超短產(chǎn)品緣何“隱而不退”

錢麗

雖然短期理財產(chǎn)品發(fā)行受阻，但銀行通過理財產(chǎn)品發(fā)行爭取資金的腳步卻從未停歇，而是以滾動型循環(huán)理財這種開放式產(chǎn)品取而代之。

種種跡象表明，盡管監(jiān)管機構(gòu)叫停超短期理財已有月余，但部分銀行依然我行我素，短期理財產(chǎn)品發(fā)行禁而不止。

數(shù)據(jù)顯示，去年12月以來，雖然期限在一個月內(nèi)理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量已經(jīng)出現(xiàn)大幅下降，但是仍舊有多家銀行“頂風作案”，半個月內(nèi)發(fā)行了數(shù)款超短期理財產(chǎn)品。

某股份制銀行相關(guān)負責人在接受《金融理財》記者采訪時坦陳，雖然監(jiān)管機構(gòu)叫停超短期理財產(chǎn)品，但是月底攬儲和客戶短期理財需求確實存在，為此銀行一方面將發(fā)行期限提高至30天加上一兩天；另一方面，通過增發(fā)開放式或者滾動式理財產(chǎn)品，來填補超短期理財叫停所帶來的空白。

超短期產(chǎn)品下滑

上述負責人透露，各商業(yè)銀行已經(jīng)接到監(jiān)管機構(gòu)要求停止發(fā)行一個月以內(nèi)超短期理財產(chǎn)品的通知。而媒體報道也稱，銀監(jiān)會主席尚福林亦在四季度經(jīng)濟金融形勢分析會上明確指出，原則上不允許發(fā)行1個月及一個月以下期限的理財產(chǎn)品。

《金融理財》記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)銀行對禁令執(zhí)行“中規(guī)中矩”，僅僅個別銀行的超短期理財產(chǎn)品“流入”理財市場。截至2011年12月15日，多家銀行共發(fā)行876款理財產(chǎn)品，其中一個月以內(nèi)的產(chǎn)品約為68款，市場占比為7.82%。而從周度數(shù)據(jù)觀察，確實一個月內(nèi)的超短期理財產(chǎn)品在大幅下降。進入12月，超短期理財產(chǎn)品占比已經(jīng)從接近20%，一路下滑。

“從市場看，國有大型銀行的超短期產(chǎn)品基本上從市場絕跡，僅僅是個別中小銀行執(zhí)行得差強人意。”某國有商業(yè)銀行金融市場部有關(guān)人士表示，“由于商業(yè)銀行可以控制產(chǎn)品的到期日，所以，確實存在銀行利用超短期產(chǎn)品高息攬儲、沖時點的現(xiàn)象。”

這在去年二季度末表現(xiàn)得尤為突出。6月末，銀行流動性較為緊張時，有的銀行一度將短期產(chǎn)品的預(yù)期收益率提高至10%，通過調(diào)節(jié)價格來吸引客戶；在理財產(chǎn)品中加入“他行資金占比條款”，“在銀行之間搞惡性競爭，互挖墻腳，從他行拉存款、拉資金的現(xiàn)象確實不利于理財市場的長遠發(fā)展。”一位接近監(jiān)管層人士告訴《金融理財》記者，正是基于此，銀監(jiān)會開始了持續(xù)半年的整頓規(guī)范理財市場工作。

急剎車重新洗牌

叫停超短期理財在防止銀行變相高息攬儲發(fā)揮效力的同時，也遏制了一部分客戶對短期理財產(chǎn)品的投資需求。

“短期理財適用的人群主要是一些銀行的大客戶，他們對資金的流動性要求較高，資金轉(zhuǎn)進轉(zhuǎn)出十分頻繁。往往資金在賬上不會超過一個星期。”廣發(fā)銀行北京分行個金部總經(jīng)理田柳毅如是說。

他表示，與以前資金放在賬上拿活期存款利息不同，超短期理財一經(jīng)推出，確實滿足了大資金的保值增值需求。“0.5%的活期存款利率和10%的短期理財年化利率當然不能同日而語。”田柳毅說，按照5000萬元計算，同樣是7天周期，兩項資金收益相差9萬余元。

現(xiàn)在監(jiān)管機構(gòu)叫停短期理財，確實給一些大客戶帶來了不便。而更為讓銀行頭痛的是，叫停令一出，一些中小銀行渾水摸魚，打算將短期理財市場重新洗牌，分化拉攏一些大銀行的客戶資源。

另一家股份制銀行個金部負責人證實，現(xiàn)在大客戶對銀行貢獻度非常之高。全行千分之二的客戶持有全行50%的金融資產(chǎn)。尤其是一些資金上千萬元的大客戶，一定是各家銀行全力爭取和服務(wù)的對象。“現(xiàn)在一些銀行仍舊在“頂風”發(fā)行周末理財類的超短期產(chǎn)品，這樣導致大資金客戶從銀行流出，這對我們的損失較大。”

開放式產(chǎn)品接力

上有政策下有對策。面對巨大的短期理財產(chǎn)品需求，任何一家銀行都不能坐視不管。

有數(shù)據(jù)顯示，“禁短令”確實讓理財產(chǎn)品迅速向1至3個月以內(nèi)的產(chǎn)品集中，成為市場中最為龐大的一類期限理財產(chǎn)品。

“我們不能無視短期理財產(chǎn)品的禁令，所以，近段時間行里推出的都是類短期產(chǎn)品，比如將產(chǎn)品期限設(shè)計成為31天，或者35天。但是對于產(chǎn)品期限在幾天這樣的超短期理財產(chǎn)品，自然更不能輕易放棄陣地。”某銀行金融市場部人士表示，現(xiàn)在銀行紛紛通過發(fā)展?jié)L動性和開放性理財產(chǎn)品來彌補短期理財產(chǎn)品的空缺。

調(diào)查顯示，近期多家銀行調(diào)高了開放式和滾動型理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率，增強對短期限投資資金的吸引力。比如，繼建行去年11月底全面上調(diào)3款開放式理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率后，工行去年12月亦宣布上調(diào)多款滾動型理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率。

實際上，開放式和滾動型理財產(chǎn)品與超短期理財產(chǎn)品類似，雖然存續(xù)期較長，但投資周期通常較短，以1周、2周、1個月居多，可在一定程度上替代短期理財產(chǎn)品滿足短期投資資金的需求。從銀行方面來說，開放式和滾動型理財產(chǎn)品的吸金功力同樣不容小覷。

不過，銀行人士指出，雖然滾動性理財產(chǎn)品和開放式理財產(chǎn)品能夠繼續(xù)留住客戶，滿足他們對資金流動性的要求，但是由于無法控制產(chǎn)品的具體贖回日期，銀行借此拉存款、沖時點的愿望將落空。

不過有分析人士建議，超短期理財產(chǎn)品叫停對普通投資者影響不大。由于銀行為了能夠在到期日將資金留在銀行，往往要求客戶在到期日之后兩天才能轉(zhuǎn)出，綜合來看，這無疑會大大壓低產(chǎn)品的實際收益率。

而且2012年的貨幣政策會適度寬松，預(yù)計存款準備金率和利率可能會有所下調(diào)，銀行傾向于將產(chǎn)品期限壓縮，這樣便于銀行控制產(chǎn)品的成本，而客戶則應(yīng)該適當選擇一些中長期限的理財產(chǎn)品，鎖定目前銀行理財?shù)母呤找妗?/p>