從溫州民間借貸事件看中小企業融資

崔 婷 朱久霞

【摘要】 中小企業融資難一直是我國的“老大難”問題，而2011年3月到目前為止的溫州民間借貸風波更是將中小企業融資推向了風口浪尖。在目前國家實行貨幣緊縮的大宏觀背景下，中小企業融資環境進一步惡劣，貸款無門而致使資金鏈斷裂，引發了一系列的中小企業倒閉潮；而另一方面，民間資本的盛行在一定程度上緩解了資金壓力，但是高額的利息壓力卻使溫州企業頻現“跑路”老板。文章認為，加大金融體制改革，確定民間借貸合法地位，是解決中小企業融資難問題的有效途徑。

【關鍵詞】 民間借貸； 合法化； 金融體制

目前，中小企業融資難的問題，已經成為理論界與實務界共同關注的話題。融資困難嚴重阻礙了我國中小企業的發展。關于融資難的原因，近年來國內外學者也從各個方面進行了相應的研究，主要可以從銀行和企業兩個方面來解釋：第一，從商業銀行角度來說，銀行對中小企業貸款與銀行規模之間有明顯的負相關關系（strahan and Weston，1996），而隨著大銀行對小銀行的吞并或大銀行之間的合并，銀行更傾向于減少對中小企業的貸款等（Peek and Rosengren，1996），因此，各大國有或者地方商業銀行對中小企業存在比較嚴重的規模歧視。第二，從中小企業自身的角度來說，張捷（2002）認為中小企業融資難是其本身特性決定的，中小企業經營規模小決定了其融資難。郎洪波（2004）、鈕明（2005）也均認為中小企業自身存在諸多缺陷，如信用度不高、產權不清晰等問題是中小企業融資難的主要原因。

一、溫州民間風波介紹

從2011年3月份到現在，江南皮革、三旗集團等溫州當地的一些知名民營企業突然就人去樓空，之后媒體公開報道的失蹤的溫州業主就達到了10多位。這一連串“跑路”事件的背后其實反映的是民企資金鏈斷裂問題。溫州素有民間資本晴雨表之稱，此次接二連三地出現企業主失蹤不禁引發一系列的思考，一直被猜測的民間高息借貸會不會因此出現崩盤？溫州政府又將如何應對？中國的金融機制將面臨怎樣的發展與改革？

二、溫州民間借貸事件原因分析

溫州區域金融結構特征為傳統民間金融市場和以現代銀行業為主的現代金融部門的并存，即二元金融結構，這種金融結構的形成是市場機制自發作用的結果。從20世紀八九十年代開始，溫州民營經濟開始興起，由于金融政策的約束，作為中小企業的民企從銀行借款存在諸多困難和限制，難以滿足企業資金數量和時間上的需求，民間借貸嶄露頭角。民營企業多為制造業，收益率較高，足以支撐起民間借貸利率，因此民間借貸開始在溫州地區盛行，對于溫州民企融資起到了重要的補充作用。基于此，本文著重從以下兩方面來分析溫州民間借貸原因。

（一）正規金融融資無門

在當前的金融體系下，一方面，大型金融機構的融資門檻較高，且往往對國有企業、大型企業或者有政府背景的融資平臺有著天然的偏愛，大部分的信貸資源給了他們。面廣量大的中小企業，尤其是民企，由于受到規模、產權、信息、管理等諸多因素的限制，絕大部分根本無法指望從正規的銀行機構中獲得任何信貸額度。此外，由于官方對金融的嚴格監管，使得小型的、地區性的金融機構又有著諸多的政策限制，許多急需資金救命的中小企業，無法通過合法的主流金融體系獲得資金。

另一方面，對于達到銀行融資門檻的民企，即使能從銀行獲得款項，在目前銀根緊縮的大背景下，又面臨著銀行貸款利率過高的壓力。在面臨主流金融的雙重困境之下，很多資金短缺的民企只能求助于民間金融。

（二）民間借貸險象環生

溫州民間融資歷來存在，而隨著近年國家控制通脹、流動性不斷收緊的影響下，民間借貸空前活躍，借貸利息一路瘋漲。同時，民間借貸規模相比以前也明顯增加；此外，民間融資涉及行業廣泛，隨著大量融資機構的產生，非法金融現象有所“抬頭”，導致融資關系錯綜復雜，民間借貸險象環生。

第一，民間借貸規模龐大。民間借貸由于過高的利潤，這個巨大的市場吸引著各路資金。總體來說，溫州民間借貸資金來源涉及溫州幾乎每一個家庭和個人。人民銀行溫州中心支行最新公布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸極其活躍，有89%的家庭個人和59.67%的企業參與民間借貸，目前溫州民間借貸規模高達1 100億元。龐大的民間資金客觀上為溫州的中小企業提供了新的融資途徑，但錯綜復雜的資金關系同時也埋下了高風險的隱患。

第二，民間借貸利率高。民間借貸市場利率差比較大，一般來說，普通社會主體之間的借貸利率可達到18%，小額貸款公司的放款利率為20%左右，而社會融資中介的利率則可達到40%左右。根據人民銀行溫州市中心支行的最新監測數據顯示，截止到2011年6月份，溫州民間借貸利率已經超過歷史最高值，一般月息3-6分，有的則高達1角，甚至1角5分，折合民間借貸綜合利率水平為24.4%，折合月息超過2分，比2010年6月上升了3.4個百分點。

第三，民間借貸風險大。民間借貸資本加速了資本運營的速度，有預期的高收入，但是也面臨更大的風險。主要表現在三個方面：

一是到目前為止，我們國家尚缺乏一套完整、合理的制度來制約借貸人的違約行為。溫州的民間借貸主要依靠個人信用來維持契約關系，沒有抵押、擔保。一旦借貸人投資失敗，就面臨著違約的風險。

二是民間借貸資本鏈條的不完整性會帶來更多潛在的風險。由于民間借貸不能有效和銀行貸款融資相結合，一旦借貸人資金周轉出現問題，借貸資本鏈條就會斷裂。對于中小型企業來講，民間借貸資本鏈條的斷裂會波及整個上下游企業，由此帶來的失業和財產縮水問題，會嚴重影響實體經濟的發展。

三是隨著民營中小企業的發展，膨脹的資金需求欲望及國有商業銀行針對中小企業嚴苛的信用條件，導致民間資金需求加大，一些投資公司（其實就是“地下錢莊”）興起，但很多都是披著合法的外衣而從事非法的活動，導致地下金融盛行。

三、建議

溫州民間借貸風波引發各級政府對中小企業生存狀況的關注。2011年9月29日，溫州市政府出臺了多項解決中小企業債務危機問題的措施，其中包括要求銀行業機構不抽資，防止抽資壓貸導致中小企業資金鏈斷裂。溫州市銀監局也已要求當地各家銀行調低貸款利率，最高上浮不能超過30%，如企業財務危機牽涉多家銀行貸款，銀行間要“同進同退”，不得單獨抽資。

盡管這些措施能在一定程度上暫時緩解民企資金短缺問題，但從長期來看，筆者建議，應推進金融體制改革，優化中小企業融資機制，改善中小企業融資環境。同時要對傳統民間借貸實施引導、規范，繼續發揮民間借貸的補充融資作用。

第一，大力推進金融體制改革，拓寬中小企業融資渠道。民企缺錢，最關鍵的問題不是從“哪里借錢”，而是“能從哪里借到錢”。民間借貸興起主要的原因是目前金融體制不能滿足他們的資金需求，因此應大力推進金融體制改革。具體來說，可以設立地方性的小額貸款公司、社區銀行，專門為中小企業提供資金服務；各大型的國有商業銀行在貸款條件方面可適當放寬，為地方經濟的發展提供一定的資金；推進銀行市場化進程的改革，制定金融機構破產法，建立健全金融機構市場退出機制；各級金融部門積極開拓市場，創造條件，爭取為中小企業直接融資提供條件等。通過一系列金融改革，將目前的正規金融和民間金融“雙軌”結構變為兩者的并軌，從而更加有力地促進金融資源的有效配置。

第二，明確民間金融法律地位，嚴格區分非法融資與民間融資。民間金融合法化是民間金融發展的首要前提。（1）對一定規模，管理正規，財務健全，未被非法行為利用的民間融資形式進行合法化；（2）對資金用途正當，不是用于循環騙貸的民間資金運作予以法律保護；（3）對以銀行基準利率為準則進行合理經營的民間金融活動界定為合法行為。

第三，規范民間融資行為。不少企業人士認為，中國民間金融或地下金融現象的愈演愈烈，本身就說明目前中國現有的金融機構無法滿足實體經濟的要求。然而民間借貸利率高，嚴重偏離實際供求的反映。為控制過高民間借貸利率的潛在風險，維持正常的市場金融秩序，防止發生資金鏈斷裂引發嚴重社會問題，政府部門要加強對民間借貸的監管。通過相關政策、法律法規等對民間金融予以引導，從而促進中小企業的長久健康發展。具體來說，可以制定專門的法規，明確不同民間融資的合法性；可以通過簽訂合同并在當地公證、登記等方式對民間借貸行為進行規范等。

第四，中小企業本身應該加強自身建設。相對于大中型企業來說，中小企業天然存在缺陷，因此就更應該加大自身的建設。中小企業可以通過企業信用評級體系的構建來提高自身信用等級以此來加強獲得銀行貸款的能力；也可以通過中小企業的制度創新和治理結構的完善，在產權清晰的基礎上，建立健全對企業家的激勵機制與約束機制；同時建立健全內部管理機制，這些措施對于中小企業融資結構優化具有十分重要的戰略意義。

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