“小”BT項目管理模式政府投資風險探析

王紅梅

(華通路橋集團有限公司，山西陽泉 045000)

1 BT模式

BT即Build-Transfer(建設—移交)，是政府通過利用非政府資金來承建基礎設施的一種建設方式，也是“交鑰匙工程”。由業主通過公開招標方式確定投資人，投資人對項目進行融資、建設，并承擔建設期間的風險，項目完工后按協議由政府回購。政府通過BT模式籌措了大量建設資金，緩解了財力不足和城市快速發展的矛盾。BT模式大體可分為以下兩種:1)“大”BT。即從立項開始包括拆遷、設計、監理、施工至交驗均由投資方完成。該模式的特點是項目建設風險最大程度轉移給了投資方，不足之處是造成投資人和設計、施工單位形成利益鏈，工程質量得不到應有的保證。另外就是對雙方的管理水平要求都很高，政府回購的成本也較高，更由于我國對BT模式配套的法律不完善，風險較大，“大”BT模式采用較少。2)“小”BT。這一模式下，設計、監理由政府委托，政府招標選定投資方承擔施工，或由投資方通過施工招標確定施工總包單位。該模式的特點是政府承擔了更多建設風險。但政府通過設計、監理，強化了對工程質量、工期和造價的控制。“小”BT模式應用較為普遍。

2 “小”BT模式政府投資風險的控制和管理

2.1 前期的控制

1)選擇有良好信譽的投資方。投資方信譽良好，才能在融資、材料采購、施工分包等上下游產業鏈上尋求更好的合作伙伴，為BT項目提供保障。在選擇投資方時一定要根據項目情況從自有資金、業績狀況、與銀行等金融機構的合作信貸關系等多方面考察投資方實力。如某BT項目要求:a.企業的注冊資金不低于1億元，企業凈資產不低于2 500萬元。投入本項目資本金不低于2 000萬元。b.具有市政工程總承包一級施工資質。c.近三年具有類似工程的業績。d.提供近三年具有資質的會計師事務所出具的財務審計報告。e.提供金融機構貸款保函1億元。

2)加強前期準備與論證工作。由于招標環節施工圖設計未最后完成，不能編制出完整的工程預算。所以相當部分的BT項目招標重點放在對出資人的招標上。對工程造價方面只作些原則性的要求，項目估價方面的風險全部由政府承擔。如某舊城改造項目，BT招標文件提出了“按施工圖設計編制工程量清單，套用定額”的結算條件，這樣的約定對投資方沒有形成真正的約束。所以，應根據項目具體的工程類別，對設計、建設、物資采購、設備供應等方面尤其是對設計方面的情況深入細致地分析研究，必要時聘請專業投資咨詢公司，提高BT模式項目前期準備質量和改善項目管理水平，以減少投資波動。有一種作法可借鑒，即采取經批準的項目概算下浮一定比例作為招標控制價。

2.2 合理確定回購總價與回購方式

BT合同回購總價由建安工程造價與融資費用組成，在招投標和合同商談環節，政府應控制項目的回購總價并選擇合理的回購方式。

1)建安工程計價。建安工程造價是BT合同價款的主要組成部分。在招標文件和合同中均應對工程量和造價的核算方式提出要求，不僅包括施工圖的工程量，還應對設計變更的程序、時限、方式作出約定。

2)基準利率的影響。投資方融資費用由建設期貸款利息和自有資金回報率兩部分構成。通常是將建設期貸款利息和自有資金回報率合二為一，在同期銀行基準利率的基礎上浮2%～4%。基準利率的高低對回購價產生同向影響，如果允許融資費用隨銀行利率變化調整，利率風險則全部由政府承擔。

3)資金注入方式的影響。BT項目投資方建設資金有兩個來源:a.投資方注入的資本金;b.通過金融機構融資獲得。不同的資金投入方式對回購價款有不同影響:第一，資本金比例會影響到回購價款和投資方的投資內部收益率，政府應通過招標并以合同的形式對約定投資方注入資本金的比例，防止投資方通過減少資本金比例，加大融資額而增加融資費用。第二，在雙方約定資本金比例前提下(如我國基礎設施項目一般為35%)，自有資金與借入資金的投入次序對于回購價款具有影響。在不計算自有資金回報的情況下，先投入自有資金有利于建設期融資費用的減少。在計算自有資金回報的情況下，如果自有資金回報率與貸款利率取值不同時，投入次序也影響到建設期融資費用。第三，資金投入時間和投入數額會對回購價款產生影響。若初期投入建設資金多，則因其計息周期長而增大建設期融資費用。所以在合同中對于投資方的資本金比例及注資方式、資金投入時間、資金使用計劃進行明確約定，加強監管，防止其挪用項目建設資金并保障工程款按期足額撥付。

4)建設工期的影響。建設工期拖延通常會使資金成本增加，縮短工期則會節約資金成本。當非投資方原因引起工期延誤時通常會使回購價增加;若投資方過失引起的工期延誤則政府反索賠可降低項目回購價。所以，政府應在招投標環節、合同簽訂環節應加強對投標人編制的實施方案的審查，審查進度計劃的合理性。在重大變更環節加強進度計劃的審批。約定工期延誤的責任歸屬，防止工期延誤導致回購價款增加。

5)不同還款方式對項目回購總價的影響。還款方式主要有等額本金與等額年金兩種，采用等額本金的方式，由于提前回收投資而對于投資方有利，由于融資費用較低也對政府有利。經測算，還款單期時間間隔縮小也有利于節省回購總價，相對于以年為單期，若采用半年、季、月為單期時間間隔，則由于未付價款的計息時間縮短而降低了融資費用，減少了回購總價。所以政府應根據財力情況籌劃還款額度，縮短回購單期間隔，增加回購單期數。

6)回購期限的影響。回購期限對于回購總價的影響顯而易見。政府應合理安排財力，或者以現金+實物的形式支付回價，縮短還款期限，減少項目回購總價。

3 結語

BT模式作為一種工程建設模式具有廣闊的發展前景。一方面可緩解城市快速建設與建設資金不足的矛盾。另一方面可培養和成熟一批綜合型投資企業，幫助企業擺脫傳統建筑市場上的低水平惡性競爭。第三，通過BT模式可以實現項目全過程的專業化集中管理，項目的整體價值和效益達到最優化。但目前應用該模式的項目由于政策配套、管理水平等原因，有許多不足之處。所以政府應著力在政策研究方面、管理質量方面加強研究，項目前期科學籌劃，項目建設及回購階段嚴格實施，以降低投資風險。

［1］何伯森，許劍濤，張 田.國際上工程項目管理的模式及其風險分析［J］.工程經濟，2005(3):10-11.

［2］童 琳.公共基礎設施的BT模式運用研究［D］.上海:同濟大學博士學位論文，2007:119-201.

［3］嚴 玲，趙 華，楊苓剛.BT建設模式下回購總價的確定及控制策略研究［D］.天津:天津理工大學管理學院，2008.

［4］周江華.采用BT模式進行項目運作相關問題的探討［J］.鐵道工程學報，2005(4):73-77.

［5］王霽虹.BT項目融資中的法律風險與防范項目管理技術［J］.項目管理技術，2005(6):26-30.