關注一季報超預期的投資機會

知行

一、股市動態(tài)分析30回顧及簡評

上證指數上周末收于2262.79點，本周末收于2306.55點，上漲1.93%；股市動態(tài)30指數上周末報收727.65點，本周末收于747.25點，上漲2.69%；其中股票組合上漲3.44%。

股市動態(tài)30指數自2008年1月1日設立以來，下跌25.28%，同期上證指數下跌56.16%。本周股市動態(tài)30指數、股票組合均跑贏大盤。

清明節(jié)后市場在證監(jiān)會大幅度增加QFII額度的信息刺激下出現明顯反彈，小指數反彈速度快于大指數，全周中小板指數上漲3.51%，創(chuàng)業(yè)板指數上漲3.45%，而上證指數僅上漲1.93%。

雖然溫總理講話禁止用公款購買高檔白酒，白酒板塊一度大幅收跌，但在酒鬼酒、沱牌舍得公布一季度大幅預增公告后，白酒板塊基本收復失地，甚至有些創(chuàng)出新高。從業(yè)績來看，白酒行業(yè)的公司都保持了高速增長，貴州茅臺2011年實現凈利潤87.63億元，每股收益8.44元，同比增長73%，創(chuàng)出A股所有公司每股收益的最高紀錄。酒鬼酒去年完成主營收入9.62億元，同比增長72%，實現凈利潤1.92億元，增幅更是達到142%。一季報，酒鬼酒預計凈利潤1.1-1.2億，同比增長430%至470%，沱牌舍得凈利潤1-1.17億元，同比增長180%至220%，很明顯，二線白酒一季報業(yè)績將繼續(xù)靚麗，甚至凈利潤增長在加速。

軟件行業(yè)十二五規(guī)劃正式印發(fā)。根據規(guī)劃，到2015年，產業(yè)業(yè)務收入將突破4萬億元，年均增長24.5%以上，軟件出口達到600億美元，并將培育10家以上年收入超過100億元的軟件企業(yè)。受此信息影響，浪潮軟件、中國軟件等軟件股大漲。

二、股市動態(tài)30指數

三、最新評論

雖然在高油價推升企業(yè)經營成本，高利率搶奪企業(yè)利潤的背景下，企業(yè)利潤受到嚴重的侵蝕，甚至連國有企業(yè)利潤2012年前兩個月也出現了兩位數以上的同比下降幅度。企業(yè)盈利的下滑是中國股市弱于國外市場最重要的原因。但仍有一批企業(yè)即使在這樣的背景下仍然實現了利潤的高速增長，我們根據一季報預增情況，來了解下這類企業(yè)的特征。

洋河股份預計2012年首季凈利潤為19.9億-22.2億元，比上年同期增長70%-90%。金種子酒一季報預增60%以上。酒鬼酒和沱牌舍得一季報凈利潤均超過1億元，酒鬼酒同比增長430%-470%，沱牌舍得同比增長180%至220%，沱牌舍得股價創(chuàng)出歷史新高。白酒類上市公司一季度業(yè)績仍然靚麗，超高端白酒增長壓力顯現，但給二線白酒拓展了增長空間，因此首先創(chuàng)出歷史新高的是二線白酒的沱牌舍得。

超聲電子預計一季度凈利潤6229萬-7007萬，同比增長60%-80%，主要是由于公司2012年第一季度電容屏和高階HDI板產品需求增加，產品結構得以進一步優(yōu)化，公司綜合毛利率提高，致使經營業(yè)績較去年同期大幅增長。

建研集團預計2012年一季度凈利潤3332萬元至4117萬元，同比增長70%-110%。公司2011年實現凈利潤1.368億，同比增長138%。建研集團2010年一季度的凈利潤為1350萬元，2011年一季度凈利潤為1960萬元，2011年其他三個季度凈利均達到3300萬元以上，而受益于主營業(yè)務減水劑的跨區(qū)域發(fā)展，2012年一季報凈利潤已經超過3300萬元。公司減水劑跨區(qū)域業(yè)務進展良好。

探路者預計2012年一季報凈利潤為約3810萬元至4050萬元，與上年同期相比約增長92%-105%。戶外休閑市場處于高速成長期，公司作為行業(yè)領先者自然享受行業(yè)高速增長的紅利。同為服裝行業(yè)的搜于特預計2012年一季度凈利潤為41915萬元-51593萬元，比上年同期增長30%-60%。搜于特2011年歸屬于母公司凈利潤1.73億元，同比增長91.42%。朗姿股份預計2012年一季報凈利潤比上年同期增長幅度為80%-100%，2011年銷售收入為8.36億元,同比增長49.6%,凈利潤為2.09億元,同比增長69%。

湯臣倍健預計2012年一季度凈利潤為10240萬元-11469萬元，比上年同期增長150%-180%。舒泰神預計2012年一季度凈利潤約3000萬元-4000萬元，比上年同期增長185%-215%。爾康制藥預計2012年一季度凈利潤3200萬元-3600萬元，比上年同期增長72.36%-93.90%。

裝飾行業(yè)的亞廈股份預計2012年一季報同比增長50%-70%。洪濤股份預計2012年一季報凈利潤4200-4900萬元，同比增長80%-110%。金螳螂預計2012年一季報凈利潤18586萬元-20909萬元，比上年同期增長60%-80%。

從以上的預增中可以看出，從板塊角度，白酒、服裝、醫(yī)藥保健、裝飾行業(yè)是集體預增，顯示出行業(yè)景氣度好，而其他個股多是公司結構調整方向正確或者有自己的獨特性，這些是體現出管理層的眼光。因此從一季報角度，超預期的行業(yè)主要來自白酒、服裝、醫(yī)藥保健、裝飾行業(yè)，這些行業(yè)中其他尚未公布一季報的，容易出現超預期的業(yè)績增長。