凡客誠品IPO是不是黃粱一夢?

2012年，凡客的路其實并不好走。凡客誠品預計從去年7月至今年6月將虧損10億元，因此取消今年年內IPO計劃，其財務總監已離職。此外，首席財務官（CFO）是IPO過程中最重要的角色之一，由于凡客誠品IPO推遲，這個職位存在的意義不大，因此凡客CFO也已離職。目前，凡客官方并未就此事表態。

電商企業必然要IPO

電商領域近年飛速發展，不少企業在發展前期豪擲千金進行品牌宣傳和推廣，凡客也不例外。在宣傳推廣方面，凡客創立的“凡客體”一度成為社會熱詞，廣為流傳，可以說這是一種營銷的成功。與此同時，憑借韓寒、王珞丹等明星代言，在線上線下的廣告推廣，使凡客品牌成為熱衷網購消費者熟識的品牌，而這一系列的宣傳都需要巨額的資金支持，到目前為止，凡客已經經歷了六輪融資，而IPO將為其后期的深耕細作提供更多的支持。

但是當前境內外二級市場面臨持續低迷的境況，倘若選擇在此時IPO無疑加大了入市風險，因此，凡客推遲IPO計劃或是基于這類考慮。電商領域對資金的需求較高，前期大量投放資金進行宣傳推廣對電商企業來說是無法避免的，在行業競爭格局還未定之前，企業間呈現“混戰”狀態，此時是機遇和挑戰并存的階段，若在前期無法獲得有效推廣并獲得一定的客戶基數，后階段想要再爭奪這一市場的難度將進一步加大。

融資是電商獲得資金支持的主要渠道之一，而IPO將在更大程度上加大企業資金的來源，因此，不少電商企業將IPO作為保障其持續發展的后續力量。中投顧問研究總監張硯霖指出，實際上，在電商發展前期，推廣費用所占比例較大，其作用也較為突出，但是要維持長期發展，僅憑借單純的宣傳推廣是無法持續的，在競爭日趨激烈的電商環境中，稍有不慎就有損失客戶資源的可能，要維持客戶忠誠度，有效刺激客戶購買需求，提高客戶活躍度，才能在競爭中取勝。

凡客能否IPO成功？

雷軍的小米借道凡客的物流，某種程度上是希望借著小米的勢頭來緩解小米擴張的無米之炊，這一來不要緊，雷軍其實并沒有真正了解凡客的實際情況，凡客的物流沒有其在投資文件書上所標榜的那么完美和健全，這使得雷軍的小米遇到一點麻煩，在手機銷售屢創新高峰的時候，物流問題和售后問題被同步曝光。至少有一點可以說明的是，凡客的物流沒有雷軍預期得好。

資本投資，基金投資不是慈善家，他們更是血淋淋地要求投資回報。爆炸式的增長，希望可以不斷地吸收到更多的資金，進而更爆炸式的不計成本地增長，提高銷售額提高營業額，提高規模效應，最終完成IPO的夢想，在很長時間內都是我們“優秀”的中小企業家的在重復的路。

凡客很努力，年初的時候掌門人就認為自己犯了擴張的錯，因為認為自己的渠道已經健全，可以嘗試在白家電商也涉足，不料卻砸了自己的腳，于是開始收縮，開始做專，但是擴張的路是無法回避的，即便做專還是要有規模效應，否則客戶就會海量流逝，現有的渠道維護費用相當驚人，為了應付海量銷售的數據，避免在IPO期間出現的海量投訴們，回避物流配送過程中的問題，于是必須進行海量的倉儲來配合流通，但是服裝不是食品，不容易通過某種方式來加速這個過程，并且還要應對眾多新冒出來的競爭對手。凡客有點累。

據傳凡客的CFO和財務總監雙雙離職，事出之因可能是凡客IPO上市無望，并且企業出現虧損和大量庫存。更重要的是，我們不知是否是凡客依然要堅持融資，因為如果沒有融資就意味游戲可能即將結束？而最快的辦法就是IPO成功，但是在現金這個市場階段IPO要成功所要面臨的現實問題是企業必須要實現真正的銷售和真正的盈利，這一點都是凡客所缺乏的。靠著海量的數據造假和財務報表來支撐IPO的成功的時代似乎已經不再回來，CFO和財務總監也改變不了這個客觀事實，即便之前已經做了很多。

但愿這只是一個個案，盡管可能它不是個案。就如關于民間融資的跑路企業老板很多，我們也希望就是個案，但實際情況真不是個案。所以，在等著IPO的明天，可能也會等來好多個因IPO擱淺和延遲和條件不符后而產生的系列離職故事。