強周期股輪漲 創業板被拋售

黃翊

2011年持續下跌后，A股在元旦過后終于迎來了一波中等級別的反彈。從上證指數近期的走勢看，1月6日創下的2132點很有可能成為階段性低點。市場主力資金利用年報板塊或個股業績的預增利好背景進行炒作，年初資金面出現舒緩，加上去年大盤持續下跌，很多板塊和個股被市場低估，本次反彈以強周期超跌低估值板塊為龍頭也是符合邏輯的。去年底強周期板塊如銀行板塊的年報業績大幅預增首先企穩為本次反彈打下了伏筆。

由于新股發行機制的改革以及解禁股的壓力對中小板創業板造成估值壓力，所以小盤概念股在本次反彈中明顯落后于大中盤強周期板塊績優股也就可以理解了。從歷次二八輪換的規律看，這種趨勢還將延續。

從本周的市場表現看，強周期的板塊明顯強于非周期性板塊，大盤股強于小盤股。前半周有色、煤炭表現較強，后半周地產、銀行、證券、機械等行業表現較好。帶動大盤逐步盤升的動力基本上來自強周期行業的輪漲，未來這種趨勢有望延續，這是本輪行情的主要脈搏，投資者一定要清楚。

上證指數從2132點開始的反彈，多次出現放量大陽線，場外大資金進場的信號明顯，超跌低估的周期性藍籌股是這些大資金的理想標的。從1月11－16日的大盤強烈洗盤動作來看，市場主力志在長遠，意味著本輪行情的時間將會較長，幅度也會比去年的幾次反彈來得更大。我們可以參考2008年底市場主力的一些類似操盤動作獲得佐證。

由于海外大宗商品價格出現持續上漲，美伊緊張局勢有望延續，未來油價有進一步上漲可能。另外市場對美國推出QE3的預期在加強，逢低吸納煤炭、有色等資源類績優股仍是未來的主要投資思路之一。由于年報的業績預期的陸續公布，年報業績有望增長的強周期藍籌股也是投資者值得重點關注的標的。

技術上看，中小板指數正在打破下降趨勢，構筑中期雙底的幾率在加大。未來4400點附近有一定壓力，上漲趨勢形成的可能性較大，建議投資者可以持股為主。

創業板由于新股改革及解禁股和估值較高的問題，成為近期反彈最弱的板塊之一。本周創業板基本上變成了主力打壓洗盤的工具，中期能否企穩上漲要看能否有效突破20日均線的壓制。總體來說，創業板個股非本次反彈的主流，配置上建議勿超配，仍以周期類板塊個股為主。

從數據統計看，大小非減持力度較大的月份基本都是中小板指數及創業板指數階梯式下跌的重要時點，大小非減持是中小板創業板下跌的重要原因。2011年中小板共計解禁250億股，大小非累計減持12.21億股，約占全年解禁股數的5％：同期創業板共計解禁37.56億股，大小非累計減持3.93億股，約占全年解禁股數的10.5％。而今年創業板的解禁股數接近去年的1.8倍，市場承接壓力較大，投資者仍需適度謹慎。

操作上，煤炭、有色、化工、銀行證券等強周期板塊績優股逢低值得重點配置，露天煤業(002128)、辰州礦業(002155)、西部資源(600139)、齊翔騰達(002408)可重點關注。