我國信托行業的發展現狀和風險規避機制研究

【摘要】2010是信托業發展最火熱的年度，2009年至2010年的兩年間，信托公司的利潤經歷了前所未有的高速增長，很多信托公司管理規模大幅增加，信托產品創新不斷涌現，其服務范圍和產品種類也得到顯著改善。信托業發展由不規范、存在空白監管，到制度化、漸趨規范化，但信托行業管理仍然存在缺陷。例如在2000年，中國的信托投資公司的債務總額約在120億至200億美元之間，雖然這是過去的信托行業的債務危機，但仍給我們有借鑒作用，目前信托行業的發展風險依然存在，怎么去加強監管，爭取在三到五年內，使得信托公司成為真正的風險控制得當，營業符合固定，有創新意識和競爭力的專業金融機構。

【關鍵詞】信托空白監管風險控制金融機構

一、我國信托行業的發展現狀

信托是源于英美法系的一種重要的理財制度，在現代社會經濟生活中發揮著越來越重要的作用，信托業也成為國家金融機構體系中的一個重要組成部分，但是就目前中國信托業的發展現狀，同信托業在法律中的地位和國民經濟發展要求尚有很大差距。因此積極促進信托業的發展，對我國社會經濟的發展與人民生活水平的提高具有積極的意義。

中國信托業的起源可追溯到1979年10月份中國國際信托投資公司的成立，此后，中國信托行業得到長足的發展。1992年底，中國已成立了1000家信托公司。由于信托行業的剛剛“起航”，政府對其監管力度少于其他金融機構，監管的松弛也為信托行業的發展提供契機，很快信托成為投資中國經濟的潛力的投資渠道。2001年10月《信托法》的頒布，堅強信托行業監管和風險控制，使得信托行業有法可依。2002年中國人民銀行發布了《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，更加注重信托行業的管控，2003年以前基本上是中國人民銀行監管信托行業，2003年開始銀監會開始監管信托行業，取代了央行的監管地位；2004年銀監會對信托行業進行調查，其中一些行業丑聞面試，其中金信信托投資股份公司的一宗信托產品違約案的影響最大。當然一旦出現問題，銀監會就出插手，加強管理，推出新的政策，于是后來銀監會規定的信托公司年度財務業績公布年報制度，加重了監管。

市場的資產規模占比要下降。截止2010年底，銀行總資產規模為占90.51%；證券、保險分別占2.70%、3.49%；信托僅占1.64%。銀行業目前已經處于景氣周期頂部，盡管目前銀行盈利穩定，也保持較快增長，但因面臨著溫和增加的不良貸款余額以及更加嚴厲的資本和表外業務監管。

上表中的1，2...10代表的信托公司與下圖中的信托公司一樣。

數據來源：用益信托網

截止2011年底，信托行業總資產突破四萬億，截至今年9月30日，我國信托資產規模首度突破4萬億大關，達40977.73億元，環比上季度末增長9.5%。就前幾年來看，信托行業的年度收益率也居高不下，發行的數量和總資產增幅也較大，信托行業通過幾年的發展，漸漸成熟，但能夠做到真正的促進信托健康、穩健的發展，加強風險監控越顯重要。2007年，為了重組信托業，使其成為機構投資者的工具，《信托公司管理辦法》頒布，后不久銀監會又頒布《信托公司治理指引》，加強了對信托的監管，但信托行業的風險無處不在，所以增強信托公司與銀行、資產管理公司等金融機構的合作，合理配置金融信托資源，建立信托業可靠的資金接續鏈條，能夠使得信托公司規避一些風險。

數據來源：用益信托網

二、我國信托行業發展中存在的風險問題

截止2011年6月底，已注冊信托公司的數量已經達到65家，為了加強監管，銀監會發布《信托公司監管評級與分類監管指引》以評級形式對信托公司的相關表現進行評估，將信托公司分為1～6級，6級為最差，1級為最好，1～2級別的信托公司會受到很少監管，但是評級結果不向公眾公開。目前規定我國信托業主要是按照《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》的規定來開展業務。法律的約束大大規范了信托行業的發展，投資就有風險，風險存在，只能減少，不能規避。

（一）利益導向的市場風險問題

近年來，新的信托產品不斷涌現，信托的發行數量也急劇增加，不同信托產品項目風險肯定會不同，信托的市場風險是信托面臨的主要風險，表現為信托公司在運用信托資產從事合法經營過程中面臨的風險。目前，大多數信托公司的投資項目主要有房地產信托、上市公司股權質押融資類信托、證券投資信托這三類。就房地產信托來說，受國際大環境的影響存在：利率、股權、匯率、通貨膨脹等風險。這些風險無時無刻都在影響著信托市場，可能會對交易者發生經濟損失。

（二）市場導向引發的信用失衡風險

信托產品流動性問題是信托公司產生信用風險的直接成因，并日益成為制約信托行業發展的一個瓶頸，但信托產品的流動說到底還是一個市場問題。信托作為一種理財產品，存在流動性風險，從而引發信用風險。近年來，信托公司蓬勃發展，業務量激增，資產管理水平也有較大提高，傳統的信用風險、市場風險和操作風險得到有效控制，但隱藏的聲譽風險正在隨業務擴張而逐漸暴露，聲譽風險是信用失衡風險當中的一種，委托人的違約，信托公司的違約都會帶來信用失衡。同時市場導向引發的信用失衡風險也可能是信托公司不良資產所致，信托公司盲目追求業績，忽視不良資產的外在影響，信托公司的可持續發展受到很大影響。

無論是在宏觀經濟方面，還是微觀方面，國家的調控和政策的出臺影響信托行業的發展。2008金融危機和歐洲債務危機給股市帶來沖擊，但是給信托行業的發展提供契機。在前面表四中，我們可以看出2008年以后，信托產品的發行數量和發行規模大幅度增加。在穩健的貨幣政策條件下，信托資金與銀行信貸資金之間的蹺蹺板效應顯現，信托公司在銀行信貸退出的市場中收獲。從大趨勢來看，我國緊縮的貨幣政策在短期內不會發生改變。但是種種跡象表明，貨幣政策存在微調，并且出現了差異化的放松跡象。這些宏觀層面的積極信號也在暗示信托行業新的機會，機會存在，更要加強風險監管，整頓行業，增強自身的風險體制，控制內部風險，對信托行業的發展起著非常重要的作用。

三、對信托行業發展風險規避的幾點意見

（一）加強監管

1.政府監管。政府加快相關政策和法律法規制定的進度，為信托行業的發展建立完善的政策和法制環境。這方面，海外的立法和實踐能給我國很多的借鑒，政府可以借鑒美日等經濟發達國家的做法，根據信托行業的發展的特點制定出相應的法律、稅務、財務和證券交易等相關法律法規，保證和維持整個市場的公平、公正、公開和透明，來推進信托行業健康、理性地發展。一方面，要防止它與銀行等房地產金融機構的過度競爭；另一方面要鼓勵其資金運用，實行專業化投資組合，并保護投資者的利益。政府對信托投資的機構監管的價值定位是安全和效率，投資安全，高效工作，這樣才能保證信托行業安全高速發展。

2.信托公司的自律。作為專業從事經營性信托業務的非銀行金融機構，信托投資公司受到國家金融監管機構中國銀監會的嚴格監督和管理，嚴格按照信托業“一法兩規”進行經營活動。在產品架構設計上，對信托計劃進行資金、法律、收益狀況方面的監督。信托公司內部，應建立和完善業務評審及風險控制流程，按照審慎的原則運用信托資金，各部門分工協作，交叉監督，以最大限度地防范風險。道德風險在信托業中主要是指受托人的不良行為給委托人或受益人帶來損失的可能性。信托是以信任為基礎的，信托投資公司作為受托人，應該忠于委托人和受益人，在任何時候都絕不能以牟取私利為動機。做到公平任何投資者，不隱瞞虛假信息。從而做到對自己自律，而且在信托行業的發展中做到依法管理，加強自我約束和自我管理。

（二）減少風險、規范信托市場

信托公司在進行項目選擇的時候，可以聘請有市場公信力的專業機構對項目進行可行性分析及評估，對項目的市場定位及前景有一個獨立、真實的認識；深入調查了解開發商實力、財務及資信情況，選擇與開發經驗豐富、實力雄厚、資信狀況良好的開發商進行合作；落實土地房產抵押、第三方保證、質押等擔保措施，在項目運作過程中，加強資金監控，做到“封閉運行，專款專用”。通過這一系列的手段，信托公司能將項目風險控制在最小范圍之內，最大限度地保證信托資金的安全，保護委托人和受益人的利益。就目前的信托市場狀況而言，投資者也好、信托機構也好，距理性認識信托投資，在心態上還有一定差距。信托產品的流動性很差，缺少轉讓平臺，也存在較大的流動性風險。

總之，完善信托監管制度體系，是促進中國信托市場正常發展中有待解決的問題。不僅在制度上逐步完善，還要信托公司自己加強自律，設立自己的監管部門，加強風險管控，從而促進信托行業健康、快速的發展。

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作者簡介：徐江平（1986-），男，安徽合肥人，華東政法大學2010級產業經濟學專業碩士研究生，研究方向：產業經濟。