對常州市企業民間融資情況的調查與思考

崔強 彭春暉

一、引言

民間融資作為資金資源的一種有效配置手段，在補充銀行資金不足、合理配置資源、有效緩解部分中小企業資金困難、促進經濟發展中發揮著重大作用。然而錯綜復雜的民間融資模式，特別是一些不合理又不合法的“黑色金融”充斥市場，直接造成了干預金融秩序、削弱宏觀調控等負面效應。因此，本文試通過深入分析常州市企業民間融資行為，剖析其運行現狀和面臨的主要問題，并從規范民間融資市場、促進民間融資健康有序發展的角度提出相關對策建議。

二、當前企業民間融資的主要運作模式

1.企業間或內部資金拆借。目前常州轄內企業相互之間或內部融資的情況較為普遍，大量的小微企業老板通過私人關系在經營過程中進行短期的資金拆借，拆借期限也從幾天到數月不等；部分地區還通過商會等途徑開展資金短期拆借，如轄內某商會就通過鎮上部分龍頭企業出資2000萬元成立資金池，專門用于該地區企業出現臨時資金周轉困難時的應急使用。此外，還有部分企業則通過內部融資解決短期資金問題，這類企業主要向公司股東個人借款。

2.中介機構正規資金拆借。目前，小貸公司、擔保公司、典當行、投資公司等中介機構已經成為企業民間融資的重要渠道。從常州市場來看，小貸公司、擔保公司和典當行發展速度迅猛，截至2012年6月末，三類中介機構分別達到30戶、40戶和22戶，已經成為銀行業金融機構的重要補充，為眾多小微企業發展提供了重要支撐。

3.中介機構非正規資金拆借。調查發現，部分民間融資中介機構還存在直接參與資金拆借的情況，特別是典當行及擔保公司這類情況還存在較多。由于擔保費率較低，一些擔保公司直接將資金拆借給企業，從中獲取高額利息回報。此外，一些典當行也直接參與資金拆借獲取高額回報。

4.其他拆借及高利貸。調查還發現，一些不常見的民間借貸甚至高利貸現象也廣泛地存在于民間市場。如常州某地區標會市場就較為盛行，雖然規模不大，但標會個數較多，且當地還較為流行。此外，一些企業、個人或其他組織還直接參與到地下錢莊活動中，通過高利貸業務賺取巨額利潤，部分小微企業經營困難確有資金需求的不得已借取高利貸的情況也時有發生。

三、企業民間融資市場的發展現狀及主要特點

1.市場總體需求旺盛與有效需求不足并存。受當前國內外宏觀經濟形勢不佳影響，在一季度轄內經濟走勢逐月回升后，二季度再次出現下滑，企業不僅資金周轉趨于緊張，而且關停面趨于擴大。受此影響，為維持正常運轉或緩解當前壓力，企業向民間市場或中介機構融資需求較為旺盛。但絕大部分企業借款并非用于實體生產經營，而是歸還部分時間較緊、成本較高的借款或支付利息，企業資金有效需求相對不足。

2.民間融資總量呈下降趨勢。二季度以來，轄內民間融資規模呈現下降趨勢。據某小貸公司反映，雖然公司加大了營銷力度，但優質客戶和項目明顯不足。二季度對中介機構問卷調查數據顯示，小貸公司當季分期限新增貸款呈普降態勢，特別是3-6個月（含6個月）貸款當季下降額度超億元；典當行當季典當總額也出現下降。

3.市場利率總體趨降但差異度依舊較大。受央行二度降息、銀根趨緊度緩解以及部分優質客戶回流銀行市場等諸多因素影響，企業民間融資市場利率總體也呈現趨降態勢。問卷調查顯示，小貸公司貸款平均月利率降幅達10%左右。一是中介機構類型不同致使利率差異懸殊，典當行平均月息費率估計仍在35‰以上，小貸公司月平均利率預計仍達15-20‰，而擔保公司擔保費率相對較低，一般年息不超過2.5%。二是投資經營重點不同致使同類型利率差異懸殊，如科技小貸公司總體利率就相對較低，最低月息尚不足10‰，與部分月息仍在20‰左右的小貸公司存在較大差異。

4.企業經營風險在民間融資參與下被放大。從近期新暴露出來的部分企業經營風險案件來看，企業參與民間融資是導致案件影響面擴大的重要原因，其中以民間融資中介機構的放大效應最為明顯，且均表現出因一家企業出現風險導致產生“多米諾”效應，而聯保、互保等問題正是擴大風險的根源。由于一家企業出現風險，導致轄內多家擔保企業經營陷入困境，更有1家優質企業因此而延緩上市步伐；這些案件的發生，不僅沖擊了整個經濟金融市場、擴大了市場風險，更動搖了市場信心，間接延緩了市場復蘇回暖的步伐。

四、企業民間融資活動需關注的主要問題

1.正規金融與中介機構存在資源爭奪的情況。調查發現，正規銀行業金融機構與中介機構原本應該錯位競爭的經營格局正發生變化，這在小貸公司經營過程中最為明顯。以轄內某小貸公司為例，成立初期該公司信貸客戶有75%沒有銀行貸款，但至今年一季度末，這一比例已下降至50%，并呈現進一步下降趨勢，說明在銀行信貸規模有限的情況下，不少銀行信貸客戶在難以獲得銀行新增貸款的情況下，轉向小貸公司借款，甚至直接的還貸后轉貸至小貸公司，銀行客戶流失以及小貸公司與銀行客戶競爭問題加劇并趨于顯性。

2.部分中介機構盲目經營存在風險隱患。調查顯示，目前風險隱患主要集中在三個方面：一是部分小貸公司追求效益過分放大單筆信貸規模，這與小貸公司的經營初衷相悖；二是部分中介機構直接參與資金拆借業務，如以擔保公司為例，一方面資金拆借加大了經營風險，另一方面資金放大規模無法實現難以支持更多的中小企業發展，不利于其長期發展。三是部分典當、擔保等中介機構新成立急于擴大規模獲取收益而放松審查環節，進一步集聚了機構資金風險。

3.壘大戶在經營風險頻發時影響深遠。從今年轄內爆發的企業經營風險案件和市場調查結果來看，往往出事的企業市場知名度均較高，甚至都曾是銀行優質客戶，這些企業均存在不同程度的“壘大戶”現象。過多的銀行信貸資金向這些大戶集中，在經濟形勢較好、企業運營穩定時，企業往往表現良好甚至加快投資步伐，而一旦經濟形勢逆轉或企業因經營不佳等出現資金問題后，便通過小貸公司、非法民間市場拆借高息資金來維持生存，今年以來轄內發生的多起企業經營案件均表現為上述現象。

4.部分企業參與資金拆借逐利致使實體空心化。據調研走訪反映，目前常州市場有部分企業為追逐利潤最大化，開始資金拆借業務而忽視實體發展。由于受到原材料、用工、生產資料等成本持續上漲影響，大量企業利潤率已不足10%甚至更低，部分企業出于利潤考慮直接參與到資金拆借業務中來，而直接導致了企業實體部分的空心化；此外，部分經營業績較好的企業也在資金拆借的高利潤誘惑下參與資金業務，紛紛開辦小貸公司甚至直接進行資金拆借，進而弱化了對實體部分的重視程度。

5.正規與非正規民間融資充斥市場凸顯監管不到位。市場調研情況顯示，目前民間融資市場魚龍混雜，監管還不夠到位。一是中介機構的監管仍顯不足，直接參與資金拆借的情況仍有存在。二是不規范行為的市場整頓力度不夠，媒體上刊登“典當業務”的小廣告非常普遍，但絕大部分均非真正典當行，對正規典當行造成了負面影響，也擾亂了市場秩序。三是對非法機構的打擊力度偏弱，目前市場上地下錢莊等高利貸放貸機構依舊普遍，相關部門的監管打擊明顯不夠，影響了全轄金融市場的正常運營。

6.信任度下降加大經濟下行風險。從近期走訪調查結果來看，信任度下降問題是各方普遍提及的關鍵問題。據部分走訪調查企業反映，當企業出現臨時性資金周轉困難而經營壓力變大時，一些股份制商業銀行帶頭收貸現象普遍，銀企之間的不信任致使合作關系向對立關系轉化，而且導致銀行與民間融資主體間、企業間乃至整個市場相互不信任。這不僅加大了企業融資難度，更加劇了市場容忍度的明顯下降和由此導致的經濟下行風險。

五、相關對策建議

1.進一步加大市場的監管力度。要通過制定和完善相關法律法規，進一步明確民間融資各市場主體監管機構的職責和權限，對于直接參與資金拆借的融資中介機構要嚴格管理，從嚴處理；要進一步加大對非正規民間融資的管理和非法融資行為的打擊力度，為企業進行民間融資營造良好的市場氛圍。

2.進一步提升信息的透明共享。目前，經省金融辦推薦，人民銀行南京分行審核，全省已經有32家小貸公司作為首批試點單位準備接入征信系統，這不僅有效擴大了市場的透明度和資源的信息共享，也促進了小貸公司的穩健經營，但常州尚無對應推薦的小貸公司。因此，相關監管部門要進一步加強與轄內人民銀行的溝通協調，鼓勵并遴選符合條件的小貸公司接入征信系統。

3.進一步引導企業的合理發展。政府相關職能部門要加大對企業家的引導力度，通過培訓、引進職業經理人等形式，提升對企業家能力的培養，并通過理念引導等途徑培育企業家精神。在鼓勵支持企業多元化發展，向小貸公司等中介機構進軍的同時，加大對實體企業的運營能力，真正做到以實體經濟為依托、多元化發展為內容的良性互動。

4.進一步培育科學的市場布局。要進一步明確銀行業金融機構和融資中介機構的市場定位，通過向歐美等發達國家市場學習借鑒，科學規劃轄內民間融資市場和整個金融市場的布局，形成“有層次、有錯位、共發展”的良好格局。

5.進一步加強風險的跟蹤排查。針對目前因壘大戶等問題而暴露的風險，相關監管機構要進一步健全風險預警機制，加強對全轄貸款大戶、信貸集中行業等的跟蹤排查，及時發現經營中可能出現的風險隱患，并通過風險提示等預警措施，提高全轄融資機構風險管控能力，引導融資市場合理平穩運行。

（作者單位：中國人民銀行常州市中心支行）