玩轉貴金屬

常說的貴金屬除了人們最熟知的金銀，其實還包括鉑族金屬（釕、銠、鈀、鋨、銥、鉑），貴金屬貴就貴在它們的稀缺性。

在過去幾年，貴金屬投資的回報率遠遠超過股票、基金等理財產品。瞧，黃金價格從2000年的251美元/盎司到最高點1920美元/盎司，有665%的漲幅、白銀最高成績是900%、鉑金現(xiàn)貨也翻了5倍。

加上部分貴金屬產品的杠桿設計，實際收益可能會更高。就拿更近的時段來說，如果你在2009年1月隨手買了某現(xiàn)貨貴金屬，到現(xiàn)在收益是黃金83%、白銀124%，鉑金50%，連容易被忽視的鈀金也不動聲色漲了2倍多。

正如那句經(jīng)典俗語所說，“盛世古董，亂世黃金”。鑒于2008年A股經(jīng)歷著大熊市，金價卻在2009年9月破千這種對比，在外有歐債美債危機，內有經(jīng)濟減速、高通脹的背景下，具有保值避險功能的貴金屬越來越受關注。

但貴金屬可不是什么低風險的投資品。貴金屬投資交易具有高投機性和高風險性，并不適合以小博大的造富投資心理。因為黃金、白銀、鉑、鈀等是具有金融屬性的特殊商品，其價格受國際經(jīng)濟形勢、美元、匯率、相關市場走勢、政治局勢、原油價格等多種因素影響。

然而，這些因素對金價的影響機制非常復雜，不成熟的投資者在市場操作中難以全面把握，加上信息采集渠道不明確、信息的不對稱性，出現(xiàn)投資決策失誤的可能性較高。其中的低保證金和高杠桿比例的投資讓你能快速盈利，也能快速虧損。

此外，很多不可控制的因素也令你猝不及防。比如2011年5月2日美國宣布本·拉登被擊斃，這個消息卻讓國際金融市場上處于高位上漲中的黃金、白銀價格立馬“掉頭跳水”。

我們不得不強調，貴金屬投資最大的意義在于其資產配置功能。2012年《黃金年鑒2012》發(fā)布會上，世界黃金協(xié)會遠東區(qū)總經(jīng)理鄭良豪強調：“要真正理解貴金屬理財?shù)哪康氖潜Ｖ岛驮鲋怠吠窯FMS的全球首席金屬分析師菲利普·克拉普維克也指出，”黃金有良好的避險功能，合理的家庭理財中貴金屬的配置比例應該在10%左右。“根據(jù)家庭風險承受能力和所處階段，這個比例還可以調整，但最多不宜超過30%。

家庭理財多元化產品配置的總原則是，投資貴金屬首先是在不看好經(jīng)濟前景、高通脹、低利率情況下采取的一種避險手段，其次才是在對貴金屬行情看好的前提下低買高賣賺取額外盈利。

資產保值的首選

黃金以其獨有的特性——不變質、易流通，成為資產保值儲值的首選。其實最主要一點還在于黃金的利用率低，不像白銀有那么多工業(yè)用途——這反而使得它揮發(fā)流失少，造就了它被理解為”永存“的價值。

目前全球經(jīng)濟不景氣的大環(huán)境，增加了全球央行為遏制經(jīng)濟衰退而采取量化寬松政策的預期，黃金和大宗商品價格有望受到支撐，黃金價格回調階段可以參與。

天津黃金日貴金屬的分析師張林認為，入門投資者應該首先了解貴金屬的屬性。就黃金來講，總體具有商品屬性和貨幣屬性，首先商品屬性使得其價格建立在價值和供求基礎上，黃金市場的供應主要來自黃金礦產、央行售金及回收金等方面，所以像”南非礦產量創(chuàng)下近90年來最低“的消息是影響市場供求的重要因素。

而貨幣屬性則要注意黃金價格是以美元定價的，因此美元與黃金在理論上存在較強的負相關性，雖然2008年金融危機后沒有呈現(xiàn)真實的負相關，但對以人民幣計價的產品，匯率波動因素不可忽視。

投資方式目前有7種：實物黃金、紙黃金、黃金期貨、黃金期權、黃金T+D、黃金股票與黃金ETF，綜合分析下，管理成本低、風險低的紙黃金最適宜個人投資者參與。

低門檻投資品

白銀最大的優(yōu)勢是投資門檻低，比如人民幣紙黃金要330元/克，白銀只需5.7元/克。同時它的價格波動大、交易更活躍。2010年漲幅最大的也是白銀市場，2011年4月份白銀價格也創(chuàng)下49.83美元的新高。

回想一下，在黃金大量開采運用前，銀的地位是最高的，那個時候它還比金貴。但是白銀輸在量大而且實在太有用了。從19世紀開始人類所生產的白銀絕大部分已經(jīng)被消耗掉了——白銀特有的物理化學特性，使得它成為重要的工業(yè)原料。很多地方都能看到它，比如電子器件的銀漿、攝影感光材料、醫(yī)學用銀、環(huán)保凈水等等。這種特性決定白銀的供需更難監(jiān)測，投機性更大、波動也更大。

工業(yè)需求也帶給白銀更好的價值提升機會。GFMS公司預測，到2015年白銀的工業(yè)使用量將接近其總需求的70%。白銀的大擁躉要數(shù)投資大師羅杰斯，在2012年2月，他表示“白銀比黃金更具吸引力，因為黃金價格已經(jīng)持續(xù)上揚。”

北京中期黃金分析師吳錚錚也指出，白銀的工業(yè)金屬屬性將起到價格引領作用，在全球制造業(yè)普遍放緩的背景下銀價短期將以繼續(xù)下探為主；而在金融屬性方面，美元強勁、量化寬松預期減弱以及金價跌破1600美元，對白銀利空效果明顯。白銀的投資產品總體上與黃金類似，主要有以下幾種投資方式。

一是實物銀條。不需要傭金，回購機制完善，容易兌現(xiàn)，長期來看具有一定的抗通脹作用。不足之處是保管成本相對較高、回購還需費用。

二是紙白銀，又叫賬戶白銀，也就是不發(fā)生實物白銀的提取和交割，只需按銀行報價在賬面買賣虛擬的白銀，通過把握國際現(xiàn)貨白銀走勢高拋低吸賺取價格波動差價。相比實物銀投資，避免了儲存白銀的風險和費用；沒有流通性問題，交易時間與國際現(xiàn)貨白銀幾乎一致，方便上班族。不過這種方式需要對銀行支付”點差“成本，且全額占用投資資金、沒有做空機制。

三是白銀ETF。假如你希望直接投資實物白銀，但是又不想支付保險、檢驗、保管等相關費用，ETF是一個不錯的選擇。ETF投資有點類似于股票，投資者通過買入ETF的份額來擁有銀條。代價是要扣除基金管理費用。

四是白銀股票。對于已有白銀業(yè)務的上市公司，要關注它們的經(jīng)營狀況，比如豫光金鉛、江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺、西部礦業(yè)等，白銀產量最大的為豫光金鉛，還要對白銀價格走勢進行一定分析。除了上面四種常見的，還包括白銀期貨，白銀T+D和天通銀。

鉑金：比黃金更活躍

還有一種你不大可能忽視的貴金屬，那就是商場里標價比黃金還高的鉑金。鉑金被稱為”貴金屬之王“，但我們對鉑金的認識和利用比對黃金白銀的都晚。當16世紀西方已經(jīng)開始狂熱地尋找黃金時，鉑金僅被認為是”劣等碎銀“被西班牙海軍船長扔回厄瓜多爾的河流中。

而鉑金命運的真正改變，是始于1751年它被瑞典科學家特費爾·西佛正式歸類為貴金屬。

無論鉑金的來源是不是20億年前那顆撞擊地球北美洲地區(qū)的隕石，事實是，自然界中鉑金的儲量的確比黃金稀少得多。

據(jù)不完全統(tǒng)計，世界鉑族元素礦產資源總儲量約為3.1萬噸，其中鉑金總儲量約為1.4萬噸。而且世界鉑金的年產量僅85噸，只有黃金年產量的5%。僅有少數(shù)幾個國家出產鉑金——雖然有60多個國家都發(fā)現(xiàn)并開采鉑礦，但其儲量卻高度集中在南非和俄羅斯，兩者的總儲量占世界總儲量的98%，還有少量礦場分布在加拿大和美國。僅南非的鉑金產量就占全球總產量的80%以上，其中，以南非德蘭士瓦鉑礦床最著名，是世界上最大的鉑礦床。

物以稀為貴，鉑金的價格也一直高于黃金：比如從2000年到2010年的10年間，國際鉑金價格與黃金的比值通常維持在1.4至1.5之間。