文化產業與金融環境

隨著我國傳統經濟增長模式越來越受到質疑，以及文化產業在吸引就業、刺激消費方面展現出巨大的優越性，文化產業已被“十二五”規劃確定為未來的支柱性產業，這對于產業結構優化升級、促進傳統經濟發展模式轉型具有重要的意義。同時文化產業也是提升國家軟實力和維護國家文化安全的重要力量。面對國內文化產業振興的號角，文化體制改革如何進一步深化？中國的文化資源將如何激活？

“支柱性產業”的產業增加值占GDP的比重需要達5%以上。據券商提供的數據來看，2010年我國GDP總量達到39.8萬億元，若2015年總量達到55.8萬億元，年均增長7%。按此測算，2015年我國文化產業增加值至少應該達到2.79萬億元，年均發展增速需要保持在20%以上。

“文化資源具有其特殊性，大量地以無形價值體現。必須完成產權化、資產化過程，才具備與金融對接的可能。因此，我們需要遵循 產權化－資產化－金融化 這樣一條路徑。”

——彭中天 （中國北京文化產權交易所籌備組負責人）

文化的創新性和資本的趨利性

文化產業是指依靠創意人的智慧、技能和天賦，借助于高科技對文化資源進行創造與提升，通過知識產權的開發和運用，產生出高附加值產品，具有創造財富和就業潛力的產業。它是以創意創新為核心，以知識資本的運作為手段，統攝生產、傳播、流通、消費等產業發展全過程的復合概念， 是向大眾提供文化、藝術、精神、心理、娛樂產品的新興產業集群。

文化產業具有高附加值特征。它處于技術創新和研發等產業價值鏈的高端環節，是一種高附加值的產業。文化產品價值中，科技和文化的附加值比例明顯高于普通的產品和服務。

文化產業具有強融合性特征。作為一種新興的產業，它是經濟、文化、技術等相互融合的產物，具有高度的融合性、較強的滲透性和輻射力，為發展新興產業及其關聯產業提供了良好條件。

文化產業絕不是傳統文化的簡單復制和延續，如果只是傳統文化，就無所謂版權，如果只是傳統文化，就不能稱產業。如果文化沒有資產化，就不可能產業化，那么就難以和國際上的版權經濟接軌，文化資源就面臨著萎縮。

文化資產快速增值的重要條件是社會資本的介入，可以說文化離金融有多遠，亦即文化離資本有多遠，文化也就離產業有多遠。同時金融支持文化產業不僅僅是一個單向度的施惠，金融機構也在關注文化產業這一新的增長點。但由于我國文化領域長期實行事業化管理，文化產業的市場化程度很弱，文化和金融對接中暴露出諸多問題，如文化投資的高風險問題，如藝術品證券化后的泡沫問題以及文化投資過剩等。如今融資問題已成為文化產業的主要瓶頸，亂象如何趨于規范？這就迫切需要我國金融支持的創新。

文化金融是指發生在文化產業與文化事業活動中的所有金融活動。文化產業在中國的發展是一個產業發展與金融支持不斷融合創新的過程。文化金融服務創新的若干重點包括：以版權服務為基礎，進行服務方式創新；以私募基金和信托計劃進一步拓展文化產業的直接投資領域；發展專業化的文化金融中介服務，為金融機構介入文化產業提供一攬子解決方案和配套服務；金融機構要適應文化產業特點，進行業務流程再造與管理創新；健全文化金融創新發展的配套服務體系，降低金融創新風險。

文化作為產業與金融對接過程中的還要跨越一些難關，首先是文化產業的融資約束問題。文化產業表現出“高投入、高風險、高回報”的融資特點和“輕資產”、“重創意”的產業特點。間接融資，多數文化企業的資產以無形資產為主，且價值評估亟待解決，缺乏可供用作銀行貸款擔保的固定資產；銀行等金融機構缺乏為文化項目提供貸款的業務經驗和風險參照體系。直接融資，多數文化企業的商業模式和財務業績難以達到上市融資的要求。其次是版權資產的開發和運用問題。文化企業將版權視為資源，但如何資本化、如何保護權利歸屬和流轉、如何估算價值仍沒有形成成熟的模式。最后就是信用建設問題，雖然中國各行各業普遍急需解決信用建設問題，但文化產業明顯受信用因素的影響更大。

華誼兄弟

2000年和2004年兩次私募，引入太合影視和TOM集團作為投資者。

2006年募集到以馬云為代表的1200萬美元資金。

2007年引入以江南春為首的2000萬美元投資。

至2008年共獲得來自雅虎中國、分眾傳媒等機構的資金4億多元。

2005年電影《夜宴》 中國出口信用保險公司提供一年的出口信用保險服務，以海外銷售版權做抵押，獲得深圳發展銀行5000萬元的貸款。內地金融機構首次為單個電影投資項目提供授信。

2006年《集結號》獲得招商銀行5000萬元的無第三方公司擔保授信貸款，開創國內銀行業無擔保貸款影片先河。

2008年北京銀行以版權質押的方式向華誼兄弟提供1億元的電視劇多個項目打包貸款。

2009年華誼獲得工商銀行1.2億元貸款，投資制作4部電影，包括《唐山大地震》。

2009年10月華誼兄弟登陸創業板，成為第一個上市的中國電影公司，標志著電影工業通過上市融資獲得成功。

盛大文學

2004年10月，起點中文網被以代理游戲起家的盛大網絡以200萬美元收購。起點被盛大收購前不過是家6個人苦心經營的小網站，年營收300萬元。盛大利用其龐大的營銷渠道，吸引了眾多喜歡看書并有付費能力的讀者成為VIP會員，大量作者涌入，建立了完善的以創作、培養、銷售為一體的電子在線出版機制。

2008年7月，盛大再次出擊，收購并整合起點中文網、紅袖添香和晉江三大原創文學網站，成立盛大文學有限公司。

2009年與華文天下和聚石文華兩家民營圖書公司達成深度合作，線下出版業務升級。

2010年4月 盛大文學與北方出版傳媒進行戰略資本合作。至此，盛大文學通過并購方式收編起點中文網、紅袖添香網、晉江原創網和榕樹下、小說閱讀網五家網絡文學網站。

2012年3月，盛大文學重啟IPO。將在紐交所上市，擬最多融資2億美元。

文學類網站獲得投資的理由在于內容為王，版權成為網站的核心競爭力。資本的介入改變了原創文學網站的格局，強有力的管理團隊和運營智囊團，幫助起點中文網迅速發展，其注冊用戶、簽約作者都搖搖領先于其他原創文學網站。它借助盛大網絡通過對網絡原創文學產品進行生產和商業化運作完善了流水線式的產業鏈，且產業鏈縱向橫向仍可不斷拓展延伸，以創造新的可持續的盈利增長點。

更多資本進入網絡文學領域。06年3月TOM在線以2000萬元收購“幻劍書盟”80%股權，昔日霸主榕樹下先是投靠貝塔斯曼，06年6月又被歡樂傳媒以500多萬美元招致麾下，2010年4月，完美時空宣布向縱橫中文網投入1億美元，其他還有大眾書局收購逐浪網、中文在線投資17K網，中國主要原創文學網站基本上全部進入到商業資本的勢力范圍。

“在我國，文化產業蓬勃發展，無論是電影、電視劇，還是動漫、游戲，文化產業的每一個成功案例幾乎都有金融資本的身影，越是發展勢頭好的文化產業領域越是渴望資本，各路金融資本也在金融危機的陰影中對于文化產業躍躍欲試。”

——魏鵬舉（中央財經大學文化創意研究院執行院長）

高風險與高成長性

文化產業自身一大特點就是初始成本高，預算風險及其制作風險、完成風險等一系列問題都會比較突出。除風險外，文化產品還存在估值的不確定性。這種不確定性體現在人們對文化內容的判斷具有多義性，文化投資的市場回報受社會評價的影響巨大。再者，文化投資的回報具有間接延伸性，文化價值可以被附加在許多種商品和服務之上，而間接地實現其市場回報。

文化企業知識資本所占比重較大，前期的創作和研究不需要投入大量的資金，只需要與眾不同的理念、創意、設計和策劃等，創業的成本相對較低。另一方面，雖然文化企業具有需求的不確定性等風險和困難，但通過市場推廣，一旦企業的產品受到市場的認可后，產品價值的增值速度很快，企業的成長將非常快，往往會以數倍甚至幾十倍的速度增長，如滾雪球般發展，而且無形資本所占比重越大，創意、科技等組合得越好，資本增值的幅度就越大。幾年前還是名不見經傳的小公司，在1—2年之內就可能迅速成長為一個家喻戶曉的企業。

如天娛公司憑借“超女”這個節目，2005年一舉成為全國聞名企業，當然，憑借“超女”這個品牌，天娛公司也獲得了巨大的收益。

文化的金融性困境

我國的文化資源雖豐富，但在產業性上說是尚處于襁褓階段并不為過，面臨著市場需求不成熟不穩定、產業鏈尚未形成的風險，降低了文化項目的可行性和投資成功率，從而極大地抑制了穩健性資金特別是銀行信貸資金流入該產業領域。

我國文化產業產權結構不清晰，融資規模不匹配。文化創意企業絕大多數是民營企業，產權結構復雜，且資金較少，影響了企業的經營和償債能力。如某公司注冊資本只有100萬，卻要斥資6000萬籌拍電影，潛在的風險可見一斑。另一方面，隨著商業銀行產權制度和股份制改革的深入，信貸制度日益嚴格。現在文化創意企業一般都規模偏小，達不到銀行的信貸支持標準。其次，商業銀行認可的貸款抵押物一般限于不動產等有形資產，而創意企業的主要資產是知識產權等無形資產，能否轉化為適銷對路的產品和服務也難以預測，失敗率較高，一般被商業銀行排除在貸款質押物之外。再次，商業銀行普遍實行嚴格的貸款責任追究制，從而影響到信貸人員對創意企業放款的積極性。

最后，文化產品作為文化消費品，政策性風險和市場風險巨大。據業內人士透露，30％一40％的影視作品因為沒有通過政治審查而難以收回成本。即使通過政治審查，其藝術性也受到多方面因素制約，比如作品的風格、流派，作者、導演、演員等創作團隊的審美觀、價值觀、藝術修養等決定著其市場銷售情況，較多的不確定性使商業銀行望而卻步。

影視泡沫

目前，大量從房地產等行業撤出的游資進入影視制作領域。電視產業的最大問題是產能過剩。由于電視產業門檻較低，近年很多業外資金都進入了，產量失控，帶來明星資源緊缺、身價暴漲，制作方緊縮銀根、利潤減薄等一系列產業問題。

2011年，全國共新建影院803家，新增銀幕3030塊，電影票房比2010年增長了30%。其實近八九年來，中國電影票房一直以30%的速度高速增長，2010年，中國電影票房達到102億，2011年超過130億，但高票房背后電影公司的艱難生存折射出中國電影產業的尷尬。2011年，全國有100多家電影公司，國產故事片產量超過500部，但只有約1/4的作品進入影院上映，而這些電影只有20部左右盈利，統計顯示，90%的電影公司處于虧損的狀態。國家廣電總局電影局公布數據顯示，半數以上國產影片嚴重虧損，投資1.5億的《戰國》總票房還不到8000萬；投資1.5億的《關云長》總票房止步于1.6億；制作費高達2億的《倩女幽魂》總票房也不到1.5億；制作成本1.8億的《武俠》票房1.7億。

除了已經上市的華誼兄弟、華策影視等，慈文影視、小馬奔騰、金英馬等影視制作企業也在為上市而努力，電視劇產業資本活躍程度空前高漲，這與國內將近80%的電視劇虧損或者不盈利的狀況形成鮮明對比。2003年，我國電視劇產量首次突破萬集大關，之后的年產量一直維持在13000集以上。有數據顯示，從2010年10月至2011年9月，通過立項審批的超過3萬集。以前一家公司年產100集已經很了不起，現在好多家公司年產量和預備產量都在二百到三百集。

2010年電視劇產量近兩萬集，已經位居世界第一，約有75%虧損，10%左右幾乎不盈利。2011年約有1.7萬集電視劇生產，由于播出機構有限，每年電視臺播出集數約6000~8000集，能夠實現收益的約3000集，八成以上電視劇投資打了“水漂”。 演員片酬的猛漲和電視臺、視頻網站對熱播劇的爭搶導致價格“虛火”，扭曲了這個產業鏈上的利益生態。2008年單集投資額一般在40萬元至50萬元，2010年單集投資150萬元已經讓人感覺是大制作，而2011年，《楚漢傳奇》、《曹操》、《武則天秘史》等大劇投資都超億元，單集成本為200萬元至300萬元。

經驗

韓國

1998年韓國政府提出文化立國的方針，將文化產業確立為國家戰略性支柱產業；1999年通過了《文化產業振興基本法》。2001年成立了文化產業振興院。

韓國政府以非市場的政府資源設立各種融資機構，建立文化創意產業資金支持體系。一是設立了多項專項基金，直接投資于文化創意產業的發展，包括：文藝振興基金、文化產業振興基金、信息化促進基金、廣播發展基金、電影振興基金、出版基金等。二是政府提高了文化創意產業預算的額度，2000年首次突破國家總預算的1％，2001年又上調9.1％，進人“1萬億韓元時代”。另一方面運作“文化產業專門投資組合”，動員社會資金，官民共同合作的投融資運作方式。

英國

英國對創意產業的融資支持政策包括：政府對創意產業采取了稅收優惠等政策扶持；培養文化企業有效利用政府資源和金融資源的能力，使金融機構了解文化創意產業在資金運作方面的問題，推動相關機構對創意產業的投資；對于音樂產業等特殊行業，提供特別金融援助。

英國

用發行彩票來籌集文化基金。

美國

多層次文化產業投資。聯邦政府投資，吸收各大公司、基金會和個人捐助，金融大財團的支持。如美國通用電氣公司旗下的美國國家廣播公司。

國內政策

2009年07月

我國第一部文化產業專項規劃——《文化產業振興規劃》審議通過

政策措施：①加大金融支持。鼓勵銀行業金融機構加大對文化企業的金融支持力度。積極倡導鼓勵擔保和再擔保機構大力開發支持文化產業發展、文化企業“走出去”的貸款擔保業務品種。支持有條件的文化企業進入主板、創業板上市融資，鼓勵已上市文化企業通過公開增發、定向增發等再融資方式進行并購和重組，迅速做大做強。支持符合條件的文化企業發行企業債券。②設立中國文化產業投資基金。由中央財政注資引導，吸引國有骨干文化企業、大型國有企業和金融機構認購。基金由專門機構進行管理，實行市場化運作，通過股權投資等方式，推動資源重組和機構調整，促進國家文化發展戰略目標的實現。

2009年09月

文化部發布《文化部文化產業投資指導目錄》

2010年04月

九部委聯合下發《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，這是首個金融支持文化產業發展繁榮的宏觀金融政策指導文件。 提出：文化企業建立現代企業制度，增強財務管理能力；支持設立文化產業投資基金，由財政注資引導。

2012年2月

中共中央宣傳部、國家發改委舉行《國家“十二五”時期文化改革發展規劃綱要》新聞發布會，綱要提出：建立健全文化產業投融資體系，鼓勵和引導文化企業面向資本市場融資，促進金融資本、社會資本和文化資源的對接。推動條件成熟的文化企業上市融資，鼓勵已上市公司通過并購重組做大做強。

2012年3月

《文化部“十二五”時期文化產業倍增計劃》 ，針對文化企業融資難的困境，提出將主張推動優質文化企業利用公開發行股票上市融資，今年內會培育30家上市文化企業的支持目標。 此前，在1月13日，人民網通過證監會審核，成為全國重點新聞網站上市第一股。繼人民網之后，全國重點新聞網站A股IPO大幕將拉開。目前，同為“國家隊”的新華網、央視網等多家網絡媒體以及中國教育出版集團、中國出版集團等眾多國有文化類企業也在加快步伐進軍資本市場。

2012年3月

文化部與國家開發銀行在京簽署了《支持文化產業發展合作備忘錄》，共同推動文化產業成為國民經濟支柱性產業，“十二五”期間，國開行將向文化產業提供逾2000億元的融資總量支持。

民間借貸

作為最傳統的融資方式，民間借貸目前仍是文化企業的融資主渠道。以電視劇制作為例，融資成本一般在20％～30％，期限一般在半年到一年。這種融資方式的最大問題在于融資成本高、期限短，著作權人為盡快返還投資方的投資本金與回報，無法保證自己的基本權益，無法獲得因版權帶來的持續性收益。即在民間借貸資金的償還壓力下，企業往往要放棄后期衍生品的市場開發，出售作品版權，以盡快收回投資，這樣就降低了產品的附加值，限制了企業的持續發展。這也是我國文化企業與歐美發達國家企業存在較大差距的一個很重要的原因。而且民間借貸融資伴隨著制作失敗風險大和法律糾紛多的問題。存在的風險在于融資主體法律地位不明確，融資行為的法律要件缺失，進而導致融資行為無效，或出現糾紛得不到法律的保護或救濟；對于投資方來說，同樣也存在問題。不規范的合同關系導致了融、投資關系的不穩定性。

版權交易中心

北京東方雍和國際版權交易中心針對影視行業中企業融資需求旺盛而實物資產抵押不足值等特點，憑借專業的版權權屬調查、版權價值評估等服務，與國內各商業銀行合作推出以“版權價值”為核心、以應收款質押為基礎的組合信貸產品——影視貸，不需要有形資產抵押或擔保，采取版權質押、版權應收款項及未來收益質押方式。右圖為《鴻門宴》

電影期貨

是指看好一部電影的票房，可以買進；看壞，可以做空。 在這之前，沒有人為電影這項危險的活動上保險。風險無處不在，比如票房慘敗，或者因為突發事故導致拍攝無法完成。這個之前主要用在石油、銅等大商品和大豆等農作物以及金融衍生品領域的“游戲”在電影領域大約是這樣玩：公司投資了一部電影，如果擔心票房失敗，就買進看跌期貨，這樣如果票房真的失敗，獲利可對沖投資所失。有人認為，大豆收成取決于天氣而天氣無法操縱，但是為了獲利把電影票房搞低卻不是不可能，另外，營造某片會大賣的假象也是可以做到的。所以，散戶利益沒有保障。

版權抵押貸款

版權實質上是一種無形財產權，一些重大的知識產權的價值遠遠高于有形財產的價值。知識產權價值不易確定且風險較高。知識產權質押最重要的環節是知識產權的評估，但我國欠缺完善的知識產權評估制度。知識產權作為一種無形資產，其價值評估不僅存在評估方法上的差異，而且還存在對產品市場估計的差異。知識產權評估價值風險并非僅僅局限于法律不健全，還可能受到使用不合理、強制許可、評估機構不專業、技術進步加速、逆向設計或圍繞設計等多種因素影響。同時，貸款人還需要具備知識產權作為擔保物的放款和貸款管理技能，這些都需要經歷一個相當長的經驗和分析過程。尤其在現階段國內知識產權意識普遍不高、知識產權轉讓市場小的情況下，知識產權的變現更顯困難。

聯保聯貸

是由5家以上企業自愿組成一個互助小組，小組成員協商借款金額，聯合向銀行申請授信，聯合對貸款提供擔保，每名成員均對小組授信承擔連帶擔保責任。這種貸款模式解決了兩個無抵押貸款中的重要問題：一是連帶責任激發了貸款者之間的現有信息的充分利用；二是保持了驚人的高還款率。銀行和企業間的信息不對稱轉化為企業成員間的相互監督、相互約束，可以減少交易成本、降低擔保風險，是一種可行的信貸方式。

銀行

我國文化企業的創辦，大部分是由創意人員個人以私人投資設立。由于啟動資金有限，因此在創辦初期，創意企業常為微小或中小企業。因此，企業除擁有創意或技術發明等無形資產外，申請銀行貸款時無力提供足夠的有形資產抵押物，大多不符合銀行現行貸款條件，也不能獲得擔保公司的擔保。

宏觀層面商業銀行是以盈利為主要目標，而政策性銀行負擔了政府的部分金融職能，體現的是政府的意志，不像商業銀行那樣以市場化盈利為單一的目標。我國的三大政策性銀行自成立以來，在促進重大項目建設、進出口、農業發展等方面發揮了重要的作用。文化產業的發展也可以借鑒政策性銀行的方法，即建立兼具產業銀行與發展銀行的國家文化產業銀行。

微觀層面則是銀行內部加快授信工具的開發。內部授信工具要對不同的行業、不同創作階段的文化企業融資項目進行分類，建立不同的數學模型，通過自身研發而非來自外來資產評估公司的專業性授信評價工具來解決項目風險評價與版權價值評估等問題。

另外，商業銀行也可以與專業機構共同搭建業務合作與風險管控平臺，建立各方協調與約束機制，確定和調整版權擔保貸款融資企業的基本準入標準，實現各方優勢互補，形成風險管控體系，解決企業與銀行信息不對稱、信用風險高等方面的問題。

上海銀行：由文化發展基金會采取專家評審機制，對文藝項目進行專業的內容評審和市場預測，推薦優質文化企業，再由銀行在此基礎上做好風險評估，對推薦的項目根據金融政策和行業規定優先給予信貸支持，并根據不同情況實施優惠利率，是我們現在積極推進的做法。

銀行文化產業大事記

截至2011年9月份，五大國有商業銀行文化產業貸款余額約2000億元。

1992年，打破影視作品銀行貸款堅冰的是《北京人在紐約》，劇組從中國銀行獲得150萬美元貸款。

2004年，電影《夜宴》借助中國出口信用保險公司提供一年的出口信用保險服務，以海外銷售版權做抵押，獲得深圳發展銀行5000萬元的貸款。這是內地金融機構首次為單個電影投資項目提供授信。

2006年5月，英國渣打銀行向張藝謀電影《滿城盡帶黃金甲》制作提供1000萬美元的巨額資金。

2006年8月，《集結號》獲得招商銀行5000萬元的無第三方公司擔保授信貸款，開創國內銀行業無擔保貸款影片先河。

2007年10月，交通銀行北京分行與北京天星際影視文化公司簽署貸款合同，發放600萬元貸款，以《寶蓮燈前傳》的版權為抵押，用于《寶蓮燈前傳》的制作。這也是首筆文化創意產業中小企業版權保證貸款。

2007年11月，北京銀行正式與北京市文化創意產業促進中心簽署了戰略合作協議，并采取了為文化創意企業貸款設立50億元人民幣的專項授信額度、將文化創意企業列為最優先支持項目、扶持九大類文化創意企業發展、建立文化創意資深專家服務團隊、開辟綠色通道快速審批貸款等積極措施。

2008年5月，北京銀行以版權質押的方式向華誼兄弟提供1億元的電視劇多個項目打包貸款。這筆貸款惠及2008年華誼兄弟的所有電視劇，如張紀中的《兵圣》，胡玫的《望族》，康紅雷的《我的團長我的團》，張涵予、羅海瓊主演的《身份的證明》，鄧超、范冰冰主演的《人間情緣》，以及正在籌備中的大戲《倚天屠龍記》、《梅蘭芳》等。

2008年7月，北京銀行舉行了以“貸動文化、創意無限”為主題的文化創意金融產品推介會。

2008年，北京銀行為北京世紀佳映文化發展有限公司投資的《畫皮》提供1000萬元版權質押貸款，用于后期制作和發行推廣。

2008年12月，在中國北京國際文化創意產業博覽會組委會和中國光華科技基金會主辦的2008中國創意產業年度大獎評選頒獎典禮上，北京銀行榮獲“2008第三屆中國創意產業年度大獎——中國創意產業產業推動獎”獎項。

2008年12月，北京銀行與北京時代影音國際娛樂有限公司簽署貸款合同，發放2000萬元貸款，主要用于支持由香港資深電影人黃百明監制、香港著名演員甄子丹主演的《葉問》影片。

2008年12月，北京銀行與國內最大的電影企業——中國電影集團舉行《支持文化創意產業發展戰略合作協議》簽字儀式，為其提供意向性授信6億元。

2009年4月，華誼兄弟以電影版權質押方式獲得工商銀行1.2億元貸款，投資制作4部電影，包括吳鎮宇自導自演的《追影》、陳國富與高群書聯合執導的諜戰片《風聲》、徐克的武俠片《狄仁杰之通天帝國》和馮小剛的《唐山大地震》。

2009年6月，保利博納影業獲得中國工商銀行的貸款支持，首批項目貸款5500萬元，用于三部影片《十月圍城》、《大兵小將》、《一路有你》的制作發行。

2009年6月，北京銀行向光線傳媒提供意向性授信2億元電影打包貸款，主要用于支持光線傳媒未來3年近40部電影的制作和發行，《聊齋》、《夜行俠陳真》、《花田喜事2010》、《四大名捕》等影片中的一部分打包作為版權質押。

2009年6月，北京銀行舉辦以“集聚創意 貸動文化”為主題的文化創意集聚區產品推介會，與3家文化創意集聚區代表簽署了合作協議，為7家文化創意企業發放總計3.1億元的文化創意貸款。

2009年8月，北京銀行與北京演藝集團有限責任公司簽署《銀企戰略合作協議》，為演藝集團提供意向性授信10億元。

2009年9月，國家開發銀行與上海市簽訂《推進上海市文化產業發展合作備忘錄》，今后5年，國家開發銀行對上海市文化產業支持的中小企業融資規模可達300億元。

2010年1月，北京銀行與北京動漫游戲產業聯盟簽署了框架合作協議，并為3家文創企業意向性提供總計7000萬元貸款。

2010年2月，上海銀行為東沃文化傳媒有限公司出具第一份投標保函，此后又為其解決了250萬元的流動資金抵押貸款，確保項目順利運行。之后，東沃公司與上海世博局簽約，正式成為世博會1億份園區導覽圖項目贊助商以及逾1000萬“世博護照”銷售商。

2010年4月，北京銀行為北京慈文影視制作有限公司發放1500萬元貸款，以支持著名導演張紀中大型電視劇《西游記》的拍攝和制作。

2010年，主旋律電影《第一書記》獲得北京銀行1000萬元“創意貸”的資助，從初審到最終放款，僅僅用4天時間，幫助企業解決了燃眉之急。“創意貸”系列產品由北京銀行在2007年推出，主要服務于中小文化創意企業及從事文化創意集聚區建設的中小企業。

2010年3月，中國進出口銀行為山西平遙古城的復原、維護和改造項目提供了6.6億元人民幣創新產品旅游文化國際化貸款的融資支持。

2010年5月，建設銀行深圳市分行代表金融業與深圳市文化產權交易所正式簽訂總額為300億元的戰略合作協議，以支持深圳市文化產業發展。

2010年7月，中國銀行浙江省分行針對浙江中小企業和文化產業融資難問題推出金融服務產品“影視通寶”，先后為《永不消逝的電波》、《風語》、《彩虹甜心》、《后宮》、《遍地狼煙》等多部熱播電視劇提供信貸支持。

2010年秋天，民生銀行1.5億元貸款支持張藝謀《金陵十三釵》的拍攝和宣傳，為民生銀行迄今為止在文化產業金融服務方面的最大手筆，刷新國內金融機構對單部影片的貸款記錄。張藝謀及主創人員的王牌效應促成這筆貸款，同時民生銀行也打算借助影片的宣傳來提升銀行品牌影響力。

2010年9月，北京銀行朝外支行以版權質押+第三方保證的組合擔保方式為博納影業提供一次性“打包”貸款1億元，用于電影《龍門飛甲》、《大話射雕》前傳、《不再讓你孤單》、《抓猴》4部電影和1部電視劇《十月圍城》的拍攝。北京銀行副行長稱，在未來五年內，北京銀行每年將為文化創意企業提供不少于100億的信貸支持。

2010年，工商銀行為電視劇制作中小企業量身定做，針對企業運作模式和資金需求特點，推出以客戶已制作并與電視臺簽定了購片合同的作品為載體的 “影視通”產品。

2011年1月，上海銀行與上海市委宣傳部下屬文化發展基金會簽署了戰略合作協議，對后者總體授信額度為10億元，重點扶持上海市影視和演藝界的優秀創作劇目。首批在上海銀行獲得貸款的項目包括上海東方傳媒集團有限公司的電視劇《策反者》，上海三元影視有限公司的電視劇《三進山城》、《獨臂刀》，上海時空之旅文化發展有限公司的舞臺劇ERA時空之旅二《境界》等4個項目。

2011年1月，招商銀行上海分行成為梅賽德斯奔馳文化中心創始合作伙伴，成功為該文化中心所有方東方明珠安舒茨文化體育發展(上海)有限公司辦理貸款。該筆貸款是以獲得特許經營權為貸款目的，以特許經營權未來收入作為還款來源的一次創新嘗試，也是該行首筆文化產業特許經營權貸款。

2011年8月，民生銀行行長洪崎獲“中國文化遺產保護特別貢獻獎”。民生銀行獲“薪火相傳——中國文化遺產保護杰出團隊”大獎。這主要是得益于2010年民生銀行發起的“與您共同關注人類藝術流失——守護敦煌”大型公益活動，開展全國募捐、舉辦藝術展、開展專題講座等一系列舉動。

2011年9月，香港英皇集團與中國銀行浙江省分行簽署了香港英皇影視文化村項目全面戰略合作協議。根據協議，未來五年內，中行將向位于余杭的香港英皇影視文化村項目提供總額不超過40億元的授信總量。

2011年11月，北京市文化創意產業促進中心先后與北京銀行、交通銀行北京市分行、中國工商銀行北京市分行、中國農業銀行北京市分行簽訂了戰略合作協議。截至9月份，上述四家銀行累計發放文化創意產業貸款3233筆，貸款319.04億元。

2011年11月，樂視網與農業銀行簽署戰略合作協議，中國農業銀行北京市分行將向樂視網提供10億元信貸支持，主要用于影視劇網絡版權的采購等。

2011年12月，浦發銀行杭州分行發放給浙江永樂影視公司2000萬元貸款，這不僅是全國浦發銀行的首筆電視劇項目貸款，還引入了私募機構全程監管。

2011年12月，中國銀行浙江省分行與橫店影視產業實驗區在北京共同簽署了戰略合作協議，旨在加大對“影視通寶”金融項目的投入，約定三年內，中行將向實驗區內企業提供總金額不超過30億元的授信總量。

2011年12月，國家開發銀行與新華社、國家旅游局、北京市、江蘇省、西藏自治區簽署合作備忘錄，與中國對外文化集團公司、中國恒天集團、杭州宋城集團簽訂開發性金融合作協議，與湖南電廣傳媒簽訂專項財務顧問服務協議。“十二五”期間國家開發銀行將向文化產業提供逾2000億元的融資總量支持。截至2011年11月末，國開行文化產業貸款余額達1182億元，居銀行業首位。

2012年2月，中國工商銀行廣東省分行營業部、廣州市古玩行業商會聯合成立“工銀商友俱樂部廣州古玩行業商會分部”，旨在整合古玩文化、商會交流、金融服務多領域資源，打造古玩文化金融貿易平臺。

2012年3月，鳳凰衛視與中國銀行在京簽署戰略合作協議，將從戰略高度進行深度合作，加強在品牌戰略、文化創意產業、資本市場、人才交流等方面的合作。

2012年3月，電廣傳媒、中南傳媒相繼發布公告，已與國家開發銀行達成合作協議，未來5年內，國家開發銀行湖南省分行將為兩家企業提供130億元融資支持。

2012年3月，江蘇銀行在南京分別與江蘇省廣播電視信息網絡股份有限公司、江蘇高科技投資集團有限公司、江蘇蘇豪控股集團有限公司等三家企業簽訂《金融支持文化產業發展戰略合作協議》，將在未來5年內為江蘇省重點文化企業、文化產業園區和文化項目提供不少于100億元的意向性融資支持。

藝術品投資降低了門檻，是件好事。但在投資者教育不完善、機制規則不成熟、監管體系不健全的背景下，全部風險都被轉嫁到廣大散戶身上。

基金化和份額化

如果說份額化是把大畫變小，那么基金化就是把小錢變大。雖然份額化使得文化投資降低了門檻，但文化的特殊性不是每個人都能夠識別和判斷的。相對于份額化來說，基金化降低了風險 ，更適合大眾投資。

文交所

2011年，中國原創性的金融創新——文化產權交易所在各地破殼，而后如雨后春筍般在中國境內遍地開花。文交所平臺建立的初衷，是讓文化資源到這里聚集，引入大眾投資從而產生流通和交易并獲得增值。但這種東西不能多，現在的問題就是太過分散，每個交易所要投入很多錢，而且都做重復性的工作，很不經濟。而且就像90年代初的中國股市一樣，文交所的初始發展也是充滿著無序、無計劃和投機性。

藝術品份額化證券化

份額交易模式是指將份額標的物等額拆分，拆分后按份額享有的所有權公開上市交易的方式。而所謂的藝術品份額化交易模式，就是將藝術品進行標準化拆分，拆分為等額單位，不限制參與人數，可以進行連續交易，特點是參與門檻低，流動性優勢突出，有投機獲利機會。假如一件藝術品價格為1000萬元，那么就可以將它分成1000萬份份額，按每份份額1元申購；此時投資人可以參與藝術品上市前的發行申購，持有藝術品的原始份額，也可在文化交易所內買賣所持份額。如果投資人以市場價格1元/份購買3000份份額，當投資人以市場價格1.5元/份賣出全部份額時，投資人可獲利1500元；當投資人以市場價格0.5元/份賣出全部份額時，投資人即虧損1500元（假設不計傭金）。即所謂“用金融的手把玩藝術品，像股票一樣投資藝術品”。藝術品份額化并通過文交所進行交易，是誕生在中國的獨創設計。

藝術品份額發售完成后，買賣雙方的關系即告結束，發售人不再享有對藝術品的權利，也不需要履行任何義務，與藝術品財產權相關的收益和安全養護、損毀滅失風險隨交易而轉移給投資者，投資者與發售人之間不存在收益共享、風險共擔的關系。大多數的文交所在制定交易規則時，主要考慮的是吸引更多人來參與交易，甚至不惜放任投機者進場，導致一些交易品種的身價被炒到明顯脫離實際的價值。便捷的操作與較低的門檻讓投資者趨之若鶩，但無形中也放大了交易風險。藝術品份額化的投資回報寄希望于交易價格的不斷升高，價格起伏越大、交易越頻繁，越便于短期獲利。投資者的非理性行為可能將份額價格推高數倍，導致價格失真，狂熱之后出現暴跌，使投資者損失慘重。

2011年1月，天津文交所發售了第一批藝術品份額產品——津派畫家白庚延的兩幅作品《黃河咆哮》、《燕塞秋》。在上市之后頻頻無量漲停，60天之內暴漲17倍之多，兩幅作品市值已分別高達1.029億元和8535萬元，創造了藝術品的天價。有分析人士稱，這兩幅作品如在拍賣行，估值不及市值的6%。

全國文交所一覽

2009年6月15日，上海文化產權交易所

上海文化產權交易所是上海市人民政府批準設立的綜合性文化產權交易服務機構，是以文化物權、債權、股權、知識產權等各類文化產權為交易對象的專業化市場平臺，是中宣部、文化部、廣電總局、新聞出版總署支持的立足上海、服務全國、面向世界的權益性資本市場。

由上海聯合產權交易所、解放日報報業集團、上海精文投資公司聯合投資創立。這是在中央有關部門支持下，經上海市人民政府授權，上海市國有資產監督管理委員會批準成立的國內首家文化產權交易所。

2009年6月15日，北京工藝美術品交易平臺

由北京產權交易所、中國工藝美術集團共同打造的北京工藝美術品交易平臺正式啟用，該平臺是目前國內第一個依托產權交易市場設立的服務于文化創意產業的專業化投融資服務機構，也是北交所文化創意產業投融資平臺的重要組成部分。

2009年7月1日，北京華彬藝術品產權交易所

華彬集團屬下的 “北京華彬藝術品產權交易所”在北京華彬中心正式揭牌。該交易所是我國首家藝術品產權交易所。它的成立有助于促進我國藝術品的收藏、保管，有助于摸清我國及海外流失文物的情況，有助于普及“文化財產”的概念，保護藝術品原創作者的正當利益。

2009年9月17日，天津文化藝術品交易所

天津文化藝術品交易所設立，由天津濟川投資發展有限公司、天津市泰運天成投資有限公司、天津新金融投資有限責任公司及部分自然人共同出資，其作為天津濱海新區“先行先試”的重點工作，被列入天津市2009年金融創新改革20項重點工程之一，受天津市人民政府直接監管。

2011年9月，蘇繡藝術家姚建萍的作品以金融產品形式登陸天津文交所，開啟金融助力非物質文化遺產傳承的先河。交易所也和海南的黎錦、四川的蜀錦以及廣東的粵錦等非物質文化遺產類藝術精品進行商洽。

2011年10月，黃山市非物質文化遺產登陸天津文交所。歙硯大師方見塵、俞青的6方歙硯是首批擬上市發行交易的非遺。

2011年10月，天津文化藝術品交易所就非物質文化遺產項目，推動湖南湘繡、青海唐卡、四川羌繡、浙江東陽木雕等非遺項目藝術精品以份額化的方式登陸文交所。

2010年3月，深圳文化產權交易所

是為打造“永不落幕的文博會” 而成立的國家級文化投融資綜合服務平臺，與深圳文博會緊密結合與深度互動。文交所以“文化融合資本、交易提升價值”為經營理念，通過文化產權交易、文化投融資服務、文化企業孵化等功能手段，積極探索“文化+金融”新模式，探索建立文化產業多層次資本市場和金融創新服務體系，推動中國文化創意產業繁榮發展。

2009年12月8日，九歌藝術品交易所

按會員制形式，以現貨遠期合約的方式，公開競價，集中交易。有效匯集藝術品市場優質資源，有效創新藝術品市場的交易機制和交易形式，形成中國藝術品交易的權威平臺。

2009年12月28日，歌華文化藝術品交易中心

歌華文化藝術品交易中心在北京成立，是國內首家為各種文化藝術產品、版權及項目交流、交易和投融資提供專業服務的公益性平臺。主要有三方面業務，一是傳統藝術品的交易模式，以拍賣公司的形式體現，藝術品可以在該中心進行網上或者現場的買賣；二是文化項目的投資銀行業務，通過產權交易、信息披露、投融資服務等方式為電影或音樂劇等演出項目提供定價、資本進出通道；三是藝術品證券化的探索等。

2010年5月19日，成都文化產權交易所

以文化物權、債權、股權、知識產權等各類文化產權為交易對象，依法開展政策咨詢、信息發布、產權交易、項目推介、投資引導、項目融資、權益評估、并購策劃等服務，為各類文化產權流轉提供交易平臺及專業服務，建設集文化產權交易、投融資服務、文化企業孵化、文化產業信息交流和人才培訓為一體的綜合服務平臺，構建中國西部綜合性的文化產業要素市場。

2010年6月2日，遼寧沈陽文化知識產權交易所

這是繼上海、深圳、成都之后，全國第四個文化產權交易市場，也是東北、華北地區唯一的文化產權交易市場。旨在為文化產業相關企業和項目打通更廣泛的融資渠道，為各類投資主體進入文化產業提供便捷、規范、有效的服務和支持；通過市場化運作推動文化和知識產權產業化進程，促進各類文化知識產權跨行業、跨區域、跨所有制流動。

2010年8月9日，安徽文化產權交易所

該所以文化企事業單位和文化產品為主要服務對象，主要經營文房四寶、琴棋書畫、動漫創意、廣播影視、廣告會展、旅游、藝術品收藏、廣播影視權益轉讓，文化藝術和網絡及休閑娛樂經營權、文化藝術經紀和市場服務經營權、各類出版權使用權、各類著作權益轉讓等。

2010年10月9日，湖北華中文化產權交易所

經湖北省人民政府批準，由湖北省委宣傳部、武漢光谷聯合產權交易所、湖北日報傳媒集團等單位聯合發起設立的綜合性文化產權交易服務機構——湖北華中文化產權交易所正式成立，它是以文化物權、債權、股權、知識產權等各類文化產權為交易對象的專業化市場，是湖北及華中地區文化體制改革的資源配置平臺。

2010年10月28日，廣州文化產權交易所

它是經廣州市人民政府批準成立的，在國家政策許可范圍內開展各類文化產權和文化產品交易、投融資業務的專業機構，傾力打造華南地區的文化產權交易、資訊和投融資服務平臺。

2010年11月8日，廣東省南方文化產權交易所

廣東省南方文化產權交易所股份有限公司（南方國際版權交易所）是廣東省委、省政府批準設立的綜合性文化產權交易服務機構，由南方報業傳媒集團、南方聯合產權交易中心、廣東新金基投資公司、南方廣播影視傳媒集團、廣東省出版集團、廣東中凱文化傳媒公司聯合投資創立，力爭建成全國最大、最具影響力的文化版權產業集聚區和示范基地，旨在打造成為立足南方、連接港澳臺、服務全國、面向世界的文化產業權益性資本市場。

2010年11月9日，鄭州文化藝術品交易所

鄭州文化藝術品交易所股份有限公司（簡稱鄭州文化藝術品交易所）是經河南省人民政府金融服務辦公室批準，并于依法在鄭州市工商行政管理局登記注冊成立的。旨在通過構建文化藝術品服務平臺，為客戶打造文化藝術品交易中心、文化產業投融資中心和文化產業信息咨詢中心，為推動文化產業快速發展，解決文化企業融資難題，搭建一座連接文化與資本的橋梁。

2012年2月23日，國家級非物質文化遺產河南滑縣木版年畫通過鄭州文化藝術品交易所上線，上線的《中國神話》由150件民間世代流傳至今的年畫母版孤品、絕品和現代年畫大師創作的年畫母版共同組成的共有權益產品資產包。

2010年11月9日，遼寧當代藝術品產權交易所

遼寧當代藝術品產權交易所旨在通過構建文化藝術品服務平臺，為客戶打造文化藝術品交易中心、文化產業投融資中心和文化產業信息咨詢中心，為推動文化產業快速發展，解決文化企業融資難題，搭建一座連接文化與資本的橋梁。

2011年3月15日，西安文化產權交易所

西安曲江新區管委會和市國資委委托西安產權交易中心共同投資組建了西安文化產權交易所有限公司，以文化物權、債權、股權、知識產權等各類文化產權為交易對象，全力打造文化產權交易平臺、文化產業投融資平臺、文化企業孵化平臺、文化產權登記托管平臺。

2011年3月30日，廈門文化藝術品交易所

廈門文化藝術品交易所暨兩岸文化產權交易中心在香港宣告成立，由廈門海促會、中華文經協會、博雅文化傳播集團、兆華文創基金等投資方出資，這是國內率先建立的以兩岸文化藝術品為交易對象的專業化市場平臺，將促進兩岸文化產業與金融資本的對接，成為兩岸文化體制改革的重要市場平臺。這也是廈門區域金融中心建設的組成部分之一。

2011年3月30日，湖南文化藝術品產權交易所

湖南文化藝術品產權交易所由湖南省文化廳批準，湖南省文化藝術基金會、湖南高登藝術產業投資有限公司共同出資成立。致力于在法律法規、政策允許的范圍內組織文化藝術品交易（份額及現貨）；為文化企業股權、著作權、版權、文化藝術品所有權、收益權及分拆權益、債權提供交易、登記、托管平臺等服務。

2011年4月16日，濰坊文化產權交易所

濰坊文化產權交易所由濰坊市投資公司、濰坊市國有文化資產經營公司、濰坊廣播影視集團和濰坊報業集團等單位共同投資創建。

2011年5月9日，山東文化產權交易所

由大眾報業集團與山東產權交易中心共同出資設立的綜合性文化交易服務機構山東文化產權交易所在濟南掛牌成立。

2011年6月18日，內蒙古文化產權交易所

經自治區政府批準，內蒙古文化產權交易所在呼和浩特市成立，依法開展政策咨詢、信息發布、產權交易、項目評估與推介、投資引導、項目融資、權益評估、并購策劃等服務工作，，為加速文化創意和文化產品成果轉化，充分挖掘少數民族地區文化產權價值，特別是在文化市場與資本市場溝通的需求快速增加的情況下，促進金融資本與少數民族文化產業對接提供直接的幫助。

2011年6月19日，漢唐藝術品交易所

漢唐藝術品交易所在北京石景山成立，是北京第一個藝術品份額化交易所。

2011年7月，湖南聯合利國文化產權交易所

湖南聯合利國文化產權交易所有限公司經國家工商行政總管理局批準，注冊成立。該交易所由長沙雅騰文化傳播有限公司、長沙市振揚文化傳播有限公司共同出資。該所是國內唯一一家與中國藝術科技研究所（文化部直屬正局級科研單位）建立長期合作關系的文交所，也是業內唯一一個對網絡藝術品交易平臺具有完全自主知識產權的文交所。

2011年7月，中國文化藝術品產權交易所

中國文化藝術品產權交易所由廣東匯昌國際投資有限公司聯合香港廣匯金融（國際）有限公司、美國藝術收藏協會等國際、國內權威藝術機構和實力金融企業共同發起成立，主營業務為各類文化藝術品權益拆分和類證券化運作。

2011年7月19日，山東泰山文化藝術品交易所

山東泰山文化藝術品交易所經山東省金融工作辦公室批準成立，致力于以物權法為基礎的藝術品份額化交易。

2011年7月20日，海峽文化藝術品交易所

海峽文化藝術品交易所由臺灣中華兩岸文化經濟協會、香港博雅文化傳播集團等共同發起成立。與廈門海峽兩岸文化產業博覽交易會緊密結合與深度互動，以文化產權交易、文化藝術品投融資服務、文化企業孵化等為橋梁，促進兩岸文化產業要素跨行業、跨地域、跨所有制流動，推動文化產品交易、企業改制、資產重組、融資并購、創意成果轉化，探索兩岸文化產業多層次資本市場和金融服務體系的新途徑。

2011年7月23日，黑龍江北方文化產權交易所

它是以文化產權交易、文化投融資服務、文化企業孵化、文化產業信息發布為經營手段的專業化綜合性服務平臺。

2011年7月28日，昆明元盛文化產權交易所

昆明元盛文化產權交易所成立，這是經云南省文化產業發展領導小組辦公室批準成立的文化藝術品交易平臺。本著“藝術源自于民，理應普惠于民”的宗旨，為投資者打造 “產權資本化、投資大眾化、市場普惠化”的投資回報平臺。

2011年8月，鄂爾多斯文化產權交易所

鄂爾多斯文化產權交易所是進行文化產權交易和投融資綜合金融服務的公共平臺。

2011年8月12日，杭州文化產權交易所

杭州文化產權交易所注冊成立，為杭州打造全國文化創意中心增添一個重要的文化創意產業投融資平臺。該所由杭州市文化創意產業辦公室、杭州日報報業集團、杭州文化廣播電視集團、西泠印社集團、杭州市投資控股有限公司、西溪國家濕地公園西區經營管理有限公司等國有文化單位和國有企業共同出資組建。

2011年8月16日，江西文化藝術品交易所

江西文化藝術品交易所在江西省文聯正式掛牌成立。該交易所是從事文化藝術品物權交易的場所，以文化藝術品物權為紐帶，實現文化藝術品市場與資本的有機結合。它立足江西省陶瓷藝術和紅色藝術資源優勢，以打造“文藝贛軍”品牌為目標。

2011年8月29日，南京文化藝術產權交易所

由國影投資基金、國信國際擔保有限公司、北京蘭亭風文化傳播有限公司、南京八城科技有限公司共同組建，是依托江蘇省文化資源，集文化產權交易、文化投融資服務、文化企業孵化、文化產業信息發布為一體的專業化綜合性服務平臺。

2011年9月25日，內蒙古科爾沁文化產權交易所

內蒙古科爾沁文化產權交易所在通遼舉行啟動儀式。由通遼市文化廣播局、通遼市天誠城市建設投資有限公司、廣西會豐文化產業集團共同發起。該所是目前國內唯一一家以文化實體產業為基礎、結合交易所金融服務為一體的文化產權交易所，自身擁有文化產業園區，將定期舉辦藝術品展覽、藝術沙龍等文化交流活動。

2011年10月18日，海峽文化產權交易所

海峽文化產權交易所是由福建日報報業集團、海峽出版發行集團、海峽都市報社、福建東南拍賣有限公司注冊成立，是福建省唯一一家省級文化產權交易專業機構。致力于打造三個平臺，即藝術產業運營平臺、文化產權交易平臺和文化產業投融資平臺。

2011年10月，錦州遼西文化產權交易所

這是東北首家集文化產權交易、投融資服務、文化企業孵化、文化產業信息發布于一體的專業化綜合性服務平臺，以文化物權、債權、股權、知識產權等各類文化產權為交易對象，依法開展政策咨詢、信息發布、產權交易、項目推介、投資引導、項目融資、權益評估、并購策劃等服務，為各類文化產權流轉提供交易平臺及專業服務。

2011年，廣西文化藝術品產權交易所

廣西文化藝術品產權交易所是廣西日報傳媒集團的下屬機構，是廣西自治區內唯一一家文化藝術品產權交易所，集文化產權交易、文化產業投融資服務、文化企業孵化、文化產權登記托管和文化產業信息交流于一體的綜合性文化投融資服務平臺。

2011年11月11日 “38號文”，全稱《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》，除依法設立的證券交易所或國務院批準的從事金融產品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日；除法律、行政法規另有規定外，權益持有人累計不得超過200人。

2011年11月24日國務院發布《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的規定》，規定不得等額拆分、不得公開發行、不得連續交易的“三不”原則，一批不具資格、不合規范的文交所將被清理整頓。在文化和金融對接的征程中，防范市場風險、保持市場穩定、合法合規將是一道永遠并行的準則。

12月，“49號令”，中宣部等五部門聯合出臺《關于貫徹落實國務院決定加強文化產權交易和藝術品交易管理的意見》。

2012年1月12日晚間，中國政府網發布《國務院關于同意建立清理整頓各類交易場所部際聯席會議制度的批復》，同意建立由證監會牽頭的清理整頓各類交易場所部際聯席會議制度。

2011年至今，共有15只文化產業投資基金設立，總募資規模達381.5億元，平均單筆基金規模達25.43億元。

2009年1月，針對杭州市文化創意產業的小企業信托債權股權基金“寶石流霞”正式發放。首期發行規模為6000萬元，將為30—50家文化創意企業提供為期一年的融資，單筆貸款最大為1000萬 ，企業的融資成本為8．39％以及1％的擔保費用。在6000萬遠信托貸款中，杭州市文化創意產業專項資金出資1000萬元，該資金為保本認購；銀行以理財產品方式發售4700萬元，年回報預計不超過6％。對于這5700萬資金，中新力合公司將對其提供全額擔保；其余300萬由機構認購，風險自擔。“寶石流霞”模型以政府財政作為引導資金，以信托為平臺，動員了財政、信貸、信托、社會資金、風險投資等資源，搭建了政府、金融機構、社會、企業間四通八達的網絡。這種方式既保障了政府財政引導資金的安全，又激活了社會資金。

隨著我國文化市場的不斷放開，嗅覺靈敏的國際金融巨頭蜂擁而至，爭相在我國文化市場這塊巨大的“奶酪”分上一塊。最為突出的是風險投資對我國優秀文化創意企業的爭奪。如IDG技術創投基金是第一個進入我國文化市場的美國風險投資公司，旗下“新媒體基金”，資金規模達2億美元，在2007年上半年，相繼投資了3家規模較大的文化創意企業。

北京擬成立“文資委”，將設立文化發展基金，每年拿出100億元文化專項資金，統籌支持文化領域的發展建設。

私募基金是一個較成熟的金融工具，對文化產業是量體裁衣，資金由銀行托管，投資的錢和日常管理費是分離的，而組成基金管理公司的人，必須是在專業和信譽等方面都是很好的，否則這個基金沒人買。另外，想用投資者的錢去揮霍，也不可能，因為還有一個獨立委員會，要審核提出的投資方案。

基金

文化產業投資基金以其“集合投資、專家管理、分散風險、運作規范”的市場化、專業化方式，能夠更好地適應文化產業投資特點。通過國家、法人、社會公眾共同持股的形式，扶持那些處于創意成果轉化中的中小型企業。

政府參與的文化產業投資基金主要有以下三種方式: (1)由國家財政直接設立文化產業投資基金管理公司，然后以私募方式發起設立產業投資基金。(2)由具備實業投資經驗和資本經營經驗的金融企業或產業公司發起，吸收國家財政的文化專項基金加入，并向社會以私募方式設立文化產業投資基金。(3)國家將原先擬撥款投入文化建設的一部分專項資金，以股權的形式投入國有投資公司，再通過國有投資公司投資于文化產業投資基金，從而間接投資于文化產業項目。

2011年12月，“中國文化產業上市研究分析”課題組發布《2012中國文化產業投資基金研究報告》，對2004-2011年期間設立的111只文化產業投資基金進行收集分析。2004年至2011年11月期間，我國共有111只文化產業基金。已經披露規模的基金數量為82只，規模合計1298.95億元人民幣。

全國文化產業基金一覽

◎2007年，A3國際亞洲電影基金，1億美元

由香港著名制片人施南生、保利博納總裁于冬聯合日本、韓國、中國香港三位制片人及一名前摩根斯坦利投資銀行家共同發起，計劃在5年內主要用于投資30多部亞洲電影。

◎2007年1月，“鐵池”電影私募基金，規模未知

由原來在哥倫比亞、華納兄弟等電影公司擔任高管的數名華人經理人聯合組建，來源主要是美國Endgame，這是美國一家專門投資電影的私人股權投資基金。計劃在未來5年內投資拍攝20-30部中國元素的電影，然后投入到西方電影市場中。

◎2007年5月，中國新媒體基金，5000萬美元

由中國電影集團公司和IDG成立，投資伙伴包括IDG、新聞集團、赫斯特公司等，用于扶持中國青年導演，發掘中國的新電影。主要關注影視、DVD、虛擬游戲等方向，特別要推動中國反盜版活動，希望投資實現影院上映時間和DVD發行時間同步。

◎2007年6月，非凡理財——藝術品投資計劃1號

由中國民生銀行與北京邦文藝術投資有限公司聯合推出，用于投資中國近現代書畫、中國當代藝術品和少量古代書畫作品，認購起點為50萬元。這是國內第一只真正意義上的藝術品投資基金。

◎2007年9月，韋恩斯坦(TWC)亞洲電影基金，2.85億美元

由韋恩斯坦公司設立，這些資金將全部用于資助未來6年以亞洲人為主題的電影的開發、制作、采購、營銷和發行。其中又明確規定，超過50%的資金將投資給20部中國影片。

◎2008年10月，“和君西岸”藝術品基金

由“和君咨詢”聯手西岸圣堡國際藝術品投資有限公司共同發起，第一階段的投資方向聚焦在西方經典油畫。

◎2009年4月，華人文化產業投資基金，50億

主要發起方及出資方為上海東方傳媒集團有限公司控股的上海東方惠金文化產業投資有限公司、國開行下屬的郭凱金融有限責任公司、上海大眾公用事業（集團）股份有限公司下屬的上海大眾集團資本股權投資有限公司、招商局中國基金下屬的深圳正天投資有限公司、文匯新民聯合報業集團、寬帶資本等機構。這是中國首個專注文化與傳媒行業投融資的人民幣私募股權基金。

◎2009年5月，紅珊瑚一期，1000萬

由上海泰瑞藝術基金以有限合伙的形式成立國內第一只藝術品私募基金。該期共有17位投資者，投資門檻為50萬元，為期5年，封閉式運營。紅珊瑚一期的投資標的物以當代書畫作品為主。2010年7月，紅珊瑚二期正式成立，籌集資金1500萬元。

◎2009年6月，陜西文化產業基金，22億

隸屬于陜西文化產業投資控股有限公司，主要開展圖書改編、劇本交易、電視劇投拍、電視劇交易、衍生品開發與經營等業務。

◎2009年6月，“國投信托·盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”，4650萬元

由國投信托有限公司和建行北京分行私人銀行聯合推出，信托期限為18個月，用于購買著名畫家畫作的收益權。從2009年開始，國投信托接連推出多款藝術品基金產品，主要用于投資中國古代、近現代字畫、古玩和玉器等。

◎2009年8月，一壹影視文化股權投資基金，5億

作為國內首只以影視文化產業為主要投資方向的人民幣私募股權投資基金在天津成立。采用有限合伙制方式設立，基金首期將投資于國內優秀電影、電視劇項目。

◎2009年11月，“藝術品投資計劃2號”基金，2億元

該基金由民生銀行推出，為期3年，北京邦文當代藝術投資有限公司作為藝術投資顧問，同時將炎黃藝術館作為藝術品保管機構，募集資金將按照科學比例投資于中國近現代書畫、中國當代藝術品和少量的古代書畫作品。

◎2010年4月，云峰基金，100億

由阿里巴巴集團董事局主席馬云、聚眾傳媒創始人虞鋒共同發起設立。首期100億元人民幣的基金中，是美元和人民幣兩只基金并行，這是中國唯一由成功創業者、企業家和行業領袖共同發起創立的私募基金，主投方向是大文化板塊。

◎2010年4月，江蘇紫金文化產業發展基金，20億

由江蘇省財政廳及其他社會融資機構發起。重點投資江蘇省媒體文化、創意文化、影視文化、網絡文化、演藝文化、動漫文化等領域。

◎2010年5月，“匯力星影”投資基金，3億

是中國首家國際型影視投資基金，由匯力投資基金管理有限公司旗下一個專注于中國影視及其關聯行業投資公司管理。主要投資方向除了篩選優質的待投影片、電視劇外，還對影視文化產業發展過程中的重要環節進行投資扶持，包括影視劇本的編創、電影電視新技術、院線建設、文化產業園區、主題影視基地發展等。

◎2010年6月，華映蘇州文化產業基金，10億

由新加坡的私募股權基金華映資本與蘇州高新創業投資集團有限公司共同設立。該基金立足蘇州，面向全國，支持與培育3-5家全國文化產業領域領軍企業。它成為蘇州第一只文化產業專項基金，這也是華映資本在中國募集的第一只人民幣基金。

◎2010年6月，杏石系列藝術品投資基金，2億

該基金由深圳文化產權交易所發起設立并托管，購得吳昌碩、李苦禪等大師作品，成為藝術品投資基金發展的一個標志性事件。

◎2010年6月，怡橋財經藝術基金

由怡橋財經傳播有限公司與國內外知名藝術交流機構——高地畫廊聯合設立。該基金選取國內七八十年代著名藝術家的藝術珍品作為投資對象，繼而將藝術珍品的創作大師們推薦給財經界的精英。

◎2010年6月，中博雅藝術品投資基金，1億

由北京中博國際拍賣有限公司設立，期限為5年(3+2)。投資目標為具有高藝術價值的藝術精品。

◎2010年7月，德美世博藝術基金，5000萬

由德美藝嘉投資管理有限公司發布成立，聯合興業銀行、北京歌華文化創意產業基金打造，主要投資方向為2010年上海世博會世博主題館中國藝術邀請展的藝術家的重要作品以及中國其他重要藝術家的主要作品，并負責后續管理的服務。

◎2010年7月，浙江泛城文化創意產業基金，2億

由泛城科技有限公司多家本土VC和一些私人投資者發起。作為一只文化產業孵化基金，該基金的主要投資方向為，網絡游戲、webgame、social game、手機的應用與游戲、ipad/iphone等新平臺的應用、娛樂化社區等互聯網文化相關產業，另外也會考慮動漫、影視領域。

◎2010年8月，雅匯藝術品投資基金，3億

由湖南電廣傳媒股份有限公司旗下中藝達晨藝術品投資管理有限公司發起設立，在國內現有的有限合伙制藝術品基金中首屈一指，該基金以中國近現代書畫為主要投資方向。

◎2010年8月，中國炎帝發展基金，10億

由湖南三湘集團有限公司與北京紅馬天安投資有限公司發起，由湖南省財政出資引導。是設立于香港、投資于湖南及全國文化產業的投資基金。其將以股權投資的形式，投資于湖南省內及全國具有獨特競爭優勢及增長潛力的文化產業，包括旅游、文化創意、新媒體、廣告等優質項目。"

◎2010年11月，星空大地文化傳媒基金，15億

知名投資人熊曉鴿、閻焱、宋歌計劃在江陰設立。主要投資領域涵蓋傳統的影視產業及其上下游的細分產業，包括影視作品、電視節目等的融資。

◎2010年11月，中國影視出版產業投資基金，50億

由建行控股的建銀國際投資公司推出，中國電影集團公司和中國出版集團公司共同管理。該基金主要關注影視出版行業以及網游、動漫和互聯網領域。

◎2010年12月，中科·安廣股權投資基金，50億

由安徽廣電傳媒產業集團與中科招商創業投資管理有限公司共同發起創立。作為安徽省的首只文化產業投資基金，主要投向安徽廣電傳媒產業集團及省內其他文化產業。

◎2010年12月，湖南文化旅游產業投資基金，30億

由湖南電廣傳媒旗下的達晨創投發起和管理，主要用于湖南省文化事業建設、改善文化基礎設施及設立文化產業發展專項資金等相關方面。采取定向私募運作模式募集。

◎2011年1月，浙江文化產業基金，1億

由浙江天堂硅谷創業投資有限公司與宋城集團旗下的七弦股權投資管理有限公司合作成立。這是浙江首只文化產業基金。它定位為純粹的IPO基金，采取有限合伙制，投資方向包括稀缺資源景點、手機游戲門戶網站、動漫原創版權等。

◎2011年1月，大摩華萊塢基金，10億+1億美元

由摩根斯坦利合作基金亞太金融資本（簡稱“亞太基金”）、擎輝基金與無錫（國家）數字電影產業園等四方合作組建。基金將重點投資無錫（國家）數字電影產業園建設，尤其是支持該產業園內企業從事建立電影發行和流通渠道、設置青年導演基金、進行影視內容制作、影視版權交易和文化產品營銷等。

◎2011年2月，華映東南文化產業基金，2億

由新加坡的私募股權基金華映資本與常熟東南經濟開發區合作設立。這是華映資本在華的第二只人民幣基金，主要對影視音樂、移動互聯網、旅游目的地等領域進行持續投資。

◎2011年3月，廣東文化產業投資基金，50億

由工商銀行廣東分行、南方報業傳媒集團、南方廣播影視傳媒集團和工銀國際投資管理有限公司等發起，是“行業龍頭+金融巨頭”的模式。基金主要面向廣東省內文化新業態、新媒體、廣播影視業等一批國家、省重點扶持的文化產業項目。重點投資領域包括省直大型文化企業戰略性重組項目、科技型創業型中小文化企業或項目、嶺南文化精品項目等。

◎2011年3月，南京文化創業投資基金，1億

由南京市文化集團與南京市高新技術風險投資公司作為發起人，聯合了南京今維寧投資發展有限公司、南京三寶科技股份有限公司、江蘇四方文化實業集團有限公司、德蘭集團有限公司等國有、民營資本共同成立。主要投資方向為出版傳媒、文化產業連鎖、動漫網絡游戲、數字音樂及電影、移動多媒體等新興文化產業。

◎2011年3月，華盈星影視傳媒基金，5億元

該基金的LP(有限合伙人)來自于影視業機構、業外的一些機構以及銀行系統。創始人為華盈星國際影業投資(北京)有限公司董事長李爾葳，發起人中不乏影視圈的業內人士，包括演員李亞鵬和北京世紀春天影視文化傳媒有限責任公司總經理李亞偉。

◎2011年4月，騰訊影視投資基金，5億

主要投資電影、電視劇的制作項目和有成長性的影視制作公司，用于支持中國影視產業的成長。

◎2011年4月，建銀國際文化產業股權投資基金，20億

作為中國首只以廣播、影視、出版行業作為重點投資方向的文化產業基金。該基金投資人除建設銀行外，還有國家級大型出版發行集團中國出版集團公司，國內一流的大型電影集團中國電影集團公司以及浙江宋城集團等實力雄厚的業界龍頭，七弦投資、江蘇雨潤集團以及湖北武漢工貿等也在投資人之列。投資范圍涵蓋出版、電影、廣播電視、網絡游戲、動漫產業等受到“十二五”規劃重點扶持、潛力巨大的文化創意產業。

◎2011年4月，紫水晶（一期）藝術品委托理財專項計劃，1000萬

上海泰瑞針對高端客戶推出一對一專項藝術品委托理財產品，所收藏作品可在專業指導下由客戶自行保管、展示，投資領域為當代藝術，3年封閉期。

◎2011年5月，北京復文藝術品投資基金，2億元

由北京同鑫匯投資基金管理公司發行，將重點投資于中國書畫和宮廷藝術品(包括瓷器、佛像、陶器、玉器、青銅器等)。

◎2011年6月，東方星空文化基金，2.5億

由浙江日報報業集團牽頭，聯合中國煙草總公司浙江省公司和浙江省財務開發公司等國有資本共同組建。這是浙江省首個國有文化產業投資基金，也是我國首個由傳媒集團牽頭組建的文化產業投資基金。投資方向涉及旅游演藝、電影、電視劇等多個文化行業。

◎2011年6月，湖南富坤文化傳媒投資基金1期，10億

是由湖南省廣播電視局、華誼兄弟傳媒股份有限公司作為主發起人的一只面向全國的文化傳媒行業投資基金。主要投向具備核心競爭優勢且具有上市潛力的成長性文化傳媒企業，重點投資于高端內容制造與內容制造相關子行業。

◎2011年7月，中國文化產業投資基金，200億

由財政部、中銀國際控股有限公司、中國國際電視總公司和深圳國際文化產業博覽交易會有限公司四家共同發起設立，是我國第一支國家級文化產業投資基金。這批基金首批募資60億，來自財政撥款。主要以股權投資方式，投資新聞出版發行、廣播電影電視、文化藝術、網絡文化、文化休閑及其細分文化及相關行業。

◎2011年7月，無錫華映文化產業基金，10億

由無錫廣電集團與新加坡華映資本共同成立，這是華映資本在中國募集的第三只人民幣基金，也是華映第一只與文化傳媒業內機構合作設立的基金，首期投資2億元。基金將對廣電集團下屬產業公司進行股份制改造和資本化再造，并通過股權收購、資產重組、整合吸納行業內優質資源，培育無錫廣電集團旗下的上市企業，扶持和壯大全市文化產業。

◎2011年8月，河北省旅游文化產業股權投資基金，5000萬

由河北省環渤海灣經濟技術集團有限公司、河北省玄元文化產業發展股份有限公司等發起成立。該投資基金與河北隱鳳山冰雪世界項目、北隆潤挨比生物科技項目、易州玄元食品工業園項目簽訂了專項投資意向書。

◎2011年8月，“中信·龍藏1號”，1.5億元

主要針對以油畫為代表的中國當代藝術品進行投資，其背后推手是首次涉足藝術品市場的中信信托以及北京龍藏天下投資管理有限公司。

◎2011年8月，云南省文化旅游發展基金，50億

由云南省國有資產管理委員會與工銀國際投資管理有限公司聯合成立。該基金主要用于開發利用云南省的文化旅游優勢資源，扶植優秀企業，加快產業升級和技術改造。

◎2011年8月，西安信托·藝術品投資基金集合信托基金，3億

由曾聯手民生銀行推出國內第一只藝術品投資基金的北京邦文藝術投資有限公司，聯合西安信托推出，期限為兩年，投資方向為近現代書畫，包括華人二十世紀油畫大師作品、中國當代藝術家作品、中國古代繪畫和書法名家作品。

◎2011年10月，杭州文創產業投資基金，5億

由杭州文投創業投資有限公司、杭州文廣投資控股集團、浙江華策影視股份有限公司、浙江金永信投資管理有限公司等企業發起成立。旨在打造一個全方位的國有文創產業投融資平臺，引導社會資本進入文創產業領域，對具有高增長潛力的重點文創企業或重點文創項目進行股權投資或債權融資。

◎2011年10月，海峽文化產業投資基金，30億

為福建首只文化產業基金，由福建日報報業集團、海峽出版發行集團、深圳市中科招商創業投資管理有限公司共同發起。基金將投資于新聞出版業、廣播影視業、網絡文化產業、動漫游戲產業等文化產業。

◎2011年12月，廣東文化產業基金，50億

由廣東文化產業投資管理公司發起設立，主要面向廣東省內文化新業態、新媒體、傳統平面媒體、廣播影視業、出版發行和版權服務業等一批國家、省重點扶持的文化產業項目。

◎2011年12月，天津文化產業基金，20億

由天津北方文化產業投資集團股份有限公司與天津濱海海勝股權投資基金管理有限公司共同發起成立。主要以股權投資方式投資文化產業領域，引導示范和帶動社會資金投資文化產業。

◎2012年3月，“名軒一號”，6000萬

作為四川第一只藝術品投資信托基金，在成都宣布成立，這標志著四川金融資本開始介入藝術品市場的全新開發。該基金由四川信托有限公司、四川明天文化藝術投資有限公司、四川文軒藝術投資管理有限公司聯合管理運作。基金目前已擁有方立鈞、周春芽、葉毓山等多位著名當代藝術家的作品，今后將把10%的基金和基金收益用于支持四川二線當代藝術家的藝術品投資管理和收藏。

拍賣

目前中國藝術品投資市場最大的風險，一是贗品泛濫，二是法律不健全。專門并且權威的藝術品評估機構缺位，未配套形成對藝術品價值的一套鑒定估值體系。

一方面盡快完善《拍賣法》，明確拍賣公司的責任，尤其是對拍品真假應負責任；另一方面，金融業應積極參與其中，如保險公司可以針對其開發相應的保險產品。

藝術品投資基金的優勢在于，可以作為分散風險的投資組合工具；投資回報率相對較高且穩定；可以作為抵抗通脹的手段之一。藝術品理財產品的投資周期很長，一般是5至7年，這對需要更多現金流的投資人來說，其實不是理想的投資工具，愿意投資的大多不是投機客，而是對藝術真正有興趣的人士。

像摩根大通、瑞士銀行和德意志銀行等大型國際投行為客戶提供的私人藝術品理財產品，這些銀行也會自己收藏藝術品作為一種投資方向，比如摩根大通銀行從建立之初就開始收藏藝術品，歷經百年，收藏量很大。

中國的藝術品在確權、確真、評估、保險和保管五大基礎環節上都缺乏最基本的建設。首先看確權和確真環節，中國目前還缺乏司法層面上的確真機構，在確定真偽上非常混亂，不像歐洲的權威拍賣行所出具的鑒定報告有法律效力，可以作為法律證據使用，這點已經限制了藝術品的投資規模。而海外各大拍賣行和藝術基金的專家團隊都是多元化人才組合，有的專家鑒定真偽，有的專家負責藝術品估值，這方便了注重數據分析的金融工具的進入。

上市

一是國家經營性文化資產的上市，建立類似于中國石油、中國石化、工商銀行一類的國內外上市公司，通過現代企業制度的建立提高國家級文化資源的經營管理水平，對外參與國際競爭與分工，對內發揮示范效應。但現在很多國有文化企業的上市，事實上還是政府在背后主導。如果企業自己沒有一個很好的商業模式，仍然停留在傳統的機制上，業務也還停留在傳統的經營模式上，不與市場接軌，也不與全球的發展趨勢接軌，那么即使上市了，以后的經營壓力也會非常大。

二是我國未來的場外交易市場：通過整合、規范，將代辦股份轉讓系統與地方產權交易市場通過電子系統聯接成為一個統一的交易體系，發展類似美國OTCBB的全國性三板市場，進行統一交易，從而形成全國性的場外交易市場。由于場外交易市場的風險較高，投機性強，對場外交易市場更要進行嚴格監管，將其真正納入到多層次的資本市場體系當中。

文化企業上市一覽

◎1994年2月24日，由上海廣播電影電視發展有限公司控股的上海東方明珠股份有限公司在上海證券交易所上市。

◎1997年6月16日，中視傳媒股份有限公司在上海證券交易所上市，由中央電視臺無錫太湖影視城控股。

◎1999年3月25日，湖南廣播電視產業中心控股的湖南電廣傳媒股份有限公司在深圳證券交易所直接上市。融資凈額204900萬元，總資產118305.09萬元。

◎2000年1月21日，《成都商報》通過其子公司成都博瑞傳播股份有限公司在上海證券交易所借殼上市，成為我國第一家上市的出版傳媒企業。融資凈額25492.79萬元。總資產39864.75萬元。

◎2000年12月12日，賽迪集團在深圳證券交易所借殼上市。“賽迪傳媒”以《中國計算機報》、《和諧之旅》等媒體為依托，重點發展跨媒體、跨領域的增值服務業務。總資產60098.28萬元。

◎2001年，陜西廣播電視信息網絡有限責任公司控股的陜西廣電網絡傳媒股份有限公司在上海證券交易所借殼上市。融資凈額174394.8萬元，總資產32989.32萬元。

◎2001年2月8日，北京北廣傳媒投資發展中心控股的歌華有限在上海證券交易所直接上市，募集資金12.05億元。融資凈額61790.55萬元，總資產192552.74萬元。

◎2001年2月16日，由北京公共交通控股公司控股的北京巴士股份有限公司在上海證券交易所上市，后改名為北京巴士傳媒股份有限公司。

◎2004年12月22日，由北京青年報社控股的北青傳媒股份有限公司在香港聯交所正式掛牌交易，成為首家在香港上市的內地傳媒企業，成為中國內地傳媒公司在香港上市的第一股。融資凈額94758.79萬元。

◎2006年7月13日，第一視頻集團所屬技術子公司“第一視頻信息工程有限公司”在香港主板上市。

◎2006年10月17日，上海新華傳媒股份有限公司在上海證券交易所借殼上市，成為首家在境內證券市場上市的出版發行企業。上海新華發行集團收購華聯超市45.06%的股份，成為華聯超市的控股股東。

◎2006年11月，在深圳證券交易所掛牌上市的海口管道燃氣股份有限公司更名為華聞傳媒投資股份有限公司，購買了深圳證券時報傳媒有限公司84%股權和陜西華商傳媒集團有限責任公司30%股權。總資產340497.10萬元。

◎2007年3月10日，新華悅動傳媒登陸美國納斯達克，2011年3月9日被除名。

◎2007年4月26日，亞洲互動傳媒在東京證券交易所上市，2008年9月1日退市。

◎2007年5月30日，四川新華文軒連鎖股份有限公司在香港聯交所主板掛牌上市，成為內地首家在香港上市的出版發行企業。募集資金23.3億港元。

◎2007年11月16日，廣州日報社控股的廣州九州陽光傳媒股份有限公司在深圳證券交易所上市。融資凈額49080萬元，總資產126202.79萬元。

◎2007年12月21日，遼寧出版傳媒股份有限公司在上海證券交易所主板上市，成為首家將“內容+廣告+發行+印刷”打包上市的出版傳媒企業。總資產186620.80萬元，后改名為北方聯合出版傳媒股份有限公司。

◎2008年5月26日，深圳廣播電影電視集團控股的深圳市天威視訊股份有限公司在深圳證券交易所中小板上市，募集資金46766萬元。

◎2008年9月18日，安徽出版集團通過認購“科大創新”定向發行股份，借殼在上海交易所上市。后上市公司更名為安徽時代出版傳媒股份有限公司。

◎2009年7月20日，橙天娛樂集團（國家）控股有限公司在香港證券交易所上市。

◎2009年9月10日，廣東奧飛動漫文化股份有限公司在深交所上市，募集資金4.6億元。這是國內第一家動漫類上市公司。

◎2009年10月30日，華誼兄弟傳媒集團在深圳創業板上市。融資凈額114823.87萬元。

◎2009年，現代傳播控股有限公司在香港聯交所上市。融資凈額9427.77萬元。

◎2010年1月18日，安徽新華傳媒股份有限公司在上海證券交易所直接上市，成為第一家直接上市的出版發行企業，募資12.98億元。

◎2010年2月26日，藍色光標正式登陸深圳創業板，成為中國國內首家上市的公共關系企業，募資1.6億元。

◎2010年3月19日，東方財富網在深圳證券交易所掛牌交易。

◎2010年4月30日，北京數碼視訊科技股份有限公司在深交所上市。

◎2010年5月6日，由廣東省廣新外貿集團有限公司控股的廣東省廣告股份有限公司在深交所上市。

◎2010年8月12日，樂視網在深圳證券交易所上市，募集資金7.3億元。

◎2010年10月12日，主營業務為出版文化傳媒，中心環節為書、報、刊、電子、音像、網絡出版的中文天地出版傳媒股份有限公司，借殼在上海證券交易所上市，由江西出版集團控股。

◎2010年10月26日，浙江華策影視股份有限公司在深交所創業板上市。

◎2010年10月28日，中南出版傳媒集團股份有限公司在上海證券交易所成功掛牌上市，首次公開發行股票3.98億股，募資金額42.43億元。這是第一家全產業鏈整體直接上市的出版企業。

◎2010年12月8日，優酷網在紐約證券交易所上市，融資金額達2億美元。

◎紐約時間2010年12月9日，博納影業集團在美國納斯達克上市，募集資金約9400萬美元。

◎2010年12月9日，杭州宋城旅游發展股份有限公司在深交所上市，募集資金達22.26億元。

◎2010年12月15日，湖南天舟科教文化股份有限公司作為中國民營書業第一股在深圳創業板上市。這是第一家在深圳創業板上市的民營書業企業。

◎2010年12月8日，北京當當網信息技術有限公司在美國紐約證券交易所正式掛牌上市，融資2.72億美元。第一家在美國紐約證券交易所上市的從事出版物發行的內地企業。

◎2011年2月28日，中國三三傳媒集團有限公司在港交所創業板上市，融資金額3.37億港元。

◎2011年3月30日，奇虎360在美國紐交所上市，融資1.75億美元。

◎2011年5月4日，人人公司在美國紐交所上市交易，這也是中國社交網站的第一股，融資金額7.4億美元。

◎2011年5月12日，鳳凰新媒體在美國紐交所上市，擬融資1.4億美元。

◎2011年6月1日，酷6網在美國納斯達克借殼上市。

◎2011年6月8日，由上海興業投資發展有限公司控股的上海鋼聯在深圳創業板上市，這是中國首家上市的鋼鐵網。

◎2011年6月10日，淘米網在紐交所掛牌交易，募資6470萬美元。

◎2011年6月29日，深圳方直科技股份公司在深圳創業板上市。

◎2011年7月25日，匯星印刷集團有限公司在香港聯交所上市，融資8750萬港幣。

◎2011年8月3日，光線傳媒有限公司在深交所創業板上市，募集資金3.7782億元。

◎2011年8月17日，土豆網在美國納斯達克上市，籌資1.74億美元。

◎2011年9月29日，浙報傳媒集團股份有限公司借殼在上海證券交易所上市。第一家通過借殼將媒體經營性資產整體上市的報業集團。

◎2011年11月30日，江蘇鳳凰出版傳媒股份有限公司正式掛牌上海證券交易所。這是第一家資產和銷售收入雙超百億直接上市出版企業。

◎2011年12月2日，旗下有11家全資子公司及北京匯林紙業有限公司、北京匯林印務有限公司兩家控股公司的中原大地傳媒股份有限公司借殼在深圳證券交易所上市。

2011年12月39日，百視通新媒體股份有限公司在上海證券交易所借殼上市，成為國內第一家實現廣電新媒體可經營性資產整體上市的公司。

◎2011年12月30日，湖北長江出版傳媒集團有限公司在上海證券交易所借殼上市。

◎2012年2月8日，"新華社旗下新華電視（CNC）以7億港元注資香港上市公司，在香港證交所借殼上市。

◎2012年2月9日，北京華錄百納影視股份有限公司在深交所創業板掛牌上市，募資6.75億元。

◎人民網 證監會發行審核委員會2012年第13次會議于2012年1月13日召開，人民網股份有限公司首發申請獲通過。擬上市地點：上海證券交易所，擬募集資金約5.27億元，募資用途：移動互聯網增值業務和平臺方面的升級項目。人民網的第一大股東、實際控制人為人民日報社，直接持有人民網66.01%的股份，另外還通過環球時報、京華時報和汽車報社分別間接持有人民網11.89%、0.82%和0.82%的股份。因此，人民日報社直接及間接持有人民網79.54%的股份。

◎新華網 新華網計劃在上海證券交易所IPO(首次公開招股)，融資人民幣10億元，中金公司擔任該項目承銷商。

◎中國出版集團 作為第一家成立的中央級出版集團，中國出版集團的上市準備工作早2011年已經準備就緒，股份公司已經在2011年12月28日成立了，并向相關監管部門提交申報材料，計劃今年年內上市。中國出版集團已經組建的3家股份公司預計將分拆上市，分別是商務印書館股份有限公司、榮寶齋股份有限公司和人民音樂出版傳媒股份有限公司。

此外，千龍網、北方網、東方網、大眾網、浙江在線、華聲在線、四川在線共十家官媒網站也將陸續登陸A股。

金融創新

信用機制

企業信息不透明、不真實，導致企業和貸款銀行之間的信息不對稱，必然影響企業的貸款效率和銀行貸款資金的安全性。為有效防范信息不對稱和道德風險，在兩者之間建立一種信用機制，監督借貸主體的信用遵守情況。

特別是中小型文化企業融資問題，很重要的就是解決信用問題，完善中小企業的評價制度。銀行、工商、稅務、統計等部門聯合建立中小企業信息庫和企業負責人信用檔案，各部門對企業的信用情況進行實時更新，實現各部門信息資源共享。加強對企業信用的監督，在此基礎上，建立中小企業的信用評級和信用記錄制度。

再擔保機制

再擔保是擔保機構分散和轉移已擔保風險的重要方式。由于擔保資金的有限性與文化企業的擔保需求之間存在的矛盾沒有得到根本解決，隨著信用擔保業務的發展，文化企業信用擔保機構應該依靠再擔保體系來分散和規避企業風險。

發達國家文化金融政策的重點是建立完善的風險補償機制，大致可分為兩大層次:第一是直接補償，提高文化產業類貸款的收益；第二是間接補償，通過對文化金融產品的擔保、保險來轉移或化解風險。文化金融領域只有建立完善的風險補償機制，才能吸引社會資本進行文化產業投資，從而構建完善的文化產業投資體制。

文化資本構成需要有智力資本、內容資本與市場資本三大資本，與物質資本、非物質資本的產業融合及系統組合。文化創意產業與金融體系的聯姻還需不斷完善和優化創意產業發展的內部和外部環境，要有金融創新與金融政策的發展機制與平臺，要有文化產業專業投融資主體機構與基金管理、運營，要有文化產品生產與項目立項發展的擔保主體與相關風險評估專業中介機構，要有證券化的資本市場創新機制與文化產業交易服務主體。完善多層次金融市場，推出多樣的金融產品，打造并完善文化產業鏈，促進產業轉型升級。