《從西潮到東風(fēng)》：觸發(fā)金融危機(jī)爆發(fā)的真相

推薦理由

這是一本涉及世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的書(shū),也是一部足以引爆中國(guó)發(fā)展大討論的書(shū)。

2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī),可謂是震驚世界。對(duì)于這場(chǎng)危機(jī)的發(fā)生,眾多西方專(zhuān)家認(rèn)為這是因?yàn)槿嗣駧艆R率被嚴(yán)重低估而引發(fā)國(guó)際貿(mào)易不均衡所引起的。對(duì)于這個(gè)話題,享有國(guó)際聲譽(yù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫卻不認(rèn)同,他在《從西潮到東風(fēng)》一書(shū)中發(fā)出了截然不同的聲音——危機(jī)發(fā)生的根源絕不在中國(guó)的匯率政策。

事實(shí),2008年秋天發(fā)生的全球金融危機(jī)發(fā)端于美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅后出現(xiàn)的金融體系崩潰。人們普遍認(rèn)為,危機(jī)之前出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶(hù)失衡狀況的急劇惡化,這是危機(jī)的起因。很多人相信,全球經(jīng)濟(jì)失衡源自東亞各經(jīng)濟(jì)體在1998年危機(jī)后作為自保而采取的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略和外匯儲(chǔ)備積累,以及中國(guó)對(duì)人民幣匯率的低估。該觀點(diǎn)繼而推論:全球經(jīng)濟(jì)失衡以及這些國(guó)家用超額外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債,才導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)廉價(jià)信貸和房地產(chǎn)泡沫。

以上解釋雖然乍看上去言之有理,但有若干令人質(zhì)疑之處。東亞各經(jīng)濟(jì)體實(shí)施出口導(dǎo)向的類(lèi)似發(fā)展戰(zhàn)略已有半個(gè)多世紀(jì),但只是在本輪危機(jī)前的十年,它們的貿(mào)易順差才大幅飆升。假如東亞國(guó)家的自保政策和中國(guó)的匯率低估政策是全球經(jīng)濟(jì)失衡的起因,與東亞各經(jīng)濟(jì)體存在競(jìng)爭(zhēng)的其他國(guó)家應(yīng)該出現(xiàn)貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備的減少。然而在危機(jī)爆發(fā)前的十年中,其他經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易順差實(shí)際上也在增加,并導(dǎo)致東亞各經(jīng)濟(jì)體在美國(guó)貿(mào)易逆差中所貢獻(xiàn)的比重從20世紀(jì)90年代的51%下降到21世紀(jì)前十年的38%。除美國(guó)外,其他所有國(guó)家的貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備幾乎都在增長(zhǎng),全球外匯儲(chǔ)備從2001年的1萬(wàn)億美元增加到2007年的7萬(wàn)億美元。所有國(guó)家的外匯儲(chǔ)備同時(shí)增加,唯一的解釋只能是儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行國(guó)(主要是美國(guó))擴(kuò)大儲(chǔ)備貨幣的供給。

對(duì)上述現(xiàn)象,林毅夫認(rèn)為,美國(guó)從20世紀(jì)80年代開(kāi)始的金融監(jiān)管放松所帶來(lái)的高杠桿率,加上2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后執(zhí)行的低利率政策,共同導(dǎo)致了21世紀(jì)前十年的流動(dòng)性劇增和房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象。房地產(chǎn)泡沫以及因監(jiān)管放松而大量涌現(xiàn)的金融創(chuàng)新,造成了鼓勵(lì)居民家庭過(guò)度消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)。這一消費(fèi)熱潮加上伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)和阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)造成的財(cái)政赤字,共同導(dǎo)致了美國(guó)的巨額貿(mào)易逆差和全球失衡。

書(shū)中,林毅夫認(rèn)為,發(fā)展中國(guó)家廣為接受的現(xiàn)代化理論源于西方社會(huì)的經(jīng)驗(yàn),這樣的理論經(jīng)常與發(fā)展中國(guó)家的現(xiàn)實(shí)相背離,簡(jiǎn)單照搬西方的理論,容易產(chǎn)生“淮南為橘、淮北為枳”,甚至是“好心干壞事”的結(jié)果。發(fā)展中國(guó)家的學(xué)者有必要根據(jù)自己的社會(huì)現(xiàn)實(shí)創(chuàng)造性地提出理論來(lái)指導(dǎo)其現(xiàn)代化的實(shí)踐。

名人推薦

海聞

北京大學(xué)副校長(zhǎng)

此書(shū)指出了可以引領(lǐng)全球走向穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展的共贏策略和實(shí)現(xiàn)該策略預(yù)期的可能性,并提出了避免同樣的危機(jī)再次發(fā)生的國(guó)際經(jīng)濟(jì)新架構(gòu)。

易綱

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)

國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)

在全球經(jīng)濟(jì)日趨一體化的多極增長(zhǎng)新格局中,發(fā)展中國(guó)家的學(xué)者應(yīng)該提出自己的理論見(jiàn)解和政策建議,這是發(fā)展中國(guó)家學(xué)者的機(jī)遇、挑戰(zhàn)和責(zé)任。

沈聯(lián)濤

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)首席顧問(wèn)

清華大學(xué)兼職教授

此書(shū)沒(méi)有簡(jiǎn)單地照搬西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界的主流理論和觀點(diǎn),而是解放思想、實(shí)事求是,客觀分析了具體的事實(shí),提出了獨(dú)到的見(jiàn)解。能夠從東西方的雙重視角、權(quán)威地分析研究全球發(fā)展問(wèn)題的專(zhuān)家可以說(shuō)是鳳毛麟角。

巴曙松

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

在研究成果中體現(xiàn)出,有著世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家職位經(jīng)驗(yàn)積累的林毅夫教授,鮮明的新特點(diǎn),從我個(gè)人的總結(jié),就是新的分析框架,以及更廣闊的全球化視角。