金價(jià)抽風(fēng),你準(zhǔn)備好了嗎?

李京紅

南加州大學(xué)馬歇爾商學(xué)院MBA，特許金融分析師（CFA），擁有20年以上國內(nèi)外金融財(cái)務(wù)投資經(jīng)驗(yàn)。精通商品投資，尤其是貴金屬領(lǐng)域。

先后任職于五礦洛杉磯分公司、固定收益投資公司等處。2005年起帶領(lǐng)自己的團(tuán)隊(duì)為包括世界500強(qiáng)企業(yè)在內(nèi)的跨國金融類公司提供中國戰(zhàn)略咨詢服務(wù)。

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2月29日，美聯(lián)儲主席伯南克剛剛表示目前情況下不太可能推出第三輪量化寬松，黃金就應(yīng)聲下跌超過100美元，跌幅接近5％，白銀更是大跌6％。這是自2001年本輪黃金牛市開始以來下跌幅度較大的一天，也是2008年金融危機(jī)以來跌幅最大的幾天之一。不過類似的情況去年也發(fā)生過幾次。

貴金屬一天之內(nèi)驚心動(dòng)魄的下跌幅度再次提醒短期投資者不可小覷風(fēng)險(xiǎn)，而對長期投資者來講則是又一次天賜良機(jī)。我為什么敢如此肯定？因?yàn)榫驮诓峡税l(fā)表講話的同一天，在地球的另一邊，歐洲央行為800家歐洲銀行提供了超過8000億美元的流動(dòng)性資金——全世界主要經(jīng)濟(jì)體的央行都還在以各種方式把量化寬松進(jìn)行到底，金價(jià)是全球貨幣政策的反映。美聯(lián)儲尚未采取進(jìn)一步行動(dòng)，只是因?yàn)闀r(shí)機(jī)未到。在大選之年，美聯(lián)儲因?yàn)檎卧蛞膊荒茌p舉妄動(dòng)。

市場大幅度的波動(dòng)實(shí)在磨煉人的耐心和意志，對基本面作出了準(zhǔn)確判斷而購買黃金的人也往往因?yàn)闀r(shí)機(jī)不對而免不了被市場碰得灰頭土臉。

要抓對時(shí)機(jī)，對市場階段和形式的判斷最為重要，而判斷市場最好的工具之一就是了解和分析歷史。我們看看離我們最近的一次黃金牛市——30多年前那一次牛市中的瘋狂價(jià)格波動(dòng)。如果你受不了黃金現(xiàn)在的波動(dòng)，我要告訴你這只不過是預(yù)演罷了。

上面兩圖是黃金在上一輪牛市中后期（1976年到1980年）和本次牛市（2003年到目前）的單日價(jià)格波動(dòng)。金價(jià)在1980年1月達(dá)到牛市的頂峰，我們可以清楚地看到金價(jià)在進(jìn)入1979年下半年之后波動(dòng)幅度明顯加大，4％的上漲和下跌變得相當(dāng)頻繁。1980年1月3日，金價(jià)更是令人難以置信地在一天之內(nèi)上漲了13.3％。當(dāng)月中旬，金價(jià)又有兩次單日漲幅超過10％。當(dāng)時(shí)沒有多少人想到僅幾天之后，1980年1月21日，金價(jià)就達(dá)到了牛市的最高點(diǎn)850美元/盎司。而一天之后，1980年1月22日金價(jià)就出現(xiàn)了單日最大的跌幅13.2％。1980年的2月底，金價(jià)已經(jīng)迅速下跌到630美元/盎司，到1981年的夏天則已經(jīng)落到400美元/盎司，當(dāng)時(shí)扣除通貨膨脹之后的美元真實(shí)利率達(dá)到了10％以上。黃金20年的價(jià)格沉寂自此開始，一直延續(xù)到了2001年。

根據(jù)上圖的統(tǒng)計(jì)， 在1976年到1980年的5年間，金價(jià)有38天漲跌超過5%（19天上漲，19天下跌），有7天漲跌超過8％（6天上漲，1天下跌），而只有在1980年1月出現(xiàn)了4天漲跌超過10％（3天上漲，1天下跌）的情況。反觀2003年以來，金價(jià)只有5天漲跌超過6％ ，到目前為止我們還沒有看到單日漲跌超過8％的時(shí)候，更別提像上一輪黃金泡沫階段單日漲跌多次超過10％的情況了。

如果歷史重演，金價(jià)波動(dòng)的幅度還將繼續(xù)加大，大的波動(dòng)也會變得更加頻繁。當(dāng)大規(guī)模波動(dòng)越來越頻繁的時(shí)候，也就是泡沫階段離我們越來越近的時(shí)候。你準(zhǔn)備好黃金一天之內(nèi)上漲或者下跌200美元甚至500美元了嗎？千萬別抱怨沒人告訴過你。