東華測試：領先的結構力學性能測試儀器企業

投資要點：

1、 符合國家產業政策扶持，前景可期；

2、 核心技術優勢保障國內行業內的領先地位；

3、 占據中高端市場，客戶優質。

日前已成功登陸創業板的江蘇東華測試技術股份有限公司（以下簡稱“東華測試”，股票代碼“300354”）是國內領先的結構力學性能測試儀器行業自主創新型企業。公司本次共發行1109萬股，募集資金將投向“智能化結構力學性能測試分析系統產品擴建項目”等3個項目。

核心技術優勢明顯 客戶優質

公司主營業務為力學性能測試儀器及配套軟件的研發、生產和銷售；產品主要有靜態應變測試分析系統（DH38系列）和動態信號測試分析系統（DH59系列）兩大系列，每種產品主要由測試儀器硬件和控制分析軟件組成。產品主要用途有：工業產品的結構力學性能檢驗、工業產品結構優化設計驗證測試等。

結構力學性能測試儀器集成了傳感器技術、計算機、電子技術、軟件技術、數字信號處理技術等多項專業技術，是典型的高技術門檻行業。相比國內同行業公司，東華測試經過不斷的研發和技術積累，已掌握了結構力學性能測試領域的核心技術。目前擁有各類授權專利及軟件著作權18項，軟件產品10項，省級以上高新技術產品2項，承擔1項國家火炬計劃項目。同時值得注意的是公司擁有國內外領先的產品快速定制能力，具備為用戶研制各種特殊用途的測試分析系統及提供交鑰匙工程的實力。

東華測試通過產品不斷完善，在行業中形成了良好的口碑和信譽，在國防軍工、航空航天、土木工程、機械裝備、高鐵、船舶、汽車、風電行業積累了一批高端客戶，形成了良好的品牌效應。另外，公司產品在高校市場普及面很廣，市場占有率高，如清華大學、西安交通大學、上海交通大學等。大量高校畢業生在其走上工作崗位后，根據使用慣性可能會首選公司產品，形成二次、多次購買的效應。

定位中高端市場 盈利穩定

記者了解到結構力學性能測試儀器低端產品技術門檻較低，行業內新進入的小企業以價格作為競爭手段，迫使技術更新較慢的企業以降價作為主要競爭手段。

但東華測試作為行業領先企業產品定位于結構力學性能測試儀器的中高端需求市場，如國防、航空航天、科研檢測機構及大型企業等領域，在產品銷售價格策略上實行的是優質優價，通過不斷的技術更新滿足客戶需求，提高產品性能、增加產品功能，保持價格穩定。因此，以東華測試為代表的行業領先企業憑借品牌、技術及服務優勢，近三年利潤水平穩步上升。

公司2009年度、2010年度、2011年度公司營業收入分別為4347萬元、7215萬元和9523萬元，每年復合增長率達到48.00%。相信隨著公司技術水平和服務能力不斷提高，與國外企業在測試儀器領域的差距逐步縮小，同時由于公司兼具國內企業木土服務的優勢，預計未來公司銷售收入和市場地位將持續穩步提高。

符合產業政策支持 募投可期

結構力學性能測試儀器行業是關系到一國經濟及安全的重要行業，近年來國家出臺系列政策保護該行業的發展，并大力開展如“嫦娥”、“天宮”等航天工程、高鐵建設、西氣東輸等重大項目，為國產品牌結構力學性能測試儀器的發展提供了良好的政策環境支持。

在這樣的背景下，東華測試緊抓機遇，通過資本市場的募集資金進一步擴大公司現有的生產能力和軟件研發能力，以此滿足測試儀器市場發展的需要，該公司本次發行1109萬股，募資1.36億元投向智能化結構力學性能測試分析系統產品擴建項目、機械設備與裝置運行狀態監測系統項目、測試技術中心三大項目，其中“智能化結構力學性能測試分析系統產品擴建項目”將可實現市場、品牌、服務、生產條件等資源共享；而隨著“機械設備與裝置運行狀態監測系統項目”的實施，達產后將形成年產240套設備與裝置巡檢系統、460套旋轉機械狀態監測與故障診斷系統的生產能力，公司目前已掌握項目產品的相關專利和核心技術，且產品己開始規?；a，目前銷售形勢良好，2011年度完成銷售額1787.12萬元，可見客戶對該項目產品的認同度較高。相信以上項目的落成將使得公司繼續在結構力學性能測試儀器領域保持市場領先地位。