歐債危機對中國經(jīng)濟的影響和啟示

摘　要：歐債危機即歐洲主權的債務危機，發(fā)生原因復雜，凱恩斯綜合癥是根本原因，伴以經(jīng)濟結構失衡、財政制度缺陷等。歐盟是世界上最大的經(jīng)濟聯(lián)盟，它的債務危機嚴重影響中國的人民幣升值、對歐盟的貿(mào)易與投資，造成中國外匯縮水，連累中國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。歐債危機也警醒中國注意努力推進人民幣國際化，減少地方政府債務，防止經(jīng)濟生產(chǎn)“空心化”，實施多元化外匯投資戰(zhàn)略。

關鍵詞：歐債危機；危機原因；影響；啟示

中圖分類號：F127 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2012）23-0092-03

一、歐債危機發(fā)展過程及原因分析

（一）發(fā)展過程

何謂歐債危機？歐債危機即歐洲主權的債務危機。是指在2008年金融危機發(fā)生后，希臘等歐盟國家所發(fā)生的債務危機。歐債危機始于希臘債務危機，2009年底希臘新政府首次披露了其高達3　000億歐元的公共債務，財政赤字和公共債務占GDP的比例分別為12.7%和113%，進入2010年后，希臘的財政狀況繼續(xù)惡化，它的財政債務占GDP比重為156%，到2012年光是公共債務就166%。根據(jù)歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定，歐盟成員國財政赤字占當期GDP的比例不得超過3%，公共債務總額占GDP的比例不得超過60%，而希臘的財政赤字和公共債務卻遠遠超出了這個比例。2010年4月17日標普將希臘的主權信用評級降低至垃圾級別，由此引發(fā)了新一輪的歐洲主權債務危機。隨后歐債危機呈現(xiàn)出多米諾骨牌效應，為幫助希臘走出危機，為阻止危機向全球金融危機演變，歐盟（EU）和國際貨幣基金組織（IMF）先后緊急出臺了1100億歐元和7500億歐元的救援措施，外部救援不僅使危機沒有得到緩解，反而使危機波及愛爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙等國家。現(xiàn)在整個歐洲大陸仍籠罩在主權債務危機的陰霾之中。

（二）　原因分析

1.“凱恩斯綜合征”的集中發(fā)作

“凱恩斯綜合征”的癥結是政府支出依賴征。凱恩斯宣稱，要“拒絕蕭條”努力保持一種永久性的“準繁榮狀態(tài)”，把政府支出當作促進經(jīng)濟增長的助推劑，通過發(fā)新債還舊債，長期保持赤字財政，建立了現(xiàn)代化的社會福利保障體系，緩解了社會矛盾，實現(xiàn)了經(jīng)濟的長期增長與繁榮。這是應對20世紀30年代的大蕭條提出的一條應對之策。戰(zhàn)后卻成為西方國家經(jīng)濟發(fā)展的普遍模式，無論經(jīng)濟狀況好壞，都采用這種模式，西方國家經(jīng)濟普遍患上了“凱恩斯綜合征”。隨著時間的推移，政府赤字規(guī)模越來越大，負債水平越來越高，終于導致主權債務危機集中爆發(fā)。

2.經(jīng)濟結構長期發(fā)展失衡

歐洲一體化過程中逐漸形成以法、德、荷蘭等為核心，希臘、葡萄牙、意大利等中南歐國家為外圍的“圈層式”發(fā)展區(qū)域。“核心”國家具有較強的經(jīng)濟競爭力，擁有支撐經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的支柱性實體產(chǎn)業(yè)，而“外圍”國家經(jīng)濟結構落后，傳統(tǒng)工業(yè)蕭條后，新興產(chǎn)業(yè)幾乎是一張白紙，缺乏能從根本上長期推動這些國家發(fā)展的支柱性產(chǎn)業(yè)，以及促進經(jīng)濟增長的內(nèi)在動力。如希臘和西班牙這兩國屬于歐元區(qū)中經(jīng)濟結構相對不合理的國家，他們的經(jīng)濟更多依賴于勞動密集型制造業(yè)出口和旅游業(yè)，而且這些國家又不能及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，使得經(jīng)濟在危機沖擊下顯得異常脆弱。

3.剛性的社會福利制度帶來的沉重負擔

歐洲社會福利保障內(nèi)容包括生育保險、教育保險、醫(yī)療保險、工傷保險、失業(yè)保險及養(yǎng)老保險等，是典型的“從搖籃到墳墓”式的社會保障制度，建立起了非常健全的社會福利體系，在高福利的條件下，歐洲人比世界其他地區(qū)的人更會享受，更加“養(yǎng)尊處優(yōu)”。經(jīng)濟發(fā)展的進取意識越來越淡漠，勤勞致富的動力喪失殆盡，政府花錢把人養(yǎng)懶惰了。而國家隨著國民福利待遇日漸水漲船高，不得不依賴外債維持財政。由于這些國家的高福利模式大多是靠舉債維持的，這使它們陷入了高福利陷阱，進退兩難。為了維持高福利，政府難以將更多的資金投入到經(jīng)濟增長上，從而使歐洲經(jīng)濟越來越失去活力。

4.獨特的財政貨幣政策

歐債和美債不同，美債是一個主權國家，而歐債是一個聯(lián)盟，它只是一個貨幣聯(lián)盟，沒有政治聯(lián)盟。美債出現(xiàn)問題之后，有一個強大的中央政府美聯(lián)儲，它可以通過美聯(lián)儲的貨幣政策，財政政策把風險轉嫁出去，而歐債卻沒有這個功能，這就使其經(jīng)濟制度存在“先天不足”的缺陷。歐元區(qū)國家不具備通過增發(fā)歐元對沖債務的條件。歐元區(qū)成立之初只是統(tǒng)一了貨幣政策，卻沒有統(tǒng)一財政政策，財政大權依然被視為各國主權范圍內(nèi)的事情。這種經(jīng)濟二元結構一開始給債務危機爆發(fā)埋下了隱患。

5.歐盟救助機制的不完善

歐元區(qū)實施統(tǒng)一的貨幣政策，但在某些國家經(jīng)濟遇到困難時，歐洲央行卻不許對單一國家實施救助，只能靠成員國自救，這就使得歐元區(qū)內(nèi)的救助機制難以建立。而當危機出現(xiàn)時，各歐元區(qū)國家也不愿意為其他國家背負債務負擔，因此各成員國在出臺希臘救助機制過程中表現(xiàn)出種種分歧和矛盾，暴露出危機處理能力的不足。是否要對身陷危機的國家施以援手，主要取決于德國和法國的態(tài)度。法國堅決支持救援，德國在救援問題上左右搖擺；法國政治意愿有余而經(jīng)濟能力匱乏，德國則經(jīng)濟能力尚好但政治意愿淡薄，因此致使歐洲危機不斷蔓延。

二、歐債危機對中國經(jīng)濟的影響

1.加大了人民幣升值的壓力

自歐債危機發(fā)生以來，全球經(jīng)濟持續(xù)低迷、蕭條，許多西方國家都面臨著通貨緊縮的巨大壓力。與一些發(fā)達國家情況正好相反的是，中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長。同時，國際收支雙順差和不斷增加的巨額外匯儲備也成為西方國家推動人民幣升值的直接原因。以美國為首的西方國家認為中國出口商以“不公平的低價”搶奪世界市場，因此逼迫人民幣升值，進而將這一經(jīng)濟問題轉變?yōu)檎呜熾y，向中國施壓。著名經(jīng)濟學家林毅夫認為，人民幣升值面臨的是投機壓力。這個投機的壓力一方面來自政治的，另一方面來自國際炒家。而政治壓力完全是無中生有。如美國總是這樣認為，對人民幣低估是造成美國大量的貿(mào)易赤字，以及美國的經(jīng)濟蕭條，大量失業(yè)的原因所在。日本和美國的經(jīng)濟基本表現(xiàn)都不好，而中國仍在快速發(fā)展，不在自身查找原因，專門妒忌他國的發(fā)展，自然中國就最容易成為攻擊對象。同時，人民幣升值的壓力，來自一些以牟取暴利為目的的國際炒家。這些國際熱錢一直在世界各地興風作浪。1997年之前是流到東亞經(jīng)濟，可以炒亞洲匯率；而后亞洲泡沫破掉了，造成了金融危機，熱錢就跑到美國，又把互聯(lián)網(wǎng)泡沫炒高了；互聯(lián)網(wǎng)泡沫破了，他們就需要找下一個出口，于是中國就成為國際炒家的目標，這也是因為美國對中國施加政治壓力的結果。我們對外界的壓力應該遵循溫總理在兩年前提出的“主動性、可控性和漸進性”三原則，既要考慮外界的態(tài)度，又要考慮自身的能力，不能屈從外部的壓力而升值人民幣，應好好吸取“日元被逼升值”的歷史教訓。

2.影響中國對歐洲國家出口

由于歐盟是我國第一大出口市場，歐元區(qū)的動蕩和經(jīng)濟放緩勢必影響我國出口。據(jù)中國海關統(tǒng)計，今年7月，中國和歐盟之間的進出口總額約為480億美元，同比下降8.9%，其中，中國對歐盟出口293.7億美元，下降16.6%；今年1至7月，我國對歐盟出口同比下降3.6%，這就意味著對歐盟出口增速比總體出口增速低11.4%，這一缺口就影響了1　300億美元的出口額。在我國外貿(mào)出口的主要對象中，占據(jù)前三位的是歐盟、美國和日本，這三國就占到中國出口總額的６０％。尤其是歐盟，已經(jīng)成為我國的第一大貿(mào)易伙伴、第一大出口市場、第一大技術引進來源地和第二大進口市場，目前占中國出口的２０％左右。根據(jù)德意志銀行亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿的研究，歐美經(jīng)濟增長每下跌１％，中國出口增長就要下跌６％。

3.導致外匯儲備縮水

截至今年二季度末，我國外匯儲備達3.24萬億美元，美元、歐元和日元是我國主要持有的外匯儲備。而歐債危機的發(fā)生導致歐元貶值，使得我國持有的歐元資產(chǎn)大幅縮水，從2011年6月至10月人民幣兌歐元的匯率情況看，最高點是2011年6月8日，當天1歐元兌9.5058元人民幣，最低點是2011年10月10日，當天1歐元兌8.5345元人民幣，4個多月歐元累計貶值10.22%。這將使得我國經(jīng)濟利益蒙受巨大損失，也給我國對歐洲增加投資增添了阻力。

4.受歐盟自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的影響

為應對債務危機挑戰(zhàn)，歐盟各國開始加快實施“自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略”，力圖在未來５年內(nèi)使本國與自貿(mào)伙伴的貿(mào)易額覆蓋其５０％的域外貿(mào)易額。為此，歐盟積極推進與我國周邊經(jīng)濟體的自貿(mào)區(qū)建設，先后與印度、東盟、新加坡、日本等國進行自貿(mào)協(xié)定談判。而歐盟與韓國的自貿(mào)協(xié)定，在２０１１年７月已經(jīng)正式生效，這次協(xié)定很可能會成為歐盟與亞洲貿(mào)易關系中扭轉乾坤的關鍵。我國在出口產(chǎn)品方面與上述經(jīng)濟體存在直接競爭關系，如果處理不當或失去時機，很可能造成歐盟貿(mào)易轉移，對我國與歐盟之間的貿(mào)易造成不利影響。面臨金融和經(jīng)濟環(huán)境壓力，歐洲的貿(mào)易保護主義傾向會有所抬頭，這也會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。

三、歐債危機對中國的啟示

1.搶抓機遇，推進人民幣走向國際化

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。盡管目前人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國際化了，但人民幣境外流通的擴大最終必然導致人民幣的國際化，使其成為世界貨幣。中國是一個發(fā)展中國家，經(jīng)濟發(fā)展尤其依賴于資金財富。因此，一旦實現(xiàn)了人民幣國際化，不僅可以減少中國因使用外幣引起的財富流失，而且將為中國利用資金開辟一條新的渠道。實現(xiàn)人民幣國際化后最直接、最大的收益就是獲得國際鑄幣稅收入。鑄幣稅是指發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣的特權所獲得的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。在本國發(fā)行紙幣，取之于本國用之于本國。而發(fā)行世界貨幣則相當于從別國征收鑄幣稅，這種收益基本是無成本的，可為中國利用資金開辟一條新的渠道，對中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。另外，人民幣成為國際貨幣，還能獲得巨大的經(jīng)濟利益，可以增強中國在國際事務中的影響力和發(fā)言權，提高中國的國際地位。中國要想在全球金融資源的競爭與博弈中占據(jù)一席之地，就必須加入貨幣國際化的角逐中。但人民幣國際化是一把“雙刃劍”，　如果處理不好將會給國家經(jīng)濟發(fā)展和貨幣政策帶來不利影響。人民幣國際化使中國國內(nèi)經(jīng)濟與世界經(jīng)濟緊密相連，國際金融市場的任何風吹草動都會對中國經(jīng)濟金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國際化后如果本幣的實際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機會，刺激短期投機性資本的流動，并可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機時產(chǎn)生的“群羊效應”，對中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。此外，人民幣國際化后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，增加人民幣的供應量，從而削弱貨幣政策的實施效應。

盡管一國貨幣國際化會給該國帶來種種消極影響，但長遠看，國際化帶來的利益整體上遠遠大于成本。美元、歐元等貨幣的國際化現(xiàn)實說明，擁有了國際貨幣發(fā)行權，就意味著制定或修改國際事務處理規(guī)則方面的巨大的經(jīng)濟利益和政治利益。美元之所以能夠長期發(fā)揮世界貨幣作用，其綜合實力是最根本的。人民幣要想挑戰(zhàn)美元，尚需假以時日，必須以中國國力的穩(wěn)定發(fā)展作為依托。但無論如何，人民幣的跨境結算已為此吹響了前進的號角。中國近30年的發(fā)展速度非常快，經(jīng)濟實力逐步增強，人民幣國際化已具備一定的物質(zhì)基礎，也取得了一些突破，自2005年7月21日起，中國根據(jù)主動性、可控性和漸進性開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率改革的成功實施為人民幣“亞洲化”甚至“國際化”奠定了堅實的基礎。但人民幣國際化的進程絕不可能風光無限，也不可能一蹴而就。在國際化進程中，人民幣必將遭遇其它貨幣的競爭與挑戰(zhàn)，因為世界貨幣的角色誰都不會輕易讓位。因此，我們也不要急功近利，可采取試點推廣的方式逐步推進人民幣國際化：第一，實現(xiàn)大中華區(qū)的人民幣化，即：中國香港、澳門、臺灣實現(xiàn)人民幣化；第二，實現(xiàn)中國周邊的人民幣化，即：蒙古、俄羅斯、朝鮮、韓國、越南、老撾、緬甸、尼泊爾等國家實現(xiàn)雙邊貿(mào)易結算的人民幣化；第三，實現(xiàn)人民幣的亞洲化；第四，實現(xiàn)人民幣的國際化。

2.重視地方政府債務問題，加強風險控制

美國有次債，歐洲有歐債，中國有地債。雖然中國目前還沒有債務危機之憂，但卻需要有防范債務風險的遠慮。目前，中國的國債余額總量約為10萬億元左右，占GDP的比重不足25%，遠低于國際公認的60%的安全標準。但值得警惕的是，中國的地方債務問題卻要嚴重得多，據(jù)國家審計署的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，中國地方政府性債務余額共10.7萬億元人民幣，如果加上國債余額，那么中國的債務總額占GDP的比重就將翻一番，達到約50%，接近警戒線水平。目前中國政府不存在無力償還的情況，但一旦地方政府債務風險積聚過度，勢必會對銀行系統(tǒng)產(chǎn)生重大的沖擊，因為這些資金的８０％以上都來自于銀行體系。到頭來會威脅整個金融系統(tǒng)。因此，中國在控制主權債務規(guī)模的同時，現(xiàn)階段應將主要注意力放到如何化解地方債務風險上。

3.保持經(jīng)濟的“生產(chǎn)性”，防止實體經(jīng)濟“空心化”

美國著名經(jīng)濟史學家查爾斯·Ｐ.金德爾伯格在其名著《世界經(jīng)濟霸權１５００—１９９０》中曾說過，一個國家的經(jīng)濟最重要的就是要有“生產(chǎn)性”，歷史上的經(jīng)濟霸權大多經(jīng)歷了從“生產(chǎn)性”到“非生產(chǎn)性”的轉變，這就使得霸權國家有了生命周期性質(zhì)，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。實際上，這種“生產(chǎn)性”不僅是霸權國家盛衰的重要基礎，也是一般國家經(jīng)濟繁榮與衰退的基礎。近半個世紀以來的歐洲金融服務業(yè)快速發(fā)展，但制造業(yè)外遷導致實體經(jīng)濟“空心化”，導致歐債危機。這向我國敲起了警鐘，保持經(jīng)濟的“生產(chǎn)性”對我國經(jīng)濟安全非常重要。十八大報告明確指出：“牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這一堅實基礎，實行更加有利于實體經(jīng)濟發(fā)展的政策措施，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)健康發(fā)展，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級”。只有按照這一指示去發(fā)展我們的經(jīng)濟，才能避免重蹈歐洲的覆轍。

4.加快社會保障制度的改革，保持國民福利與經(jīng)濟同步發(fā)

歐債危機暴露出一些國家寅吃卯糧、無力負擔高福利的弊端，但這不能否定福利制度本身所具有的積極意義，也決不能將提高國民福利、建設社會保障制度與經(jīng)濟發(fā)展對立起來。歐洲之所以長期保持穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展，就是受益于其福利制度。保持國民福利與國民經(jīng)濟同步發(fā)展，是一個國家健康持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求。歐債危機帶給我們的重要啟示在于，在建立健全社會保障體系過程中，要理性地、積極主動地推進體系建設，避免短期福利政績病，實現(xiàn)社會保障制度健康發(fā)展。目前中國正面臨著日益嚴峻的提前到來的老齡化浪潮，再加上各項勞動法律法規(guī)的完備，財政收入中用于社會保障的支出快速增加，是必要的，對于加強社會穩(wěn)定和促進經(jīng)濟發(fā)展都有重大的現(xiàn)實意義。但增加社會保障時，必須堅持量入為出的實事求是原則，不可貪圖政績而拔高社會福利標準。

5.做到未雨綢繆，謹防外匯儲備大幅縮水

第一，適當減持美國國債。持有大量美國國債風險很高。根據(jù)國際貨幣基金組織2011年7月24日的最新報告，美國聯(lián)邦公共債務總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將達99%，預計2012年將達到103%。中國作為美國最重要的貿(mào)易伙伴，保持多年貿(mào)易順差，以豐富而廉價的資源和商品換來了大量美元，再反身過去投資美國債券。美元在貶值，中國在美國的儲備也在日益化水。如果再購買美國國債，中國將遭受更大的損失。所以，建議中國應減持美國國債，將外匯儲備投資黃金或資源類產(chǎn)品，或多元化和分散化投資外匯儲備，從而規(guī)避單一投資的風險。

第二，戰(zhàn)略性使用外匯儲備，尋找雙贏機會。可將部分外匯儲備加上配套人民幣資金，設立專門的基金，加強與歐元區(qū)的國家、公司及個人合作。以資本投入、補貼等方式，購買歐洲的技術，引入歐洲的專業(yè)93RW/S6FIwj/zGQQg6GxcQNLG50CnX9E1irxV5nuXLc=人才，提高對國內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的支持力度，加大對空氣及水等環(huán)境治理力度。將外匯儲備投資到有利于子孫后代的碧水藍天工程，既有利于緩解外匯儲備的潛在風險，又可不擴大現(xiàn)有產(chǎn)能地刺激本國經(jīng)濟，給歐元區(qū)帶來一定的外需，加強與歐洲在環(huán)保上的合作，提高未來談判的籌碼。

第三，建立新機制使儲備轉化為投資。首先，人民幣匯率改革要重視“人民幣與美元部分脫鉤”，真正與一籃子貨幣掛鉤、實行有管理的浮動匯率制度，使我們不再盯住單一的美元，而是選擇若干種主要貨幣，組成一個貨幣籃子。其次，“藏匯于國”與“藏匯于民”并舉。現(xiàn)階段，我國的外匯基本都集中在國家的手里，屬于“藏匯于國”。要實現(xiàn)“藏匯于國”與“藏匯于民”的并舉，就要進一步改革強制結售匯制度，改革的方向應該是外匯儲備的風險能夠被分散、被有效分擔，所以可以考慮比例結售匯制度，國家持有外匯儲備總量的50%或是60%，剩余部分分散到民間儲備。當然，對于民間持有的外匯儲備，要加強政策引導和金融監(jiān)管，預防或減少因為民間儲備的增加可能新增的風險。再次，可以鼓勵民間資本到歐元區(qū)尋找機會，因為歐元區(qū)將政策重點從緊縮逐步轉向增長，加上歐元區(qū)的實體經(jīng)濟仍具有強大的競爭力。但考慮到我國企業(yè)對歐元區(qū)熟悉程度不高，可借助我國駐歐機構、我國、香港和歐盟商會各種力量，加大對歐元區(qū)法律、社會以及經(jīng)濟的研究和推介力度。

歐洲這個世界上最發(fā)達的經(jīng)濟體，猶如一艘出了嚴重故障的巨輪，在波濤洶涌的大海中顛簸前行，我不知道它什么時候能走出來，但是中國能夠吸取的就是要學會從歐債危機中找到中國經(jīng)濟發(fā)展的鑰匙。我堅信，假以時日，我們這個受世界矚目的東方大國一定能夠真正崛起，成為世界的領袖。

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（責任編輯：劉嬌嬌）