當藝術遇見金融

摘要：藝術品像一般投資目標逐漸成為投資者相繼追捧的對象，所以近年來國內的銀行、企業在各大城市推出了關于藝術品投資的項目，藝術品作為一般投資對象在各大城市的文化產權交易所上市，對于此類現象社會上存在很多爭執，筆者從上海品藏文化股份有限公司推出的關于薛松組合資產包和上海文化產權交易所展開對這一現象的分析。

關鍵詞：文交所；藝術品金融化；藝術品投資；組合資產包；權益拆分；估價體系

玩轉藝術品的有兩類人，其一是收藏家，其二是藝術投資者。首先從藝術品收藏來看，其藏品來源很多是來自拍賣行，而作為二級市場的拍賣行，動輒百萬千萬，讓藝術愛好者望而卻步，要有多么雄厚的底氣才可以擁有這么奢侈的愛好！那從投資的角度來說，藝術品曾經是資本市場上很少見的一種投資目標，對于投資者來說，藝術市場存在著極不穩定的變化以及不規范，但近年來，這種情形已悄然改變，一種新型的藝術品交易渠道應運而生，致力于文化藝術品“份額化”交易的文化產權交易所成立，文交所就是“文化產權交易所”的簡稱。

筆者就拿上海文交所為案例。“上海文化產權交易所是上海市人民政府批準設立的綜合性文化產權交易服務機構，是以文化物權、債權、股權、知識產權等各類文化產權為交易對象的專業化市場平臺，是中宣部、文化部、廣電總局、新聞出版總署支持的立足上海、服務全國、面向世界的權益性資本市場。通俗的說，文交所就是借用證券市場的交易模式，對藝術品的所有權、收益權以及項目資產的‘權益’進行等份額的拆分，最終各得其益[1] ”。

上海文交所范圍包括以下類別：“新聞出版發行、廣播電視電影服務、文化藝術和網絡文化服務及休閑娛樂服務、文化藝術經紀和市場服務及文化用品產品服務、各類版權服務、文物及藝術品收藏、數字軟件與設計及公關咨詢策劃、創意產業與品牌時尚等等” 。[2]

而藝術品也是在其業務范圍內的文化類服務，但藝術品不是主流的投資領域，隨著社會上投資業務面的擴大，藝術品成為各家機構和銀行熱捧的新生產物，企業、金融機構涉足藝術品的活動越來越頻繁，“如中國建設銀行、中國民生銀行、招商銀行，此外還有一些比較活躍的企業，有大連萬達集團、中國保利集團、山東魯能集團、云南紅塔集團、寶鋼集團以及諸多的民營企業”[3]，這些銀行和機構相繼開發了對于藝術品投資理財的項目，上海品藏文化藝術股份有限公司就是一家以藝術品投資管理為核心的公司，該公司涵蓋了藝術品的展覽推廣、藝術品估值、藝術品交易、藝術品保管、藝術品投資咨詢、版權代理等等和藝術產業有關的各個環節的公司。在2011年7月1日，上海文交所舉行了新聞發布會，宣布了薛松的34件作品，約110平米的藝術資產包掛牌認購，產品內容涵蓋書法、人物、符號、山水等多個系列，都是體現近年來薛松成熟期藝術佳作，而薛松藝術品組合資產包就是由上海品藏文化藝術股份有限公司管理，由上海其塔藝術品有限公司發行。

于此同時對于藝術品金融化這個社會現象出現了許多批評聲音，有人感嘆藝術品收藏淪為了純粹的投機行為，還有更多的是對其作品的選擇和估價的合法性發出質疑，其他不論，姑且從藝術品金融化這個現象看，筆者認為這只是金融類投資的一個方向，只是投資的對象不同，把金融投資的一些理念融入了藝術品行業。

相反，我認為這樣的社會現象不僅可以擴大市場的想象空間、激活市場，還可以帶動更多的人參與到市場，刺激中國的經濟發展，更可以引領一些投資者對藝術的興趣，從而把投資變為收藏，然后投資者就會更多的關心自己所投資的藝術品，為藝術市場帶來更多的收藏家，這樣一來，藝術市場就會更加充實，并且形成一個良好的循環，讓藝術品投資刺激收藏。所以那些指責這類社會現象的人并沒有以長遠的眼光看待這個問題，而是墨守成規沉浸在已有的思路之中。

一般來說，一個藝術家的作品要成為資產包在文交所上市，其背后必須有一個強大的隊伍來做支持，就拿薛松的作品在文交所上市的案例來看，他背后的管理團隊是上海品藏文化藝術股份有限公司，發行機構是上海其塔藝術品有限公司。

藝術品作為特殊的資產包上市就如一個其他一般的投資產品一樣，是要在市場中獲得利潤，所以公司就要對藝術家各個方面進行全面分析，該公司對藝術家在市場上的地位、代表性風格、還有一些學術活動進行了全面詳細的分析，其中公司還詳細的分析了薛松在國際收藏及公共收藏機構、國際展覽、拍賣指數還有品牌合作，并且從這些確切數據中得出了薛松作品的藝術市場地位和投資前景，從而提出了組合產權的投資價值升值。此外，作為管理公司也要對藝術家未來的發展有一個把握，因此公司制定了關于薛松在未來三年內每年的推廣計劃，該公司已經有一個非常全面的短期推廣計劃，2011年10月18號在上海美術館的薛松個展的開幕就是其計劃的一部分，趁熱打鐵，為藝術家在文交所價格的漲幅做一個推手，薛松作品自上市后每份已經漲到了12100元，而初始掛牌價是10000元，這樣來看漲勢還是非常可觀的。

公司不僅僅看到了其漲勢和價值的一面，對資產包的風險控制也是有十分詳細分析，其中風險提示里有對信用風險、市場風險、信息傳遞風險、不可抗力風險、信息披露控制這五個因素中展開分析，并且還有較為詳細的處置方案，“本藝術品組合產權產品中確定的藝術品于處置過程中，存續期結束前，管理機構根據以下原則對本藝術品組合產權產品中確定的藝術品進行運營：1、通過公開市場交易的方式出售。2、通過非公開市場交易的，出售價不可低于本藝術品組合產權產品投資計劃書中當期市場銷售價，按清盤控制中的三套處置方案”。[4]所有的這一切都是該公司對于資產包的組合上市的運營和計劃，不管未來幾年的走勢，我們將會拭目以待。

就在各大銀行和企業相繼推出藝術品投資這一項目之后，社會上就發出了各種各樣的疑問，如文交所選擇作品的標準是什么，藝術品作為資產包如何適當準確的被估價，如何建立一個對藝術品交易雙方的監管平臺，如何制定科學而統一的鑒定標準等等這類問題。這些問題其實都是中國藝術市場上迫在眉睫需要解決的問題。就拿藝術品的估價來說，藝術品在市場上的價格和本身包含的藝術價值之間的關系是非常復雜的，其藝術價值受到時代審美取向、觀者的趣味還有一些非常模糊不清的因素左右，所以藝術品的藝術價值是難被估算，因此畫廊作的藝術市場的一級市場應該從源頭把好關，而不是跟風性質的亂定價格，每個價格都應該有所解釋和意義，建立每個藝術家合適的價格體系，而拍賣行作為二級市場也應該對藝術市場負責，拍賣行的作品成交價很多時候左右著藏家和投資者的興趣，藝術品的特殊性，其價格評估的復雜和困難并不意味藝術品作為現代意義的商品可以毫無規律游離在市場價格之外，無規律可循。

一個健全的藝術品估價體系將會給金融機構對藝術品資產鑒定提供有力的憑據，反過來說，如果一個不健全的估價體系，將會給藝術市場和金融市場帶來巨大的混亂，也增加了金融機構對藝術品資產定價的難度，所以建立一個完善健全的估價體系是迫在眉睫的。筆者認為，要建立一個估價體系就必須建立一個機構，而機構里必須要有這些人組成：藝術家、藝術科研機構的專業人士、學院派里的藝術史專業研究人員、行業協會、鑒定師、收藏家、拍賣行、行業市場的金融分析師等等。

由此可見，無論是從藝術品的角度看還是從經濟領域看，藝術與金融的碰撞必定是一條極具挑戰并且充滿機遇的道路，所以未來的發展我們將拭目以待。

【作者單位：上海大學美術學院】

【注釋】

[1]上海文交所官方網頁

[2]上海文交所官方網頁

[3]賀雷，中國藝術品在資產組合管理中的應用，浙江大學碩士學位論文

[4]薛松藝術品組合產權產品運營計劃書，第十五章《風險控制》