兼并重組影響企業發展機理研究
——以湖南省醫藥行業為例＊

徐登科，熊春

(湖南工業大學a．國際學院;b．商學院，湖南株洲412007)

兼并重組影響企業發展機理研究
——以湖南省醫藥行業為例＊

徐登科a，熊春b

(湖南工業大學a．國際學院;b．商學院，湖南株洲412007)

基于企業與市場環境的動態匹配觀點，以湖南省醫藥行業為實例，探討企業實施兼并重組的動機與產業選擇、企業發展之間的相互關系，推導出湖南省醫藥行業的兼并重組動機與企業發展的傳導模型，并提出相關發展建議。

湖南醫藥行業;兼并重組;產業選擇;機理

當今世界一些發達的國家和地區，其經濟騰飛與經濟的現代化都和企業的重組兼并有著不解之緣［1］，近幾年來，隨著新興經濟實體在全球競爭中的戰略地位日益重要，企業做大做強成為國家經濟發展中的一個重要目標，企業的強大直接關系著國家的整體競爭實力和綜合國力。而實踐經驗證明重組和兼并的方式是企業實現快速擴張的最有效的途徑，這使得大多數企業嘗試著用這種方式來實現企業的戰略轉軌。目前湖南省的大多數醫藥企業已經積極開始尋求戰略合作伙伴，不約而同的走上了重組和兼并之路。

一 理論回顧

企業以兼并重組的方式“做強做大”早以成為政府、企業和社會以及學術界的共識，在這種背景下，國內外學者們從不同的角度分析了企業實施兼并重組對企業發展的影響。

Edwords［2］從市場競爭的角度分析，認為企業實施兼并重組的目的是為了擴大自身的市場影響力，最終達到排擠對手、消除競爭的目的。

Williamson［3］從交易費用的角度論述，當企業某項產品或服務的市場交易成本高于企業內部組織的交易成本時，企業就會選擇通過兼并重組的方式經營自身外購的產品或服務。

Hoskisson［4］根據委托代理理論，認為企業代理人很可能從自身短期利益的角度出發，盲目的采取企業一體化和規?；瘜嵤┘娌⒅亟M，而不是從企業長期發展利益出發。

章毅、田剛［5］則提出根據企業層次實施兼并重組的理論。他們把企業分三個層次，一是跨行業的龍頭企業，實施跨行業資源的整合，進一步獲得范圍經濟;二是行業龍頭企業，實施行業內的資源整合，形成合理的行業資源結構;三是快速成長的企業，實施與企業核心競爭力相關資源的整合。

也有學者從政府制定的政策法規的視角去研究企業實施兼并重組的動機，發現企業的兼并重組與國家制定的相關政策法規存在著緊密的聯系，最為明顯的是山西煤礦的整合。田志龍、高勇強等［6］指出:政府轉型期的政策法規的不完備以及控制著大量資源，使得企業與政府關系導向成為企業一種重要策略的選擇。

從以上學者們的論述發現，企業實施兼并重組戰略都是從某一特定的動機出發來，以達到了企業做大做強的目的，但對兼并重組與企業發展的機理研究較少。

二 研究與發現

醫藥行業作為我國國計民生的戰略產業，在保障人民群眾身體健康和生命安全，提高生活質量，救災防疫，軍需戰備，促進經濟發展和社會進步均具有十分重要的作用。醫藥產業在國內被稱等方面為高科技產業，具有知識技術密集度高、資金密集度高、附加值高、風險大等產業特征。目前，國內醫藥行業發展迅速，自改革開放以來，醫藥行業的產值復合增長率平均達到15%，銷售收入復合增長率達到12%，遠遠超過了世界平均5．5%的增長率。2010年，國內醫藥總產值預計可達12 560億元，同比增長25%。據權威機構預測，到2020年國內醫藥市場將達到1 500億美元，從而成為全球第一大藥品市場［7］。

但是，目前我國醫藥行業發展中結構不合理的問題長期存在，主要體現在自主創新能力弱、產品同質化嚴重，生產集中度低、技術水平不高等方面。醫藥行業作為一個高投入、高收益、高科技的產業，通過兼并重組來優化資源配置已成為其發展趨勢。

(一)湖南省醫藥行業現狀

2010年湖南全省完成醫藥工業總產值384億元，主營業務銷售收入360億元，實現利稅38．5億元。全省現有醫藥生產企業673家，其中規模以上企業280家?，F有醫藥上市公司4家，上市控股公司12家。九芝堂已躋身2009年度全國醫藥工業百強之列，名列第92位。年銷售額超過5億元的醫藥商業企業15家。長沙雙鶴等6家企業進入全國醫藥銷售總額百強，老百姓等4家企業進入全國醫藥零售連鎖50強。全省醫藥單品種年銷售額過億元的有11個，其中婦科千金片(膠囊)達5．8億元，成為全國婦科用藥第一品牌。在“十二五”期間，湖南省醫藥企業將通過自主創新，優化產業結構等方式進一步提升行業集中度，壯大產業規模。預計到2015年，全省醫藥經濟總量將達到2 500億元，比2010年增長300%，其中醫藥工業總產值1 200億元，醫藥商業銷售總額將達到1 300億元。

在“十一五”期間，全省醫藥企業創新能力和產業布局方面得到了加強，但仍存在行業企業數量過多，產能過?，F象突出，產值規模相對過少，整體競爭實力相對較弱，產業集聚不明顯等特征。

(二)兼并重組動機

1．未來行業趨勢。一個行業未來的發展趨勢，在很大程度上決定了企業未來發展的前景和瓶頸。醫藥行業未來行業的發展趨勢主要有兩個方面:

(1)快速發展趨勢。在“十二五”期間，國家實施的擴大內需戰略和收入增長與經濟增長同比戰略將是醫藥行業增長的主要動力。醫藥體制改革的縱深推進將使老百姓看病難和看病貴的局面得到較大改觀。因此，有專業機構預測，未來十年將是醫藥產業大發展的黃金十年。據中國醫藥企業管理協會副會長王波預測，“十二五”期間，我國醫藥工業將保持24%的增長，到“十二五”末，醫藥工業總產值有望接近4萬億元。

(2)行業整合趨勢。未來，國家將大力推動基本藥物生產企業的兼并重組，促進基本藥物生產向優勢企業集中。按照設想，基本藥物主要品種銷量居前20位企業所占市場份額應達到80%以上，實現基本藥物生產的規?；图s化。未來，國家將按照國務院促進企業兼并重組的精神，鼓勵優勢企業實施跨地區、跨所有制的收購兼并和聯合重組，促進品種、技術、渠道等資源向優勢企業集中。通過扶優扶強和在市場競爭中優勝劣汰，顯著提高企業規模經濟水平和產業集中度，醫藥行業數量明顯減少，醫藥百強企業銷售收入占全行業銷售收入的50%以上，形成一批具有國際競爭力和對行業發展有較強帶動作用的大型企業集團。從以上醫藥行業的快速發展趨勢和整合趨勢可以看出，行業的整合勢在必行。湖南省醫藥企業只有通過兼并重組，做大做強才能在未來的競爭中獲得一席之地。

2．多元化發展動機。通過對湖南省一些大型醫藥企業分析，發現湖南省醫藥行業自身發展中，大多數企業都實施了多元化的戰略來擴大企業的發展。但這些戰略行為呈現出一定的行業特征:(1)行業內的多元化現象較突出，大多數企業已經開始實施多元化發展;(2)多元化涉足物流行業的企業較多，其次涉及房地產開發等;部分企業涉及印刷包裝、科技、外貿等行業;(3)實現方式大多通過企業內部建立或以合資方式，戰略聯盟則通過OEM、合資經營為主，但因醫藥行業行業的特殊性，企業涉及的技術合作研發的較少。

另外，在資料的整理過程中我們發現，湖南省醫藥企業多元化的動機主要有以下五種:(1)行業市場的發展局限迫使企業采取多元化發展;(2)企業肩負的戰略使命進一步推動其多元化行為;(3)能獲得競爭優勢，追求多元化帶來的經濟利益誘因;(4)利用自身能力和富余資本來優化自身結構、分散經營風險獲取經營協同效應;(5)新興行業的出現及國家對行業的優惠政策為企業多元化行為推波助瀾。

三 產業方向的選擇

企業一旦明確做大做強的戰略方向后，就必然涉及企業在兼并重組的產業選擇，產業方向的選擇決定了企業目前的經營態勢和未來的發展前景及方向，所以產業的選擇對企業的生存發展至關重要。通過對實際調研資料的整理如圖1所示:

圖1

從上面圖表可以看出，醫藥企業實施兼并重組與產業方向選擇有如下關系:

首先，醫藥類企業實施兼并重組在產業方向選擇方面主要考慮了5方面的維度，即:行業相關性、戰略匹配度、國家相關政策、自身駕馭度、行業的發展空間等。企業無論出于何種動機都會首先考慮新產業與自身的相關性和戰略匹配度。例如千金藥業在產業選擇中，主要選擇了以下三種:利用連鎖實體藥店的需求和影響發展千金物流產業;股權投資湘江藥業，發展西藥行業來彌補中藥行業的一些不足，形成產業大融合;利用千金的自身品牌影響力建立千金文化廣場，從事傳媒產業。

其次，企業也考慮了國家的宏觀政策和自身駕馭度，如九芝堂作為上市公司，公司實力雄厚，管理經驗豐富，產品種類較多，業務范圍非常廣，公司依次成立了包裝印刷廠，對外經貿公司、神農科技公司等，達到產業鏈的融合。

最后，在進行產業選擇時對新產業吸引力的考慮受資源稟賦和資產組合兩種動機的影響，相對而言，受行業發展空間的影響相對較弱。

四 產業方向選擇決定企業發展方向

產業選擇對企業發展的影響主要體現兩個方面，即企業未來的盈利能力和自身的成長性。

公司價值的實現就是要讓企業具備可持續發展的能力，企業競爭力的體現在于不斷創造持續的盈利能力和企業自身不斷的發展。而持續盈利能力和企業的成長性最終取決于公司現在和未來的戰略、制度、管理等。企業一旦實施兼并重組戰略就意味著人力、物力、財力的大量投入，產業選擇的失敗對企業的生存和發展構成極大的威脅。

企業選擇投資產業，分析產業的發展趨勢，不但要抓住創業機遇，更重要的是選擇可以持續發展的產業。據統計，企業兼并重組后，能夠生存3年以上的企業不到15%，大多數企業合并失敗，究其原因，除了企業合并以后的發展戰略、管理、外部環境等問題以外，與產業的選擇有很大的關聯。

五 結論

結合以上對湖南省醫藥行業的分析，可以建立如下傳導模型:

圖2 企業兼并重組動機與企業發展傳導模型

湖南省醫藥行業企業實施兼并重組的主要原因，來自行業的發展態勢和企業自身多元化發展戰略的思考。在行業選擇方面主要考慮了行業相關性、戰略匹配度、國家相關政策、自身駕馭度、行業的發展空間等。最終行業的選擇影響了企業未來盈利性和自身成長性。通過對上述模型分析，我們給湖南省醫藥行業兼并重組提出以下建議:

1．湖南省醫藥行業類企業兼并重組時，應根據實際的市場狀況和企業自身的特點，因地制宜、因時制宜地采取合適的并購模式，也可采用兩種或兩種以上的模式混合并用進行并購，使企業在并購過程中實現動態最優化。

2．目前湖南省醫藥行業集中度偏低，產品同質化嚴重，企業相互之間一直存在惡性競爭，企業依靠自身利潤的積累來實現做強做大幾乎不可能，希望醫藥企業把產業資本和金融資本相結合，實現兼并重組的市場化道路。

3．國際經驗表明，大多數企業在實施兼并重組后均以失敗告終。湖南省作為中部地區，相對于經濟發達的國家和沿海地區，企業之間的重組兼并起步較晚，經驗不足。企業應積極地借鑒國外及沿海地區的成功經驗，努力探索出適合具有企業自身特色的重組和兼并之路;認真研究市場競爭規律，及時捕捉市場信息，廣辟外引渠道，制訂以效益為中心，以重組和兼并求發展的戰略，積極尋求好的戰略伙伴。

4．在調研過程中，大多數醫藥企業都在實施多元化戰略。實踐表明多元化戰略的實施需要以企業的核心競爭力為基礎。在實施多元化戰略時，應首先考慮行業的相關性和自身的核心競爭力，只有企業核心競爭力的提高才能不斷拓寬企業的業務范圍，實施多元化發展戰略。

［1］施風華．淺談企業的重組與兼并［J］．現代商業，2002．

［2］Edwards，C．D．Conglomerate Bigness as a Sourceof Power［J］．in Business Concentration and Price Policy，NationalBureau of Economic Research Report，Princeton，New Jersey:Princeton University Press，1955．

［3］Williamson，O．E．Market and Hierarchies［J］．Free Press．1975．

［4］Hoskisson，R．E．＆Hitt，M．A．Antecedentsand Performance Outcomes of Diversification:A Review and Critique of Theoretical Perspectives［J］，Journal of Management，16(2)．1990．

［5］章毅，田剛．做大做強的必由之路—兼并重組［J］．China Equipment，2010．

［6］田志龍，高勇強，等．中國企業政治策略與行為研究［J］．管理世界，2003．

［7］楊建華，楊德鋒．醫藥企業的競爭優勢塑造與戰略選擇研究［J］．科技管理研究，2010．

［8］袁亮．我國醫藥行業上市公司“并購系”問題的研究［J］消費導刊2009．

Research on Merger and Reorganization Influence on Firm Development Mechanism——Take Hunan Pharmaceutical Industry for Example

XU Dengke，XIONG Chun
(School of Business，Hunan University of Technology，Zhuzhou，Hunan，412007，China)

Based on the theory of dynamic match between firms and market environment，the motives of merger and reorganization and the relationship between industry choice and firm＇s development are discussed by．taking Hunan pharmaceutical industry for example，Thus，one model is deduced for the motives of merger and developments in Hunan pharmaceutical industry，as well as some relevant suggestions are proposed．

Hunan pharmaceutical industry;merger and reorganization;industry choice;mechanism;

F272．3

A

1674－117X(2012)02－0059－04

10．3969/j．issn．1674－117X．2012．02．012

2012－01－17

徐登科(1962－)，男，湖南益陽人，湖南工業大學教授，碩士生導師，主要從事企業戰略管理與跨文化管理研究;熊春(1986－)，男，重慶人，湖南工業大學碩士研究生，主要從事企業戰略管理研究。

責任編輯:徐蓓