沒有署名的消息和免費的廣告

　　中國證券市場已經有21年的歷史。①用一種歷史的眼光來看，證券市場可以說是中國經濟和社會轉型過程中發展最快、影響最大、對社會觸動最深的領域。回眸20多年前，證券市場作為中國經濟體制改革中最具有“市場”意味的制度體系建設，被當做改革的風向標備受關注。這也使得早期的證券報道不僅僅具有經濟上的意義，還被當做政治信號來進行解讀。在這里，筆者收集了一些有關最早上市公司的新聞報道資料，其中不乏有趣的細節，以饗讀者。
　　沒有署名的消息
　　1984年11月，上海飛樂音響公司通過中國工商銀行上海信托投資公司靜安信托部首次向社會公開發行股票，成為我國新中國成立以來第一家真正的股份制有限公司。對于這個“第一”，當時的媒體進行了報道。1984年11月18日，上海《新民晚報》在一版不顯眼的地方刊登了一條消息。
　　上海飛樂音響公司18日開業
　　接受個人和集體認購〓發行1萬股〓每股50元
　　【本報訊】本市出現一家接受個人和集體自愿認購股票的新型公司——上海飛樂音響公司。它對社會發行1萬股，每股50元。
　　記者今天上午在武夷路上飛樂音響公司見到公司董事長兼上海飛樂音響總廠廠長秦其斌，他透露說：將于本月18日開業的上海飛樂音響公司，采用集體、個人自愿認購股票形式來籌集資金。對全部個人股票實行“保本保息”的優惠辦法和自愿原則，即“自愿認購，自由退股”。公司委托中國工商銀行上海市分行發行股票。當個人或集體認購股票后，不論金額多少，均為公司股東，享受平等權利，有權參加股東（或股東代表）大會，向股東提出議案，向董事會提出項目，或參加公司組織的其他活動。每年年終，根據公司稅后贏利情況，董事會拿出部分利潤按股東認購股金份額發紅利。
　　據了解，上海飛樂音響公司的業務是經營成套音響設備，并承包賓館、影劇院、體育館等音響設施設計、安裝工程。
　　這條消息沒有署名。這位無名氏作者給中國新聞史留下的可能是新中國成立之后有關證券最早的新聞報道。如果研究一下這個報道，就會發現其中出現的術語很耐人尋味，即“保本保息”和“自愿認購，自由退股”。以現代投資的眼光看來，這哪里像股票，根本就是儲蓄。這個簡短的消息所反映的是當時社會和媒體對股票最初的理解——股票只被人們當做儲蓄的一種方式而已。證券市場最初上市的8家公司股息率都很高，相當于當年定期存款的一年利率。
　　這條消息的傳播效果是“墻里開花墻外香”，在海外引起的反響比國內更大，“美國之音”、《日本經濟新聞》、《朝日新聞》等新聞機構都在醒目的位置報道了這篇新聞。境外媒體將這個消息看做是中國改革開放有重大突破的一個信號。“日本金融巨擘、野村證券董事長伊藤正則甚至為此急切地約見了當時中國工商銀行上海信托投資公司靜安分公司負責人。”[1]185
　　兩個月后，1985年1月14日，上海《文匯報》上刊登了一則消息：
　　延中實業有限公司發行股票分集體和個人兩種按股付息并分配紅利
　　【本報訊】經中國人民銀行上海市分行金融管理處批準，上海延中實業有限公司1月14日將向社會發行股票500萬元，共10萬股……
　　這是有關上海證券交易所的“老八股”之一上海延中實業有限公司成立的最早報道。由于擔心新股沒人買，延中實業分別在《文匯報》、《新民晚報》和《解放日報》刊登廣告向社會告知。發行廣告只如豆腐塊大小，縮在不引人注目的角落。但出人意料的是，這些消息引起了較多關注。延中實業的公開發售異常順利，購買場面非常火爆。隨后出版的《解放日報》周末版以標題為《萬人排隊買股票》的通訊記述了當時人們對股票的熱情。
　　……下午3時，計劃認購的6萬股已告售罄，但人流仍像旋風般地一陣陣壓來。工作人員關了幾次門都未能成功，認購款又一千、一千地往上遞，眼看就要跳到七萬股了……[2]
　　媒體這些零星的報道讓我們得以窺見股份制和股票在中國最早誕生和發展的情況。這些事件幾乎都發生在上海一地。上海是中國的金融和對外貿易中心，在新中國成立之前，上海就存在不少以股份制形式存在的企業，還有制度并不完善的資本市場。上海市民的金融意識較強，對股票有一定的了解和認識。最初的股份制企業和股票誕生在上海并受到人們的追捧有其必然性。從以后的情況來看，上海在證券市場中有著重要的地域意義。
　　1986年9月26日，中國第一個證券交易柜臺——靜安證券業務部開張，它標志著在中國股票有了正式交易和流通的渠道，這個業務部最初能交易的只有飛樂音響和延中實業兩只股票。這個事件引起了更多媒體的關注，《人民日報》、《解放日報》、《文匯報》等報紙都進行了報道。其他港澳臺報紙如《聯合報》、《大公報》、《華僑日報》、《成報》等10多家報紙進行了報道。“日本的《經濟新聞》、《讀賣新聞》，美國、英國、法國、瑞典等國的報刊和電臺、電視臺記者也先后到靜安證券營業部采訪”。[1]186
　　1986年11月13日，中國人民銀行與美國紐約證券交易所在北京聯合舉辦了中美金融研討會。11月14日，鄧小平會見美國紐約證券交易所代表并向其董事長約翰·范爾霖贈送了一張面值50元的上海飛樂音響的股票，這個事件被中外媒體廣泛報道。來自中國最高領導人的這一舉動被認為是中國政府要大力發展股份制經濟的信號。
　　免費的廣告
　　1988年，中國媒體上出現了最早的企業發行股票的廣告，這就是《深圳特區報》（創刊于1982年5月24日）上用整版刊登的深圳萬科公司的招股通函書。萬科公司也就是今天的房地產上市公司萬科A。它的掌門人正是今天赫赫有名的房地產職業經理人王石。王石在他的回憶錄中記述了這個整版廣告出臺的前前后后。
　　“萬言招股通函遞送到了《深圳特區報》廣告部。廣告部主任審核著這份占兩個整版的招股通函，為難了，總編輯批示：公司募集資金的文件在黨報上刊登不妥，不能刊登招股通函。招股通函被退了回來。兩次走進市委大樓，求見秦文俊副書記。聽完陳述，秦副書記沉吟了一會兒，打開筆帽，在攤開的招股通函上批道：新生事物，應當支持。接到有秦副書記批示的招股通函，總編輯批給廣告部：全文刊登，免費。”[3]
　　萬科A募股的廣告雖然免費刊登了，但沒有收到預期的效果。萬科是第一家向境內外同時發售股票的大陸企業，當時共發行總股本為2800萬股，其中1000萬股境外發行的股票被一搶而空，而國內發行的1800萬股萬科公司使用了各種招數，“結果還是有150萬股沒賣出，只好公司自己給買下來”[4]。萬科A是深圳證券市場的0002號，而0001號是深發展。深發展在新股發行時，同樣遭到冷落。據說深圳市委、市政府甚至以黨性的名義，動員黨員帶頭購買股票，支持新生事物。
　　和日后市場上出現的對新股發行趨之若鶩的情況形成明顯反差，在這個時期，盡管在局部地區如上海人民對股票還表現出一些熱情，但整個社會對股票還處于無知的狀態。中國證券業處在起步階段，包括媒體在內很少有人對股票中所蘊涵的巨大經濟利益有所預見。主流的大眾傳媒對于證券市場或者股票交易所的籌建沒有給予過多的關注。全國性報紙上經濟新聞還集中在生產領域增產增收的報道，廣播、電視里更是在夏戰三伏，冬戰三九，要旱澇保收，為完成生產任務而大干快上。
　　第一個證券專欄
　　全國第一個在媒體上的證券專欄是在1990年7月3日正式刊出的，比同年12月正式開業的上海證券交易所還早了近半年。關于這個“第一證券專欄”的設計、制作經過，資深財經記者賀宛男曾經在文章中有一段回憶：
　　“1990年5月間，經朋友介紹，我認識了剛剛從北京來到上海的尉文淵先生。當時三十剛出頭的尉文淵已內定為上海證券交易所首任總經理，尉來找我的目的很明確：想盡快推出一份證券報刊。……我當時怎么也弄不明白，為何交易所開辦，（尉文淵）作為首任總經理，工作千頭萬緒，最先想做的竟是辦報，……后來我在實踐中才越來越深切地感受到，證券和媒介竟是如此地天然不可分割。當時我只是根據自己在報界多年的經驗，認為要在半年時間創辦一份公開發行的報紙幾無可能，比較可行的是在現成的報紙上開辟一個證券專欄，這份報紙發行量不能太大（因為鄧小平尚未發表南方談話，證券還是極為敏感的領域），但也不能太小，最好在金融界有一定影響，我建議放在我從業的《新聞報》上。”[5]
　　《新聞報》開專欄的第一天就脫銷了。據報社的人回憶說：“第一期大概2.5萬份報紙就賣斷了檔，買報的人排起了長龍。很多人跑到我們報社來，要花2塊錢買我們2毛錢的報紙，都買不到。”[6]這時正值上海股市升溫，銷售量隨行情上漲日益增多。
　　《新聞報》“證券市場”專版開始時，為雙周一期，以后改為每周一期。其第一輯刊出，內容包括三個方面：第一，以《證券商》《經紀人》《上市公司》《投資者剪影》等欄目為主，介紹證券市場的參與情況；第二，以《投資者入門》《買賣問答》《初入股市跟我來》《知識庫》《投資技巧》等欄目為主，通俗地介紹買賣債券股票的各種知識；第三，以《股市縱橫》《行情評述》《股市百家言》《投資人語》《新語絲》等欄目為主，發表專家、學者和投資者的分析評論文章。同時，專版還刊登上海債券、股票行情和全國主要城市國庫券行情表。這些欄目的設置與內容安排和今天的專業性證券版十分接近。《新聞報》的證券報道為了適應當時讀者對證券還比較陌生的情況，發表的文章淺顯易懂，起到了普及證券知識的作用。
　　《新聞報》能取得這種影響主要還是因為當時的證券報道確實是一個空白，還沒有“官辦”的媒體涉足這個領域。在1990年上海好新聞評選中，《新聞報》“證券市場”專版獲得二等獎。而在這之后不久，兩個證券交易所都創辦了自己的報紙，《新聞報》的勢頭也就明顯減弱了。
　　現在，在中國證券市場上，“證券信息披露指定媒體”即“七報一刊”包括《中國證券報》《證券時報》《上海證券報》《經濟日報》《中國日報》《金融時報》《中國改革報》《證券市場周刊》。其中，《上海證券報》《中國證券報》《證券時報》并稱為“三大證券報”。
　　中國證券市場是個典型的新興加轉型的市場，上市公司作為整個國家經濟的“樣本”，代表性非常有限。證券市場涉足的行業還不能覆蓋到國民經濟的各個領域，很多上市公司在本行業中并非龍頭企業。證券新聞被當做獨立的新聞品種來考察是由目前中國證券市場的規模和經濟體制所決定的。經過二十年的發展，中國證券市場在經濟系統中的比重逐步提高，其作為經濟“晴雨表”的作用也越來越明顯。
　　注釋：
　　①上海證券交易所1990年11月26日由中國人民銀行總行批準成立，同年12月19日正式開業。深圳證券交易所1991年4月11日由中國人民銀行總行批準成立。
　　參考文獻：
　　[1]范永進，陳岱松，李濟生.中國股市早年歲月[M].上海：上海人民出版社，2007.
　　[2]錢吉利.上海一景：萬人排隊買股票[N].解放日報，1985-01-19.
　　[3]王石.我和萬科二十年[M].北京：中信出版社，2006：35.
　　[4]王安.股爺您上坐——大話中國證券市場十年[M].北京：華藝出版社，2001：64.
　　[5]