繁華落幕 三大風(fēng)險隱現(xiàn)

房價高企表象上帶來了短暫市場“繁榮”，但其背后卻隱藏著三大風(fēng)險：一是嚴(yán)重侵蝕居民購買力，二是讓房產(chǎn)泡沫再度回潮，三是房產(chǎn)信托進(jìn)入擠兌高峰期。

進(jìn)入三季度以來，房價上漲的城市已經(jīng)從“局部上漲”逐漸演化成了“普遍上漲”。“地王”的不斷涌現(xiàn)、樓市的持續(xù)熱銷，正在將樓市不斷推向更高的“狂熱”，開發(fā)商的信心和預(yù)期被無限放大著，購房者的“恐慌”和追漲心理也被無限地激發(fā)著，游戲玩到危險極致，似乎一切都還沒有停下來的跡象。

房價高企表象上帶來了短暫市場“繁榮”，但其背后卻隱藏著三大風(fēng)險：一是嚴(yán)重侵蝕居民購買力，二是讓房產(chǎn)泡沫再度回潮，三是房產(chǎn)信托進(jìn)入擠兌高峰期。

侵蝕居民購買力

房價一度攀升，民眾的購房信心大打折扣，喪失信心，對房地產(chǎn)市場也是不利的，因為國家在強調(diào)“穩(wěn)增長”這項政策中，有一項是關(guān)乎民生的大消費，那就是“購房需求”可是在高房價背景下，民眾哪里還有信心去購買房產(chǎn)？在這種局面下，我們又如何談?wù)摗胺€(wěn)增長”呢？

商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育認(rèn)為，“老百姓很大一塊購買力都被房價的上漲所侵蝕了，這也是影響消費擴(kuò)大的重要因素。”食品和住房是老百姓日常最重要的生活必需品，是很強的剛性需求，這兩項價格走高，會對我國的消費需求和產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生很大負(fù)面影響。國家要繼續(xù)控制房地產(chǎn)市場泡沫，加強保障房的投資建設(shè)力度，這樣一方面可以改善收入分配格局，另一方面可以讓國民收入中更大的份額投向貿(mào)易商品消費，而不是被迫用于住房消費。

泡沫回潮風(fēng)險潛在

針對高價“地王”現(xiàn)象，國土資源部表示，這主要是結(jié)構(gòu)性和區(qū)域性市場波動，并未改變市場整體偏冷的格局。

而部分開發(fā)商過度解讀房地產(chǎn)對“穩(wěn)增長”的作用，用所謂的“歷史經(jīng)驗”炒高樓市，導(dǎo)致部分地區(qū)明顯出現(xiàn)了恐慌性入市現(xiàn)象。

中國地產(chǎn)泡沫之所以不斷做大，無外乎貨幣泡沫膨脹和土地財政依賴。但很明顯，當(dāng)前形勢，政府不可能短時間內(nèi)將貨幣泡沫消除，擺脫土地財政亦阻力重重。由此，通過限購迅速凍結(jié)住房需求，讓地產(chǎn)泡沫至少不足以再度進(jìn)入快速擴(kuò)張的區(qū)間，進(jìn)而為擠壓貨幣泡沫，推進(jìn)財政體制改革贏得時間。

房產(chǎn)信托暗流涌動

房地產(chǎn)信托本身的期限較長，持有期間沒有轉(zhuǎn)讓機制，使得其在兌付之前沒有風(fēng)險釋放窗口，一旦出現(xiàn)行業(yè)風(fēng)險，便有集中爆發(fā)的可能，這也是信托產(chǎn)品本身潛在的巨大風(fēng)險。

就2012年而言，第三季度是房地產(chǎn)信托集中兌付的高峰期，需兌付規(guī)模在1000億元左右。而更讓信托業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心的是，地產(chǎn)信托一旦出現(xiàn)兌付困難，極有可能拖累整個信托行業(yè)。實際上2011年央行三次加息和四次提高銀行存款準(zhǔn)備金率后，貨幣政策的緊縮預(yù)期已經(jīng)基本落地，隨著央行于2011年底下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，緊縮的貨幣政策出現(xiàn)了松動跡象。一旦貨幣政策松動，支撐信托產(chǎn)品高收益的基礎(chǔ)將不復(fù)存在。另有大型信托公司高管表示，他們所擔(dān)心的風(fēng)險是“信托投放量過大，可能會擾亂國家經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目的與效果。由此受到監(jiān)管機構(gòu)的打壓。”

光大證券資深投資顧問安杰表示：房地產(chǎn)不但有國內(nèi)的宏觀調(diào)控，剛性需求降低的問題，還有一個重要的問題，很多國內(nèi)人士把房地產(chǎn)這個本來的消費品種當(dāng)成投資品種進(jìn)行炒作，本身存在較大的泡沫。所以大家參與房地產(chǎn)的炒作中還是把控制風(fēng)險當(dāng)作第一位。

中國房地產(chǎn)市場繁榮已經(jīng)持續(xù)13年之久，房價一路飆升之際，政府調(diào)控之手不斷發(fā)力，但始終收效甚微。為了遏制泡沫，中央政府不惜以計劃經(jīng)濟(jì)回潮的方式，以嚴(yán)厲限購為代表的新一輪調(diào)控措施打擊地產(chǎn)泡沫。政府調(diào)控，目的是使高企的房價最終“回歸合理水平”，遏制泡沫，不解決房地產(chǎn)泡沫問題，經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變無異于是“空談”。