萬億基建獲批水泥再掀漲停狂潮

陳浩

在“穩增長”的道路上，國家發改委迭出重拳。繼8月5日公布批復總投資規模逾7000億元的25個城軌規劃和項目后，發改委8月6日再次公布批復13個公路建設項目、10個市政類項目和7個港口、航道項目。保守估計，發改委在兩天內集中公布批復的這些項目總投資規模超過1萬億元。政策救市為A股打了一劑強心針，上證指數周五最大漲幅達到93點，強勢突破了20日、30日、2100點大關連續3道防線。大規模的基建投資可謂是一石激起千層浪，水泥、建材、工程機械、鐵路建設類等受益股票受到資金熱烈追捧。

水泥股周五集體爆發，祁連山（600720）開盤即告漲停，到收盤板塊內共有16家同時漲停，板塊指數大漲逾9.57%。真可謂壯觀。此情此景讓人不禁聯想起2008年政府宣布4萬億大規模基建投資計劃，水泥股短短半個月暴漲50%。龍頭股太行水泥更是連拉9個漲停板，風頭一時無量。此番水泥股再度領銜反彈，是否能再度上演當年一飛沖天的火爆行情的確讓人期待。

從季節性角度來看，每年9-11月水泥需求環比會逐月改善；8 月下旬隨著旺季來臨，部分區域價格回升，企業出貨量逐步增加，庫存下降，基本面已經見底。從趨勢性視角來看，隨著宏觀政策效應的逐步積累，水泥行業需求下降趨勢也將逐步得到扭轉。因此，在季節性改善、趨勢性扭轉的雙重作用下，水泥行業需求年內最差的時刻大概率已經過去。加上水泥行業上半年業績大幅下滑導致股價跌幅遠大于指數跌幅，這也為超跌反彈創造了機會。

相比中部和東部地區，西部地區的水泥供需相對偏緊，這造成西部地區特別是西北地區的水泥價格較為堅挺，企業毛利率較高。同時，此次不少大型基建項目落戶西部，該區域的水泥公司受益更大。在新批復的13條公路建設項目總里程超過2000 公里，中西部地區占大部分。其中，青海茶卡至格爾木公路改擴建工程474公里，新疆阿克蘇至喀什公路429公里，新疆烏蘇至賽里木湖公路301公里，湖南、廣東、吉林、江西、浙江、河北、遼寧、甘肅、西藏、云南各有一條公路獲批。新疆大開發奠定了區域內水泥的長期需求, 隨著新疆區域振興規劃的推進，疆內重大基建項目陸續開工建設，必將拉動水泥需求。西部建設（002302）、天山股份（000877）、青松建化（600425）三家新疆水泥股后市重點關注。

周五“一字”漲停的祁連山在蘭州地區水泥市場占有率達到50%，區域控制力較強。蘭州市本次也獲得建造地鐵的批準，蘭州地鐵時代到來。粗略估算，1萬億元地鐵投入將帶動1.5億噸的水泥需求，以此計算，地鐵投資計劃229億元，意味著未來幾年內蘭州將新增水泥需求350萬噸。這還不包括因地鐵而在其周邊修建起的房地產和公路等基礎交通設施所需要的水泥量。公司受益未來兩年區域供需關系改善，負面因素被市場充分預期，業績環比改善趨勢明確，有望成為本輪水泥板塊的領漲龍頭。同時，該股還有蘭州新區概念，多重概念集聚為其提供了更多炒作藉口。

本輪大規模基建投資中，城市軌道交通建設項目，累計投資額超過7000 億，涉及19 個城市，兩個地區，這對建筑工程行業中達實智能（002421）和隧道股份（600820）等兩只個股有積極影響。軌道交通智能化業務是達實智能主營業務之一，據近兩年年報顯示，公司前兩大客戶均為軌道交通類公司，該業務占公司營收比重在2 成至4 成不等。隧道股份主要負責隧道工程、公路、鐵路、城際軌道交通、城市軌道交通等一系列工程的土建施工業務，占其主營業務收入85%左右。從收入區域分布來看，江浙滬地區貢獻了超過80%的營收。從軌道交通項目批復情況來看，未來4-6 年，華南和華東區域城市軌道交通投資總金額將在4603.09 億。因而，兩公司面臨的市場前景相當可觀。