試論中小企業信貸融資約束的緩解

○成月

（蘇州大學東吳商學院 江蘇 蘇州 215000）

試論中小企業信貸融資約束的緩解

○成月

（蘇州大學東吳商學院 江蘇 蘇州 215000）

隨著改革開放和市場經濟體制的深化，中小企業成為我國經濟發展和社會穩定的重要支柱，也是推動我國經濟有效增長的生力軍。但由于種種原因，中小企業融資難的問題在我國一直普遍而長期存在著，并成為制約中小企業發展的首要 “瓶頸”，這與中小企業在我國經濟、社會發展中的作用和地位極不相稱。本文通過剖析中小企業融資的政策、法律、信貸環境，提出了加快改善我國中小企業融資環境的思路，旨在解決其信貸融資的約束。

中小企業 融資環境 信貸約束

改革開放以來，在市場機制與政府推動的雙重作用下，中小企業成長迅速，企業數量占全國企業總數的99%以上，創造的最終產品和服務價值占國內生產總值的60%，已成為繁榮經濟、增加就業、推動創新和催生產業的重要力量。目前，我國大多數中小企業都度過了創業的初級階段，進入了一個增長發展階段，但中小企業發展仍存在不少制約因素，融資難依然是現階段制約中小企業發展的主要瓶頸。企業融資結果直接決定著企業是否能持續發展壯大。因此改善融資環境，拓寬融資渠道，促進中小企業的健康發展已經成為當務之急。

一、我國中小企業信貸融資環境的現狀及存在問題

1、政策環境

（1）銀行與中小企業的信息不對稱性。在民營中小企業融資活動中，信息不對稱是困擾銀行和企業的重要問題。通常而言，大企業特別是上市公司的經營和財務狀況比較透明，銀行容易掌握必要的信息。而中小企業大多創業時間不長，缺乏歷史信用記錄，其財務經營狀況和未來發展前景不易判斷，信息披露機制不健全，財務制度也不規范。中小企業在申請貸款時，借款者通常傾向于披露有利于獲得貸款的信息，隱瞞不利于自己獲得貸款的信息。信息的不對稱性造成銀行不能區分高風險與低風險的借款者。對于有較高風險的中小企業信貸，銀行需要以較高的收益來覆蓋風險，因此其貸款利率就比較高，進而引起貸款利率水平的總體提高，導致那些低風險低收益的項目因借貸成本上升而退出資金借貸市場。一般來講，銀行的期望收益取決于貸款利率和借款人還款的概率兩個方面。因此，銀行不僅關心利率水平，而且關心貸款風險。在借款者的選擇上，銀行通常寧愿選擇風險低、支付利率低的借款者。當面臨對貸款的超額需求時，銀行為了避免逆向選擇，一般不會采用提高利率的辦法來出清市場，而是在一個低于競爭性均衡的利率水平上對貸款申請者實行配給。銀行寧愿在相對低的利率水平上拒絕一部分借款人的申請，也不愿意選擇在高利率水平上滿足所有借款人的申請。這樣，即使中小企業愿意支付較高的利率也難以得到金融機構的貸款支持。

（2）法律制度的不完善。金融法規建設滯后，執行不力。我國尚未制定《中小企業基本法》，現行的《中小企業促進法》等法規存在缺少相應配套政策，法律條文規范性多，操作性不強等問題，使得整個法律政策體系顯得僵硬單薄，執行時遇到很多障礙。現行《擔保法》存在缺陷，法定擔保物的范圍狹窄。《擔保法》在制度設計上注重不動產擔保，而一些有價值的流通性很好的動產，如應收賬款、存貨、收費權、保險單卻不能作為擔保物。而中小企業50%以上的資產是以應收賬款和存貨的形式存在，動產的擔保價值無法充分發揮，造成了金融資源的浪費，增加了中小企業的融資難度；擔保登記制度雜亂無章，登記內容復雜、環節多、手續多，登記成本高，增加了中小企業的融資成本。此外，我國信用擔保行業現有立法層次過低，缺乏執行力，我國雖然已經出臺了規范擔保行為的《擔保法》，但尚缺規范行業發展的機構組織法。

2、金融環境

（1）國有商業銀行的壟斷地位。與經濟的多層次相對應，金融機構體系也應該是多層次的，然而我國的金融機構體系卻處于一種斷層和錯位的狀態。我國金融業目前處于以國有商業銀行為絕對主導的壟斷競爭狀態，中小金融機構在市場上處于較弱地位，這嚴重損害了國民經濟效益，不利于經濟的穩定持續健康增長。首先，在壟斷的信貸市場中，由于大銀行的期望收益率較高，國有商業銀行必將提高單筆貸款額度和抵押品規模，從而將眾多中小企業拒之門外。其次，國有企業對金融支持具有剛性依賴，國有經濟在我國經濟結構中的主導地位使得金融資源分配必然向其傾斜，導致中小企業取得的信貸資產有限。此外，自本世紀初開始，國有商業銀行紛紛從縣城撤退或合并一些基層的分支機構和營業網點，上收一定額度的貸款審批權限，這進一步加劇了縣城及以下中小企業的融資難的困境。

（2）信貸緊縮的經濟政策。2008年以來，政府為應對國內經濟過熱、通貨膨脹等問題，開始實行從緊的貨幣政策，通過提高存款準備金率、存貸款利率、發行央行票據、控制商業銀行信貸規模等方式加大了對金融市場的調控力度。隨著信貸窗口的不斷收緊，中小企業想要通過銀行獲得資金變得更為困難。首先，信貸規模管制使得商業銀行對中小企業的信貸份額大幅縮減。信貸緊縮條件下，商業銀行的信貸規模受到不同程度的控制，信貸額度降低，出于流動性和安全性的考慮，商業銀行更愿意與信用好、風險小的大企業合作，將有限的貸款資金投向大企業，實現收益率同等情況下的風險最小化，這種大企業獲得貸款的“優先權”必然壓縮了中小企業的信貸規模。其次，貸款利率的提高增加了中小企業的融資成本。由于中小企業自身存在的財務制度不健全，信息透明度不高，信用風險大等問題，使得其貸款利率一般高于大企業。而在信貸緊縮背景下，許多商業銀行又提高了對中小企業的貸款利率，即在基準利率基礎上平均上浮30%左右。中小企業以抵押或擔保方式向銀行貸款還需要承擔諸如資產評估費、抵押登記費、公證費、擔保費等相關費用，再加上部分擔保機構也相應上調了中小企業融資擔保業務的保費收取比例，導致融資成本增加，使中小企業的融資環境更為嚴峻。

（3）金融體系結構不合理，政策支持力度不夠。我國現有的信貸體系是以國有商業銀行為主體，中小企業的主要供給者——地方性中小銀行相對不足，缺乏專門為中小企業服務的政策性銀行。同時，國有商業銀行近年來為防范金融風險，上收貸款權限，大規模撤銷基層網點，瞄準大企業，甚至股份制商業銀行也出現類似的“傾斜”趨勢，而其他中小金融機構信貸能力又很有限。另外，國家處于經濟和政治雙重因素的考慮，產業政策上重點扶持國有大型企業，相應地，信貸政策也向大型國有企業傾斜。以上種種原因導致中小企業融資渠道狹窄，融資難問題更加突出。

3、信貸環境

（1）過于倚重基于實物抵押的交易貸款技術。由于中小企業財務信息不完善，銀行缺乏對中小企業“軟信息”的積累，抵押貸款仍是商業銀行最重要的貸款方式。我國中小企業主要集中于勞動密集型行業，應收賬款和存貨等動產約占總資產的60%，不動產有限，加之抵押手續繁瑣，成本高，抵押物變現難，其結果必然是資產規模小于銀行所要求臨界抵押品價值量的中小企業在信貸配給中被剔除。

（2）中小企業信用擔保機構規模小，風險分散與補償機制匱乏。信貸機構準入門檻高使得民間社會資本無法進入信用擔保市場，制約了資金的擴充。信用擔保體系作為市場化的產物，在行政管理的方式下運行不暢，阻礙了擔保資金放大功能和擔保機構信用功能的發揮。另外，擔保機構尚未形成風險分散與損失分擔的補償機制。政府出資設立的信用擔保機構通常缺乏后續的補償機制，很多擔保機構獨自承擔貸款風險，未與協作銀行形成風險共擔機制，基金風險只得采取簡單的分擔攤派而不是有效的風險分擔。因而，擔保機構不得不提高貸款門檻以防范信貸危險，這是導致中小企業貸款難的關鍵因素。

二、完善信貸融資環境以解除我國中小企業信貸融資約束的建議

1、推動中小企業信用體系建設

（1）建立中小企業信用信息平臺。通過與金融機構的合作，依法對工商、稅務登記、質量認證、法律訴訟、法人代表品行及經營業績等信息進行廣泛收集，將企業各方面的信息進行整合，并錄入管理系統，定期審查、更新，編發中小企業信用信息報告，從而緩解中小企業與金融機構之間信息不對稱的矛盾，提高中小企業的信用等級，降低信用風險。

（2）建立健全信用評級和獎懲制度。對中小企業信用行為的獎懲、信用活動的組織管理、信用信息的獲取和披露、信用風險的防范和責任追究進行有效規范；與相關金融機構共同建立適合中小企業的信用評級體系，允許信用等級高的企業享受優惠貸款條件，從而鼓勵中小企業努力完善信用信息，提高自身信用等級，構建良好的信用自律機制。

（3）建立健全多層次的融資擔保體系。擔保作為連接銀行與企業之間的橋梁，對中小企業融資成功起著十分重要的作用。因此，應鼓勵中小企業以會員制的形式通過募集自主性擔保基金組建自我服務、風險共擔的互助性信用擔保機構；支持發展以法人資本、社會資本、民間資本和外資投資建立的商業性擔保機構，放寬擔保市場準入限制；大力鼓勵和扶持民營企業的社區信用擔保互助組織，鼓勵社區信用融資合作組織嵌入社區關系網絡，使社會資本能夠在融資交易中替代實物資產抵押，形成獨特的社會資本抵押機制；社區信用互助組織應與商業銀行等金融機構建立起長期合作關系，將成員的個體社會資本上升為社區的集體社會資本，通過社會資本的抵押機制，使其成員獲得低成本的貸款。

2、構建完善的法律框架和司法環境

（1）認真執行《中小企業促進法》，建立相關法律政策支持體系。造成中小企業貸款難的一個重要原因就是有關金融立法不甚完善，我國應該為促進中小企業發展進行單獨立法，以維護中小企業的合法權益。2002年推出的《中小企業促進法》是我國第一部關于中小企業的專門法律，但是《中小企業促進法》的條文過于原則性，應建立與之相配套的具體的法律、法規，可以考慮根據《中小企業促進法》，抓緊制定出臺與《中小企業促進法》相配套的《中小企業發展基金管理辦法》和《中小企業信用擔保管理辦法》等法規，進一步完善符合我國國情的中小微型企業劃分標準，為加大中小企業貸款力度創造條件。

（2）完善《擔保法》的相關規定。我國中小企業擴大融資的法律障礙主要在于《擔保法》在制度設計上注重不動產擔保，沒有充分考慮中小企業缺少不動產擔保物的實際狀況。因此，應修改完善《擔保法》，擴大動產擔保物范圍，允許應收賬款和存貨作為擔保物，允許在普通債權上設立擔保，引入浮動擔保制度，完善應收賬款、倉單及權利質押等動產的抵質押擔保制度，以增強中小企業內源性融資能力。

3、加快金融體制改革，營造充分競爭的市場的環境

（1）規范和發展中小金融機構。與大銀行相比，中小金融機構比較傾向于向中小企業提供融資服務。因為地方性的金融機構更容易了解地方中小企業的經營狀況、項目前景和信用水平，可以克服信息不對稱和因信息不完全而導致的交易成本較高的障礙。國家應鼓勵地方性商業銀行以中小企業為服務重點，成為為中小企業提供融資服務的主導銀行。中小金融機構可以通過與中小企業建立緊密的關系型融資關系，降低中小企業獲得貸款的融資成本。

（2）組建專門為中小企業服務的政策性銀行。該政策性銀行不以盈利為目的，而應以專門配合貫徹與實施政府對中小企業的政策為己任，對符合政策要求、有發展前景的產品和企業給予融資支持，主要解決中小企業在創業過程中和固定資產方面對中長期銀行貸款的需求，對需要扶持的企業發放免息、貼息和低息貸款。

4、拓寬融資渠道，構建完整高效的中小企業融資體系

（1）加快推進企業直接融資步伐，構筑企業上市服務的綠色通道。鼓勵符合條件的企業發行公司債券、企業債券和短期融資券，支持中小企業上市融資；積極探索利用中小企業集合債券、集合短期融資券等新型融資方式。

（2）積極創造條件，大力發展二板市場、區域性小額資本市場、風險資本市場等，培育中小企業多元化的融資市場體系。就分工來看，二板市場主要解決處于創業中后期階段的中小企業融資問題，區域性小額資本市場主要為達不到進入二板市場資格標準的中小企業提供融資，風險資本市場則專門為處于創業初期階段的中小企業提供私人權益性資本。

（3）加快風險投資渠道，進一步完善中小企業金融保險服務體系。為在扶持中小企業的同時規避風險或最大程度地降低風險，應鼓勵創建專業的投資公司或設立風險創業基金，支持中小企業經營發展。同時，應出臺各種配套政策，鼓勵大企業向高技術風險企業投資，鼓勵民間個人資本投資創業。

（4）規范引導民間融資，探索組建小額信貸公司，村鎮銀行等新型金融機構，降低中小企業對商業銀行貸款的依賴性，減輕銀行信貸資金壓力。

綜上所述，從金融全局考慮，雖然短期內中小企業的融資難問題不能得到徹底解決，但政策環境的不斷完善、金融結構的優化和調整、信貸技術的創新和發展確實可以有效緩解中小企業的融資壓力，提高其獲得信貸的可能性。

[1]何德旭：政策環境、金融結構與信貸技術——化解中小企業貸款難題的系統解決方案[J].財貿經濟，2008（9）.

[2]蔣志芬、高桂珍：信息不對稱是當前民營中小企業融資難的重要原因[J].中國金融，2008（13）.

[3]彭浩東、黃惠平：中小企業的法律環境分析及政策建議[J].武漢金融，2007（6）.

（注：項目基金：蘇州大學2012年度莙政基金。本文得周中勝教授的指導。）

劉冰冰）