基金觀點薈萃：東方、大成、南方、中歐

東方基金：盲目殺跌不可為

東方基金認為，雖然尾盤一度跌破2000點關口，但本身并不代表趨勢性的意義，屬于技術上的慣性下跌。A股市場當前悲觀情緒嚴重，投資信心極度低迷，加上近期資金面較為緊張，國內經濟形勢和A股上市公司的企業盈利仍沒有走出谷底，所以慣性下跌是情理之中，投資者不應該隨之加劇恐慌情緒。

A股慣性下跌是綜合利空因素的結果，但更多的是信心層面的因素。A股在金融改革創新的大背景下，面臨著投資價值的市場化回歸，估值在動態調整中，但從A股的發展階段來看，是具有較大的中長期投資價值的。

隨著4季度企業盈利的企穩，政策性利好的出現，以及新的投資熱點的出現，A股可能也會有反彈表現。這期間也許還會繼續探底，但空間已經非常有限，具備建倉的價值。東方基金建議投資者切勿在當前盲目跟風殺跌，可以等待4季度環境更加明朗后操作。

大成基金：市場短期仍將震蕩

大成基金認為，經濟基本面表現出旺季不旺的情況，意味著短期內股票市場不可能出現趨勢性反轉。銀行間市場在過去的兩個禮拜已經明顯感覺到資金面趨緊，本周受到季末和雙節的雙重因素影響估計仍將趨緊。另外，成長股受到創業板第一批大非解禁的影響，可能會繼續走弱，近期出現的風格轉換可能會延續。上一輪反彈很快夭折，大市又回到前期低位，表明市場信心嚴重不足。綜合以上因素判斷，不排除上證指數會向下考驗2000點整數關。

不過，從5月開始至今，股市已經連續下跌5個月，市場情緒極度悲觀，進入4季度，由于基數效應導致同比數據有所好轉，后續市場可能會存在一定反彈的機會。“十八大”前管理層維穩意識加強，不排除節中有政策出臺。

大成基金長期依然看好證券、保險這兩個受到金融體制改革利好的行業，以及抗風險能力較強的龍頭地產公司，認為可保持對資源類行業的戰略性配置。大成基金預期基建投資相關的個股的表現將相對活躍。

南方基金：關注結構性行情

南方基金近日發布2012年四季度投資策略報告，報告指出，從國內外宏觀經濟形勢分析來看，經濟見底時間推后，股市接近底部區域，關注結構性行情、優選個股是當前最佳投資策略。

針對當前A股市場的節節敗退，南方基金判斷，目前來看，依靠市場自發的觸底反彈力度都很弱，如果沒有重大利好出現，市場難以扭轉下跌趨勢。由于本次經濟增速下滑是全球經濟周期和國內經濟結構調整雙重疊加的結果，我國經濟可能要經歷漫長的底部調整，才能逐步走入上升周期。在經濟沒有走到上升周期之前，市場很難打破這樣一個下降通道，未來幾個月A股市場仍會震蕩探底。南方基金建議，在操作上，關注結構性行情、優選個股仍是當前最佳投資策略，從結構上來看，偏好藍籌股，規避創業板和績差股，重點配置白酒等消費品、醫藥等。

中歐基金：機會或在四季度顯現

中歐基金表示，周三（9月26日）股市震蕩回調，上證指數盤中跌破2000點整數關口，觸及1999.48點，最終報收于2004.17點，再創3年以來的新低。今日創業板、中小板跌幅更加明顯，創業板低開低走，最終報收于661.49點，單日下跌3.06%，中小板今日跌幅也達到了2.23%。中歐基金表示，中小盤股票在一定程度上引發市場情緒愈發緊張，主板市場受此帶動下在午盤之后出現明顯下跌。隨著10月臨近，創業板市場面臨較大的解禁壓力，同時從宏觀層面上來看，我們暫時仍未看見經濟回升的跡象，政策層面上也并沒有大的動作，再加上釣魚島事件不斷升級、國際局勢不穩定，都成為了影響近期A股市場表現的重要因素。中小盤股票的表現將觸發市場敏感的神經，預計投資機會將在四季度市場順利度過解禁高峰后才可能逐漸顯現，當前相對而言建議投資者關注的重點在于周期股。