產能過剩與需求不振壓頂有色金屬回暖道阻路長

□文/王 冰/

產能過剩與需求不振壓頂有色金屬回暖道阻路長

Overcapacity and Slack Dem and, The Non-ferrous Metals Market Recovery Diffi culties

□文/王 冰/

根據近日發布的2012年中國滬深300上市公司業績預測，今年滬深300中24家有色金屬行業上市公司在營業收入將實現12.52%增長的同時，凈利潤則將出現22%的負增長，與同組上市公司2011年全年營業收入及凈利潤合計增長率35.04%及46.83%相比，出現大幅度降低，有色金屬行業凈利潤四年來或將首現負增長。

2009年以來，受4萬億投資計劃刺激作用，我國GDP增速保持高位運行，各類消費品市場需求亦隨之攀升，有色金屬行業的產銷規模大幅擴張，行業凈利潤連續三年保持高速增長。

然而，隨著近兩年國民經濟增速放緩，各類投資項目降溫，主要有色品種產能過剩問題日益嚴重，其中銅、鋁、鋅等金屬價格受累于供求失衡，價格大幅下跌，相關公司業績嚴重縮水，部分有色金屬行業上市公司開始入不敷出，在經過2011年凈利潤增長率大幅回調后，今年整個行業凈利潤將面臨負增長局面。

盡管當前美國經濟出現緩慢復蘇跡象，但歐債危機尚未得到有效解決，全球經濟增長滯緩給有色金屬市場需求帶來的沖擊仍然持續。同時，受國內宏觀調控和緊縮貨幣政策延續作用及有色金屬行業自身存在的產能過剩和環保壓力加大等一系列因素影響，主要有色金屬品種現貨價格持續回落并保持低位徘徊。

國家統計局10月18日公布的數據顯示，1～9月份十種有色金屬產量為2726萬噸，同比增長7.1%。另外，1～9月有色金屬行業實現利潤978億元，同比下降18.3%。其中，有色金屬礦采選業利潤385億元，同比下降2.3%；有色金屬冶煉及壓延加工業利潤592億元，同比下降26.1%。

今年以來，主要有色金屬產量增速明顯放緩，與此同時，有色金屬行業還面臨價格下降與成本攀升雙重壓力。多家上市公司上半年出現不同程度虧損，其中行業龍頭中國鋁業繼一季度虧損將近11個億后，二季度虧損進一步擴大，上半年最終虧損高達32.53億元。據公司中報披露信息顯示，出現虧損主要是由于產品銷售價格持續下降，而原燃材料、動力價格上漲促使成本上升，導致公司主導產品銷售毛利率大幅降低。中國鋁業預計今年恐難逃巨虧厄運。

中國有色金屬協會相關人士表示，有色金屬企業實現利潤下降，尤其是電解鋁企業、鉛鋅冶煉企業虧損的根本原因：一是產能過剩，二是企業擁有的自備礦山原料和自備能源的比重低，三是具有在世界市場競爭優勢的高附加值產品少。有色金屬企業實現利潤下降是以上結構性問題，在市場需求不足時必然顯現。

產量增幅回落

據中國有色金屬協會（以下簡稱“協會”）的數據統計，今年前三季度十種有色金屬、氧化鋁和銅、鋁加工材產品產量增幅回落。

具體為，1～9月十種有色金屬產量2696.94萬噸，增長7.12%，增幅比去年同期回落1.56個百分點，比“十一五”平均增幅低6.71個百分點。其中，精煉銅420.56萬噸，增長7.3%；原鋁1474.44萬噸，增長10.65%；鉛351.67萬噸，增長10.44%；鋅350.46萬噸，下降6.27%；鎳15.18萬噸，增長5.14%；錫10.74萬噸，下降5.05%；銻16.12萬噸，增長5.11%；鎂49.86萬噸，下降5.94%；海綿鈦7.82萬噸，增長15.58%。

同時，作為主要加工材的銅、鋁加工材料產量穩定增長，但是增幅回落。據協會的數據統計，前三季度，銅材產量完成839.91萬噸，增長9.39%，增幅比去年同期回落10.38個百分點，比1～8月減少1.44個百分點。鋁材產量完成了2139.15萬噸，增長11.89%，增幅比去年同期回落13.35個百分點，但比1～8月增加0.77個百分點。

利潤大幅下降

今年前三季度，受到國內外市場有色金屬價格的下滑，電力、能源價格上漲的雙重影響，1～8月規模以上有色金屬工業企業實現利潤下降27.7%。據協會相關人士初步分析，有色金屬企業實現利潤下降的直接原因是國內外市場有色金屬價格下降、電力、能源等價格明顯上漲及利息支出等費用大幅度增加等原因。

據協會的數據統計，1～8月規模以上有色金屬工業企業實現利潤814.7億元，同比下降27.7%，降幅比1～7月擴大2.5個百分點。規模以上有色金屬工業3～8月分別實現利潤為135.6億元、90.2億元、121.7億元、124億元、79億元和101.1億元。其中，7月份實現利潤為今年以來單月實現利潤的最低水平，8月實現利潤比7月有所回升。

具體為：規模以上有色金屬獨立礦山企業實現利潤236.8億元，同比下降15.7%，占29.1%；規模以上有色金屬冶煉企業（含聯合企業中的礦山）實現利潤206.3億元，同比下降55.5%，占25.3%；規模以上有色加工企業實現利潤371.6億元，同比下降3%，占45.6%。

協會相關人士表示，從礦山、冶煉、加工各生產環節看，冶煉企業實現利潤降幅最大。1～8月有色冶煉企業實現利潤降幅高達55.5%。且國有企業實現利潤的降幅高于其他經濟類型企業。1～8月國有控股企業實現利潤的降幅高達69.5%，集體控股企業實現利潤保持9%的增幅，而私人控股企也實現利潤降幅為0.4%。

產能過剩、需求不振是主因

“有色金屬工業企業實現利潤下降原因，初步分析是國內外市場有色金屬價格下降，而電力、能源和原材料等價格明顯上漲及利息支出等費用大幅度增加等原因。”協會信息部主任王華俊分析。

王華俊表示，進一步來說，有色金屬企業利潤下降是以上結構性問題在市場需求不足時的必然顯現。

他說，有色金屬企業利潤下降，尤其是電解鋁企業虧損的根本原因：一是產能過剩，二是企業擁有的自備礦山原料和自備能源的比重低，三是具有在世界市場競爭優勢的高附加值產品少。

“十一五”期間，我國有色金屬行業雖然投資年均增長32.7%，主營業務收入增長29.4%，但利潤增長僅為18.2%，大大低于投資增長。

除此之外，我國有色金屬行業面臨的問題還很多，諸如：產業結構調整、淘汰落后產能任務艱巨；資源、能源和環境對有色金屬產業發展制約因素突出；各國出臺的經濟刺激政策釋放的大量流動性，刺激經濟復蘇的政策調整也可能造成有色金屬價格震蕩加劇；國外市場過剩的基本金屬大量流入國內市場，使國內銅、鋁等基本金屬庫存大幅度增加，對進一步擴大有色金屬需求壓力加大等。

與有色相對應的，是因全球金融市場動蕩導致資金避險需求旺盛，黃金和白銀等貴金屬價格居高不下，以黃金、白銀等貴金屬為主要產品的上市公司業績在業內風光依舊，山東黃金、中金黃金、辰州礦業等幾家上市公司業績繼續保持高速增長態勢。

今年下半年，美國QE3的推出一度使國際有色金屬價格大幅反彈，但國內主要有色品種價格并未出現明顯轉機。產能過剩和需求不振的根本性問題，依然是制約有色金屬行業發展的主要瓶頸。2012年，國民經濟增長放緩基本已成定局，年內建筑建材、汽車、高鐵建設等下游需求領域仍持續低迷，加之有色金屬行業本身面臨的產能過剩及價格周期影響，有行業人士預計，2012年有色金屬行業整體業績恐將出現近年來的首次負增長局面。