博時基金李權(quán)勝：看好中國醫(yī)藥行業(yè)長期增長

趙迪

今年以來，盡管A股市場表現(xiàn)低迷，但醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，醫(yī)藥指數(shù)今年以來累計漲幅為5.80%，而上漲指數(shù)累計下跌4.07%，滬深300指數(shù)累計下跌0.42%，醫(yī)藥指數(shù)顯著跑贏了上證指數(shù)和滬深300指數(shù)。那么，醫(yī)藥板塊的強勢能否持續(xù)？投資者又該如何把握醫(yī)藥股的投資機會？近日，記者專訪了博時醫(yī)療保健行業(yè)基金擬任基金經(jīng)理李權(quán)勝先生。

李權(quán)勝認為，老齡化、醫(yī)藥支出比重上升以及新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度是他長期看好中國醫(yī)藥行業(yè)增長的主要原因。“第一，老齡化是我們現(xiàn)在面臨的一個的問題。老齡化帶來的影響是，不只是醫(yī)藥行業(yè)，未來中國的養(yǎng)老行業(yè)產(chǎn)業(yè)可能都會有很好的發(fā)展。一般來說，人生后面的二十年消耗到一生中醫(yī)藥支出的80%，因此中國醫(yī)藥行業(yè)成長空間比較明確。第二，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展，GDP和人均可支配收入持續(xù)增長，醫(yī)藥支出占比上升，醫(yī)療行業(yè)的蛋糕會越來越大。而行業(yè)中的優(yōu)勢公司在蛋糕變大，優(yōu)勢更能發(fā)揮的情況下，應(yīng)該是切更大的蛋糕。第三，新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度對醫(yī)藥行業(yè)的增長功不可沒。別小看200、300塊錢，中國有8億農(nóng)民，這是非常大的數(shù)字。從醫(yī)藥行業(yè)長遠增長的話，成長空間是顯而易見的。”

在資本市場中，醫(yī)藥一直是一個誕生牛股的板塊。不只是國內(nèi)，包括像美國這樣的成熟市場中，市場也跑出很多漲得很好的醫(yī)藥股。

“道理非常簡單，很長時間來這些行業(yè)一直是成長性行業(yè)。不像周期性產(chǎn)業(yè)，好三年就差五年，波動性很大。把時間拉長，醫(yī)藥行業(yè)一直處于成長期，當(dāng)然每年都有差異，但是大方向一直都是成長的?！崩顧?quán)勝解釋道，“雖然短期醫(yī)藥板塊會有調(diào)整，但是把時間拉長賺錢的可能性還是比較大的，而且相對來說比較穩(wěn)健。比較現(xiàn)在的醫(yī)藥股跟2007年大盤6000多點時候漲了多少，就可以看出來醫(yī)藥股的優(yōu)勢。”

李權(quán)勝表示，醫(yī)藥行業(yè)的細分子行業(yè)很多，產(chǎn)業(yè)鏈分三級，生產(chǎn)環(huán)節(jié)、流通環(huán)節(jié)及消費環(huán)節(jié)。從種類來看，中藥化學(xué)、中成藥、西藥等有很多。“給大家的印象是這個行業(yè)很復(fù)雜，但是這里也有一個好處，即使某一年醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)一般，也可以在細分板塊中找到好的股票?！?/p>

醫(yī)藥股今年以來漲幅不錯，但隨著A股市場持續(xù)調(diào)整，市場也擔(dān)心醫(yī)藥股是否會在后期出現(xiàn)補跌。李權(quán)勝表示，醫(yī)藥行業(yè)目前來說增長相比大部分行業(yè)是確定的，而且一旦調(diào)整了一定幅度以后，有些比較好的股票估值比原來高位的時候又低了一些，在這種情況下，在今年整個市場是個弱市的情況下，資金的避險需要非常強烈。經(jīng)過調(diào)整以后，其中業(yè)績好、估值倍數(shù)降下來的、倍數(shù)相對比較低的個股還會有比較好的上漲空間。

“從板塊來看，歷史上有三次醫(yī)藥板塊中的一些中型大型公司跌到20倍的PE。第一次是05、06年熊市末端，第二次是08年，第三次就是今年6月份之前這一段。站在目前這個時點，我們可能會擔(dān)心醫(yī)藥板塊會不會調(diào)整。我們覺得如果大市場整體比較低迷，會有一些調(diào)整，但是調(diào)整的幅度可能不是特別大，特別是優(yōu)秀的股票不會太多。”

對于自己將如何選擇醫(yī)藥股，李權(quán)勝表示，看好四大主題類的公司。“一是中藥里面有品牌的公司。老祖宗給了很多很好的東西，無論是品牌還是品種都很好，未來做大做強的空間很大。二是?？朴盟?，在某個細分領(lǐng)域做得很專，而且做得很深，把產(chǎn)品梯隊做得很全的企業(yè)，本身代表它在這個領(lǐng)域的研發(fā)能力很強。三是銷售能力很強的公司，不得不讓人佩服，因為醫(yī)藥行業(yè)某種意義上也可以看成消費品。當(dāng)然沒有一個醫(yī)藥企業(yè)可以純靠銷售，不想品種和研發(fā)的。此外，兒童用藥這塊，我覺得市場前景比較好?！?/p>