多方不是最佳攻擊狀態

創新低后反彈

本周（9月24日至9月28日）現貨指數走的十分戲劇性。周一改寫今年新低，周三創收盤價新低，始終在2200點徘徊。周四開始上演絕地反攻，聯手周五合力上漲4.96%，也讓9月K線由黑翻紅為上揚4.00%。

本周五也是3季度最后一個交易日，總計季K線的跌幅為6.85%。

日K線在60日均線以下，季均線斜率也向下，仍未脫離偏空格局。

繼續追漲殺跌

前三周的報告提到那么，期指多方在做追漲殺跌，這仍然是貫穿本周的故事。

還是前面出現過的數字，期貨最高點減現貨最高點，與期貨最低點減現貨最低點，取IF1210，9月6日到本周五：

（+37.3點、+19.1點），（+31.7點、+21.3點），（+28.1點、+26.8點），

（+31.9點、+21.2點），（+30.4點、+20.9點），（+25.5點、+14.8點），

（+37.2點、+22.8點），（+28.8點、+22.4點），（+23.9點、+18.8點），

（+22.4點、+17.9點），（+23.6點、+11.8點），（+16.3點、+15.1點），

（+17.0點、+12.3點），（+11.7點、+5.6點），（+12.4點、+11.5點），

（+53.7點、+12.0點），（+19.4點、+6.3點）。

這些數字是衡量期貨交易人心態的最簡單方法。期貨最高點減現貨最高點，相當于最高點的價差，或是期貨給出的最大期望漲幅。以IF1210為例，本周四期貨的最高點多出現貨的最高點53.7點。換言之，期指交易人在大盤最好時，認為還能多漲53.7點。

對大盤抱持美好的希望，是多方的權利。然而，期貨最低點減現貨最低點，每天都小于最高點的差價，有些交易日甚至只有前值的一半，就讓人匪夷所思了。這說明期貨投資人，逢高對股市抱持美好的希望，逢低卻抱持悲觀的希望。

最差的做法

最近有一位好朋友跟我討論，如何確定追漲殺跌是多方所為·首先，追漲殺跌如果是多方做的，不好；如果是空方做的，也不好。其次，持倉量會幫助您確認多方還是空方做追漲殺跌。

先用文字做“復雜”的解釋。從價差看，追漲殺跌是“上漲價差放大，下跌價差縮小”。如果上漲持倉量放大、下跌持倉量縮小，說明多方做追漲殺跌。如果上漲持倉量縮小、下跌持倉量放大，說明空方做殺跌追漲。

最簡單的表現，就是每周計算的多方損益。假設大盤持平，多方獲利，就是多方低買高賣；多方虧損，就是多方追漲殺跌。例如9月10日至14日，現貨下跌0，07%，多方居然虧損8661萬元。

本周，多方獲利2.82億元，就不是追漲殺跌了·對比一下，本周上漲4.28%；上周下跌5.03%，多方虧損3.92億元。很明顯的是，本周少賺了，上周多賠，這就是追漲殺跌的證明。

持倉量減少

周五持倉量明顯減少，配合價差隨著上漲越來越小，空方逢高獲利了結，避開長假的不確定性。

多方并不是最佳攻擊狀態

雖然近兩個交易日大漲，但是多方沒有擺脫追漲殺跌的惡習，也讓自己在上漲中少賺。以此觀之，多方并不是最佳攻擊狀態。