鵬華基金初冬:股市不存在系統(tǒng)性低估

上周滬深兩市弱勢(shì)震蕩下跌，上證綜指周跌幅達(dá)3.88%，逾近兩月新低。近期持續(xù)震蕩的股市也讓投資者開(kāi)始關(guān)注固定收益類產(chǎn)品。記者注意到，鵬華旗下所有債券基金漲勢(shì)喜人，其中三只債基今年以來(lái)總收益超7%。晨星數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日，鵬華豐潤(rùn)、鵬華豐盛、鵬華信用增利A級(jí)和B級(jí)今年以來(lái)總收益分別達(dá)7.18%、7.19%、7.43%（信用A）和7.28%（信用B）。而銀河證券數(shù)據(jù)顯示，同期二級(jí)債基平均收益僅為5.27%。

今年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，71只二級(jí)債基的股票倉(cāng)位平均為5.4%，其中最高的達(dá)17%。記者發(fā)現(xiàn)，雖然鵬華旗下的這3只二級(jí)債基契約中投資范圍都可以投資于股票，但一季報(bào)顯示，鵬華豐潤(rùn)、鵬華豐盛和鵬華信用增利的股票倉(cāng)位分別為0.77%、0.77%和0，都不足1%，由此可見(jiàn)，上述債基收益的主要來(lái)源還是固定收益類資產(chǎn)的投資。

就此，鵬華固定收益部總經(jīng)理初冬表示，目前股市估值整體上處于基本合理的區(qū)間，不存在系統(tǒng)性低估。股市難以出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但部分板塊和公司可能存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，對(duì)權(quán)益類市場(chǎng)仍保持謹(jǐn)慎參與的態(tài)度。

債券市場(chǎng)方面，初冬認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面和政策方向仍將對(duì)債券市場(chǎng)形成支撐，但收益率繼續(xù)下降的空間和速度更依賴于未來(lái)貨幣政策的變化情況。在債券配置方面，初冬表示將堅(jiān)持中性久期；在類屬配置上，以中高評(píng)級(jí)信用債及金融債為主，同時(shí)將密切跟蹤市場(chǎng)的變化，適時(shí)調(diào)整各類資產(chǎn)的投資比重，爭(zhēng)取為投資者帶來(lái)更好的回報(bào)。

卓越的固定收益投資能力和謹(jǐn)慎穩(wěn)健的投資風(fēng)格，為鵬華旗下債基持有人帶來(lái)豐厚的回報(bào)。2011年，鵬華基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)旗下管理的債基全線獲取正收益，且全部排在同類基金前八名，鵬華豐收債券基金更是以4.36%的凈值增長(zhǎng)率，在64只二級(jí)債券基金中排名第一。鵬華豐收債券基金獲得“三年期債券型金?；稹奔啊?011年度積極債券型明星基金獎(jiǎng)”，此外鵬華固定收益團(tuán)隊(duì)更一舉奪得“2011年度固定收益投資明星團(tuán)隊(duì)”大獎(jiǎng)。