中資銀行“走出去”

當歐洲銀行仍然飽受銀行系統性風險威脅之時，中資銀行卻開始了新一輪的資本擴張。近期，建行行長王洪章表示，建行正在歐洲尋找合適的并購項目，預計今年內能夠完成一次并購。據了解，建行將撥出150億美元用于這次并購行動。如果這次并購成功，那么它將會成為中國銀行業最大規模的一次海外并購案。

建行的這次并購行動只是中國銀行加快“走出去”的縮影。在歐債危機前景尚不明朗的情況下，中國各大銀行通過自設機構、投資并購等方式擴張資本。今年上半年，工行全資子公司工銀歐洲在波蘭設立分行的申請得到當地政府批準。而且它還收購了美國東亞銀行80%的股權。有機構統計，在2002年至2011年10年間，中資銀行總計完成了38家海外并購，金額高達201.6億美元。

看上去，中資銀行海外擴張風風火火勢不可擋，但實際并非一帆風順。此前，民生銀行收購美國本土銀行聯合銀行（UCBH），該并購案最終給民生銀行帶來8.87億美元損失；招行收購香港一家銀行時也遭受損失。可見，“海外有風險，并購需謹慎”。要想在風云變幻的世界銀行體系中占有一席之地，就必須仔細研究風險發生的機制和應對之策，這對于海外并購經驗不多的中資銀行尤為重要。

合力助推“走出去”

自2008年國際金融危機爆發以來，世界金融業遭到重創。然而中國銀行卻逆勢而上，依然保持良好運行態勢和經營業績。從盈利情況看，2008年和2009年分別實現稅后利潤5800余億元和6600余億元人民幣，同比增幅分別超過30%和15%；從信貸投放看，2009年中國新增人民幣信貸投放高達9.6萬億元人民幣，超過歷史上任何一年的投放量。對于銀行業的表現，很多人津津樂道，這似乎又一次提振了我們的民族自豪感。然而，從另一個角度看，中國銀行業之所以受到的影響較小，很大程度上是因為他們參與國際市場的深度和廣度還很有限，而這并不利于我國銀行在未來國際金融界的競爭之中搶得先機。

當前我國商業銀行的優質客戶——一大批優秀的大中型企業，借改革開放之勢對外投資，擴展市場，而企業的跨國經營要想獲得成功就必須得到商業銀行的幫助。一方面，銀行可以滿足企業在跨國經營中所需要的資金需求。另一方面，銀行可以作為企業商業信息的重要來源，為企業提供東道國政治、經濟、客戶的信用水平、競爭對手等各方面的資料。這就是說，銀行業“走出去”不僅能夠增強我國銀行的國際競爭力，同時還能服務于對外投資的中資企業，可謂一舉兩得。

事實上，我國政府對于中資銀行走出去持鼓勵態度。央行最新公布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》中對于中資金融機構海外戰略方面則強調，將完善金融機構“走出去”相關制度，引導金融機構采取行之有效的海外發展戰略，加強國際型人才儲備，逐步發展我國大型跨國金融機構。鼓勵金融機構穩健拓展國際業務，提升國際化經營水平，加快發展有利于出口產品升級換代和企業“走出去”的對外金融服務體系。完善對金融機構海外分支機構的監管，推動建立跨境金融機構的風險處置機制。

此外，歐洲銀行對外來資金的強烈需求是這次建行大規模并購的重要推力。國際貨幣基金組織（IMF）在今年4月份發布的一份全球金融穩定報告中指出，如果歐洲國家政府未能兌現承諾遏制住債務危機或者面臨歐洲金融防火墻無法抵御的沖擊，那么歐洲銀行業可能將被迫在2013年底前出售最多3.8萬億美元資產，并縮減放貸規模。

小步前進

對于這次即將上演的大規模銀行并購案，對建行而言，可謂機遇與挑戰并存。一方面，很多歐洲銀行陷入債務困境，股價非常便宜，收購成本也因此降低；另一方面，歐洲銀行存在壞賬的風險，一旦收購前評估不足，就可能產生風險連環效應，加大自身風險。此外，就歐洲待出售銀行類型來看，大部分都是小銀行，業務類型單一，是否有收購的價值也有待討論。如何趨利避害成為成為擺在建行面前的一道課題。

目前，盡管歐洲央行采取了一系列的挽救措施，歐債危機仍沒有好轉的跡象，誰都很難預測這場危機何時能夠完結。就當前來看，德國、法國、英國的經濟基礎較好，更容易從危機中脫身，但從整體來看，歐元區仍然危機重重。所以，在收購過程中，一定要對歐債危機的發展趨勢作出全面的分析和評估，避免盲目出手，留下風險隱患。

不僅如此，建行還要對被收購銀行的債權債務狀況作出全面評估和分析。既然掛牌出售，那么說明其本身存在一定的問題。特別像歐洲國家的銀行，不到問題十分嚴重，是不可能掛牌出售的。所以，這些銀行到底還有沒有收購價值，債權債務是否清晰，會不會形成風險連環效應等，都需要認真調查研究，而不能僅僅為了擴大規模而收購，把風險全部轉嫁到自己身上。

從往常中國企業收購外國企業的案例來看，認真研究和分析東道國的相關政策十分重要。拿中鋁收購力拓為例，由于相關中資企業對相應的政策研究不深，對各種可能出現的問題沒有認真分析和研究，這次收購結果變成了一次變相幫助力拓渡過難關的行為，使企業遭受了很大的損失。相對于企業，對銀行的收購情況更加復雜多變。如果研究和操作不當，不僅會使自身變成別人渡過難關的橋梁，還有可能為這樣的行為埋單。

與國內情況不同，歐洲民眾在并購活動中握有相當的話語權。即便在收購過程中，企業、政府層面的問題解決了，如果民眾和員工層面的問題不能解決好，收購一般也難以成功。如希臘等國政府在危機中作出的被外界輿論普遍看好的決策，但卻被民眾一次次推翻。

其實，金融業相對發達的英美等國銀行業已經為中國做出了表率。這些銀行并購時通常會先從美國境內的銀行開始并購，這是因為并購雙方有共同的語言以及政治體制。在美國境內并購到一定程度之后，開始轉移到加拿大、英國、澳大利亞等國家，因為這些國家同美國一樣使用相同的語言，國家體制也基本區別不大。在此過程中，美資銀行會逐漸積累經驗，然后再進一步向歐洲等非英語國家推進。這就是所謂的“小步前進”。

改革體制是關鍵

建行意圖收購歐洲銀行消息的出現并沒有引起市場太大波動。建行9月17日股價無升跌，收報5.17元。根據該行半年業績報告，6月底的資本充足比率和核心資本充足比率，分別較去年底升0.14和0.22個百分點，至13.82%和11.19%。有專家指出建行一向對海外收購保守，經驗不多。而且，海外銀行的息差遠低于國內，收購或能提高收入，但這會犧牲息差和股本回報率，同時內地銀行也沒有足夠專業人才去管理海外銀行的營運。

由此看來，市場似乎并不對這次并購活動抱太大希望。的確，當前中資銀行要走出去面臨著諸多難題，失敗的案例也存在不少，但這是不是中資銀行應當安于國內市場的理由呢？當然不是。他們當前更應解決的是那些阻礙“走出去”的各種內外因素。特別是當前中國銀行內部的一些體制問題已經讓中國銀行錯失很多良機，更應該成為關注的重中之重。

中國銀行業新一輪的海外擴張說明他們做大的愿望在新時期更加強烈。然而，做大不等于做強，靠吃利差積累起的巨額資本亦不能保證中資銀行在海外殘酷的競爭中居于不敗之地，唯有堅定不移地改革現有金融體制，不斷創新金融產品才能使中國在世界金融強國中占得一席。