利率市場(chǎng)化對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的影響及應(yīng)對(duì)策略

【摘要】利率市場(chǎng)化將改變目前的利率定價(jià)方式，影響金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率，使資金競(jìng)爭(zhēng)白熱化，以集團(tuán)內(nèi)資金集中管理為業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)公司同樣將面臨生死存亡的考驗(yàn)。文章對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司面臨的挑戰(zhàn)及應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行認(rèn)真分析和探討。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化財(cái)務(wù)公司挑戰(zhàn)機(jī)遇策略

據(jù)央行信息披露，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的最終目標(biāo)應(yīng)是建立以人民銀行基準(zhǔn)利率為核心，由市場(chǎng)參與各方根據(jù)資金供求關(guān)系，通過(guò)市場(chǎng)自由競(jìng)價(jià)生成市場(chǎng)利率的利率管理體系。在我國(guó)，利率市場(chǎng)化并不是剛剛出現(xiàn)的狀況，最早在1996年放開同業(yè)拆借利率的時(shí)候，就開始了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，只不過(guò)開始的幾年里腳步較緩，還感受不到強(qiáng)烈的氣息。隨著市場(chǎng)化的內(nèi)容日漸趨近核心，震動(dòng)效應(yīng)出現(xiàn)了，尤其是2012年6月、7月央行連續(xù)兩次降息，而且存款利率可上浮10%、貸款利率可下調(diào)30%，各金融機(jī)構(gòu)都紛紛行動(dòng)起來(lái)，分析研究、尋找應(yīng)對(duì)策略，進(jìn)而對(duì)金融鏈條的上下環(huán)節(jié)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。下面僅就利率市場(chǎng)化對(duì)財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生的沖擊及應(yīng)采取的對(duì)策分析如下：

一、利率市場(chǎng)化對(duì)財(cái)務(wù)公司的影響

財(cái)務(wù)公司是以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。目前財(cái)務(wù)公司利潤(rùn)主要來(lái)源于銀行同業(yè)存款利率與企業(yè)一般存款利率差以及發(fā)放貸款和吸收存款的存貸息差。可以預(yù)見，利率市場(chǎng)化將對(duì)財(cái)務(wù)公司的盈利模式產(chǎn)生巨大的沖擊，主要體現(xiàn)在：

（一）存款收益利差不斷減少

財(cái)務(wù)公司管理的資金一方面表現(xiàn)為資金來(lái)源即吸收的存款，一方面表現(xiàn)為資金運(yùn)用即去除公司其他部門運(yùn)用資金，剩余部分以同業(yè)存款方式存放至銀行。吸收存款付出的成本受利率的制約，而存放同業(yè)款項(xiàng)與央行利率政策關(guān)系不大，受市場(chǎng)資金面及宏觀趨勢(shì)的影響大，這樣當(dāng)利率對(duì)吸收存款和存放同業(yè)的影響程度不匹配的情況下，會(huì)減少收益利差。2012年上半年，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)帶動(dòng)下的市場(chǎng)貨幣資金面不斷寬松，財(cái)務(wù)公司銀行存款業(yè)務(wù)收益水平持續(xù)走低，相反，人民幣吸收存款資金成本年初以來(lái)一直穩(wěn)定，沒(méi)有大幅變化，造成收益率降低。

（二）受銀行間接影響，被動(dòng)收窄利益空間

在目前利率市場(chǎng)化的情況下，集團(tuán)成員單位可以以很優(yōu)惠的價(jià)格在銀行取得貸款支持，而資金集中管理模式下由貸款帶來(lái)的存款資金缺口需要財(cái)務(wù)公司來(lái)彌補(bǔ)，這部分資金往往因享受了貸款的優(yōu)惠而失去了存款的價(jià)格優(yōu)惠，被動(dòng)收窄利益空間。事實(shí)上，這部分資金不僅沒(méi)有盈利空間，還會(huì)因連帶繳交存款準(zhǔn)備金而喪失一部分機(jī)會(huì)成本。

（三）財(cái)務(wù)公司只能被動(dòng)的接受利率的波動(dòng)

由于銀行內(nèi)部政策的調(diào)整，對(duì)于考核權(quán)重小資金規(guī)模大的同業(yè)存款不斷調(diào)低報(bào)價(jià)水平。禍不單行，由于利率有一定的浮動(dòng)空間，集團(tuán)成員單位可選擇的銀行機(jī)構(gòu)多了，而財(cái)務(wù)公司同成員單位簽署的服務(wù)協(xié)議中都承諾價(jià)格上不低于銀行所給價(jià)格，所以財(cái)務(wù)公司只能被動(dòng)的接受存放同業(yè)和吸收存款雙重的利率波動(dòng)。

二、利率市場(chǎng)化為財(cái)務(wù)公司帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇

（一）財(cái)務(wù)公司的低成本優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有定價(jià)優(yōu)勢(shì)

財(cái)務(wù)公司由于具有人員少、成員單位集中的特點(diǎn)，單位資金的成本在金融機(jī)構(gòu)中是比較低的，因此在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有一定的定價(jià)優(yōu)勢(shì)。

（二）財(cái)務(wù)公司具有一定的資金規(guī)模，在資金爭(zhēng)奪中有先發(fā)優(yōu)勢(shì)

財(cái)務(wù)公司通過(guò)多年的發(fā)展，聚集的資金已有相當(dāng)?shù)囊?guī)模，在利率市場(chǎng)化之初，財(cái)務(wù)公司有可能利用資金優(yōu)勢(shì)在競(jìng)爭(zhēng)中取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

（三）財(cái)務(wù)公司的產(chǎn)業(yè)背景在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)中有經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)

財(cái)務(wù)公司是最了解產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的，而大多的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中都已經(jīng)積累大量的產(chǎn)融結(jié)合經(jīng)驗(yàn)，很多產(chǎn)業(yè)集團(tuán)比中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)擁有更多的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)驗(yàn)，因此財(cái)務(wù)公司在特定領(lǐng)域金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)中有經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。

三、財(cái)務(wù)公司的應(yīng)對(duì)措施

（一）財(cái)務(wù)公司應(yīng)盡快提升管理水平，詳細(xì)分析利率變動(dòng)對(duì)本公司的影響，積極建立各項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系及快速反應(yīng)機(jī)制。

（二）爭(zhēng)取集團(tuán)和成員單位的支持，進(jìn)一步加強(qiáng)資金集中及管理工作，這是財(cái)務(wù)公司生存和發(fā)展的生命線。

（三）依托集團(tuán)，利用集團(tuán)影響使得銀行在對(duì)財(cái)務(wù)公司報(bào)價(jià)上能考慮到與集團(tuán)合作等因素而給以適當(dāng)優(yōu)惠的價(jià)格。

（四）放寬存放同業(yè)的交易對(duì)手，適當(dāng)將閑置資金放在報(bào)價(jià)較優(yōu)惠有良好資質(zhì)的銀行。

（五）減少存放同業(yè)資金規(guī)模，支持財(cái)務(wù)公司其他部門以獲取更高收益。

（六）由于成員單位有了更多的選擇，財(cái)務(wù)公司除承諾給予不低于銀行的價(jià)格外，還要有多種服務(wù)手段，依據(jù)公司和集團(tuán)對(duì)成員單位的了解，提供比銀行更加快捷、更加貼心、更加有效的服務(wù)，讓成員單位樂(lè)于與財(cái)務(wù)公司合作。

首先，規(guī)范服務(wù)。從規(guī)范收費(fèi)做起，建立科學(xué)合理、公開透明的收費(fèi)制度，公布具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)禁一切違規(guī)收費(fèi)行為；按“四公開”要求，分別指定財(cái)務(wù)公司收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)外解釋說(shuō)明工作負(fù)責(zé)人、受理和解決客戶投訴負(fù)責(zé)人，同時(shí)向客戶公示相關(guān)業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及投訴渠道。

其次，創(chuàng)新服務(wù)方式，提高服務(wù)水平，真正滿足成員單位的需要。積極創(chuàng)新“量體裁衣”式的金融服務(wù)，貼近客戶，優(yōu)化服務(wù)體系，提高金融服務(wù)的覆蓋面與快捷度，提高金融服務(wù)個(gè)性化的水平。

四、對(duì)財(cái)務(wù)公司工作重心的建議

（一）選取與集團(tuán)合作良好的銀行做交易伙伴，即降低操作風(fēng)險(xiǎn)又可依托集團(tuán)的規(guī)模爭(zhēng)取更好的價(jià)格。

（二）提高整體服務(wù)水平。既包括無(wú)形的服務(wù)意識(shí)服務(wù)能力，還包括有形的服務(wù)手段——金融產(chǎn)品的支持、信息系統(tǒng)的支持、交易平臺(tái)的提供，讓集團(tuán)成員單位感受到方便與貼心，主觀上愿意資金集中管理，而不是單純的集團(tuán)政策性的命令。

（三）拓寬盈利渠道。逐步改變過(guò)于依賴?yán)畹挠Ｊ剑岳适袌?chǎng)化改革為契機(jī)，全面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力建設(shè)。

長(zhǎng)期以來(lái)因“金融行政壟斷”的制度性因素而使得金融機(jī)構(gòu)依賴?yán)罴纯色@取一定規(guī)模的盈利，而利率市場(chǎng)化改革將會(huì)改變過(guò)于依賴?yán)畹挠Ｊ剑纫鸩綌U(kuò)大存款利率的上浮幅度，又要加大貸款利率的下浮幅度，完全由市場(chǎng)來(lái)決定存貸款利率。存貸利差的不斷縮小進(jìn)一步收窄了盈利空間。財(cái)務(wù)公司只能以利率市場(chǎng)化改革為契機(jī)，加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。利率市場(chǎng)化既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，在打破了穩(wěn)定的吃利差賺收益的盈利模式后，財(cái)務(wù)公司便會(huì)選擇其他的盈利渠道，新的贏利點(diǎn)以及因此優(yōu)秀的有能力的人才便會(huì)脫穎而出。

（四）加強(qiáng)利率管理人才培養(yǎng)，加強(qiáng)利率定價(jià)問(wèn)題研究，緊跟利率市場(chǎng)化發(fā)展的步伐，科學(xué)測(cè)算公司盈虧平衡點(diǎn)，逐步提升利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力，快速提高市場(chǎng)反應(yīng)能力以適應(yīng)市場(chǎng)變化的需要。

（五）隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，在國(guó)際金融領(lǐng)域活躍的各種衍生證券交易、利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、外匯市場(chǎng)掉期交易、遠(yuǎn)期和約等金融工具都將在我國(guó)金融市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)。利率市場(chǎng)化的過(guò)程，就是金融產(chǎn)品和金融工具創(chuàng)新的過(guò)程。面對(duì)新的機(jī)遇及挑戰(zhàn)，財(cái)務(wù)公司應(yīng)開發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)金融需求的新金融產(chǎn)品和新金融工具，努力提高金融創(chuàng)新能力。

綜上所述，利率市場(chǎng)化將對(duì)財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生前所未有的沖擊，既是機(jī)遇，更是挑戰(zhàn)，財(cái)務(wù)公司在利率市場(chǎng)化后也將產(chǎn)生分化，優(yōu)勝劣汰，這是市場(chǎng)發(fā)展的必然規(guī)律。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的洗禮，財(cái)務(wù)公司行業(yè)將發(fā)展得更加健康、更有競(jìng)爭(zhēng)力。

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作者簡(jiǎn)介：史京軍（1971-），男，中遠(yuǎn)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司結(jié)算業(yè)務(wù)部業(yè)務(wù)主管，經(jīng)濟(jì)師，研究方向：貨幣政策。

（責(zé)任編輯：劉晶晶）