金融改革的頂層設計

向松祚

暴利、壟斷、收費……一系列尖銳問題恰似逐浪高漲的驚濤，猛烈拍打著中國的銀行體系，叩問著關心金融體系改革人士的思維和智慧。溫州金融綜合改革試驗區、深圳金融創新方案的出臺，又像噴薄而出的朝陽，給人以憧憬、想象和希望。

我們需要一個怎樣的銀行體系？如何站到全球金融戰略高度來設計中國銀行業未來的改革方向？如何推進我國貨幣金融體系的全方位發展，才能讓中國銀行和金融成為左右全球格局的主要力量？才能讓中國成為制定全球貨幣和金融規則的主要成員？

30多年變革和創新，我國金融業取得了舉世矚目的進步。尤其是最近10年，成功實現國有大銀行的改制、重組和上市，創造了多項全球IPO紀錄。中小型股份制銀行亦紛紛登錄資本市場，城商行、農商行高速發展，農村信用社改革穩步推進，風險投資、私募基金、產業基金、債券投資基金以及對沖基金等新興金融工具和產品日新月異，蔚然成風。

與此同時，人民幣國際化步伐超出了所有人預料。截至今年3月底，人民幣貿易結算量占我國全部貿易結算量的比例已經超過12%。隨著香港離岸市場多元化人民幣資產的迅速拓展，國際投資者對人民幣資產的投資前景充滿厚望，人民幣也開始邁入國際儲備貨幣行列。

然而，換一個角度看，我國銀行金融體系所面臨的問題依然異常嚴峻，其潛在的系統性風險不容低估。中小企業融資難、農村金融發展遲緩、金融產品創新嚴重匱乏、資本市場制度性障礙重重、企業債券市場發展緩慢……我國經濟總量世界第二、出口世界第一、進口世界第二、吸引外資世界第二、許多產業產量世界第一，然而整體金融實力卻很難與發達國家比肩和抗衡。

最近幾年銀行信貸資產、總資產、收入和利潤的高速增長，正是我國經濟增長模式之反映：經濟增長依靠投資拉動，投資拉動依靠信貸擴張，信貸擴張依靠貨幣寬松。

“三依靠”模式的弊端非常明顯，代價巨大。截至2011年底，我國銀行業總資產與GDP之比高達239%，信貸余額與GDP之比高達123%，M2與GDP之比高達180%，這些指標都屬世界最高水平。研究結果表明，信貸擴張和投資拉動對經濟增長、財富創造的邊際貢獻率始終處于下降趨勢，信貸擴張對經濟增長的刺激作用日益減弱。

面向未來，我國經濟增長必須依靠內生增長動力。要激發內生經濟增長動力，首先需要金融體系的全面創新和變革。綜觀國內金融現實和國際金融大勢，思考我國銀行業未來改革的戰略和策略，不能糾纏于所謂銀行“壟斷、暴利、亂收費”等淺層次上面，不能糾纏于一些無關國家金融總體戰略的瑣碎小事。

我們需要創建一個富于想象力的銀行金融體系。以全面創新，推動經濟發展方式轉型；以多層次的金融市場發展，助推人民幣成為主要國際儲備貨幣；以深遠謀略，爭奪國際貨幣金融制高點，都是我國銀行金融體系改革的歷史使命和基本目標。

歷史使命和基本目標是金融改革頂層設計的根本出發點。改革路徑和具體措施一目了然：大幅度放松所有金融管制，鼓勵全方位金融制度創新、金融產品創新、金融工具創新，特別是鼓勵消費金融、科技金融、政府金融創新，鼓勵多層次債券市場包括高收益債券市場發展；盡快出臺相關法律，激發私募基金、風險投資、對沖基金、產業基金、并購基金等一切新金融手段高速成長，降低社會融資體系對銀行貸款的過度依賴；大幅度簡化手續，鼓勵國內企業和居民個人進軍國際市場，拓展海外投資，鼓勵銀行金融企業縱橫四海，跨國經營。

（作者系中國農業銀行首席經濟學家、中國人民大學國際貨幣研究所副所長，本文只代表個人觀點）