基金指出，部分后周期的股票受景氣下降和年底機構換倉的影響壓力較大。從市場各板塊目前表現來看，大成基金建議下一階段應回避市盈率較高，市值較小的股票；而保持對醫藥食品類業績穩定行業的關注，并適當加大銀行、地產等大權重板塊的配置比例。

博時基金：經濟企穩 后市偏樂觀

博時基金認為，在短期內，10月份的經濟數據再次驗證經濟企穩回升。10月PPI自下跌以來首次上升，環比回到正增長，但生產資料PPI的反彈更顯著，或為壓迫中下游企業的盈利能力。同時周期性力量正在集聚，而貨幣環境也在趨于穩健。三季度信貸方面的數據顯示，中長端資金價格正在趨于下行，加上通脹預期的緩解，債市資金價格有重估的必要，因此短期內利多債市。

盡管國內A股市場在2100 點一線倍受考驗，博時基金表示對后市依然樂觀。EPFR數據顯示，盡管海外資金流出發達股市，但仍持續流入中國等新興股市，說明未來存在中外股市分化的可能。短期內，A股可能仍將維持動蕩態勢，未來A股驅動力仍在于基建主線，偏中下游的中間企業仍須謹慎對待。

新華基金：看好明年一季度行情

新華基金認為，上周10月經濟數據預期向好對于市場的提振作用不大，市場對于經濟復蘇力度仍處于持續觀察階段，短期市場延續震蕩可能性更大。年內看好電力、信息設備、白電、零售，板塊上看好軌道交通基建投資相關的工程、機械、設備提供商。

上周公布的10月CPI同比上漲1.7%，工業增加值同比增長9.6%，基建投資同比增長25.6%。商品房銷售和制造業開工數據各異。新華基金認為，經濟復蘇無需置疑，但復蘇可能尚未超出季節性因素的影響范圍，尚需繼續跟蹤觀察。等到11月份經濟數據出來，經濟復蘇是否有持續性將更加確定。從更長時間看，明年一季度行情更被看好。

泰達宏利：降低估值 均衡配置

泰達宏利基金公司認為，經濟基本面可能會隨著維穩的結束而進入新的階段。這可能意味著明年政策的干預會讓位于市場規律自發的調節，景氣度下滑的現象會擴展到更多行業，企業破產、兼并和重組的進程會加速。在這個過程中，物價下降會持續，因此收入端的壓力增加和成本端的壓力緩解可能是有持續性的一對主題。

因此，前瞻地看，對于高估值板塊，市場會更多地質疑其業績高增速的可持續性。對于低估值板塊，市場可能因為經濟自發調節進程的加速而逐漸看到中期見底的些許曙光。

風格上，考慮到每年的11月到來年的2月都會發生劇烈的變化，而偏離指數往往導致跑輸基準指數。因此，泰達宏利建議投資者近期在行業配置上采用均衡策略，分散配置，逐步增加銀行、地產等低估值板塊的配置，減少電子元器件和醫藥等高估值板塊的配置。