招商基金跟“國(guó)家隊(duì)”炒股反被套

李英

被市場(chǎng)稱作“國(guó)家隊(duì)”的社保基金，9年來(lái)經(jīng)歷了神奇的4次“抄底”和“逃頂”，一度被推崇為A股投資的風(fēng)向標(biāo)。不僅是普通投資者，機(jī)構(gòu)投資者也常常緊盯社保基金的走向，試圖從中找到投資的靈感。

那些具有管理社保基金組合資格的基金公司，定是“近水樓臺(tái)先得月”，即便有一道隔離墻，也難免出現(xiàn)旗下基金與其管理的社保組合同進(jìn)同出。但是，即便是基金與社保組合聯(lián)手買進(jìn)一些股票，也未必就能百分之百獲得高收益。不少基金公司反而“搬起石頭砸自己的腳”，跟著“國(guó)家隊(duì)”炒股反被套。招商基金就是這樣一家典型的基金公司。

據(jù)同花順iFinD最新統(tǒng)計(jì)，目前共有10家基金公司管理著33個(gè)社保基金組合，上半年進(jìn)駐317家上市公司的前十大流通股東名單中。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)上看，截至9月14日，317只重倉(cāng)股7月份以來(lái)平均下跌2.90%，跑贏上證指數(shù)同期4.56%的跌幅，其中，188只股價(jià)下跌，占比接近六成，包括139只占比43.85%的重倉(cāng)股不但下跌，還跑輸大盤(pán)。顯然，基金公司管理的社保組合，今年上半年的出色選股能力并未發(fā)揮出來(lái)。

目前，招商基金管理著兩個(gè)社保組合——全國(guó)社保基金110組合、全國(guó)社保基金604組合，兩只社保組合合計(jì)出現(xiàn)在50家A股公司的前十大流通股東名單中；與此同時(shí)，招商基金旗下19只基金的前十大重倉(cāng)股名單里，則出現(xiàn)了77只股票。整體來(lái)看，該公司旗下社保基金重倉(cāng)股7月以來(lái)平均下跌2.42%，而旗下基金重倉(cāng)股同期平均下跌6.86%。前者遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)，后者遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后大盤(pán)，足見(jiàn)兩類產(chǎn)品選股功力的差距。

筆者注意到，招商基金旗下的基金并未一味主動(dòng)調(diào)研選股，而是被動(dòng)地做起了社保“影子”，與社保基金組合同進(jìn)同出5只股票。7月以來(lái)，僅有復(fù)星醫(yī)藥一只股票逆市上漲9.51%，成就了全國(guó)社保基金110組合與招商安泰股票、招商先鋒混合、招商安本增利債券、招商安瑞進(jìn)取債券、招商上證消費(fèi)80ETF的賬面浮盈。另外4只同進(jìn)的股票，則大幅下跌，兩類產(chǎn)品均深深被套。

具體來(lái)看，鐵龍物流得到全國(guó)社保基金110組合、全國(guó)社保基金604組合聯(lián)合進(jìn)駐，分別持該股2364.12萬(wàn)股、1453.44萬(wàn)股；與此同時(shí)，招商安達(dá)保本混合新進(jìn)該股80.00萬(wàn)股。遺憾的是，該股7月以來(lái)累計(jì)下跌24.53%，令人扼腕痛惜。全國(guó)社保基金110組合新近持有中國(guó)建筑26220.54萬(wàn)股，招商安泰平衡混合、招商安本增利債券、招商安瑞進(jìn)取債券、招商安達(dá)保本混合、招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合同時(shí)重倉(cāng)該股，且有4只為增倉(cāng)。但中國(guó)建筑同樣令人失望，7.78%的跌幅令招商基金兩產(chǎn)品陣營(yíng)極度受傷。令招商基金失望的還有重倉(cāng)股平安銀行，同樣下跌7.32%，且該股得到全國(guó)社保基金110組合以及招商安泰股票、招商安泰平衡混合、招商先鋒混合、招商核心價(jià)值混合、招商中小盤(pán)股票、招商深證100指數(shù)的聯(lián)合重倉(cāng)。全國(guó)社保基金110組合二季度新近持有海油工程3205.84萬(wàn)股，為其第五大股東。與之同時(shí)進(jìn)駐的基金則是招商先鋒混合，新近持有該股2052.70萬(wàn)股。然而，社保基金110組合與招商先鋒混合都看走了眼，該股7月以來(lái)下跌4.43%。

“在大盤(pán)持續(xù)調(diào)整的背景下，公募基金試圖與‘國(guó)家隊(duì)共進(jìn)退也不錯(cuò)，但是，若基金一味追逐‘國(guó)家隊(duì)反而會(huì)失去自身的投研能力，令業(yè)績(jī)蒙羞。基金還是應(yīng)該充分利用自己的調(diào)研平臺(tái)，去打一場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)。”業(yè)內(nèi)某資深基金分析師告訴筆者。