預(yù)期收益率最高達(dá)9%票據(jù)類信托燃起“冬天里的一把火”

許娓瑋

“進(jìn)入2011年11月份以來，票據(jù)類信托產(chǎn)品的銷售有點火爆，往往發(fā)行兩三天后就告罄，有些預(yù)期收益率較高的票據(jù)類信托產(chǎn)品還需要客戶到信托公司或銀行提前預(yù)訂。”一位信托市場部經(jīng)理表示。

房地產(chǎn)信托持續(xù)降溫，在理財市場上尋找收益率超過8％的產(chǎn)品，似乎已經(jīng)是個傳說了，收益率能超過5％的短期理財產(chǎn)品也是鳳毛麟角。而票據(jù)類信托產(chǎn)品以其9％的最高預(yù)期收益率，重新開啟了理財市場最高收益“超八”的時代，為投資者帶來了冬日里的一絲溫暖。

票據(jù)類信托有點兒火

房地產(chǎn)信托過去很奪人眼球，礦產(chǎn)資源信托和另類信托也曾經(jīng)紅極一時，票據(jù)類信托只是信托市場里的無名小卒，如今卻在信托市場上迅速崛起。

票據(jù)類信托產(chǎn)品是企業(yè)為了能夠提前獲得資金，將所持未貼現(xiàn)和未到期的銀行承兌匯票，按票面金額打折，出售給信托投資人，而其中的價格折讓幅度就是票據(jù)類信托產(chǎn)品的收益。業(yè)內(nèi)人士介紹，因為票據(jù)類信托業(yè)務(wù)規(guī)模不大，利潤也不高，目前，主要是小公司在做此項業(yè)務(wù)。

以前被忽視的票據(jù)類信托產(chǎn)品正在逐漸升溫，統(tǒng)計顯示，截至2011年11月29日，2011年共發(fā)行成立全部投資于票據(jù)的信托產(chǎn)品235款。其中2011年上半年僅發(fā)行6款，下半年尤其是四季度，票據(jù)類信托數(shù)量激增，10月份以后，共成立票據(jù)類信托產(chǎn)品146款，占信托成立總數(shù)量的21.86％，其中2011年11月成立74款。而在2011年的前3個季度，票據(jù)信托產(chǎn)品在信托市場的總占有量不到6％。

在發(fā)行規(guī)模快速膨脹的同時，票據(jù)類信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率也獲得穩(wěn)步提升。據(jù)統(tǒng)計，89只在2011年10月份以前成立的票據(jù)類信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為6.61％，而10月份以后成立的146只票據(jù)類信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率則達(dá)到了7.55％，個別半年期產(chǎn)品的預(yù)期收益率甚至達(dá)到9％，幾乎與房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率相當(dāng)。

據(jù)普益財富統(tǒng)計，2011年12月10日——2011年12月16日，共有17家信托公司發(fā)行了42款集合信托產(chǎn)品，投資于金融領(lǐng)域的發(fā)行了16款，躍升至首位，占比達(dá)38.1％。具體投向包括票據(jù)資產(chǎn)、金融機構(gòu)股權(quán)收益權(quán)、信托收益權(quán)以及證券市場。

中國國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作促進(jìn)會金融投資委員會主席孫飛告訴《投資與理財》記者：“由于近期房地產(chǎn)信托受到抑制，其他信托產(chǎn)品必然相對增幅較大。同時，銀監(jiān)會加強對短期理財產(chǎn)品監(jiān)管，銀行票據(jù)業(yè)務(wù)受到影響，于是，銀行借道信托公司。信托公司由于具有制度優(yōu)勢，金融創(chuàng)新能力無限，十分靈活，可以設(shè)立類似的信托產(chǎn)品，進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)。同時，票據(jù)類信托產(chǎn)品相對而言，安全性較好，因此必然升溫。”

安全系數(shù)高備受青睞

房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品期限一般為一年至一年半，預(yù)期年化收益率在10％左右。相較房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品，票據(jù)類信托理財產(chǎn)品期限一般為3個月至6個月之間，預(yù)期年化收益在6％-9％之間。盡管票據(jù)類信托的收益率相對房地產(chǎn)信托等仍有較大差距，但因為其風(fēng)險相對較低，依然令市場趨之若鶩。

“票據(jù)類信托理財產(chǎn)品收益率較房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品低，但由于票據(jù)類信托主要為銀信合作的信托計劃，有較好的抵押擔(dān)保，風(fēng)險比較低。”用益信托研究員顏玉霞認(rèn)為。

票據(jù)類信托虧損的可能性很小。中國國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作促進(jìn)會金融投資委員會主席孫飛表示：“票據(jù)類信托產(chǎn)品存在三種風(fēng)險：一是承兌銀行認(rèn)為已貼現(xiàn)票據(jù)存在瑕疵，不予付款。存在瑕疵的情況主要包括印章不清，背書人不連續(xù)等。二是已貼現(xiàn)票據(jù)為偽造、變造票據(jù)，承兌銀行不予付款。三是承兌銀行破產(chǎn)，無力付款。由于票據(jù)已經(jīng)過銀行驗票，符合要求，完成貼現(xiàn)，有力地控制了風(fēng)險，因此前兩種情況發(fā)生幾率較小。第三種情況在中國基本不存在。所以說，票據(jù)類信托的安全系數(shù)一般較高。”

分析人士預(yù)計，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢愈發(fā)不明朗的形勢下，票據(jù)類信托會成為越來越多資金的避險港。從長期來看，票據(jù)類信托的投資價值依然很有吸引力。

適合穩(wěn)健型投資者

雖然票據(jù)類信托產(chǎn)品的收益率在信托產(chǎn)品中較低，但目前市場上在售的票據(jù)類信托產(chǎn)品的風(fēng)險基本可控。用益信托研究員顏玉霞認(rèn)為，票據(jù)類信托產(chǎn)品更適合有較大閑置資金，但偏好低風(fēng)險的穩(wěn)健型投資者購買。

孫飛建議，投資者在選購票據(jù)類信托產(chǎn)品時，要注意產(chǎn)品安全性、收益性與流動性的匹配。除收益率、風(fēng)險控制外，還應(yīng)先調(diào)查清楚資金最終將流向企業(yè)的信用狀況，銷售此款票據(jù)類信托產(chǎn)品的銀行最好就是銀行承兌匯票的開票行。這樣，銀行對票據(jù)的真?zhèn)舞b定基本無誤。