基金視點薈萃：新華、南方、國泰、交銀施羅德

新華基金：

反彈或將至明年一季度

近期，A股在急劇下跌后迅速反彈，輕松收復2000點整數(shù)關口。新華基金認為，目前A股市場不再恐慌，活躍度明顯上升，為之后的行情積蓄力量，持續(xù)反彈行情有望延續(xù)到明年一季度。

回顧最近一周，建筑建材、非銀行金融、農業(yè)、地產、汽車等行業(yè)板塊漲幅領先，食品飲料、家電、餐飲旅游、醫(yī)藥、傳媒等行業(yè)板塊表現(xiàn)落后?？傮w而言，周期板塊完勝消費板塊。新華基金認為，一個穩(wěn)定低速增長行業(yè)，市盈率一旦到10倍以下，泡沫已經被充分擠出，股價難有下跌空間，價值股的基本特征充分顯現(xiàn)出來，目前A股各行業(yè)一線龍頭企業(yè)基本上都達到了價值股的基本衡量標準。從為明年一季度行情布局的角度看，最看好新型城鎮(zhèn)化、流動性改善、經濟復蘇大邏輯下的周期股，優(yōu)選房地產、汽車、建材、有色四個行業(yè)。

南方基金：

經濟復蘇 股市將回升

南方基金近日發(fā)布2013年年度投資策略報告稱，預計明年，我國經濟將面臨L形復蘇，經過五年多的調整，整體估值水平已經降到了歷史最低點，A股中長期投資風險正在下降，關注結構性行情、優(yōu)選個股是當前最佳投資策略。

對于市場，南方基金表示，經過五年多的調整，市場基本消化了大小非解禁的壓力，通過重心不斷下移實現(xiàn)了全流通，整體估值水平已經降到了歷史最低點。A股中長期投資風險正在下降，以QFII、社保、保險等為代表的長期資金正在加大入市規(guī)模。雖然后市仍將繼續(xù)探底，再創(chuàng)新低，但下跌空間已不大，跌破1664點的可能性微乎其微。操作上，關注結構性行情、優(yōu)選個股仍是當前最佳投資策略。投資者可以通過定期定投的方式獲得較低的建倉成本，等市場回升時兌現(xiàn)收益。在投資品種上，可以關注估值低、市值適中的二線藍籌板塊。

國泰基金：

短期經濟將小幅改善

11月份宏觀經濟數(shù)據(jù)近日陸續(xù)公布，國泰基金認為，短期經濟將呈現(xiàn)小幅改善的格局，未來地產和基建投資將成為支撐增長的主要動力。

國泰基金表示，總體來看仍呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。隨著施工旺季臨近尾聲，投資增速的回升勢頭有所放緩，PPI本月環(huán)比也再次轉負。房地產投資的回升和消費增速的平穩(wěn)是數(shù)據(jù)中的亮點，也是支撐經濟增長的主要力量。

但在企業(yè)普遍降薪裁員、居民收入預期下行的背景下，國泰基金認為消費很難成為帶動經濟大幅回升的動力，更多將呈現(xiàn)后周期的屬性。未來地產和基建投資將成為支撐增長的主要動力，但同時可能對民間制造業(yè)投資造成一定的擠出效應，因此投資增速也較難出現(xiàn)整體性的大幅回升，短期經濟將呈現(xiàn)小幅改善的格局。

交銀施羅德：

未來CPI或處溫和區(qū)間

國家統(tǒng)計局最新公布的11月居民消費價格指數(shù)CPI數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比增長2%，創(chuàng)五個月來最高位，重返“2時代”。交銀施羅德基金分析表示，接下來幾個月CPI總體上預計仍處于相對溫和的區(qū)間，明年通脹雖有一定壓力，但預計構不成大礙。

交銀施羅德分析認為，中國經濟短期可能還存在波動的可能性，但有望逐步企穩(wěn)。預計明年全年GDP或將在7.9%—8%左右，預計呈現(xiàn)前低后高的局面。

分析認為，今年投資時鐘的反復意味著周期性與結構性的疊加，U型反復的底部更為可能，伴隨著產出缺口的收窄和通脹的穩(wěn)定，股市2013年更可能預期在一個寬幅的區(qū)間中震蕩，全年股市預計或略微上行，今年12月中旬至明年2月及三季度的時間窗口需要關注。債市回報率風險調整后與股票基本處于同一區(qū)間，因此建議考慮較為均衡的大類資產配置戰(zhàn)略。