招商基金業績排名連續三季度大滑坡 都是換帥惹的禍

李英

在以中長線投資為主的基金業，偶然的業績滑坡并不為奇，但若持續多個季度業績排名下滑就令人不得不另眼相看了。招商基金旗下主動管理型偏股基金平均業績排名已經連續三季度滑坡，這多少讓持有該公司旗下基金的人們捏了一把汗。

據Wind資訊最新統計，招商基金旗下目前有7只主動管理型偏股基金，今年一季度7只基金平均回報率為0.76%，跑贏同期全部股基0.43%的平均回報，在66家基金公司中位居第23名；二季度，招商系7只基金取得3.97%的平均回報率，跑輸同期同類基金4.16%的業績水平，在基金公司榜單中居34名，名次下降了11名；三季度，招商系7只基金取得-4.87%的平均回報率，更是跑輸同期同類基金2.07%的業績水平，在基金公司榜單中居49名，名次下降了15名；四季度前兩周時間，招商系7只基金取得1.29%的平均回報率，仍舊跑輸同期同類基金2.39%的業績水平，在基金公司榜單中居59名，名次下降了10名。

不得不說，招商系基金的業績排名日趨下降，可謂是一步一個坎。

一邊是基金業績排名的下滑，一邊則是基金公司凈利潤的下降。招商證券2012年半年報的公布，將持股33.3%的招商基金營業收入情況大白于天下。據披露，招商基金上半年實現營業收入2.74億元，凈利潤為7292萬元，較去年同期同比下滑45%。據相關分析，A股經歷了3年熊市后，基金公司整體資產規模不斷萎縮，銀行渠道費用逐年水漲船高，基金公司的營業收入根本跑不過成本增加的速度。

古有名言：“天作孽猶可違，自作孽不可活。”其意是天降禍于人，人若能夠行善積德，禍能變為福；相反的，人若自己作惡，是不可救的。基金公司亦如是。筆者認為，真正讓招商基金業績疲憊不堪的是旗下基金大面積的換帥。

據統計，自去年10月28日許小松上任招商基金總經理后，不到兩個月的時間，共有9只基金10次發生基金經理變更，而目前招商基金旗下基金數量僅為20只（聯接基金不另外計算，A/B份額不分開計算），即旗下近半數基金換帥。

其中，去年12月14日，招商行業領先股票基金及招商先鋒混合基金基金經理涂冰云離任，張慎平新任招商行業領先股票基金經理；去年12月21日，招商中小盤股票基金及招商核心價值混合基金基金經理張力離任；去年12月22日，招商安泰股票基金及招商安泰平衡混合基金基金經理劉軍因工作調動離任，王景新任招商安泰股票基金基金經理；去年12月24日，NiuRuolei（牛若磊）新任招商標普金磚四國指數基金基金經理。短短10日，招商基金旗下就有7只基金發生了基金經理變更，劉軍、張力、涂冰云等3位基金經理離任。在短時間內基金經理如此大面積的變更實屬罕見，招商安泰股票基金目前更是以共計有12位歷任基金經理創下業界紀錄，而招商安泰平衡和招商安泰債券A的離任基金經理人數也分別高達11人和10人。

有哪只基金能經受得住這樣的折騰？去年底基金經理的頻繁更換，已經注定了招商基金今年連續三個季度的業績大滑坡。