中國企業對外直接投資的現狀與風險分析

　　摘要：隨著中國加入WTO，中國對外直接投資規模迅速擴大，“走出去”進行國際市場直接投資成為企業未來發展的必經之路。因此，中國企業實行跨國性投資，必須客觀地了解投資的內外環境，并對開展直接對外投資的必要性及可行性進行分析與探討。文章通過對中國對外直接投資現狀、問題與風險的分析，全面闡述了中國企業對外直接投資存在的企業規模小、金融體系不夠完善等問題與風險，并提出了相應的風險規避措施和政策建議。
　　關鍵詞：對外直接投資；現狀；風險
　　一、引言
　　隨著經濟全球化進程的加快，開展跨國經營，主動參與國際競爭，不斷擴大生存和發展的空間，已成為中國企業發展的必然選擇。但是，在中國企業對外直接投資的過程中遇到很多的風險和問題，如果有效的分析問題并得以解決，對中國企業對外直接投資的發展將有很大的提升。
　　近年來，中國學者加強了對外直接投資的相關探討與研究。強化研究中國對外直接投資的實際情況、未來趨勢等，并對對外直接投資的優勢、動因、區位選擇、投資方法等進行實證研究。例如，葉剛教授（1992）、張海巖、范登布魯克（1994）等人進行的問卷調查活動，都已經在對外直接投資理論方面進行深入研究，并構建了模型。國內學者毛蘊詩（1997）運用企業對外直接投資四維分析模型從企業內部要素、對外投資目標、國際與投資目標國環境記憶投資流出國環境四個維度考察企業對外直接投資的決定因素和對外投資行為。魯桐（2000）通過考察英國當地的中國企業。劉紅忠（2001）結合中國對外直接投資的歷史數據，對中國對外直接投資的發展趨勢進行分析，并構建相應的模型，與中國“投資發展周期理論”原則相適應。當前，中國已經步入投資發展周期的第二個階段。王蔚（2011）提出積極發展對外直接投資，主動參與國際分工，是一個國家在融入經濟全球化浪潮中，保持均衡發展的一項重要戰略。國外學者通過國家風險及其構成要素角度研究FDI的成果較多，如Singh and Jun（1995）、Kevin N.Lumbila（2005）、Yothin Jinjarak以及Thomas A.Hemphill（2008）等人對發展中國家地區政治狀況、經濟發展和金融制度因素對于FDI的研究。
　　文章在以往學者研究的基礎上，繼續延伸，結合圖表對中國企業對外直接投資的投資數量、主體結構、投資區域以及遇到的風險與問題等方面展開直觀、準確、全面的分析。
　　二、中國企業對外直接投資的現狀
　?。ㄒ唬ν庵苯油顿Y的主體結構
　　近年來，中國企業的發展實力不斷增強，再加上提出了“走出去”戰略，國有企業在對外投資中所占的比例有所降低，而有限責任公司的比例則有所增加。在2003年，中國有限責任公司還不到國有企業的一半多，但是到了2009年，有限責任公司的比重已經為國有企業的4.3倍。這一數據表明，中國對外投資主體已經發生巨大變化，經濟體制改革的效果較為明顯，通過推行政企分開政策，現代企業制度的優勢已經凸顯出來。
　　近年來中國企業“走出去”的經營主體結構不斷優化，民營及地方企業迅速發展起來。截至2011年，中國地方企業在對外直接投資中已經占到同期對外投資總額的約33.4%；與2010年同期相比，增長了24.4%，效果非常明顯，中國企業已經表現出強大的國際競爭水平。大型國企是“走出去”的主力軍。從表1可以看出，2010年中國對外直接投資流量、存量分類構成以非金融類為主，比重占到80%多。
　?。ǘ┲袊髽I對外直接投資的區域劃分
　　以中國對外投資的重要區域劃分來看，過去以歐美、港澳等發達國家及地區為主，當前已經逐步拓展到非洲、亞太及拉美等170多個國家與地區。據相關數據調查顯示，當前拉丁美洲和亞洲已經成為中國對外直接投資的集中區域。在2011年中國對外直接投資中，對歐洲和非洲的投資呈現快速增長。2011年中國對歐洲、非洲的直接投資分別達到46.1億美元和17億美元，同比增長57.3%、58.9%。其中，對歐盟的投資42.78億美元，同比增長94.1%，從表2中可以看出，中國企業對各地區對外直接投資的流量逐年遞增，中國在亞洲和拉丁美洲的對外直接投資占總額的4/5以上。而非洲、大洋洲、歐洲和北美洲的比重則不足1/10。
　　三、中國企業對外直接投資存在的問題及風險
　?。ㄒ唬┢髽I規模小，投資水平低，貿易型企業居多
　　雖然對外直接投資的企業較多，但是大多企業的規模比較小，投資水平略低，規模效應尚未發生作用，競爭力有待提升。以投資產業的實際情況來看，在海外投資中的貿易型企業最多，但是真正具備強大競爭力的企業屈指可數，尚未構建或完善信息溝通網絡，在國外市場的開辟中存在一定滯后性。在非貿易型企業中，很少有強大資金實力或者技術優勢的工業企業參與對外投資，大多數投資集中在工程承包、交通運輸、加工裝配等領域。因此可以說，中國大多企業的經濟實力與對外直接投資需求不一致，雖然正逐步走向國際市場，但是最終也是“為他人做嫁衣”。
　?。ǘ┤狈φ囊龑Ш捅O督，金融服務體系不夠完善
　　中國企業對外直接投資獲得一定發展，但在企業對外直接投資過程中尚存在投資動機不明確、整體水平不高、地區和行業分布不平衡、投資主體過于集中、缺乏政府的科學引導，同時金融服務體系仍有待完善。
　　以當前中國企業對外直接投資的實際情況來看，中國政府在法律、政策、稅收以及制度、服務等方面沒能發揮積極作用；造成對外投資企業的政策不明朗，行業導向模糊，往往出現重復性、盲目性投資現象。另外，一些國有企業的海外經營效益不佳，但是監管手段落實不到位，大量國有資產虧損。再者，當前中國產業結構難以實現升級和調整，經濟整體水平停滯不前。
　?。ㄈI人才相對匱乏
　　由于缺乏專業性的人才，直接影響了對外投資的成功率。作為新時期的對外直接投資，給中國跨國企業的經營人才提出了較高要求，涉及到金融、財務、管理、外語、貿易、法律、政策等方方面面。但是中國很多企業尚缺乏專業性的跨國經營人才，在對外直接投資中具有一定盲目性、隨意性，造成海外經營能力欠佳，缺乏科學、客觀的評價，使得企業陷入虧損局面。
　　四、結論
　　由于中國對外投資起步晚，與西方國家的企業國際化相比，屬于后來者。并且對外投資的發展總體仍低于綜合國力的增長速度（如GDP總量，進出口總量等）。從中國對外投資的增長速度和綜合國力的提升速度看，中國的對外投資仍有巨大的潛力。為了提高對外直接投資更高效地促進國內技術進步，在此對中國的對外投資活動提出以下幾點建議。
　　第一，加快對發達國家投資步伐，強化區域經濟一體化組織內部投資。隨著全球經濟一體化步伐的不斷加快，在北美、歐盟等自由貿易區，再加上東盟等區域，不斷出現多元化的經濟一體化組織。新形勢下的中國與成員國彼此給予各種各樣的優惠政策，使得中國在過去對外貿易中受到各種反傾銷、反補貼等貿易弊端。逐漸轉移為區域經濟一體化的內部，可有效逃避貿易壁壘的弊端，減少貿易摩擦行為。過去，中國在出口加工制造品過程中，頻繁受到美國的貿易制裁。如今，可以通過與北美自由貿易區的成員加強合作，通過墨西哥的直接投資，加快產業轉移步伐，以此改善中美兩國的貿易糾紛。另外，通過直接投資到區域內的成員國，也可提高區域內產品的應用效率，發揮生產要素及服務水平的自由流動作用，體現不同成員國各自的區位優勢，合理控制成本，進一步拓寬市場產品份額，推動企業市場的多元化發展。
　　第二，提高中國企業整體素質和外商投資企業的準入門檻。中國企業內部發展及所有權等優勢沒能切實發揮作用。若想從根本加速企業發展，必須不斷改革和創新，積極投入新產品、新工藝，實現產業結構的優化配置，落實品牌戰略，提高產品質量水平。政府部門應提高引進外資的質量，避免低質量的外資的引入引進造成中國內部產業結構的同構化發展，或者國內投資出現“排擠”反應。
　　第三，發揮政府的引導作用，建立健全金融服務機構。在推行對外直接投資過程中，中國政府應借助法律的武器保護自己，再加上政策的正確引導作用，不斷完善融資、稅收、信息及咨詢等服務，落實應有職能。在企業推行對外直接投資過程中，可以直接應用投資國的經濟、政治以及市場、法律、行業優勢等，以中國經濟發展的實際情況為出發點，加速產業結構的優化調整，不斷發揮對外投資戰略的積極作用，加強對企業的引導，優化產業分布格局，運用稅收政策，避免出現雙重征稅現象。同時，還應逐漸完善海外投資保障體系，如果由于受到政治風險，造成海外投資企業的損失，應給予適當的補償，以此維護企業海外投資的信心和積極性。
　　參考文獻：
　　1.聯合國貿發組織.2011年世界投資報告[R].
　　2.王蔚.中國企業對外投資存在的問題與對策[J].中