我國公共建筑節能改造領域中EMC的發展及融資研究

【摘 要】在我國，公共建筑能耗巨大，成為了節能減排、建設可持續型現代社會的主要問題之一。本文從國內外建筑節能及合同能源管理的發展情況，分析了國內建筑能耗現狀及合同能源管理趨勢，探討了我國公共建筑節能改造中的合同能源管理的幾種融資模式。

【關鍵詞】合同能源；建筑節能；融資

在國外公共建筑節能領域，合同能源管理被視為提高能效的一項重要措施，特別在電力公共事業私有化、行業競爭日益激烈的國家。目前，國外發達國家均已普遍使用EMC方式進行公共建筑的改造，其中加拿大、比利時、捷克和波蘭等國采用合同能源管理的業務已占50%以上。

1 國內公共建筑能耗現狀

據發改委統計，我國每年新增節能建筑僅約占總的建筑面積中的3%至5%。在既有建筑中，絕大部分的也為非節能建筑，且能耗指標很高。同時，電力是我國公共建筑的主要能耗，其中主要耗能設備包括空調、照明和動力設備，約占建筑總能耗的80%左右。然而，節能改造過程中仍存在不少問題，主要表現在：

第一，缺乏能耗統計數據。具體的能耗數據是節能改造的前提，然而我國能耗卻長期缺乏統一的統計方案和標準方法。目前，我國的能源統計單指工業能源的統計，而建筑能耗并不列入工業能耗，而是分散在能源消費統計的各個項目中，如住宅能耗在城鄉生活能耗中進行統計，而公共建筑能耗則在非物質生產部門能耗中統計。

第二，節能改造市場投建一體，效率低下。目前我國公共建筑節能改造項目投建一體，表現為政府既是公共建筑所有者，又是實施改造項目的投資者。政府雖明確的作為投資主體，但管理主體卻相對模糊。往往是政府責成建筑主管部門臨時組建負責機構負責節能改造，而這類機構由于不承擔融資和運作的責任，對資金的使用難以得到有效控制，最終造成資源浪費和管理成本的增高。

此外，一些創新型的節能改造模式在開展的同時也遇到了不少難題。如對于政府機構來說，若節能改造后能耗下降，則下一個財政年度將減少相關撥款，屆時無法向ESCO支付相關費用。即便采用EMC模式方式，節能出的能耗也很難分享給節能服務公司。

2 我國合同能源管理的發展情況

1997年，我國首次引入合同能源管理機制。由世行貸款6千萬美元，全球環境保護基金歐洲委員會出資2700萬美元，與我國共同開發和實施“中國節能促進項目”，分別在北京、遼寧、山東三地各成立一家示范型合同能源服務公司。截至2006年，三家ESCO累計投資總額超過13億元，參與近500個節能項目，累計獲得凈收益4.2億元，為業主創造了34-42億元的節能收益。

然而，與國外相比，我國EMC機制的推廣及節能服務產業的發展卻相對較慢。如美國作為ESCO的發源地， 2008年節能服務業的產值已接近550億美元，其中合同能源管理產業的產值已經占到全球節能服務業產值的2/3。歐洲國家中，如瑞典人口只有我國的十五分之一，但其擁有的ESCO數量近4000家，是中國的近8倍，差距可謂驚人。

在我國，專門從事合同能源管理的節能服務的公司卻由于缺乏國外成熟完善的財政稅收補貼政策或銀行、基金等金融機構的資金支持，面臨著巨大的設備購買投入壓力和節能改造融資困境，始終難以迅速發展。雖然節能改造市場潛力巨大，但ESCO的快速擴張卻缺乏足夠的資本支撐，最終形成國有的三家ESCO發展較好，其他ESCO卻由于各類資金問題及供應鏈缺乏等諸多原因慘淡經營，目前仍未出現一家行業內有影響力的大型企業。

3 公共建筑節能改造中的合同能源管理融資模式

公共建筑節能改造費用較高，資金需求量十分巨大。因此，對于承擔資金籌措責任的ESCO來說，成功順利的融到項目所需資金是不容忽視的因素。同時，從我國EMC產業發展角度來看，目前我國大部分ESCO均為中小民營企業，自有資金有限，必須依靠外部資金投資來保證工程的順利進行。目前，我國EMC機制主要的融資模式包括以下幾種：

3.1 信貸融資

與其他行業一致，傳統的向金融機構申請貸款是ESCO企業主要的融資模式。信貸融資是指企業為滿足生產經營的資金需求，同金融機構簽定貸款協議，約定借入資金并在貸款期限內還本付息的融資方式。在我國，信貸融資是各類企業最主要的融資方式，但不同企業的融資來源分布卻頗為不同。對于ESCO企業來說，除最主要的商業銀行信貸外，其他信貸融資方式還包括國家政策性銀行長期貸款、節能專項基金貸款及借入國外資金等。

第一，商業銀行貸款。對于商業銀行來說，ESCO企業不能提交足夠擔保物，自身信譽也較低，是無法提供大額長期貸款的。因此，除非政策導向，不然ESCO企業很難從大型商業銀行進行貸款。

第二，政策性銀行。政策性銀行一般配合國家或地方的產業政策導向，對企業及單位采取多種優惠政策，服務對象十分明確，貸款期限較長，同時對擔保要求也較低，因此較適合ESCO企業進行貸款。目前我國政策性銀行包括國家開發銀行、中國農業發展銀行及中國進出口銀行。

第三，非銀行金融機構。對于ESCO企業來說，非銀行金融機構貸款主要是來源于國家節能專項基金、地方基金、國外產業支持金融機構等機構。目前我國現有的非銀行金融機構信貸要求與商業銀行一致，因此ESCO較難決擔保問題，融資存在一定難度。

3.2 股權融資

所謂股權融資，是指企業的原始股東讓出部分企業所有權給予新的股東，以此獲得企業增資的融資方式。企業通過股權融資獲得資金，無須償還本息，但新股東將分享企業的發展與利潤。

股權融資一般分為公開市場發售和私募發行。由于我國公開市場上市門檻高，條件苛刻，將大多數ESCO企業拒之門外，僅有少數企業能夠通過公開市場上市進行融資。目前大部分EMC公司都是通過私募股權建立的私有股份有限公司。

截止目前，我國建筑節能領域上市公司僅有4家，分別為上海證券交易所上市的泰豪科技及深圳證券交易所上市的延華智能、川大智能及達實智能。

3.3 資產證券化

資產證券化，是指以約定的資產作為基礎信用，對資產所產生的未來可預見的現金流進行信用評級、分割和重組，并在資本市場上發行證券來出售該現金流，從而實現融資的一種融資模式。資產證券化并不是出售資產本身，而是將該資產未來的收益進行資本化，通過發行資本市場證券進行融資。

在公共建筑節能改造中，資產證券化有較好地發揮空間。即將改造后節省的能耗進行資產證券化來進行改造前的融資，從而給節能服務產業帶來較好的市場信用。目前，由于資產證券化模式較為新穎，在我國EMC機制中資產證券化的運用并不多，仍是由政府或政府下屬企業牽頭進行嘗試性的資產證券化，市場有待進一步開發。未來應從法律的完善、國內證券市場的成熟、政府的支持及對其認識程度的加深逐步創造適合我國國情的資產證券化交易方法和技巧。

3.4 設備租賃融資

上個世界50年代，美國誕生了一種新型的設備購買融資方案，即設備租賃融資。早期的融資租賃是出租人應承租人的要求，用自有資金或通過其他方式取得的資金直接購買指定的設備，并出租給承租人使用，在固定期限內按固定的利率支付固定的租金。這種方式可操作性強，引入出租人兼出資人，有效減輕承租人資金負擔。因此，在國外發達國家，融資租賃業務已滲透到各類行業各種類型的設備中，從而成為了中小企業的主要融資渠道。

在公共建筑節能改造中，ESCO需要大量的設備投入經費，將占去大部分總資金。通過融資租賃，ESCO同設備供應商簽訂融資租賃協議，通過少量的資金取得所需要的設備，在節能改造項目進行時按固定的利率支付租金。對于需要買斷的設備，在節能改造完成后使用節約的能耗進行支付，從而在設備及資源采購方面實現有效融資，降低投資風險和減少還款壓力。

4 結論

我國 ESCO尚處發展初期，缺乏融資能力 ，許多節能服務公司主要以中小型的民營企業為主，大部分企業都有成立遲、規模小、會計不規范等問題。銀行對其運營模式、業務流程不熟悉，而且由于節能改造項目的收益來自于后期分享，回收期長，節能效益沒有統一的判斷標準和獨立第三方監督，因此銀行都把EMC項目列為高風險項目。

2011年是我國第十二個五年計劃的起始之年，合同能源管理作為現代化的節能減排運行機制，得到了更加全面的推廣和廣泛宣傳。從2010年起，國家屢次出臺扶持政策，規范了我國合同能源領域的國家標準和評定準則。各級政府也積極響應政策，為ESCO發展創造了較好地市場環境和政策扶持力度，支持EMC方式在工業、建筑業、交通基建的應用。根據我國2020年單位GDP碳減排目標，估計至2020年時我國綜合節能投資規模將大增至3000億元左右，期間年均復合增長能夠達到30%以上。因此，相信作為“十二五”規劃中戰略性新興產業之一，以合同能源管理機制為主要運營模式的節能服務產業有望進入高速發展期，呈現爆發式的發展。

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