不容樂觀的世界經濟

姜躍春

2011年以來，歐債危機成為了制約世界經濟穩步復蘇的最大障礙，美、歐、日三大經濟板塊增長因此同步放緩。中國、印度等新興經濟體增速盡管仍居高位，但面臨挑戰明顯增多。由于歐債危機仍然看不到解決前景，全球失業率高位徘徊，“通脹”壓力不斷增大等風險依然存在，未來世界經濟走勢仍然不容樂觀。

世界經濟復蘇態勢受挫

主權債務危機嚴重。從全球范圍看，任何主權債務引發的風險，都會引起市場恐慌情緒的蔓延，成為制約全球經濟復蘇的“無形黑手”。首先，歐債危機近期難見解決前景。在歐盟27個成員中，有13個成員公共債務突破了GDP 60%的上限。目前歐盟峰會對解決危機提出一攬子救援方案，重要的突破是減記50%的希臘債務，所謂減記，實際上是債務重組，將到期的債務更換為新的債券。其次，美、日等國家也同樣面臨主權債務的風險。據美國公共債務署2011年11月21日發布的數據顯示，美國公共債務首次突破15萬億美元的歷史高位，超過美國2010年GDP總額約14.6萬億美元，創下二戰結束以來的最高紀錄。日本的公共債務在GDP比重早就超過200%以上，遠超過希臘的120%，未來兩年日本政府也將承受償還高額政府債務的壓力。債務危機反映出西方經濟體自身的制度缺陷。統一貨幣與分散財政間的矛盾短期內不可能解決，往往延誤救助時機；歐洲的高福利、高消費、低儲蓄的社會經濟制度和生活方式導致了公共債務的長期積累。目前應對債務危機的措施都是短期對策，而且會使各自的債務規模繼續增大。如果其本身社會經濟制度沒有根本變革，引起債務危機的結構性矛盾將始終存在，從而成為長期困擾西方和世界經濟的風險因素。在歐債危機不能得到有效控制的背景下，不僅歐盟經濟的全面復蘇難以想象，也將嚴重拖累世界經濟復蘇的進程。

失業率居高不下。造成全球失業率居高不下的首要原因是經濟增長乏力帶來的就業不足，沒有一定的高速增長，任何國家都難以解決就業問題。失業率上升又會制約居民消費，反過來制約著經濟增長。其次是科技進步帶來的產業升級。科技發展促使勞動生產率和資本有機構成提高，資本對勞動力的吸納力相對下降，帶來結構性和摩擦性失業。發達國家服務業占GDP的70%以上，但現代服務業對勞動力需求低，創造就業出現瓶頸。第三是發達國家高福利制度造成的“養懶漢”現象則是危機時期自主失業的重要因素。新興經濟體和發展中國家面臨的失業問題主要還是勞動力豐富與資本稀缺的矛盾突出帶來的勞動力供過于求所致。當然，隨著工業化和城市化發展，農業勞動力需要逐步轉移，多年累積的隱性失業逐漸顯性化也是其中重要原因。

通貨膨脹面積擴大。首先，美國推出第三次量化寬松政策的可能依然存在。當前，全球大宗商品價格一方面是受控于需求，但更重要的是受制于美元。美元走強，價格回落；美元走弱，價格上漲。一旦美國寬松政策或是變相寬松政策推出，美元貶值，全球流動性泛濫，國際大宗商品價格飛漲，全球新一輪通貨膨脹在所難免。第二，糧食價格上漲造成壓力。近些年，國際糧食價格步入趨勢性上漲的大周期，極端氣候的常態化、供求緊平衡、能源成本居高不下以及城市化、工業化導致的用地減少等因素都使得糧價表現出越來越強的價格剛性。第三，油價仍將維持高位。中東和北非地區的政局不穩，給油價帶來“風險溢價”；美元持續走軟帶來“計價效應”，2010年底以來，名義美元指數貶值4%左右，使以美元計價的石油及其他大宗商品價格出現上漲，估計對油價上漲帶來的影響大約也有5美元左右；新興經濟體經濟增長對石油等大宗商品價格上漲在需求方面提供了有效支撐。第四，勞動力價格上漲正成為新的通脹壓力。隨著大部分新興經濟體向中等收入發展階段邁進、城市化生活成本的提高，勞動力價格的上漲和回補將是一個不可避免的客觀規律。如果勞動力成本上升，但支持勞動生產率提高的因素相對趨弱以后，成本推動型通脹的壓力就會加大，如何避免“工資——通脹螺旋式上升”將是各國政府面臨的新挑戰。

全球經濟“二次探底”風險依然存在

政策調控空間有限。在后危機時代，全球經濟顯然沒有呈現出明顯的復蘇勢頭，持續低迷和部分國家增長放緩仍是全球經濟的主旋律。尤其是受主權債務危機影響，美歐經濟陷入長期低迷的可能性加大。經過這次信心危機的沖擊，世界經濟復蘇前景變得更加黯淡。發達經濟體擴張性政策的底線已經出現，可作為空間已極為有限。受債務規模高企、削減財政赤字壓力增加和政治因素的影響，財政政策實際上處于緊縮狀態。傳統經濟調整政策對景氣恢復的調控能力受到限制。

美歐日經濟均面臨前所未有的難題。美國首次主權信用評級下降，給國際金融市場帶來沉重打擊。從2011年第三季度美國官方發布的統計數字看，盡管制造業數據好于預期，但經濟疲軟程度超出預想。2011年8月美國就業崗位出現“零增長”，低于市場預期。說明美國經濟內生性動力仍然不足。投資者對此極為失望，美國三大股指多日出現大幅暴跌。美股多次暴跌對國際金融市場的打擊非常沉重，也在一定程度上反映出實體經濟所面臨的嚴重困難。

歐元區制造業兩年來首度萎縮。歐洲主權債務危機持續惡化，危機面積已經蔓延到意大利和西班牙等歐洲大國，歐洲銀行業信用危機不斷再現。從歐債危機的走勢看，一般認為僅僅是開始，未來兩年到五年，無法徹底解決這個問題。歐債危機的不斷擴大，對國際金融市場和整個世界經濟的正常運行都將帶來動蕩。日本災后重建面臨外部環境制約，加上美元持續貶值，日元持續在歷史高位徘徊，日本出口面臨嚴重困難。

新興市場難以獨善其身。亞洲國家很難與發達國家市場“脫鉤”，其制造業指數也呈現低迷狀態。根據中國物流與采購聯合會的數據，去年8月中國制造業出口訂單分項指標出現了兩年來首次下降；8月份印度PMI由上月的53.6降至52.6，連續第4個月下滑，且達到了29個月以來的最低值。這些因素導致國際金融市場動蕩不安，融資成本上升，投資者與消費者信心遭受重創，大大抵消了正面因素對經濟增長的推動作用。

聯合國經濟和社會事務部2011年12月1日發布《2012年世界經濟形勢與展望》報告稱，發達經濟體面臨債務危機深重、金融系統脆弱、有效需求疲弱以及決策空間受限等四大痼疾。特別是這四大痼疾可能形成惡性循環使其經濟陷入泥潭。新興經濟體經濟受發達經濟體拖累增速也將放緩，全球經濟正在“二次衰退”的懸崖邊上“蹣跚前行”。

（作者：中國國際問題研究所世界經濟發展研究部主任、研究員）

責任編輯：杜梅萍